Alkuvuoden (hyvin maltilliset) Citycon-myyntini ovat toistaiseksi osoittautuneet hätäisiksi. Lisäksi unohdin täydentää OSTIn, kun osingot kilahtivat viimeisenä päivänä tilille. Hinta on jämäkästi 6,50, missä oltiin viimeeksi syyskuussa. Voihan villu. (Läppää, saa nousta vaikka kuuhun).
Katsoin pitkästä aikaa Cityconin omistajalistaa. Ex-Revenio Ex-Conventum Jyri Merivirta on näköjään heittänyt Mustan Kanin muille käteen😎. Ei masennuta tästä, vaan nostellaan vaan pääoman palautuksia ja treidaillaan.
Listalta löytyi muutenkin yllättävän paljon tuttuja nimiä. Lohdutukseksi heille kerrottakoon, että ainakin Kampin kauppakeskuksessa joulunaika ja vuodenalku on ollut melkoista vilinää. Ihan kuin muka ei olisi kohta ostovoima romahtamassa ja kauppakeskukset tyhjentymässä.
Ennustan kauppakeskuksille kuten muillekin kiinteistöille polarisaation jatkumista. Kovat on kovia, koska trafiikki tuo trafiikkia ja vuokralaiset vuokralaisia. Huonosti hoidet tai väärään paikkaan pystytetyt käyvät eloonjäämiskamppailua.
Jännä äärellä olemme vasta 16.2. kun tulee tilinpäätöstiedote. Silloin tulee myös tämän vuoden guidance, jonka pitäisi olla parempi kuin 2022. Vuokrien indeksikorotukset ja täysi vuosi Lippulaivaa pitäisi purra. Tämä taas voi herättää uusia kaninmetsästäjiä kehiin, vaikka osalla vanhoista on usko loppunutkin. Veikkaan osinkohaukoille pääomanpalautuksen pysyvän ennallaan @0,50€ antaen 7,7% osinkotuoton, pitäisi riittää. Citycon kerää puskureita, joten korotusta ei tulle. Mutta toisaalta Kissamies tarvitsee hynkkyä, joten pidetään ennallaan.
Lopuksi In F.Scott Ball We Trust! Tekijöillä on väliä, ja Citycon on tehnyt paljon hyviä (pienehköjä) liikkuja. Toiset vaan tekee enemmän tuurimaaleja kuin toiset.
Huomattavaa osakesijoittajalle on, että jos tämä nyt jakautuisi vaikka kolmelle bidattavalle bondille tasaisesti markkinahintoihin (korkeammat kuin vähimmäishinnat), tulisi sieltä kuitenkin kahdeksannumeroinen rahoitustuotto. Kai nämä about 100% hintoihin myytiin, en tosin tarkistanut.
Bondisijoittajalla on murheena, että ei voi tarjota at the market -hintaan, koska tässä kirjat rakennetaan siten, että kama menee siihen hintaan, mitä olet tarjonnut, jos siis on mennäkseen.
Ainakin UB ja Nordea välittää, mutta taannoin kysellessäni jotakin bondia, oli välityspalkkiot aivan poskettomia. Niinpä olen sijoittanut bondeihin lähinnä Luxemburgin kautta.
Kiitos tiedosta. Käsittääkseni myös Interactive Brokersin kautta onnistuu nämä bondikaupat, eikä välityspalkkiokaan ole järin suuri.
Ihan hyvin näytti onnistuneen bondien ostokampanja. Pääomaltaan 57,4m€ arvosta bondeja saatiin huutokaupassa ostettua hintaan 41,4m€.
Voisiko joku selittää minulle miksi tämä onnistui? Miksi joku myi "alihintaan" ne huutokaupassa?
Ostin marraskuun lopussa tuota pidempää hybridiä @64,75%, joka meni nyt @70,25%. Yritysbondimarkkinoilla askartelee paljon liipaisinherkkiä toimijoita. Esimerkiksi Ben Z etsii epätoivoisesti tuottoa nollakorkomarkkinoilta ja ostaa salkkuunsa Suomessa noteetatun kiinteistösijoitusyhtiön hybridiä neljän pinnan tuotolla. Ben Z vaihtaa kioskia, ja tammikuussa aloittanut seuraajansa Tom B löytää salkustaan ko. lapun. Vuodenvaihteessa siitä oli jo tehty arvonalennus to 64,75%. Lähtee salkusta kuin Simo Valakari KuPSista.
