Pasilassa on esimerkkejä siitä miten kaavan ja tontin kehitykseen ja suunnitteluun on laitettu satoja tuhansia, mutta nyt uusimmat laskelmat osoittavatkin hankkeet kannattamattomiksi. Rakennusoikeuden arvo on negatiivinen. Yit esim yrittää pyristellä muutamista hankkeisra irti.
Rakennusoikeus on vähän kuin taksilupa, lupa yrittää tehdä voittoa. Niiden laskeminen etukäteen jo saaduiksi on erityisen optimistista.
Onhan kuitenkin eri asia omistaa rakennusoikeuksia kuin ostaa niitä. Näissä isojen rakennusliikkeiden hiljattain kaatuneissa suunnitelmissa oli kyse siitä, että oli tarkoitus ostaa rakennusoikeuksia johonkin tiettyyn hintaan, joka sitten osoittautui kannattamattomaksi nykymarkkinatilanteessa (lähinnä korkoympäristössä).. Epäilemättä vaikkapa Pasilan hanke olisi ollut YIT:lle hyvinkin kannattava, jos kaupunki olisi lahjoittanut sille tontit. Cityconhan omistaa tonttinsa ja kyse on siitä, että niille kaavoitetaan lisärakennusoikeutta. Osa uuden rakennusoikeuden arvosta menee toki kaavoitusmaksuna kaupungille, mutta yhtälö on silti erilainen kuin normaalissa grynditilanteessa, jossa harkitaan tonttien ostamista tai vuokraamista jollain ehdoilla.
Tämä vain sivuhuomiona, yleisesti kyllä allekirjoitan sanomasi siitä, että rakennusoikeuden arvo ei ole staattinen vaan riippuvainen monista tekijöistä, jotka vaikuttavat rakentamiseen.
Kyllä lisärakennusoikeuden saanti on tietenkin yleensä positiivinen uutinen. Esimerkiksi jos Omenan päälle on saatu kaavoitettua asuinrakennusoikeutta, on se rahan printtausta silloin kun markkinat on kuumat. Monesti ongelma on vaan rakentamisen kalleus. Se levitaatiotekniikka kun on vielä melko varhaisella kehitysasteella.
Kunnathan siis yleensä luovuttavat vuokraoikeuksia joka käyttäytyy tämän arvokeskustelun osalta hyvin samoin kuin nämä rakennusoikeudet. Nyt nämä Pasilan oikeudet ovat vapaina haluaville. Mutta eivät pitkään, kaikissa suurissa rakennusliikkeissä mietitään väkisinkin pää punaisina mistä saadaan rahat ja tilaajat ja päästään noihin kohteisiin kiinni.
Otin taas treidierän @6.115. Alkaa minusta, vaikka osinko irtosikin, olemaan hinnoissa jossa downside on aika rajallinen. Ja tämä taas myyntiin jos/kun kurssi vähän toipuu.
Myyntiin meni @6.295. Saatoin olla hätäinen mutta lisää myytävää löytyy, jos lähtee kohti kuuta. Ja toisaalta nyt voi taas ottaa erän, jos kääntyy laskuun.
Norjan ostoskeskuksilla oli vahva ensimmäinen kvarttaali, kovin kasvu oli palvelusektorilla, Perinteisen kaupan kasvu oli n. 5%. Taulukon viimeinen sektori näyttää kasvun verrattuna 1Q 2022. Juttu, joka on tuore tältä aamulta, on maksumuurin takana mutta löytyi googlen välimuistista
"Citycon on allekirjoittanut yhteensä 650 miljoonan euron suuruisen monivaluuttaehtoisen sitovan luottosopimuksen, joka korvaa ja laajentaa sen olemassa olevan, toukokuussa 2024 erääntyvän 500 miljoonan euron luottolimiittisopimuksen. Uusi luottosopimus pitää sisällään 400 miljoonana euron luottolimiittisopimuksen sekä 250 miljoonanan euron lainan. Luottosopimus on vakuudellinen ja sen vakuutena toimii Iso Omena sekä neljä Norjassa sijaitsevaa kohdetta.
Luottosopimuksia käytetään tarpeen mukaan konsernin yleisiin rahoitustarpeisiin. Molempien luottosopimuksien laina-aika on 3 vuotta ja ne sisältävät vuoden lisäoption (3+1). Marginaali määräytyy Cityconin luottoluokituksen perusteella. Lisäksi marginaali on sidottu Cityconin keskeisimpien vastuullisuustavoitteiden saavuttamiseen."
