Mie tykkään Fortumista. Tämä yhtiö vääntää neljänneksestä toiseen rahaa, vaikka olosuhteet (tällä kertaa Venäjä ja sähkön hinta) olisivat miten pelottavat.
Itse asiassa kuulun siihen hyvin pieneen vähemmistöön, jonka mukaan Lilius teki hyvää jälkeä Fortumissa ja joutui suomalaisen kateushysterian uhriksi.
Olen odotellut, koska Fortum laskee odotuksiaan Venäjältä, mutta se ei ollut ainakaan vielä tämä osari. Luonnollista on, että euromääräisesti tulee heikommalla ruplalla Venäjältä vähemmän, mutta edelleen sisukkaasti pitävät kiinni vanhasta ruplamääräisestä tavoitteesta. Jos joku alkaa uskoa tähän, on osake kurssilla 19,39 ja 2014 P/E:llä 17 edullinen. Sähkönmyyjälle tällä korkosolla P/E 20 olisi vielä edullinen sekin.
Pidän Fortumini, en ostane tällä hinnalla lisää.
Mainittakoon, että neljänneksen merkittävin Fortum-uutinen oli järjettömän windfall-veron poisto. Tämä kantaa Fortumille paljon tulosta seuraavan neljän vuoden aikana.
Massojen arvioilla ei ole arvoa. Jokainen älyllinen näkee, mitä Lilius teki. Siteeratekseni levyseppähitsaajaekonomisti-Fosua: "Lilius sai aivan törkeän vähän verrattuna siihen, mitä olisi missä tahansa muussa maassa saanut töistään." (-muistinvarainen siteeraus).
Mitäs järjestöntä Windfall-verossa oli? Sehän oli kaikkein vähiten haitallinen veromuoto, mitä kuvitella saattaa. Kannustinvaikutukset olemattomat, varma verotulo. Ei tällaista toista ole. Samaan aikaan valtio on 9 mrd e/vuosi alijäämäinen. Facepalm. Mukavasti Suomen nykyinen pääministeri käytti 126ke vaalikampanjaansa, ei senttiäkään omaa rahaa, lahjoituksia mm. windfall-veron poistosta hyötyviltä ja pari viikkoa myöhemmin tultuaan pääministeriksi, poistaa windfall-veron out-of-the-blue. Suomessa ei ole korruptiota.
Windfall-veron kannustinvaikutus on tärkeimpään asiaan, mitä kansantaloutemme tarvitsisi, eli teollisiin investointeihin. Kun pohditaan 40v-investointeja, päätökseen vaikuttaa voimakkaasti verotetaanko tuotot pois, jos käy hyvät. Muuten olet oikeassa, muut kannustinvaikutukset ovat olemattomat ja varma verotulo, ei se vesi- tai ydinvoimala siitä mihinkään lähde.
Windfall-vero koskee vain olemassaolevaa tuotantokapasiteettia. Sillä on vaikutusta ainoastaan siihen. Windfall-veron ainoa negatiivinen ulkoisvaikutus liittyy olemassaolevan kapasiteetin korjaus- ja parannusinvestointeihin, joita se estää. Mutta tämä voidaan huomioida verossa.
No nyt tuo 100me otetaan sitten muusta verotuksesta. Lähinnä palkoista ja kulutuksesta. 2500 työpaikkaa meni siinä kysyntävaikutuksen kautta. Mutta tokihan se on kivempi syyttää Microsoftia työpaikkakadosta.
Jos olemassaolevalle kapasiteetille asetetaan rangaistusvero sen osoittauduttua kannattavaksi toiminnaksi, on kyseessä signaali siitä, että näin tehdään myös tulevalle, jos olosuhteet niin kehittyvät.
Vähän turhan pitkälle menevää implariajattelua. Eiköhän se ollut vähän selvempi juttu: Kokkareille kerrottiin, että tämä vero on perseestä ja vaalit tulossa, joten mitäs jos vähän muutettaisiin asiaa? Ja hyvinhän se meni läpi 13,8 %:n kannatuksen SDP:stäkin. SDP:n ja Vasemmistoliiton kannatusero on muuten sama kuin Perussuomalaisten ja Keskustan. Jos 2,3 % äänestäjistä vaihtaa demareista vassareihin, SDP:stä tulee Suomen viidenneksi suurin puolue ja viinisijoitukseni vaihtuvat hetken hurmaan.
