Huomasin juuri saman maininnan eilen Lavrovin puheessa. Ei touta varmaan ihan muuten vain mainita, ellei sitten muistutuksena ison investointiohjelman riskeistä. Jos katsoo vain näitä kahta energiasektorin tapausta, niin Fortumilla on jo miljardeja kiinni Venäjällä, Rosatomilla vasta suunnitelmia. Eli Fortumilla paljon hävittävää, Rosatomilla voitettavaa jos saisivat jalansijaa Suomessa, hyvän referenssin sekä voimalaprojektista tulevat hyödyt geopolitiikassa (kansalaisten liikkuvuus, myöhemmin puolustettavat assetit Suomessa jne.).
Fortumin bisnes Venäjällä on kannattavaa, mutta vain niin kauan kuin sen annetaan olla.
Fortumin bisnes Venäjällä on kannattavaa, mutta vain niin kauan kuin sen annetaan olla.
Niinpä - pulma onkin siinä, että taseen erät ovat rajan takana. Asiaa ei helpota, että ponnarit piukalla piipitellään rautaa rajalle, kun pitäisi houkutella rahaa rajan yli. Venäjällä rahaa ja kysyntää on siinä kuin muissakin maissa. Tavarakaupassa työ tehtäisiin tässä maassa, täkäläisillä investoinneilla.
Venäjä oli tammi-syyskuussa Suomen kuudenneksi suurin vientimaa Kiinan jälkeen ja Isoa-Britanniaa edellä. Viime vuonna Venäjä oli Kiinaa edellä viidennellä sijalla. Tuonnissa Venäjä oli tammi-syyskuussa kolmanneksi suurin Ruotsin jälkeen ja Kiinaa ennen.
Suomi vie Venäjälle erityisesti koneita ja laitteita, kemianteollisuuden tuotteita sekä paperia ja pahvia. Koneiden ja laitteiden vienti Venäjälle laski selvästi tammi-syyskuussa. Myös paperin ja pahvin viennin arvoon tilastoitiin laskua. Laskussa oli myös kemianteollisuuden tuotteiden ja metallien vienti. Kuparikiven viennin arvoon kirjattiin jyrkkää kasvua. Öljyn, kaasun ja sähkövirran tuonnin arvo Venäjältä laski tammi-syyskuussa. Puutavaran tuonti Venäjältä sen sijaan kasvoi.
Jos pohjoismaaksi halutaan, ulkomaankaupan naisille ja miehille pitäisi luoda olosuhteita kaupantekoon ja Fortuminkin asema voisi siitä helpottua. Kauppa ei käy.
Eikä se käy muuallekaan:
Pientä piristystä on joulukuussa ja siihen pitäisi tarttua. Tuntuisi muissakin yrityksissä, kun liitteeksi menee palveluja - ihan sama mihin maahan, kunhan laskut maksetaan.
Kaksi kertaa on tässä syklissä onnistunut "myy puolet Fortumeista ja osta halvemmalla takaisin."
Ennen 1,12 osinkoa @22,74 myydyt voi olla vähän hankalampaa, ellei ryske jatku. Pitäisi saada alle 21,62. Kalliimmalla en taida hirvitä ostaa. Jos vaikka Putleri tosiaan nappaa Fortumin Venäjän bisnekset🤔.
Kommentoinpa ensimmäisenä kirjoituksena tälle palstalle Fortumin näkymiä sähkön hinnan ja siihen vaikuttavien tekijöiden kautta. Päästöoikeuden hinta, jolla on iso vaikutus sähkön hintaan, on noussut alkuvuoden aikana kuin Venkun humalatila LauTP:n peleissä 80-luvulla ja päästöoikeus on jatkuvasti hakannut uusia huippuja. Tämän ja polttoaineiden hintojen kautta Saksassa sähkön johdannaistuotteet ovatkin nousseet jo yli 60 €/MWh tason. Hintahan tulee suoraan tuotantokustannuksen kautta, kun siihen yhdistetään polttoaineen ja päästöoikeuden hinta.
