"Yökerhoa ei enää ole, mutta niistä ajoista on muistona alkuperäinen discopallo katossa IsoKristiinan puolella. On hauskaa katsoa, miten kaikkein pienimmät kauppakeskuksen kävijät alkavat pyörähdellä ja tanssia käytävällä pallon nähdessään."
Mie olen tuon diskopallon alla pyörähdellyt ja nykinyt (silloin tosin luulin tanssivani). Seuraavalla Lappeenrannan reissulla pitää bongata.
Olinko ainut, joka odotti q2 näkemyksiä discopallon sijaan...
Hyvältähän tää musta näyttää. Guidancekin nous vaikka toki marginaalisesti...mut mitä voi kiinteistölafkalta enempää odottaa. Jotain sanoakseni se, että näköjään inflaan sidotut vuokrat tarkastetaan vasta vuoden vaihteessa eli ne ei kivaa tulosta kaunista vielä tässä vaiheessa...mutta on q1/2023 kiva tasapainottava tekijä kun lämmityskulut vuotta aiempaan varmaankin nousevat. Vertailukelpoiset vuokrat kohosivat reippaasti kuitenkin jo nyt vaikka mihin vertailisi (vuoden takaiseen tai q1) ja vuokrausaste nous 95%:iin ...mut eiköhän IHAN just kaikki me nettiin...
Pallimies on hyvin kaunis aina sanoissaan mut kyllä mä silti yllätyyisin, jos huomenna ei noustaisi...silleen kiinteistölafkamaisesti eli heitämpä et +1,7% closaa hu.
EPRA NDV kuvaa yhtiön arvoa tavallisessa myyntilanteessa, jossa laskennalliset verovelat, rahoitusinstrumentit ja tietyt muut oikaisut lasketaan täyteen realisoitumisarvoon verovaikutuksella huomioituna.
Tämä laski vuodenvaihteen 10,27 -> osarin 8,26. Selitys on joukkovelkakirjojen markkina-arvon lasku 240,9M. Tämä on muuten jotain, jota on vaikea ymmärtää, on vaikea ymmärtää. Me poteroita kaivamme elämään ja astumme niihin asumaan. Mie oon tosi huono etumerkeissä. Mutta äkkiseltään ajattelisin, että jos bondien markkina-arvo on laskenut, niin velan saa halvemmalla ostettua takaisin. Ja tämä olisi tavallaan hyvä asia. Ei tietenkään jälleenrahoituksen, mutta muuten. Jospa joku pätevämpi laskentaekonomi, joka olisi vaikka tehnyt enemmän laskentaekonomin hommia kuin mie (yksi päivä riittää) pystyisi selittämään?
En tykkää Pallin hehkutustyylistä, mutta olihan tätä nyt syytä hehkuttaa. Kiinteistösijoitusbisness on prosenttipeliä. Kun prosentit ovat oikein päin, heplo peli. Jos ei, olet kusessa.
Päivitin excelini ja hinnalla 7,04 P/E 13, ja P/EPRA NRV (kuvaa arvoa, joka vaadittaisiin yhtiön uudelleenrakentamiseen ja olettaa, ettei omaisuuseristä luovuta) 59% ja P/EPRA NTA (painottuu kuvaamaan yhtiön aineellisten omaisuuserien arvoa ja olettaa, että yhtiö ostaa ja myy omaisuuseriä, selkeyttäen laskennallisen verovelan määrää) 67%. Osinkotuotto 7,1%, jota pidän tämän vuoden osalta selvänä.