Olen joskus yrittänyt selittää, että Cityon kyllä saa lainaa, kun sen kaikki kauppakeskukset ovat kanittamattomia. Yhden näkemyksen väki "kaikki kiintiestöt romahtavat heti" ei ole oikein kukaan kuunnellut.
Mie en laske tätä erityisen hyväksi uutiseksi, koska tosiaan Citycon joutuu kanittamaan kiinteistöjään eikä pelkällä Moody’s:lta (Baa3) ja Standard & Poor’s:lta (BBB-) luokituksilla saanut puoli-ilmaista rahaa. Tosin en nyt kovin negaiseksikaan, koska näinhän tässä oli käymässä ja ehkä jotkut keksivät tästä, että ei ne menekään tässä syklissä likviditeettikonkurssiin.
Ajankohta limiitin uusinnalla näyttäisi olevan tyypillinen ja nyt lienee diili pitänyt ottaa sisään lainanantajan ehdoilla ja antaa vakuudet. Vakuudettoman rahan hinta olisi varmaankin ollut sietämättömän kova. Hyvä, että kanilla oli valtteja pelattavaksi.
Ylimääräisiä rahoituskuluja kun tästäkin järjestelyjä taas aiheutui niin niitähän voisi tienata takaisin ostamalla taas jälkimarkkinalta omaa hybridiä ja/tai vanhaa ulkona olevaa velkaa alelaarista.
Voisi kyllä jättää pääomanpalautuksetkin maksamatta niin kauan kun hybridiä saa markkinalta 70% nimellisarvosta. Ei ihan helppo uudelleensijoittaa pääomanpalautuksia kannattavammin.
Toki geoenergia, aurinkopaneelit katolla ja julkisivuilla sekä sähkönkulutuksen älykäs hallinta ovat saattaneet olla ihan järjellisiä investointejakin, eikä pelkkää viherpesua.
Onko joku ehtinyt pureutumaan jo syvemmälle? Omaan silmään osui pikaisella mulgaisulla, että vuokria on saatu nostettua ja vuokratulot nousseet, mutta en osaa sanoa, että menikö yli vai ali odotusten, tai yli vai ali indeksikorotusten? Joka tapauksessa vuokra-aste nousi marginaalisesti, kävijäämärät nousivat (tähän hinnankorotukset vaikuttaisivat vain negatiivisesti, mutta vertailujaksokin taisi olla aika heikko) ja ohjeistus toistettiin. Eli onko tämä nyt sitten tylsä, yllätyksetön ja hyvä? En ainakaan keksinyt mitään moitittavaa.
Citycon julkaisee osavuosikatsauksensa ajalta 1.1.–31.3.2023 torstaina 4.5.2023 markkinoiden sulkeutumisen jälkeen. Osavuosikatsaus on saatavilla Cityconin verkkosivuilla heti julkaisun jälkeen.
Sijoittajille, analyytikoille ja lehdistölle järjestettävä puhelinkonferenssi ja suora audiocast-lähetys pidetään seuraavana päivänä 5.5.2023 kello 10.00.
Kävin taas raporttidropista tankkaamassa hiukan. En osannut lukea raporttia yhtä synkäksi kuin Mr. Markkina mutta allekirjoittaneella saattaa kyllä olla lukihäiriö. Toki lainakustannukset nousevat ja sitä kautta tulos tullee ensi vuonna laskemaan.
Itse "lasken" inflaation kohta laskevan ja nousseiden korkojen ongelmien hiljalleen alkavan realisoitumaan. Sen seurauksena uskon korkoja kohta laskettavan. Enkä usko konin olevan ensimmäinen ongelmiin kompastuva. No, nähtäväksi jää ja voi toki olla että ongelmat realisoituvat sen verran rajusti, että pörssissä nähdään vielä laajempi (väistämättä myös kaupunkikoneja koskeva) alennuskampanja. Olen nyt aika isosti veikannut tätä konia, katsotaan lähteekö laukalle....
Markkinareaktio on kieltämättä aika erikoinen. Ymmärrän toki huolet vaikkapa lainakustannusten kasvusta, mutta tämähän ei tullut mitenkään osarin tietoina, vaan vaikkapa Ison Omenan vakuudeksi laittaminen tapahtui jo päiviä sitten, niin miksi markkina reagoisi siihen osarin yhteydessä? Osarissa uutena tietona kai ei tullut kuin toteutuneet luvut ja ohjeistus, joista toteutuneet luvut vaikuttivat aika hyvältä ja ohjeistus pidettiin. Kerta tämä oli pettymys markkinalle, niin kai odotuksissa sitten oli, että ohjeistusta nostettaisiin tai jotain?