Sään on sitten toinen iso tekijä sähkön hinnassa ja sitä kautta Fortumin tuloksessa. Jos viime vuoden alku oli kolmen W:n säätä (sateinen, lämmin ja tuulinen), joka romautti koko vuodeksi sähkön hinnan, niin tämä vuosi oli lähes vastakkainen viime vuoteen verrattuna. Sähkön hinta (spot-hinta) on näin ollen ollut aivan eri tasolla ja myös jatkonäkymä on korkeampi. Kuten Fortum osareissaan kertoo, heidän tuotantohinta ei kuitenkaan tule pelkästään tuntihinnan kautta vaan he myös suojaavat hintaansa. Miten sitten Fortum on suoriutunut suojauksissaan?
Suojausten hinnat ovat edelleen matalia, mikä sinänsä on pettymys ja mikä on myös ollut Fortumin helmasynti jo vuosikausia. Mitä olen suojaushintojen kehittymistä seurannut, 2016 vuona oli matalien hintojen aikana painettu paniikkinappulaa ja nostettu suojaustasoja voimakkaasti matalien hintojen aikana. Sama näyttää toteutuneen jälleen vuoden 2020 lopulla, mutta jatkuneen jossain määrin myös alkuvuoden aikana. Sen toki ymmärrän, että Fortum joutuu vakauttamaan hintaansa ja sitä kautta tulosnäkymiään pidemmällä jaksolla, mutta silti olen sitä mieltä, että Fortum suojaa tuotantoaan hieman liian pitkällä aikahorisontilla. Tämä on näkynyt siinä, että lähimpien tuotteiden hinnat ovat jopa lähes 20 €/MWh korkeampia kuin Fortumin suojaushinnat. Siihen nähden, että jo nyt Fortum tekee kuitenkin hyvää tulosta potentiaalia tuloksen kasvattamiseen pelkästään Pohjoismaisella tuotannolla olisi tuntuvasti enemmän.
Eipä myöskään Uniperin suojaushinnat tuleville vuosille vakuuta suojaushintojen näyttäessä laskevaa trendiä. Mutta palataanpa jälleen loppukesästä aiheeseen, miten tilanne on kehittynyt.
Miksi Fortum ei laskenut tanaan? Luulisi etta Ryanair-episodi lisaa Nord Streamin vastustusta.
Fortumin suojaukset sahkonhinnan suhteen kuuluu sarjaan kasittamattomat asiat. Jos vakaavaraisuus ei kesta sahkon hinnan volatiliteettia niin olisi varmaan syyta kasvattaa kassaa vaikka jattamalla yhdet osingot valista. Jos taas kestaa niin miksi polttaa osakkeenomistajien rahaa nain. Ei kait sahkofutuureiden myyjat sentaan mitaan hyvantekijoita ole.
Miksi Fortum ei laskenut tanaan? Luulisi etta Ryanair-episodi lisaa Nord Streamin vastustusta.
Fortumin suojaukset sahkonhinnan suhteen kuuluu sarjaan kasittamattomat asiat. Jos vakaavaraisuus ei kesta sahkon hinnan volatiliteettia niin olisi varmaan syyta kasvattaa kassaa vaikka jattamalla yhdet osingot valista. Jos taas kestaa niin miksi polttaa osakkeenomistajien rahaa nain. Ei kait sahkofutuureiden myyjat sentaan mitaan hyvantekijoita ole.
No ketä ne sähköfutuurien myyjät oikeastaan ovat? Käsittääkseni Fortumin kilpailijoita. Käsittääkseni futuurikaupalla on muutakin merkitystä tässä kuin suojata hinnan muutoksista, koska se antaa myös informaatiota siitä miten sähköä on saatavilla.
Joka päivä Suomen rajojen yli siirtyy sähköä nettona sisään tai ulos. Siihen vaikuttaa oman maan kulutus, futuurikaupan hinnat ja naapurimaan kulutukset ja huoltoseisokit yms. Meidän oma tuotantokapasiteetti ja siirtokapasiteetti ei ole sellainen että se kattaisi maan kulutusta kaikkina päivinä täysin ja jos mitään futuurikauppaa ei olisi niin miten se homma sitten hanskattaisiin? Sekään ei oikein kelpaisi kansalaisille että vedetään virrat pois kun kapa on täynnä..