Tai johtoryhmä antaa käskyn "myy kaikki kiinteistösijoitusyhtiöt ja niihin liittyvät kamat Saksasta pohjoiseen", koska Saksassa eivät kiinteistöyhtiöt callaa hybridejä. Tämä esimerkki voi olla hyvin lähellä tämänhetkistä tilannetta.
Markkinahinta oli tuo. Yritin tarjota jotain korkeampaa hintaa, mutta se osoittautui liian hankalaksi.
En muista olenko täällä sanonut, mutta ellen niin toistan: Suomessa hybridit ovat tavallista vaarallisempia. Velkasaneerauksissa ne tyypillisesti nollataan tai ainakin hyvin lähelle, vaikka osakkeenomistajille jätetään equityä. Tämä on imo väärin, mutta niin se kuitenkin toimii. Ymmärrän hyvin miksi Ben Z ja Tom B murehtivat Cityknien joutumista saneeraukseen enemmän kuin mie.
En ole koskaan ymmärtänyt, miksi kun Nasdaq ottaa osumaa pari pinnaa, tulee Suomessa Kesko alas ainakin pinnan. Mutta yleensä olen sisukkaasti sitten ostanut niitä keskoja vastoin monien kauhisteluja (osakkeita pitää ostaa vain kun ne ovat varmasti nousussa☝) ja toivonut joskus tulevaa nousua.
Mie voisin toki keksiä uskottavan kuuloisen tarinan, miksi Citycon maksoi lokakuussa kuusi ja nyt helmikuussa melkein seitsemän euroa. Mutta mitään järkeä siinä ei tietenkään ole.
Toiset ei uskalla tansii kun pelkää et tulee hiki
Ja pettää vielä dödö
Mut mä vain pogoon, pogoon, pogoon, pogoon, pogoon
Kunnes kuolen
Olen muuten melko varma, että Pelle Miljoona ei ymmärrä, että sen sanoitusten ottaminen vakavasti vaatii keskimääräistä lapsellisempaa esiteiniä. Sellaisia itse asiassa Lauritsalan yläasteelta 80-luun alussa löytyikin, tosin lähinnä tyttöjä. Lisäksi Petri Tiili on kansakoulunopettajaksi uskomattoman paska runoilija. Mutta siksi osaankin paljon sen sanoja. Esimerkiksi tätä hoilaan usein avokille kasinolle lähtiessäni:
Citycon Q4-ennakko: Sijoituskiinteistöjen realisointi tärkeä elementti
Laskemme Cityconin suosituksen MYY-tasolle (aik. VÄHENNÄ) ja tarkistamme tavoitehintamme alaspäin 6,20 euroon (aik. 6,70 euroa), muuttuneiden ennusteiden ja arvonmääritysperusteiden seurauksena. Taseen pääomankiertoon liittyvä tehostamisohjelma on välttämätön, sillä velkojen maturiteetti lähestyy vuonna 2024 ja yhtiön realisointitarve on tärkeä elementti luottoluokituksen säilyttämiseksi. Osakkeen nykyinen hintataso ei heijasta täysimääräisesti kiinteistöarvoihin kohdistuvaa laskupainetta ja odotamme yhtiön laskevan pääomanpalautusten määrää vuodelle 2023. Q4: Citycon raportoi Q4-tuloksensa torstaina 16.2. noin klo.19:00. Arvioimme liikevaihdon kasvaneen niukasti 73,8 milj. euroon (kons. 74,4 milj. euroa) sekä nettovuokratuottojen olevan 49,3 milj. euroa (kons. 50,1 milj. euroa). Odotamme muuttuneen korkoympäristön seurauksena yhtiön tekevän Q4:lla noin 5-6 prosentin alaskirjauksen sijoituskiinteistöjen käypiin arvoihin (Q3/22: 4094 milj. euroa). Yhtiö ohjeistaa operatiivisen liikevoiton asettuvan 170-180 milj. euron haitariin vuonna 2022. Arvioimme Q4:n operatiivisen liikevoiton olevan 41,9 milj. euroa, jolloin 2022 kumulatiivinen 172,1 milj. euroa jää yhtiön ohjeistushaitarin keskipisteestä noin 1,7 prosenttia. Ohjeistus ja näkymät: Odotamme Cityconin toistavan aiemman ohjeistuksensa ja indikoiden vuoden 2023 operatiiviseksi liikevoitoksi 172,5-182,5 milj. euroa, joka sisältää sijoituskiinteistöjen irtautumisia. Näkemyksemme mukaan sijoituskiinteistöjen käypiin arvoihin kohdistuu edelleen laaja-alaista laskupainetta, jonka odotamme realisoituvan nousevien tuottovaatimuksien myötä asteittain vuonna 2023. Katsomme yhtiön jäljellä olevan 380 milj. euron kiinteistöjen realisointitarpeen olevan kriittinen tekijä myös vuonna 2024 erääntyvien velkojen takaisinmaksun mahdollistamiseksi. MYY, tavoitehinta 6,20 euroa: Osien arvo summa -laskelmamme perustuu diskontattuun kassavirtamalliin (25 %) sekä sallimaamme 0,70x P/NRV-kertoimeen (75 %), jota sovellamme vuoden 2024e ennusteisiimme perustuvaan EPRA NRV:hen.