Arvostukseni anaaleja kohtaan ei taaskaan noussut kovin paljoa, kun luin taivastelua siitä, miten paljon Fortumin sähköverkoista mahdollisesti maksetaan. http://www.reuters.com/article/2014/12/04/us-fortum-m-a-idUSKCN0JI1D320…
Nollakoron olosuhteissa muutama hassu prosentti varmaa on helvetin hyvä tuotto. Mitä tuotot olivat vuosikymmen sitten, ei ole relevanttia. saatanan tunarit.
Sama ilmiö kun luin paristakin yhtiöstä, että sen historiallinen P/BV on nyt tosi alhainen. What the fuck? Jossain sijoitusyhtiöissä P/BV:llä on jotain relevanttiutta. Toiminnallisissa yhtiöissä kyseessä on lähes täysin merkityksetön indikaattori. Ei siis P/BV, vaan historiallinen P/BV.
Itse Fortumista en tiedä. Miulla on osaketta jonkun verran. Tällä legillä rahoituskriisistä asti, alunperin yleisöannista ja monessa syklissä. Nyt olen vähän sidelines. Samasta syystä kuin muutkin, suhtaudun ryssien kanssa tehtyihin sopimuksiin hivenen vähäarvoisempina kuin vähän luotettavampien tahojen kuten Kiinan kanssa tehtyihin. Toisaalta veroseuraukset auttavat holdaamaan ja arvostus ei vieläkään ole paha. Joku viisas kirjoitti, että nollakoron olosuhteissa muutama prosentti varmaa on helvetin hyvä.
Mulla merkittävä osuus salkusta Fortumia. Muuten tykkäisin pitää, mutta noista Venäjä-sopimuksista samoilla linjoilla Akin kanssa. En vaan osaa oikein hahmottaa, että miten tollasta riskiä pitäis arvottaa osakkeeseen nähden. Voiko sitä edes?
"Konecranesin Pekka Lundmark siirtyy Fortumin toimitusjohtajaksi"
Mitä mietteitä herää?
Omalta perstuntumalta vaikuttaa ihan hyvältä korvaajalta, kun vanha TJ pitää kerran korvata. Viisikymppinen tietotekniikan ja kansainvälisen markkinoinnin DI. Edelliset 11 vuotta Konecranesilla (ilmeisesti ihan ok tuloksin?). 11 Vuotta putkeen Konecranesilla ja 10 vuotta putkeen Nokialla, riittäisiköhän kiinnostus jatkaa vaikka eläkeikään saakka Fortumilla jos saa työrauhan?
"Konecranesin Pekka Lundmark siirtyy Fortumin toimitusjohtajaksi"
Mitä mietteitä herää?
Tykkäsin kyllä. Siitä en tykännyt, että en painanut loppuja Fortumeitani ostolaitaan, heti kun kuulin Seppo Remeksen karkoituksesta. Nyt voisi ottaa halvemmalla takaisin, ellei muuta. Mutta aina ei yhdistä tapahtumia yksi yhteen. Tämä olisi ollut ihan no-brainer.
Copy-paste Hesarista päivän hallitusneuvotteluista:
"Hallitusneuvottelijat sopivat sunnuntaina tulevien miljardileikkausten vastapainoksi 1,6 miljardin euron satsauksesta Suomen "strategisiin hankkeisiin". Ratkaisun mukaan varat kerätään "omaisuustuloilla", ei ottamalla lisää velkaa tai myymällä valtion omaisuutta esimerkiksi pörssiomistusyhtiö Solidiumista, Sipilä raotti ratkaisua. Omaisuustuloja ovat esimerkiksi osinkoja. "Taseet töihin", Sipilä sanoi"
Sanooko Sipilä tässä, että Fortumin siirtoverkkorahoista maksetaan tuntuvat lisäosingot joko ylimääräisenä tai sitten vuoden päästä seuraavan osingonjaon yhteydessä? Veikkaan, että sanoo...
Valtio taitaa vieläkin puolet omistaa ja sen rahanjano on pohjaton. Ylläolevaan postaukseen viitatenkin en usko pääministeripuolueen vaihtumisen vaikuttavan osingonjakoon ainakaan negatiivisesti. Johonkin ne rahat pitää tunkea ja ellei nyt lisäosinkoihin niin ainakin kannattamaan nykyistä osinkoa seuraavat pari vuotta. Mielenkiintoista nähdä miten Loviisa-seikkailut Putlerin viittauksineen heijastuu kurssiin.