Olen toki samaa mieltä että pitkän aikavälin vola-suojaukset ovat rahan hukkaan heittämistä, mutta paljonko fortum oikeasti tekee sellaista kauppaa ja paljonko on kyse tästä että taataan sähkön saatavuutta pelaamalla naapurimaiden sähköyhtiöiden kanssa?
Voisi kyllä vähän romahtaakin. Irrotin maaliskuussa puolet Fortumeistani @22,74 ja suunniteltu halvemmalla takaisin osto ei ole onnistunut. 1,12 euron kuponkikin on irronnut tässä välissä. Ennen Uniperi-kauppoja 2017 kurssi oli muuten @15,90 ja 1,10 osinkoja on tullut joka kevät.
Kun Joe Biden nosti peukalon ylös Nord Stream 2:n loppuunrakentamiselle, arvelin että taitaa jäädä Fortumit lopullisesti saamatta takaisin halvemmalla. Niin vähän ajattelen yhä edelleen.
Tässä voi käydä niinkin, että Fortum vielä viherpesee itsensä ESG-rahakelvolliseksi ja nykyiset matalahkot kertoimet venyvät enemmän ESG-mallisiksi🤔.
Itse näen, että mikäli polttoaineiden ja päästöoikeuden hinnat eivät syöksy isosti kuin Kalle Palander Norjassa, sähkön hinnan nousun kautta Fortumilla on nousuvaraa. Päästöoikeuden hinnan tuplaantuminen viime vuodesta ei kuitenkaan iske Fortumin tuotantokustannuksiin heidän tuotantorakenteen johdosta. Siinähän he saivat hyvää tukea Stora Enson konsulteilta Storan luopuessa sähköntuotanto-osuuksistaan matalan sähkönhinnan aikana. Itsekin kokeilin ennen kuoluikää vastaavaa pakkasella, ei toiminut. Fortum toki ei pääse nauttimaan nousseesta sähkön hinnasta täysimäärin, kun nykyiset suojaukset polttelevat säkin pohjalla ja paras nousu on ollut lähiajan tuotteilla, joka on kattavimmin suojattu.
Kun Fortumin kvartaaliraportti tipahti, niin tehdäänpä jälleen vertailu Fortumin tuotannonsuojauksista Q2 päätteeksi ja verrataan sitä tämän hetken markkinahintaan. Kuten raportilta löytyy, 2021 loppuvuoden suojaustaso on n. 75% keskihinnaltaan 33 €/MWh eli Q2 jälkeen keskihinta on noussut ripauksen ylös ja suojaustaso laskenut. Ensi vuoden osalta suojaustaso on 60% ja keskihinta 31 €/MWh. Uniperilla vastaavat luvut ovat 2021 loppuvuosi 90% hinnalla 26 €/MWh ja 2022 85% hinnalla 24 €/MWh. Varmuuden vuoksi Uniper on vielä operoinut vuotta 2023 45% hinnalla 22 €/MWh.
Sähkön markkinahintoihin on tänä vuonna vaikuttanut kuivan vuoden lisäksi erittäin voimakkaasti nousseet polttoaineiden ja päästöoikeuden hinnat. Päästöoikeuden hintamuutos vaikuttaa kaikille vuosille, mikäli sen hinta säilyy korkealla, polttoaineet ovat sen sijaan nousseet lähituotteet edellä eli niiden vaikutus on runsainta tulevan talven ajan. Ja heikentynyttä vesitilannetta korostaa sähkön siirtoyhteyden voimistuminen kohti Saksaa sekä tulevaisuudessa Lontooseen. Alla taulukko tämän hetken markkinahinnoista, jossa on esitetty Suomen lisäksi muitakin hinta-alueita, koska Fortumin tuotanto jakautuu Suomen lisäksi Ruotsiin ja varsinkin Uniperillä ydinvoima-alueelle sekä jossain määrin pohjoisen vesivoima-alueille.