Lisäksi pitää kiinteistöveroja nostaa nopeasti ja rankasti ja laman tulla syvänä, ettei Citycon tee ensi vuonna parempaa tulosta kuin 2022. Lippulaivasta tulee 12M enemmän kuin 2022 ja se on 10 pinnaa lisää operatiiviseen tulokseen. Indeksitarkistukset vuokriin tulevat vuoden vaihteessa. Veloista on 100% kiinteäkorkoisia. "Rakennusoikeuspotentiaalia" on 300M ja seuraavan 12 kuukauden aikana odotetaan tästä realisoituvaksi 60M. Vaikka Pallin sanat ovat karvaisia kuin Eesaun kädet, ovat numeronsa aina olleet varovaisia. Kun näin otsikon, toivoin, että olisiko EPRA ennustevälin keskipistettä nostettu oikein sentillä ja sanoin ääneen, että tuskin. Eikä ollutkaan, puoli senttiä tuli, mutta pelkällä alalaidan nostolla, mikä on hyvä asia.
Toki tuloksessa on bondien ostosta tullutta hyvää, mikä ei voi jatkua ikuisesti, mutta mie olen aina panostanut CItykanin omaan tulosennusteeseen ja näkymiin. Toteutuneet numerot eivät ole se juttu, vaan miltä tulevaisuus näyttää.
Oli paljon parempi kuin odotin ja meni yli anaalien ennusteiden. Myin tänään peloissani vähän, mutta en itke yhtään. Luulisi nousevan, tosin 6,5x ostettuja on muillakin kuin miulla, joten en lähde arvailemaan pörssikurssia. Senhän näkee sitten ruudulta.
Vielä kuitenkin osoitan vertailukelpoisten vuokrien 6,2%, kävijämäärien 14,6% ja asiakkaiden myyntien 8,8% nousua. Tosin sitä Ball ja McLeod alleviivasivat jo osarissa ihan tarpeeksi, että voi hyvin jättää loppuun. Jatkossa kasvuluvut eivät kyllä ole vastaavia, kun ei voi enää verrata koronapelko-aikaan ja ostovoima ottaa osumaa.
Norjassa on muuten 32% Cityconin kiinteistöistä ja voisin visioida, että siellä ei ostovoima ota ihan hirveästi lähipäivinä osumaa. Tämä ihan sillä ekonomistin ajatuksella, että öljy ja kaasu ovat aika messevissä hinnoissa.
EPRA NDV kuvaa yhtiön arvoa tavallisessa myyntilanteessa, jossa laskennalliset verovelat, rahoitusinstrumentit ja tietyt muut oikaisut lasketaan täyteen realisoitumisarvoon verovaikutuksella huomioituna.
Tämä laski vuodenvaihteen 10,27 -> osarin 8,26. Selitys on joukkovelkakirjojen markkina-arvon lasku 240,9M. Tämä on muuten jotain, jota on vaikea ymmärtää, on vaikea ymmärtää. Me poteroita kaivamme elämään ja astumme niihin asumaan. Mie oon tosi huono etumerkeissä. Mutta äkkiseltään ajattelisin, että jos bondien markkina-arvo on laskenut, niin velan saa halvemmalla ostettua takaisin. Ja tämä olisi tavallaan hyvä asia. Ei tietenkään jälleenrahoituksen, mutta muuten. Jospa joku pätevämpi laskentaekonomi, joka olisi vaikka tehnyt enemmän laskentaekonomin hommia kuin mie (yksi päivä riittää) pystyisi selittämään?
Laskentavirhehän siellä oli, audiocast esityksessä oikeat luvut. Mainitsivat myös ääneen audiocastissa virheen, jännä ettei itse osarista ole tullut korjaustiedotetta...
Lyhyehkö webcasti edelleen ilman liikkuvaa kuvaa. Ei ollut kelloa soimassa tätä varten, mutta ilmeisesti edelleen voittamisen kestäminen on vaikeaa ja nukuinkin kaikki kolme tuntia.
Jotain poimintoja:
92% vuokrista indeksoituja.
Euro on vahvistunut Q3. Q2 Eurotulos otti osumaa heikoista kruunuista.