Lundmark vaikuttaa pätevältä tyypiltä ja luotan kyllä häneen. Avasin teille pienen, tosin itselle suurehkon, position tänään Fortumissa. Pelkästään jo osinkotuotto houkuttelee, nyt vielä kun saa luotot käyntiin Nordnetistä niin tyrkkään lisää fyrkkaa myöhemmin samaan lappuun.
Fortumin ydinvoimala peli on kyllä hienosti pelattu.
Fennovoimalan 60%:n kotimaisuus ehto oli vaikeuksissa. Fortum suostuu lähtemään mukaan 15%:lla jos saa Karjalan vesivoimalat hallintaansa. Voimaloilla hoidetaan sähköt mm. Pietariin ja muualle Luoteis- Venäjälle. Kauppaan kuuluu myös lämmönjakeluinfra. Business on ilmeisen tuottava. Samalla hankitaan vakuutus Fortumin olemassaoleville Venäjän busineksille. Kapuloita ei voi enää missään nimessä lyödä rattaisiin, koska Fortum voi vastavetona vetäytyä Fennovoimasta.
Venakoille ydinvoimalan rakennusprojekti Suomessa on elintärkeä. Ne tarvitsee välttämättä referenssivoimalan lännestä, jos mielivät saada muitakin voimaloiden rakennusprojekteja omien rajojensa ulkopuolelta. Venäjällä ei nimittäin kovin montaa HI-tech toimialaa ole, mikä voisi lännestä tai Kiinasta tuoda kunnolla vientituloja.
Miepäs otin osan takaisin helmikuussa myymiäni. Tällä varmistelen, että teen Fortumissa paremman jäljen, kuin osta ja unohda väki, oli se sitten mikä hyvänsä. Fortumille ei käy kuinkaan, vaikka Rosatom-kaupat menisivät nurin. Korot ovat nollassa ja Fortum tuottaa sähköä tuotantokustannusten ollessa alle markkinahinnan joka päivä. Lainan korot voi maksaa keväällä osingoilla ja lopuilla rahoilla vaikka ryypätä.
Itse asiassa merkittävin viimeaikainen kelani oli, että jos uudet ydinvoimalahankkeet kaatuvat, Fortumhan pääsee uudistamaan vanhansa possunnotkeasti ja tämä on miljardeja niin paljon, että osakkaille riittää vielä pitkäksi aikaa.
Fennovoimahakemus pitää jättää kesäkuun loppuun mennessä eli huomenna. Rehnin mukaan jatkoaikaa ei tipu. Saatamme siis kuulla huomenna uutisia uusista vesivoima omistusjärjestelyistä.Toivottavasti saavat puristeltua Rosatomin omistukset pilkkahintaan. Jostain kuulin, että hiukan karvas pala olisi ko. pakkopulla nieltäväksi Iivanalle.
Ei sitten ole Fortum mukana Fennovoimassa.Tämä imo laskee riskiä Fortumissa, vaikka ehkä tiputtaa odotusarvoa, kun ei tullut halpoja voimaloita Venäjältä kansallistettaviksi.
Ei sitten ole Fortum mukana Fennovoimassa.Tämä imo laskee riskiä Fortumissa, vaikka ehkä tiputtaa odotusarvoa, kun ei tullut halpoja voimaloita Venäjältä kansallistettaviksi.
Pitkän tähtäimen omistajana en tykkää. Mielestäni halpa vesivoimakapasiteetti Venäjältä olisi ollut pitkällä tähtäimellä todennäköisesti kiristyvässä päästökauppaympäristössä loistava sijoitus. Olettaen tietenkin, että Putin-riski ei olisi realisoitunut.
Minulle suurin riski Fortumissa on tällä hetkellä se, että kassassa polttelevat sähköverkkorahat sijoitetaan tuottamattomasti.
Fortumin tilalle on kaivettu uusi yllätysomistaja Kroatiasta: Migrit Solarna Energija. Venäjän bulvaani ihan selkeästi. Ei voi olla kelvollinen. Nyt mitataan hallituksen selkärankaa olla hyväksymättä tuo viritys. Tämä hylkyyn ja lupa Fortumille kokonaan kiitos.
Lyhyellä tähtäimellä osinko-odotus nousussa, jos ei tuottavia kohteita ennen ensi kevättä löydy. Lievästi pettymyksen puolelle päättyi tämä keissi.
Itse en usko, että Fennovoiman lupa menee läpi. Kyllä toi omistuspohja on aivan mahdoton hallituksen kaatumatta hyväksyä, mutta miten arviotte tämän vaikutuksen Fortumin nykyisten Venäjän liiketoimintojen riskeihin?