Nordic Suomi Pohjois-Ruotsi Ruotsi (Tukholma)
2021 (Q4) 63.75 73.8 57.75 66.75
2022 39.1 49.4 31.85 41.7
2023 30.26 35.0 23.0 32.9
En suoraan jaksanut kaivaa Fortumin tuotantovolyymia vuositasolla, aiemmin se oli n. 50 TWh ja nyt vähän matalampi, laitetaan vaikka 40 TWh. Mutta huomioiden alkuvuoden spot-toteutuma sekä loppuvuoden markkinahinta ei varmaan paljon mene pieleen, jos väittää, että ilman suojauksia tämän vuoden tulos olisi ollut n. miljardin suurempi pelkästään Fortumilla ja ensi vuosikin puolisen miljardia. En missään nimessä väitä, että viime vuoden matalan toteutuman perusteella pitäisi olla kokonaan suojaamatta, mutta kyllä liikaa on suojausta painettu sisään viime vuonna matalien hintojen aikana. Uniperillä on sitten kunnostauduttu suojaustasoissa vielä kertaluokkaa suuremmin tulevien vuosien osalta.
Se on sitten toinen tarina, kuinka paljon nykyisillä korkeammilla hinnoilla kannattaisi vielä tykittää talven hintoja kiinni keskihintojen nostamiseksi. Nyt suojauksista saatava hinta olisi erittäin hyvä, mutta on toisaalta vielä selvästi Saksan vastaavia tuotteita matalampi. Tähän tarinaan jotain valaisua saadaan jälleen kolmen kuukauden kuluttua.
Olikohan Fortumin suojaukset toivottua alemmat, vai tuliko - 3 prosentin kurssireaktio -> 25,60 vain random walkista?
Fortum : Fortumin tammi-syyskuun 2021 osavuosikatsaus: Vahva tulos poikkeuksellisessa markkinaympäristössä
FORTUM OYJ TAMMI-SYYSKUUN 2021 OSAVUOSIKATSAUS 12.11.2020 KLO 9.00
Tämä tiedote on tiivistelmä Fortumin tammi-syyskuun 2021osavuosikatsauksesta. Tiedote kokonaisuudessaan on tämän pörssitiedotteen liitteenä PDF-tiedostona.
Raportti on myös saatavilla osoitteessa Fortumin verkkosivuilla www.fortum.fi/sijoittajat.
Heinä-syyskuu 2021
· Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) oli 574 (132) miljoonaa euroa
· Vertailukelpoinen liikevoitto oli 260 (-179) miljoonaa euroa
· Liikevoitto oli -3 105 (-1) miljoonaa euroa ja siihen vaikuttivat pääasiassa suojauslaskennan ulkopuolisten johdannaisten käyvän arvon muutokset, jota
myyntivoittojen positiivinen vaikutus osittain kompensoi
· Vertailukelpoinen osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta oli 9 (19) miljoonaa euroa
· Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,19 euroa (-0,10)
· Osakekohtainen tulos oli -0,82 euroa (0,19).
· Liiketoiminnan rahavirta oli 2 274 (790) miljoonaa euroa
Tammi-syyskuu 2021
· Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) oli 2 401 (1 187) miljoonaa euroa
· Vertailukelpoinen liikevoitto oli 1 466 (416) miljoonaa euroa
· Liikevoitto oli -2 600 (1 141) miljoonaa euroa ja siihen vaikuttivat pääasiassa suojauslaskennan ulkopuolisten johdannaisten käyvän arvon muutokset, jota
myyntivoittojen positiivinen vaikutus osittain kompensoi
· Vertailukelpoinen osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta oli 127 (593) miljoonaa euroa. Vertailukausi sisältää Uniperin vuoden 2019 neljännen
neljänneksen ja vuoden 2020 ensimmäisen neljänneksen osuuden
· Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 1,22 euroa (0,99)
· Osakekohtainen tulos oli -0,12 euroa (1,62)
· Liiketoiminnan rahavirta oli 3 394 (1 792) miljoonaa euroa
· Rahoitusnettovelan ja vertailukelpoisen käyttökatteen suhde viimeisen 12 kuukauden ajalta oli 0,6 eli selvästi alle tavoitetason (alle 2)
· Fortum saattoi 2.7.2021 päätökseen Baltian kaukolämpöliiketoimintojensa myynnin. Kaupan kokonaisarvo oli noin 710 miljoonaa euroa