Melkoisen karhuista menoa OP:lla, mutta ainakin ovat selkeäsanaisesti nostaneet esiin että syy myyntisuositukseen on käytännössä heidän arvionsa sijoituskiinteistöjen käyvien arvojen laskusta.
Osien arvo summa -laskelmamme perustuu diskontattuun kassavirtamalliin (25 %) sekä sallimaamme 0,70x P/NRV-kertoimeen (75 %), jota sovellamme vuoden 2024e ennusteisiimme perustuvaan EPRA NRV:hen.
OP sallii Citykanille 0,7x kertoimen P/NRV:lle. Ja tästä tulee tavoitehinnalle painoa 75%.
Tämä tapa tehdä analyysiä on se mistä riitelin Ari Lahden kanssa 1991: Arvotaan tavoitehinnat jollain hira-menetelmällä, mutta kun käytetään exceliä, näyttää se tieteelliseltä. Ari ei muuten palkannut miuta analyytikoksi Protokseen, mikä oli jälkikäteen tarkastellen oikein hyvä asia. Enkä mie ole sen jälkeen hakenut yhtäkään työpaikkaa.
Mie en pidä tuottovaateiden räjähdysmäistä nousua kovin todennäköisenä, enkä Citykanilla olevan mitään 0,7x P/NRV-kattoa.
Olen alkanut saamaan OP:n raportteja ja sinänsä pidän niitä reippaina. Nehän tosiaan laittavat targetteja muillakin kuin pörssikurssiperusteilla. Tästäkin olen sikäli kiitollinen, että paiskasin heti aamusta erän ulos, kun olin nähnyt raportin jo ennen markkinan avausta. Sitten ostin nämä takaisin selvästi halvemmalla. Ja juuri nyt huomasin, että kanihan oli sulkenut about lähtöruutuun @6,985.
Ostin marraskuun lopussa tuota pidempää hybridiä @64,75%, joka meni nyt @70,25%
Eipäs muuten mennytkään. 70,25% oli suhteuttamiskerroin, eikä hinta, joksi sen tulkitsin. Meklari täsmensi miulle tätä viikko sitten ja mie sain heti tänään laitettua viestiä Cityconin IR:lle. Sieltä vastattiin rivakasti:
Ostot toteutettiin nk. Unmodified Dutch Auction -mekaniikalla, jossa pyysimme siis sijoittajia tarjoamaan meille bondeja heidän haluamallaan hinnalla, ja tarjousajan päätyttyä valitsimme ne tarjoukset, jotka halusimme hyväksyä. Eli käytännössä siis maksoimme jokaiselle sijoittajalle sen hinnan, jolla he meille bondeja tarjosivat. Emme ole julkaisseet toteutuneita keskihintoja, ainoastaan ostamiemme bondien nominaaliset volyymit.
Suhteuttamiskerroin taas liittyy siihen, että olimme sisäisesti asettaneet maksimikeskihinnan, johon halusimme lopputuloksen asettuvan. Molempien Hybridien osalta tämä johti siihen, että kalleimpien hyväksymiemme tarjousten kokoja skaalattiin alaspäin, jotta emme ylittäneet haluamiamme keskihintoja. Eli suhteuttamiskerroin siis liittyy ainoastaan näiden marginaalisten tarjousten skaalaamiseen. 2024 Seniorin osalta pääsimme haluamaamme keskihintaan ilman skaalausta, joten tästä syystä tälle bondille ei ole suhteuttamiskerrointa.
Emme siis tiedä hintoja, joihin Citycon bondinsa takaisin osti. Jännää kyllä suhteuttamiskertoimet olivat hyvin lähellä hintoja, joihin olisi voinut kaupat syntyä. Tässä meni siis vanhakin harhaan.