Noh, tietämättömänä lisäsin hieman. Alkaa olee taas varat kiinni, mutta jostain pitänee raapia lisäostoihin likvidiä, jos vielä laskee.
Tämän ketjun perusteella palasin Citycon-omistajaksi laidasta 6,215e. En siis omistanut yhtään enkä siksi edes tiedostanut Q1 julkaisua. Jos laskee niin varmaan lisää....tosin sitä ennen saatan jopa itse vähän tutustua tilanteeseen. ;D
EDIT: pointti siis ainakin kiittää Forumia ja fiksuja tyyppejä siellä. Aikamoinen mahdollisuus kun voi vain vilkaista kolmen fiksun historian omaavan nickin nopeet kelat ja eiku laidasta tavaraa. Ei toki välttämättä fiksua mutta tällainen optio ei olisi mahdollinen ilman forumia aktiivisesti seuraamalla.
Mielenkiintoinen kurssireaktio. Itse en odottanut käyvän arvon muutoksiin positiivisia kirjauksia, joten se oli positiivinen yllätys. Markkina kai tulkitsee lähinnä valuuttakursseista johtunutta negatiivista puolta, mikä sekin on tosin ollut kaikkien tiedossa, jotka valuuttamarkkinoista ovat tietoisia. Ehkä sijoittajat eivät enää katso valuuttakursseja teksti-TV:stä, muuta en keksi.
- Nyt nostetut rahoitukset 650me korvaavat 2024 erääntyvät (500me). Haettiin vähän ekstraa, joka tarjoaa liikkumavaraa esim. bondien tai hybridin osittaiseen takaisinostoon.
- Lisäksi non-core assettien myyntiohjelmassa vielä tavaraa n. 380me. Erityisesti Norjan osalta kuulemma kysyntää riittää. Estimaatti nykytiedon mukaan että puolet menisi kaupaksi 2023 ja toinen puoli 2024 (todennäköisesti tämä osuus hankalasti myytävissä)
- Näillä siis koveerattu jo kaikki -24 erääntyvä. -25 erääntyy vain 200me. Seuraava oikeasti merkittävä vuosi -26, jolloin 1mrd erääntyvää ks. audicast s. 12
- Vakuudellisien ja vakuudettomien lainojen hintagäppi CFO:n mukaan historiallisen suuri --> Ovat valmiita kiinnittämään tässä ympäristössä mökkejä lisää, erityisesti ikuisuusholdissa olevat kohteet. Vakuudellisia rahoituksia haetaan mahdollisesti Ruotsi/Norja -akselilla, koska tällä pystyisivät myös hedgaamaan valuuttariskiä (negat. valuuttamuutos pienentäisi euromääräisen kassavirran lisäksi myös euromääräistä velkapottia). En tiedä onko vahinkoa vai taitoa, että aiemmassa hyvässä rahoitusympäristössä ovat nostaneet halpaa vakuudetonta bondia eikä mökkejä ole kiinnitetty, ja nyt hyödyntävät vakuudet kun rahoitusolot epäsuotuisat. Jokatapauksessa hyvä näin.
Harvemmin on tullut näitä audiocasteja kuunneltua, mutta pitäisi varmaan tehdä useammin ja muidenkin yhtiöiden kohdalla.
Toki geoenergia, aurinkopaneelit katolla ja julkisivuilla sekä sähkönkulutuksen älykäs hallinta ovat saattaneet olla ihan järjellisiä investointejakin, eikä pelkkää viherpesua.
En edes yritä arvioida näiden optimointien vaikutusta liiketiloissa, joiden ympärivuorokautinen kulutussykli on varmasti erilainen kuin kodin.
Mutta jo huhtikuun sähkölasku osoittaa, että panelien lisäksi isojen kulutusten ajoittaminen on rahallisesti perusteltavissa.
Vaihtoehtoja oli karkeasti kolme tasoa, panelien käytettävissä olevan kapasiteetin hyödyntäminen, joka olisi vähän kalliimpi investointi, shellyn tapaisten sähkön hintaa netistä seuraavien softaohjattujen releiden käyttö tai ajastus. Jälkimmäinen kuulostaa pölkkypäisen yksinkertaiselta ja on halpa investointi. Sekin voittaa pelkän halvan sähkön jahtaamisen paneelitalossa.