· Fortum saattoi 20.9.2021 päätökseen 50 prosentin omistusosuutensa myynnin Stockholm Exergistä. Kaupan kokonaisarvo oli 2,9 miljardia euroa
· S&P ja Fitch päivittivät luokitusnäkymät "vakaiksi", luokitus BBB pysyi ennallaan
Yhteenveto näkymistä
· Generation-segmentin suojaukset pohjoismaiselle tuotannolle: loppuvuodelle 2021 noin 75 % hintaan 34 euroa/MWh, vuodelle 2022 noin 65 % hintaan 32 euroa/MWh
ja vuodelle 2023 noin 40 % hintaan 31 euroa/MWh
· Uniper-segmentin suojaukset pohjoismaiselle tuotannolle: loppuvuodelle 2021 noin 85 % hintaan 25 euroa/MWh, vuodelle 2022 noin 85 % hintaan 22 euroa/MWh ja
vuodelle 2023 noin 55 % hintaan 21 euroa/MWh
· Investointien ilman yritysostoja odotetaan olevan noin 1 400 miljoonaa euroa vuonna 2021. Arvio sisältää vuosittaiset kunnossapitoinvestoinnit
Osarista jälleen itseäni kiinnostavin kohta perkaukseen eli mitä on suojattu ja mitä on muuttunut edellisestä julkaisusta:
2021 loppuvuosi: suojaustaso sama 75%, suojaushinta +1 €/MWh eli 34 €/MWh. Ero voi selittyä jo sillä, että perinteisesti halvempi jakso Q3-21 on selvitetty. Suojausmahdollisuus Suomeen olisi heinäkuu-syyskuu välillä ollut n. 50-95 €/MWh välillä ja syyskuusta alkaen käytännössä yli 80 €/MWh. Suojaushinnan perusteella näyttää, että kovin paljon toimia ei jaksolle ole tehty. Toki Fortum hyötyy avoimen osuuden korkemmasta hinnasta, mutta kun puolet Q4-21 jaksosta on jo selvitetty, niin toteutuma (n. 60) on jäänyt korkeimmista odotuksista.
vuosi 2022: suojaustaso 65% eli +5% ja hinta 32 €/MWh, +1 €/MWh. Kun luvujen tarkkuus on väljä, niin erittäin suurella epävarmuudella laskettuna 5% nosto suojaustasoon on tehty 45-50 €/MWh hinnalla. Suojaushinta Suomeen on vaihdellut heinäkuu-syyskuun välillä 40-70 €/MWh koko vuoden tuotteella. Kaikki tuotanto ei ole kuitenkaan Suomen hintaista. Hyvä asiassa on, että myös aiempaa kalliimpia suojauksia on tullut mukaan, mutta parhaillaankin hinta on lisäsuojauksilla 55-60 €/MWh. Ja jos painottaa pelkästään kalleinta jaksoa eli Q1-22, sillä suojaushitna vaihteli n. 55-100 €/MWh välillä. Jos Fortum vielä nostaa loppuvuoden aikana suojaustasoa tyypilliseen n. 75% tasoon ja painottaa myös alkuvuotta, niin koko vuoden keskihintaa on vielä nostettavissa selvästi. Mutta paremmin pitää suoriutua kuin viime kvartaalin aikana.
Vuosi 2023: ensimmäinen sulkaisu, suojaustaso 40% ja hinta 31. Suojaustaso on melko tyypillinen, vaihtelua on ollut viime vuosina 30-40% välillä, mutta aiemmin oli pienempiäkin suojaustasoja. Hinta Suomessa vaihteli 33-41 välillä, Ruotsissa jonkun verran matalampana. Vanhoja suojauksia on ollut jo aiemmin eli sinänsä halpaa tavaraa on myyty todennäköisesti jo viime vuoden puolella. 2023 hintanäkymä on kuitenkin vielä tässä vaiheessa, että kovin paljon keskihintaa ei Fortum saa nostettua tulevien julkaisujen yhteydessä. Tietysti tälläkin vuodella Q1-23 painotteisesti suojaamalla on parempaa hintaa saatavissa.
Uniperin suojaukset Pohjoismaihin haisevat edelleen yhtä paljon kuin Kaukaan sellutehdas Lauritsalassa ennen 90-lukua, joten jätetään ne mainitsematta. Tai sen verran mainitana, että ensi vuoden hinta on todella huono ja 2023 huono, mutta sillä on sentään enemmän avointa osuutta, jota voi parantaa. Parempaa hintaa kuitenkin tarjolla vasta 2024 alkaen, jos sinne ei ole vielä huiskittu suojauksia pohjille.