Tarinan opetus: Tiedotteita ei voi lukea liian huolellisesti ja IR:ltä kannattaa kysyä, jos on epäselvyyksiä.
Ja vielä lisänä toisella tiedotteella(ei enää ehtinyt muokkaamaan edellistä viestiä).
Pääomanpalautusesitys per osake 0,5€.
Minulta ei kun ei kysytä, mutta olisi tuolla voinut ennemmin maksaa velkoja.
No niin tai näin. Ohjeistusta minä pidän positiivisena ja johtoon luotan.
Ne keskukset mitä on myyty ovat menneet lähes kirja-arvoon ja muiden kanssa aika maltillisia alaskirjauksia, lisäksi kun vuokra-aste on korkea ja vuokrat kasvavat, mikäs tässä odotellessa kun kone hyrrää.
OP:n esittämään 5-6 prosentin alaskirjaukseen en uskonut hetkeäkään. Tutkimistani Ruotsin kiinteistöfirmoista vain ne firmat, joiden vuokratuotto kiinteistöjen arvosta oli alun alkaenkin vain muutaman prosentin luokkaa, joutuivat tekemään edes lähelle 5% meneviä arvojen pudotuksia. FastPartner ainoa bongaamani poikkeus. (Ehkä tämän vuoden puolella sitten lisää nyt kun inflaatio ei taltukaan ja korot tulevat nousemaan)
Mutta toteutuneista luvuista Cityconin EPRA EPS vain jatkaa putoamistaan vuosi vuodelta , vaikkakin hidastuvalla vauhdilla. Aletaan olla kiusallisen lähellä pistettä, jossa osinkoa tosiaan on leikattava tavalla tai toisella.
Ajattelen tällaista kuviota:
Nettovuokratuotto oli 203 viime vuonna. Tänä vuonna siitä on vähennettävä divestoitujen Norjan kohteiden vuokratuotot. Ei tietoa niiden suuruudesta, mutta 120,8 miljoonasta se on kuitenkin jokunen prosentti (Norjassa näyttäisi bruttovuokratuotto olevan keskimäärin 7%:ia kiinteistökannan kirjanpitoarvosta). Valmistuvista Lippulaivan 200 vuokra-asunnosta taitaa saada keskimäärin tonnin kuukaudessa per asunto bruttona. Norjan kiinteistöjen vuokrat on ollut luultavasti enemmän kuin kaksi prosenttia niiden kauppa-arvosta, joten nettovuokratuotto tulee jatkamaan putoamistaan ilman lisädivestointejakin kun vuokra-asunnot eivät riitä korvaamaan Norjan divestoinnin vuokramenetystä. Neljä prosenttia vie suunnilleen tilanteeseen jossa koko EPRA tulos menee osingon maksuun.
Viimeisimmästä bondien ostoista saatu 2,1 miljoonan säästö korkokuluissa helpottaa hieman. Mutta varsinainen pelastava asia on inflaatiokorotukset, jos niitä ei ole vielä Q4-luvuissa mukana. Yli neljän prosentin korotukset edeltävän laskelman päälle saisi oikaistun EPRA-tuloksen kasvuun.
Tuon päälle sitten vain rakentelemaan uusia divestointeja, velkojen pois maksua korkokulujen säästämiseksi, omien osakkeiden ostoja, ja ensi vuoden inflaatiokorjauksia vuokriin.
Vaikkapa nykyisten joukkovelkakirjojen hintojen pohjalta voisi arvioida, mihin hintaan 2024 alkaen lainoja saadaan uusittua.
Onko valistuneita arvioita?
Vuonna 2022 kaupunkihuijari osti bondejaan 4,9% keskituotolla. Huomattavaa on, että nämä ovat vakuudettomia bondeja ja Citykanin kaikki kiinteistöt ovat kanittamattomia. Tästä voisi ajatella, että nykyisessä markkinatilanteessa halvemmalla kuin 4,9%.
F.Scott Ball sanoi audiocastin lopuksi "I've never been so bullish on our business". Ja vastasi kysymykseen vuokrienkorotuksista "7-9%".
Huomattavaa oli, että EPRA EPS ennusteen keskipiste 0,56 ylittää viime vuoden 0,548, joka ylitti Cityconin alkuperäisen ennusteen.
Odotin hyvää osaria ja tuli muuten aavistuksen parempi.
OP.n kaveri ei muuten jostain syystä soittanut audiocastiin.