Kauppakeskuskiinteistömarkkina on aktiivinen, erityisesti verrattuna velkamarkkinaan. Oma arvaukseni on, että yritysbondimarkkina vielä petraa. Jännää miten siellä painetaan samoille narikoille vuoden välein ensin suuruusluokkaa prosentin rahaa ja sitten yieldit menee viiteen ja yli. On siis hassua, että mitä ilmeisimmin bondi- ja osakesijoittajat ovat ihan täysin eri eläimiä. Mie olen kaikkiruokainen. Kaikki käy, kunhan tuottovaatimus ja riski/tuottosuhde täyttyy. Bondeja ollut harvakseltaan, koska omien rahojen sijoittaminen prosentilla parilla tuntuisi vähän hönöltä.
Neuvotteluja käydään edelleen non-core asseteista.
Heikentynyt kuluttajaluottamus ei ole tuntunut vielä missään ja Citykani näkee sen viimeisenä.
Joillekin meistä alkoholi on välttämättömyyshyödyke😎, sanoi mr. Ball. I agree.
Reittausten pitäisi pysyä tai ehkä jopa Moodys Baa3 negative mennä stableksi, kun operatiivinen tulos paranee.
Ei juuri uutta, paitsi ilmeisesti joku intialainen (aksentin perusteella) analyytikko, jonka esittelystä ja kysymyksestä en saanut mitään selvää. Kyseli ilmeisesti juuri luottoluokituksesta, ehkä jopa bondianalyytikko.
Edelleen toivoisin siis liikkuvaa kuvaa webcasteihin🙏. Vaikka ei Ballin ja McLeodin pärstissä mitään vikaa olekaan. Eikä voisikaan olla, ovathan amerikkalaisia.
Joku anaali olisi voinut kysyä, paljonko Citycon maksaa Suomessa kiinteistöveroja tällä hetkellä. Ehkä sen saisi kaivettua jostain vastuullisuus- tai verojalanjälkiraportista🤔. Tosin vain kaksi soitti, kiireinen päivä.
Kussi +2,34% @7,21. Voisin kuvitella anaalien päivittävän arvailujaan ja targettejaan ylemmäksi ja istun käsieni päällä. Tämähän käväisi ennen osaria 7,50 ja osari oli hyvin positiivinen. Olisi hauska muuten kysellä siltä SE-Bankenin(?) analyytikolta, joka antoi targetin 4,50, että oliko hyväkin osuma. Kaveri jänkäsi jossain koronawebcastissa, että Cityconin uusien vuokrasopimusten hinnat ovat romahtaneet (tukholmalaiset kiinteistönvälittäjät olivat kertoneet tai jotain). Ball vastasi, että "That is not simply true". Tällä kertaa yhtiön tj oli paremmin kartalla kuin hevosmiesten tietotoimisto.
Niukahkosti asiaa osarin ulkopuolelta. Esitysmateriaali löytyy tuolta:
Kiitos Aki näistä, on kyllä todella arvokasta tietoa, ilmaiseksi, kaikille meille.
Toki "hinnaksi" voi laskea sen, että pohjille täytyy opiskella ainakin suppea oppimäärä Suomi - Pyysing - sanakirjaa. Muuten menee esim. laitaan ton yhden otsikon perusteella...mut sitä helpompaa meille opiskelleille.
Muuten menee esim. laitaan ton yhden otsikon perusteella...mut sitä helpompaa meille opiskelleille.
Jos menis laitaan klikkiotsikon perusteella, niin se olis kyllä arvokas medialuvun oppitunti. Toisaalta, virheen tekijä saattais joka tapauksessa olla ns. "beyond help"...
Kiitos Aki näistä, on kyllä todella arvokasta tietoa, ilmaiseksi, kaikille meille.
Toki "hinnaksi" voi laskea sen, että pohjille täytyy opiskella ainakin suppea oppimäärä Suomi - Pyysing - sanakirjaa. Muuten menee esim. laitaan ton yhden otsikon perusteella...mut sitä helpompaa meille opiskelleille.