Pelkkää halpaa sähköä kuluttaen on helppoa kohdistaa oma kulutus halvan sähkön aikaan jos kaikki sähkö ostetaan. Sillä on vaikeampi optimoida panelien oman tuotannon päivittäin toistuvaa hintahuippua myyntiin ja iltapäivällä halpenevaa omaa tuotantoa omaan käyttöön sekä lähes jatkuvasti käyvien tehojen kieltoa kaikkein kalleimpina tunteina.
Paneelitalon sähkölaskun optimointi ei ole pelkkää halvalla ostamista yöllä, vaan myös oman tuotannon myymistä mahdollisimman kalliina tunteina ja oman tuotannon kuluttamista siirtomaksun eliminoimiseksi silloin kun paneeleista saatavan tuotannon joutuisi myymään ulos halvalla.
Säätäminen jatkuu, enkä pidä mahdottomana sen muuttumista plussasummaharrastukseksi. Kyllä tämän voi perustella numeroilla nykyiselläkin sähkön hinnalla. Saantoon toki vaikuttaa myös panelien mitoitus. Meillä on liikaakin rautaa katolla ja siksi tilanne elää vahvasti sähkön hinnoittelun myötä. Vime kesänä oli jatkuvalla sopimuksella edullista myydä niin paljon kuin mahdollista ja alle puolet omasta tuotannosta jäi omaan käyttöön. Nyt ostaminen on päivällä kalliimpaa kuin myyminen, joten kulutuksia on siirretty iltapäivään.
- Nyt nostetut rahoitukset 650me korvaavat 2024 erääntyvät (500me). Haettiin vähän ekstraa, joka tarjoaa liikkumavaraa esim. bondien tai hybridin osittaiseen takaisinostoon.
- Lisäksi non-core assettien myyntiohjelmassa vielä tavaraa n. 380me. Erityisesti Norjan osalta kuulemma kysyntää riittää. Estimaatti nykytiedon mukaan että puolet menisi kaupaksi 2023 ja toinen puoli 2024 (todennäköisesti tämä osuus hankalasti myytävissä)
- Näillä siis koveerattu jo kaikki -24 erääntyvä. -25 erääntyy vain 200me. Seuraava oikeasti merkittävä vuosi -26, jolloin 1mrd erääntyvää ks. audicast s. 12
- Vakuudellisien ja vakuudettomien lainojen hintagäppi CFO:n mukaan historiallisen suuri --> Ovat valmiita kiinnittämään tässä ympäristössä mökkejä lisää, erityisesti ikuisuusholdissa olevat kohteet. Vakuudellisia rahoituksia haetaan mahdollisesti Ruotsi/Norja -akselilla, koska tällä pystyisivät myös hedgaamaan valuuttariskiä (negat. valuuttamuutos pienentäisi euromääräisen kassavirran lisäksi myös euromääräistä velkapottia). En tiedä onko vahinkoa vai taitoa, että aiemmassa hyvässä rahoitusympäristössä ovat nostaneet halpaa vakuudetonta bondia eikä mökkejä ole kiinnitetty, ja nyt hyödyntävät vakuudet kun rahoitusolot epäsuotuisat. Jokatapauksessa hyvä näin.
Harvemmin on tullut näitä audiocasteja kuunneltua, mutta pitäisi varmaan tehdä useammin ja muidenkin yhtiöiden kohdalla.
Mihin se edellinen viesti katosi? Siinä oli hyvin kasattu tietoa esityksestä.
- Nyt nostetut rahoitukset 650me korvaavat 2024 erääntyvät (500me). Haettiin vähän ekstraa, joka tarjoaa liikkumavaraa esim. bondien tai hybridin osittaiseen takaisinostoon.
- Lisäksi non-core assettien myyntiohjelmassa vielä tavaraa n. 380me. Erityisesti Norjan osalta kuulemma kysyntää riittää. Estimaatti nykytiedon mukaan että puolet menisi kaupaksi 2023 ja toinen puoli 2024 (todennäköisesti tämä osuus hankalasti myytävissä)
- Näillä siis koveerattu jo kaikki -24 erääntyvä. -25 erääntyy vain 200me. Seuraava oikeasti merkittävä vuosi -26, jolloin 1mrd erääntyvää ks. audicast s. 12
- Vakuudellisien ja vakuudettomien lainojen hintagäppi CFO:n mukaan historiallisen suuri --> Ovat valmiita kiinnittämään tässä ympäristössä mökkejä lisää, erityisesti ikuisuusholdissa olevat kohteet. Vakuudellisia rahoituksia haetaan mahdollisesti Ruotsi/Norja -akselilla, koska tällä pystyisivät myös hedgaamaan valuuttariskiä (negat. valuuttamuutos pienentäisi euromääräisen kassavirran lisäksi myös euromääräistä velkapottia). En tiedä onko vahinkoa vai taitoa, että aiemmassa hyvässä rahoitusympäristössä ovat nostaneet halpaa vakuudetonta bondia eikä mökkejä ole kiinnitetty, ja nyt hyödyntävät vakuudet kun rahoitusolot epäsuotuisat. Jokatapauksessa hyvä näin.