Yhteenvetona siis, että avoin osuus tuottaa Fortumille hyvin niin tänä vuonna kuin näillä näkymin ensi vuonnakin.
Kyseessä siis kirjanpidollinen turska, joka kumoutuu myöhemmin. Toki nuo Uniperin sähkön johdannaiskaupat valtavilla volyymeilla mielestäni tietynlaisen riskimomentin sisältävät, mutta yhtiö on tehnyt niitä pitkään hyvällä menestyksellä ja Inderesin Q3-haastattelussa Rauramo avaa riskienhallintaa, joka toteutuu siis ihan päivätasollakin: https://www.inderes.fi/fi/videot/fortum-q321-vahvaa-kehitysta-poikkeuks…
Kolumniin liittyen. Loka Laitinen (RIP) aikoinaan sanoi, ettei hänen tarvitse juuri politiikan asioihin tutustua - kun on vaan eri mieltä kuin Erkki Tuomioja, on melkein aina oikeassa. Satu Hassi on samalla tavalla luotettava.
Sähkön spot-hinta on toteutunut tähän mennessä joulukuussa lähes 220 €/MWh ja lämpötila pysyy kylmänä myös loppuvuoden. Alkuvuodelle eli Q1-22 jaksolle johdannaisen hinta on painellut lähes samaan hintaan tällä hetkellä, joka tapauksessa pitkälti yli 200 €/MWh. Kaasun hinta nousee Euroopassa rakettina. Nyt ei keskustella, kuka tämän maksaa vaan kuka tästä hyötyy. Ainakin seuraavat toimijat pörssiyhtiöistä pääsevät nauttimaan tästä kuin hullu puurosta:
- Fortum: vaikka suojattu iso osa, suojaamaton osa muodostaa jo tuotannon keskihinnasta isomman palan kuin suojattu osuus. Lisäksi säädeltävän vesivoimatuotannon hinta nostaa keskihintaa entisestään. Esim. huomenna halvimmat tuntihinnat ovat n. 150 ja kalleimmat yli 500.
- Tuotantoa omistavat metsäyhtiöt siltä osin, kun ovat yliomavaraisia. Joku muu tietää paremmin, mikä yhtiöillä on tilanne.
- Taaleri: Syöttötariffiin perustuvat tuulirahastojen tuotto-odotus on laskettu syöttötariffiin perustuen. Nykyisellä johdannaisarvostuksella keskihinta on reilusti yli 100 €/MWh korkeampi Q1-22 jaksolle. Syöttötariffia ei siis tule alkuvuodelta näillä näkymin yhtään. Vaikka tuulivoiman saama osuus jää markkinan keskihintaa pienemmäksi, syynä kannibalisoituminen, tulee rahastojen tuotto olemaan nyt poikkeuksellisen hyvä. Tuskinpa Taalerikaan jää tästä osattomaksi. Ja näiden lisäksi Taalerilla näyttää olevan myös puhtaasti markkinahintaan perustuvia rahastoja.
- Tuotantoa omistavat metsäyhtiöt siltä osin, kun ovat yliomavaraisia. Joku muu tietää paremmin, mikä yhtiöillä on tilanne.
Näiltä osin onkin mielenkiintoista nähdä ensi vuonna sähkökaupan vaikutus tuloksiin. Lisäksi kun TVO3 viimein pärähtää käyntiin, niin sieltä alkaa tulla jo nyt yliomavaraisille yhtiöille lisää myytävää. Suurimpana UPM, joka omistaa TVO3:sta noin 30%, Stora n. 9%, Metsäkin hiukan. Varmaan ihan hyvin paikkaa tulosta kun ainakin UPM:n paperibusiness pienenee vääjäämättä.
Noin yleisenä huomiona esitän ihmettelyni ilmiölle jossa Forum ja moni muu perinteinen iso toimija on jäänyt tuulivoimabusineksessä Suomessa mopen osaan.
Kaiken maailman rahastot ovat tehneet hommalla vahvaa tulosta, mutta tällaisen perinteiset toimijat, joilla olisi ainakin pitänyt olla kaikkein parhaat edellytykset ottaa homma himaan, ovat olleet täysin passiivisia. Tuulivoima kun ainakin aiemmin oli todella subventoitua! Ei anna hyvää kuvaa hallitustyöskentelystä juuri tuolta osin.