Nähdäkseni Citycon tiedotti tästä ensimmäistä kertaa:
Vuoden viimeisellä kvartaalilla Norjan Torvbyen-keskuksen 15,9 miljoonan euron alaskirjauksesta (keskus suljettiin osittain rakenteellisten vaurioiden takia).
Nähdäkseni Citycon tiedotti tästä ensimmäistä kertaa:
Vuoden viimeisellä kvartaalilla Norjan Torvbyen-keskuksen 15,9 miljoonan euron alaskirjauksesta (keskus suljettiin osittain rakenteellisten vaurioiden takia).
Citycon hehkuttaa isosti, mutta huonot uutiset tulevat sitten rauhallisempaan tahtiin.
Taitaa johtua siitä, että tapaus on aika tuore. Löysin nrk.no uutisen aiheesta, päivättynä 2.2.2023. Oli siellä Torvsbyenin sivuilla tapahtuneesta, tosin aika piilossa. Suljettu kokonaan 2.2 ja uudelleen avattu 9.2, osa tiloista jäi kiinni kokonaan.
Käsitän hemmetin huonolla Norjalla, että mahdollisesti liikkumia rakenteissa, tms. aika fataalia. Näitä ongelmia on ollut jo viime vuonnakin ja esim. -22 toukokuussa oli jo osin suljettuna.
Ne kaksi Norjan keskusta jotka myytiin, meni hinnalla 2800€/vuokrattava m2. Tovsbyen, tällä metodilla olisi n. 40milj.€. Äkkiseltään tuntuu alaskirjaus aika ”pieneltä”, no ehkä ne tietää ettei ongelmat ole niin fataaleja. Itsestä vaan tuntuisi, että mainekin jo menee keskukselta, ja ilmeisesti osa vuokralaisista jo siirtynyt muualle kun ongelmia ollut. Voihan olla, että näistä tämän vuoden puolen ongelmista tulee sitten uusi alaskirjaus.
"Torstai-ilta oli tavallista jännempi päivä. Odotettavissa oli nimittäin ainakin osuuspankkia valistuneempaa arvailua Citykanin tämän vuoden pomppimisista.
En varsinaisesti vedellyt ranteita auki Cityconin tilinpäätöstiedotteen koirankokoisista kirjaimista:
Vertailukelpoiset nettovuokratuotot ja tulos kasvoivat vahvasti; vuoden 2023 ohjeistuksen keskipisteet ylittävät konsensusennusteen"
Aurora kertoo olevansa ostolaidalla ostoskeskuksissa, ensi vuonna tosin erääntyy 3,3 mrd kr edestä lainoja, jotka pitää rullata eteenpäin paljon korkeammalla korolla. Auroran mukaan nyt on ostajan markkinat ja myyntipuolen hintapyynnöt eivät vastaa nousevaa korkotasoa. Finansavisenin jutussa vilahti hintataso 22500-25000 kr / neliömetri (sijainti!!!). Torvbyenin "setningsskade" tarkoittaa perustusten pettämistä eli taitaa olla tekemätön paikka korjaukselle.
Olav Thonin yield nousi 0,15% 5,1%:iin 4Q:lla ja siitä tehtiin 1,2 mrd kr alaskirjaus, siitä ostoskeskusten osuus oli 783 milj kr. Aurora teki pienemmän alaskirjauksen. "Kjøpesentrene til AuroraEiendom hadde et verdifall i fjerde kvartal på 64,7 millioner kroner etter at yielden i verdivurderingene steg med 5 basispunkter."
Kysymys kuuluu että kenelle Citycon on myymässä? korkotaso ei näytä ihan heti olevan laskemassa ja 2024 lähestyy vauhdilla
"Lisäksi en olisi tiedottanut hybridien ostoista mitään,vaan ilmoittanut vain pääomanpalautuksen peruutuksesta ja hybridien koronmaksun siirtämisestä eteenpäin".
Tämän kaltaisista puliveivauksista saa rahoitusmarkkinoilla helposti leiman. Vaikka olisikin sopimusteknisesti ok niin luulisin, että lappuun sijoittaneet eivät katsoisi hyvällä. Sitten seuraavalla kierroksella CFO:n korvia voisi punoittaa..
Olav Thonin yield nousi 0,15% 5,1%:iin 4Q:lla ja siitä tehtiin 1,2 mrd kr alaskirjaus, siitä ostoskeskusten osuus oli 783 milj kr.
Nousi joo. Mutta Cityconin yield on 5,5%. Vaikuttaa vähän siltä, että Citycon ei venyttänyt nollakorkoaikana arvostuksiaan niin ylös, kuin monet kilpailijansa tekivät.