Harvemmin on tullut näitä audiocasteja kuunneltua, mutta pitäisi varmaan tehdä useammin ja muidenkin yhtiöiden kohdalla.
Mihin se edellinen viesti katosi? Siinä oli hyvin kasattu tietoa esityksestä.
Taisi mennä pesuveden mukana kun Bunders bannattiin? En lähde uudelleen koostamaan, mutta admin ehkä saa palautettua?
Pahoittelut viestin poistosta. Välillä Dharma ehtii kirjoitella enemmän emmekä huomaa, että jossain ketjuissa on viestejä joihin on vastattu. -yp
Taisi mennä pesuveden mukana kun Bunders bannattiin? En lähde uudelleen koostamaan, mutta admin ehkä saa palautettua?
Jos vastaa dharmalle, ja kirjoittaa samaan viestiin jotain asiallista, niin ei kannata suoraan lainata dharmaa tai käyttää sitä suoraa lainaustoimintoa, koska tosiaan vastaukset menee poistettujen viestien mukana.
Kannattaa huomioida sekin, että kun pörssisähkö on miinuksella, joudut maksamaan myymästäsi sähköstä.
Tämä on tietenkin yksi parametri lisää kulutuksen ohjaukseen. Siitä tuleekin selkeä motivaattori älyohjaukselle liikekeskuksen tapaisessa kulutus- ja tuotantokohteessa.
Taisi mennä pesuveden mukana kun Bunders bannattiin? En lähde uudelleen koostamaan, mutta admin ehkä saa palautettua?
Jos vastaa dharmalle, ja kirjoittaa samaan viestiin jotain asiallista, niin ei kannata suoraan lainata dharmaa tai käyttää sitä suoraa lainaustoimintoa, koska tosiaan vastaukset menee poistettujen viestien mukana.
Tiivistäen voisi sanoa, että Dharmalle ei kannata kuin vittuilla.
Mitkä on muuten Akin mietteet itse tuloksesta? Vai onko omat peliliikkeet kesken, ettei kehtaa kommentoida?
Ei oikeastaan. Harkitsin kolumnin kirjoittamista kanista, mutta tuntui tarpeellisemmalta kirjoittaa vedonlyöjäraukoista. Lyhyesti:
Cityconin tulos oli odotuksissa, tosin itselleni oli marginaalinen pettymys, että guidancea (0,51-0,63 EPS) ei tarkennettu tai jopa nostettu. Tosin tämä johtui enimmäkseen heikentyneistä kruunuista, mitä en ollut laiskuuttani huomioinut.
Lisäksi neuvotellun uuden vakuudellisen rahoituksen hinta (2,15% marginaali) oli kovempi kuin kuvittelin. Jengi ei kyllä selvästikään ymmärrä, että tämä fasiliteetti on otettu lender of last resortiksi: Jos pankkimarkkinatilanne kiristyy, eikä rahaa syystä tai toisesta saisi, vaikka tarvitsisi. Ihan järjellistä rahoituksen hallintaa. Sitä väh'n ihmettelin, että ostivat kuitenkin bondejaan vain neljän pinnan tuotoilla.
P/E 11 ja P/B (EPRA NRV) 0,62 hinnalla 6,30 antavat aika paljon selkänojaa. EPRA NRV on muuten tullut vuodessa alas 12,24 -> 10,78 ja kiinteistöjen tuottovaade on 5,5%.
Olen ostellut myytyjä takaisin osarin jälkeen. Tosin aika paljon halvemmalla kuin yöllä osarin luettuani luulin. Ehkä kurssinotkahduksen syvyyteen on vaikuttanut se, että varmaan monet muutkin olivat kuunnelleet CEO Pallin edellisen kvartaalin hehkutuksen. Ei se sitten ihan niin hyvin mennyt kuin F. Scott. silloin väitti. Yhtään kauppakeskusta Norjasta ei ole myyty, mutta yksi kyllä romahti.