Itse olin ajatellut, että vesivoima - Fennovoima koplaus olisi luonut Fortumille jonkulaisen koskemattomuusvakuutuksen vaikka maailmanpoliittinen tilanne kiristyisikin entisestään. Nythän selkeästi jonkulainen välirikko on Fortumin ja Kremlin välillä tapahtunut, kun kummallekkin tärkeät kaupat kaatui ja kun Venäjän enerigiasektorilla hyvät välit poliittiseen eliittiin on ollut onnistumisen kannalta melko kriittistä, niin Venäjän liiketoimien osalta riskit saattaa olla kasvussakin.
On tässä toki sekin mahdollisuus, että koko näytelmä on vaan leveliä ylemmän tason koplauksen valmistelua, eli ajetaan tietoisesti Fennovoima projekti alas, jotta Fortum pääsee rakentamaan Loviisaan kolmosreaktorin vanhentuvien tilalle. Muuten tuo vaikuttaisi melko absurdilta ajatuskululta, mutta ainakin minulle täysin puskista Putin otti Loviisa kolmosen esille viime tapaamisessaan Niinistön kanssa, joten kai tuosta kuliseissa on täytynyt jotain keskustella ennenkin.
Odottelen asiasta Fortumin omaa lausuntoa lähipäivinä ennen kuin teen omat johtopäätökset. Saattaa olla että Venäjällä on joku palapeli vielä kesken ja tällä viime tipassa jätetyllä hakemuksella vain pelataan aikaa. Fortum olisi ollut aika keskeinen osallistuja tämän projektin toteutuksen kannalta joten varmaan sieltä lähipäivinä jotain kommentoidaan. Näin ainakin toivon.
Jotain kyl imo kertoo hankkeen vakuuttavuudesta, kun rahaa pullisteleva ja kokenut ydinvoimatoimija (Fortum) ei ennenkään olisi lähtenyt messiin kuin vesivoimakoplauksella. Jotenkin tuntuu, että ydinvoiman kannattavuus ei ole enää 70-luvun tasolla...ehkä teknologinen kehitys esim. sähkön varastoinnissa edennyt/etenemässä niin, että laskelmat aika huteria ja niitä laskuja pitäisi kuitenkin osata tehdä 2070-luvulle asti..
Aurinkoenergia on edennyt huimin askelin viime vuosina ja kustannukset laskeneet. Nykyään monilla alueilla päästään jo "grid parityyn" eli sähköenergian tuotantokustannukset ovat samalla tasolla perinteisten energialähteiden kanssa. Kyse on lähinnä siitä kuinka suurella innolla tiilikatot ja joutomaat korvataan aurinkopaneeleilla.
Mie ostin heti herättyäni lisää @15,96. Meni gämbläyksen puolelle siinä mielessä, että enää en ostanut takaisin helmikuussa myytyjä, kun ne tuli jo ostettua. Samaa mieltä siitä, että yrityksen toiseksi suurin uhka on, että myyntirahoilla ostetaan jotain jännää. Suurin on toki jo nykyiset Venäjän investoinnit. Fortum on tosin historiallisesti ostanut helvetin hyviä kohteita. Sellainen yrityskulttuuri, että paskaa ei osteta, on arvokas asia.
Olen foliohattupäissäni pyöritellyt tätä casea. Fortumhan on ollut vaitonainen Loviisa kolmosen luvasta, vaikka suunnitelmat löytyy aivan varmasti pöytälaatikosta, joitain vuosia vanhat mutta suuret linjat muuttumattomia. Odotin vielä vaalien jälkeen, että lupapaperit olisi jo kesään mennessä kiikutettu eduskuntaan. Putin tosin rikkoi hiljaisuuden kommenteillaan! :)
Fortumin tavoite on mahdollisen uuden reaktorin myötä ottaa hukkalämpö talteen ja myydä se kaukolämpönä eteenpäin. En ota kantaa miten se onnistuisi ja kuinka tehokasta se olisi, varmaa on että sähköntuotossa ei saavuteta täyttä tehoa tällä menetelmällä. Toisaalta uudella laitoksella varmasti pystyisi säätämään sähkön- ja lämmöntuottoa firmalle tuottoisimmalla tavalla. Faktaa lienee että kaukolämpö tässä tapauksessa kuljetettaisiin pääkaupunkiseudulle. Tällöin herää kysymys mitä tapahtuu pääkaupunkiseudun hiililaitoksille? Pääministeripuolue sekä Helsingin vihreät luultavasti mielellään siirtäisivät hiililaitokset varakäytölle. Näkisin tämän järjestelyn onnistuessaan tuottoisana firmalle.