-Vähän samankaltainen ilmiö kuin Tesla vrt. perinteiset autonvalmistajat.
Mitenköhän tuo Fortumin 8 miljardin laina Uniperille oikein menee? Lähinnä pohdin sitä että pystyykö Uniper veloittamaan lopulta asiakkailtaan kaasun hinnan nousun, vai tuleeko saksalaisten kalliit kaasut Fortumin/Suomen maksettaviksi. Pörssi ei ainakaan pidä Fortumin lainasta, -3,3%.
Rahoitustarve on seurausta energian – etenkin maakaasun ja sähkön – hinnannoususta. Uniper kertoo tarvitsevansa rahoitusta markkinatilanteesta johtuviin kasvaviin vakuusvaatimuksiin.
Uniper myy sähköä ja maakaasua niin kutsutuilla myyntitermiineillä, joilla tulevaisuuden toimitusten hinta lyödään jo etukäteen lukkoon. Yleensä Uniper joutuu sopimuksessa myös tarjoamaan ostajalle vakuuden siltä varalta, ettei pystyisikään toimittamaan lupaamaansa sähköä tai maakaasua. Vakuuden suuruus on termiinisopimuksessa määrätyn hinnan ja päivän markkinahinnan erotus.
Kun maakaasun ja sähkön markkinahinta syksyllä on noussut rajusti, ovat myös Uniperin vakuusvaatimukset kasvaneet.
Paska nakki sikäli että sitoo hurjasti pääomaa, mutta ei tuossa mitään muuta merkillistä ole.
Löysin 3/21 myynnin Fortumia @22,74, joten otin ne nyt reilusti halvemmalla @22,35 takaisin.
Tämä tosin on ihan Putin-betsi. Luulen pitäväni vähemmän todennäköisenä Venäjän hyökkäystä Ukrainaan kuin markkinat. Tosin tällä ei ole suurempaa väliä, sillä jos tulee hyökkäys -> osto oli huono. Jos ei -> tulee tiliä. Mutta silti on hauskaa ostaa myymiään halvemmalla takaisin. Tällä dummy-metodilla ei tule ajateltua itseään väkisin solmuun ja sen takia otettua pataan indekseille.
Itse pidän kaikkein todennäköisimpänä skenaariona, tilanne pitkittyy -> fortumin tyylisten yritysten kurssi kärsii odotellessa epävarmuudesta -> vähän ajan päästä saa vielä halvemmalla. Enkä pidä mahdottomana tilanteen isompaa tai pienempää eskaloitumistakaan -> silloin saisi merkittävästi halvemmalla.
Kevensin tältä pohjalta tänään koronakuopasta osteltua Fortumia 22.55€ (vuoden toinen kevennys, edellinen 25.88€). Kuvittelen yllä olevan perusteella saavani halvemmalla takaisin. Laitoinkin itselleni alustavan henkisen ostosignaalin 20€ kohdalle. Eikä varsinaisesti haittaa vaikka lähtisi nousuun ja jäisi ostamattakin. Jäi kuitenkin vielä Fortumia salkkuunkin ja nyt tuntuu olevan taas muutakin ostohinnoissa jos Fortum vastoin odotuksiani keulisikin.
Jos venäläisten omaisuus länsimaissa kansallistetaan ja siirretään Ukrainan solidaarisuusrahastoon, mitä kannatan lämpimästi, niin varmaan Venäjä vastavuoroisesti kansallistaa Fortumin paikalliset firmat.
Jos venäläisten omaisuus länsimaissa kansallistetaan ja siirretään Ukrainan solidaarisuusrahastoon, mitä kannatan lämpimästi, niin varmaan Venäjä vastavuoroisesti kansallistaa Fortumin paikalliset firmat.
Tama on toiveajattelua, silla lansimaat eivat loyda yksimielisyytta edes venajan irroittamista SWIFT-jarjestelmasta. Fortumin omistajilla on monia huolia - asia joka tosin nakyy kylla kurssissakin - mutta se etta venaja kansallistaisi Fortumin omistukset vastaliikkuna venalaisomistuksen kansallistamiseen, ei ole yksi naista.