Pörssimarkkina on myös siinä - ei edes kovin harvinaisessa - tilassa, jossa neutraalit uutiset koetaan negatiivisiksi.
Lisäksi neuvotellun uuden vakuudellisen rahoituksen hinta (2,15% marginaali) oli kovempi kuin kuvittelin. Jengi ei kyllä selvästikään ymmärrä, että tämä fasiliteetti on otettu lender of last resortiksi: Jos pankkimarkkinatilanne kiristyy, eikä rahaa syystä tai toisesta saisi, vaikka tarvitsisi. Ihan järjellistä rahoituksen hallintaa. Sitä väh'n ihmettelin, että ostivat kuitenkin bondejaan vain neljän pinnan tuotoilla.
Pankkimarkkina taitaa olla jo ihan äärilaidassa, joten nyt varmaan se hetki jolloin nuo vakuudet syytä ottaa käyttöön. Onhan tuo reilu 2% älyttömän edullinen rahoitus vrt. millä hintaa kiinteistösijoitusyhtiöt ovat bondimarkkinoilta saaneet viimeaikoina (esim. Cibus 7%) nostettua. Vaikea uskoa että kovin paljoa alle 1,5% olisi saanut näillä rahaa hyvässäkään markkinassa.
Itsekin hieman ihmettelin miten omia bondeja ostettiin vain 4% tuotolla takaisin. Liekö näissä hankittu jotain lähiaikoina erääntyvää bondia, jossa lyhyen jäljellä olevan juoksuajan vuoksi maltillisempi markkinajiildi? Ja ehkä tähän ylimääräinen raha kassassa, jolle paras tuotto bondioston kautta. Jos uuden nostettavan rahoituksen kokonaiskorko reilu 5%, niin ei kuulostaisi erikoiselta diililtä ostaa sillä 4% tuottoa markkinalta.
Tuolta voi itse kukin käydä kuuntelemassa 12:10-12:30 kohdalta tj:n kommentit korkonoteeraukseen. Itse jäin käsitykseen, että kokonaiskorko sis. marginaalin 5,3%.
E: Ja tämä viesti oli muuten vastauksena Bundersille, joka ilmeisesti jo ehdittiin uudelleenbannaamaan:)
Tuolta voi itse kukin käydä kuuntelemassa 12:10-12:30 kohdalta tj:n kommentit korkonoteeraukseen. Itse jäin käsitykseen, että kokonaiskorko sis. marginaalin 5,3%.
Pankkimarkkina taitaa olla jo ihan äärilaidassa, joten nyt varmaan se hetki jolloin nuo vakuudet syytä ottaa käyttöön. Onhan tuo reilu 2% älyttömän edullinen rahoitus vrt. millä hintaa kiinteistösijoitusyhtiöt ovat bondimarkkinoilta saaneet viimeaikoina (esim. Cibus 7%) nostettua. Vaikea uskoa että kovin paljoa alle 1,5% olisi saanut näillä rahaa hyvässäkään markkinassa.
Toki, mutta vakuudettomat bondit ja vakuudelliset pankkilainat ovat eri asia. Olen käsityksessä, että tuollaisia hyvin lähelle yhden marginaaleja oli saatavilla silloin kun kiinteistöt olivat kalliimpia ja korot nollissa.
KepilläJäätä kirjoitti:
Itsekin hieman ihmettelin miten omia bondeja ostettiin vain 4% tuotolla takaisin. Liekö näissä hankittu jotain lähiaikoina erääntyvää bondia, jossa lyhyen jäljellä olevan juoksuajan vuoksi maltillisempi markkinajiildi? Ja ehkä tähän ylimääräinen raha kassassa, jolle paras tuotto bondioston kautta. Jos uuden nostettavan rahoituksen kokonaiskorko reilu 5%, niin ei kuulostaisi erikoiselta diililtä ostaa sillä 4% tuottoa markkinalta.
Olen aika varma, että Bret D. McLeod ei ostaisi neljän pinnan bondeja viiden pinnan rahalla. Uusia luottoja ei ole nostettu, vaan niistä on sovittu. Juuri nyt kassassa lienee rahaa, ja kun strategiana on riski alas, on nähty parhaaksi ostaa kassavaroilla neljän pinnan omia bondeja. Tämä imo ihan kosher, toki sisältää jonkun verran yksinajatteluani =arvailua.