Mielipiteeni on että Suomessa joudutaan tekemään lisää ydinvoimaa, uusiutuva ei vielä riitä tulevaisuuden tarpeisiin. Fennovoiman lupa on minusta todella heikolla pohjalla. Itänaapurille olisi äärimmäisen tärkeää saada länsimaalainen referenssikohde ydinvoimasta, jonka vuoksi voitaisiin olla valmiita myymään vesivoimaa halvalla. Fortumilla taas on kassa kunnossa, ilman minkäänlaisia bulvaaneja ja kova kiinnostus vesivoimaa kohtaan. Lisäksi käsitykseni mukaan Fortum on aivan tyytyväinen Venäjään toimittajana ja etenkin polttoaineen laadukkuuteen. Arevan näytöistä nyt ei tarvinne edes kommentoida. Poliittisesti Fortum on varmasti mieluinen luvanhaltija omistuspohjansa vuoksi ja nyt kun Pekkarinen on siirretty syrjään, eikä hänen vanhat kaunansa pääse vaikuttamaan luvan saantiin. Oppositiokin lienee mielissään, koska Paatero näytti mahtinsa ja piti hallituksen jättipalkkiot kurissa! :D
Eli pidän mahdollisena ettei Fortumin ja Kremlin välillä ole tapahtunut välirikkoa, vaan neuvotteluja jatketaan, mutta ne ovat siirtyneet Fennovoimasta Loviisa kolmoseen. Kuulan valitettava poisjäänti yrityksen johdosta on ehkä jollain tasolla hidastanut prosessia. Mieluusti näkisin Fortumin kävelevän ulos neuvotteluista Venäjän vesivoimat ja Loviisa kolmosen lupa taskussaan. Rosatom saisi referenssinsä, Suomen riippuvuus sähköntuonnista pienenisi ja pääkaupunkiseutu siirtyisi päästöttömän lämmön piiriin. Kaikki voittaa, ainakin teoriassa...
Ps. Fortumin kehitystyö ydinvoiman parissa on mielenkiintoista seurattavaa, esimerkkinä nämä Loviisan uudet jäähdytystornit, joilla laitokset voidaan ajaa alas ilman merivettä. Toivottavasti tämänkaltaisten projektien kaupallistaminen onnistuu.
Mie kevensin vähän Fortumia @17,19. Pääasiallinen perustelu oli, että Kilppari osti osarispekulaationa. Jos osarissa jotain kuraa ja droppaa, otan mieluusti kiinni. Lisäksi on hauskaa pyörittää samaa perussalkkua eessuntaassun ja tehdä pieniä välejä välissä. Tämä saattoi olla harhalaukauskin, hyvä osari ja voi olla että ei enää koskaan saa halvemmalla.
Imo tapahtui Fennovoiman ja Venäjän voimaloiden suhteen mitä hyvänsä, jää niiden kohtalo sumuiseksi. Mutta nykyolosuhteisiin Fortum on ällistyttävän halpa annyways.
Osaria enemmän jännittää mitä Fennovoima/Venäjän vesivoima kuvion kanssa lopulta käy. Migritillä ostettiin kolmisen viikkoa lisäaikaa saada diili aikaiseksi. Aika vaikea arvioida, kuinka tärkeä Fennovoima-hanke Rosatomille lopulta on ja siten kuinka vahva Fortumin neuvotteluasema on. Tuskinpa se ainakaan heikommaksi on muuttunut.
Nyt olisi Lundmarkilla hyvä tilaisuus todistaa kyvykkyytensä myös uudessa tehtävässä.
Mie kevensin vähän Fortumia @17,19. Pääasiallinen perustelu oli, että Kilppari osti osarispekulaationa. Jos osarissa jotain kuraa ja droppaa, otan mieluusti kiinni. Lisäksi on hauskaa pyörittää samaa perussalkkua eessuntaassun ja tehdä pieniä välejä välissä. Tämä saattoi olla harhalaukauskin, hyvä osari ja voi olla että ei enää koskaan saa halvemmalla.
Imo tapahtui Fennovoiman ja Venäjän voimaloiden suhteen mitä hyvänsä, jää niiden kohtalo sumuiseksi. Mutta nykyolosuhteisiin Fortum on ällistyttävän halpa annyways.
Ootko lämmittelemässä politikon uraa varten? Nää sun viimeisimmät viestit on ollu hauskoja kun et voi olla väärässä :)