Indrid Cold kirjoitti:
Kysymys kuuluu että kenelle Citycon on myymässä? korkotaso ei näytä ihan heti olevan laskemassa ja 2024 lähestyy vauhdilla
Sellaisille sijoittajille, joilla on tarve saada iso läjä rahaa kiinni 10+ vuodeksi. Selkeää on, että kaupat toteutuvat korkeammilla tuottovaateilla kuin vuosi sitten.
Ossuuspankki päivitti raporttiaan. Hilpeyttä herätti, että tavoitehinnan painoa oli muutettu 40% DCF 60% sallittu 70% EPRA NAV. Entinen 75%. Epäilen, että joko tätä palstaa on luettu tai joku muukin on todennut "sallitun prosentin EPRA NAVista" olevan pseudotaidetta. Kiinteistösijoitusyhtiöt treidaavat välillä yli NAVin, toki useimmiten alle. Mutta jos alat laittamaan jotain prosenttikattoja NAV-arvostukselle, siulla ei ole ikinä lapun lappua, kun sykli on kuumassa vaiheessa.
Katselin eilen konsensusennusteita ja siellä on hajontaa kuin omassa RK1-taulussani. Mutta käsittämättömän paljon on analyytikkoja (12), joka johtunee siitä, että Citycon askartelee kv. velkamarkkinoilla. Muuten ei kaikki Keplerit 1,1 miljardin kauppakeskusta Helsingistä seuraisi. Konsensusennusteeseen lukunsa antavat vain viisi. Tämä on murheellista, mutta Mifid II on saanut paljon kaikenlaista aikaan. Ehkä jotain hyvääkin?
Analyytikot hoitavat Cityconia melko vasemmalla kädellä, koska webcastiinkin soittelee kavereita, jotka eivät ole webcastia siihen asti kuunnelleetkaan. Cityconin webcasteista selviää nopeasti, koska sinne pitää soittaa saadakseen kysymyksen läpi. Toki Citycon taitaa olla vähän liian iso nettikysymyksiin, koska sinne tulisi kysymyksiä myös sekä umpiuunoilta että katkerilta vuokralaisilta. Joskin sitä varten Cityconilla on varapresidentti IR:nä moderoimaan kysymyksiä. Miullekin on aika iso kynnys soittaa webcastiin, jos vaikka kysynkin jotain hölmöä itsestäänselvyyttä. Anaaleilla tätä kynnystä ei ole. Ei siitä ole kuin pari vuotta, kun joku väitti, että Cityconin uusien vuokrasopimusten hintataso oli romahtanut. Ball sanoi, että ei ole. Kaveri jänkkäsi, että kun se oli kavereiltaan kuullut. Ball sanoi että sanoisin, että kaverisi ovat väärässä. Sittemmin historia on osoittanut, että kaverilla oli huono pallituntuma.
Miun piti kirjoittaa myös #Citycon-kauppakeskusten ympärille nousevista asunnoista ja 300 miljoonan "tunnistetusta rakennusoikeuspotentiaalista", mutta unohdin😳.
Mutta muutenkin tuli pitkä kuin lestadiolaisteinipojille hääyön odottelusta. https://t.co/HgPXNLoQ48
Näin siinä tosiaan kävi. Tosin selkeää on, että Cityconin rakennusoikeusten arvo on korkojen nousun ja asuntojen hinnan laskun myötä laskenut. Ei tule sitä jackpottia, mikä nollakorkomaailmassa olisi tullut. Toivottavasti alkuperäinen arvio rakennusoikeuksien arvosta oli niin konservatiinen, että 300 miljoonaa "tunnistettua potentiaalia" on nykytilanteessa edelleen relevantti.
Huolimatta siitä, mitä kirjoitin kolumnissa, pidän tällaisia tämän päivän tiedotteita ihan fiksuina:
Oli tämäkin mielessä laittaa kolumniin, mutta in the heat of the battle unohtui myös:
Katselin vähän aikaa sitten telkkarista, miten joku pukumies selitti, että kiinteistöjen omistajat pitävät tiloja tyhjillään, ettei niiden arvo laskisi. Niin jotkut tölkinpotkijat tekevätkin, mutta Citycon ei kuulu niihin. Itse pidän tilojen pitämistä toivon varassa tyhjillään itsemurhaisena strategiana. Jos firma pystyy pitämään Porissa ja Lappeenrannassa kauppakeskukset elävinä, tekee se muitakin asioita kuin hybridien myyntejä oikein.