Samaa mieltä. Paljon paremmin uskaltaa hodlata Cityconia, kun kuulee perusteluja ja toteutuneita lukuja järkevästi purettuna auki. Cityconilla on itselleni ainakin sen verran värikäs historia (osakeannit ja kattimiehen seikkailut yms..), että ilman näkemyksiä tässä ketjussa tuskin pitäisin kaneja vastaavassa painossa kuin pidän. Citycon tällä hetkellä salkun kolmanneksi suurimpana, niukasti Sammon edellä. Cityconin kanssa olen peesannut enimmäkseen Akia ihan huolella, Sampo on ihan vaan korrelaatiota.
Sori nyt tästä nollapostauksesta, mutta onkohan Citycon koskaan aiemmin ollut päivän nousijoiden ykkösenä? Laskijana on kyllä varmaan ollut (kun kanukit myivät).
Sori nyt tästä nollapostauksesta, mutta onkohan Citycon koskaan aiemmin ollut päivän nousijoiden ykkösenä? Laskijana on kyllä varmaan ollut (kun kanukit myivät).
Veikkaan, että finanssikriisiä kohti kuljettaessa oli joku päivä. Ja samaten finanssikriisitä toipuessa. Kannattaa katsoa koko Citykanin pomppuhistoria, ja saattaa yllättyä historiasta. Näitä mie aina välillä näytän geelitukille, jotka selittivät muutama vuosi sitten, että kiintieistösijoitusyhtiön hinta ei voi mennä kirja-arvon yli.'
Lisäksi voi katsoa oliko keväällä 2004 optimaalinen myyntihetki, jolloin laitoin Pariisista käsin kaikki kanit lihoiksi😎.
Eilen mie keksin, että Cityconissa, toisin kuin esimerkiksi Ålandsbankenissa, on IR-jamppoja. Joten kysyin niiltä niistä pohtimistani kiinteistöveroista. Sain samana iltana vastauksen, ripeää toimintaa. Toki huomasin mailin vasta nyt.
Ne olivatkin sitten pienemmät, kuin luulin.
Suomi
- 1-6/2022: 2,1 milj. euroa
- 1-12/2021: 4,5 milj. euroa
Viro
- 1-6/2022: 0,1 milj. euroa
- 1-12/2021: 0,1 milj. euroa
Tanska
- 1-6/2022: 0,2 milj. euroa
- 1-12/2021: 0,5 milj. euroa
Ruotsi
- 1-6/2022: 1,5 milj. euroa
- 1-12/2021: 3,1 milj. euroa
Norja
- 1-6/2022: 1,3 milj. euroa
- 1-12/2021: 2,2 milj. euroa
Tämä on sikäli hyvä asia, että tuplaamineenkaan ei tapa. Eikä Suomessa ole yleensä S-ryhmän veroja tuplattu, koska kepu on aina hallituksessa. Cityconin verot kyllä tuplattaisiin mielellään, mutta se ei oikein taida olla ihan kaikkien taiteen sääntöjen mukaista. Toki keskustapuolue ei taiteen säännöistä piittaa, mutta onneksi kohdistettu verotus olisi myös laitonta.
Harmillista on, että miulla olisi vielä enemmän Citykania, ellei kiinteistöverotuksen korotushankkeita ole vireillä ja uskovani sieltä jotain korotuksia tulevankin. PikkuPron ostovoimahöpinät muuten sivuutan tylysti. Suhdanteita tulee ja menee, mutta hyvät kauppakeskukset pysyvät.
Kiinteistöverothan menevät suoraan kaupungeille. Cityconin keskukset sijaitsevat pääosin suurissa kaupungeissa, joiden taloustilanne maakuntiin verrattuna on aika hyvä. Soteuudistuksessa kiinteistöverot otettiin 50% mukaan valtionosuuksien laskentaan. Jos kaupungit korottaisivat isommin kiinteistöveroja, osa tästä rahasta valuisi maakuntiin. Sitä ei varmaan haluta, eikä kiinteistöveron suuri korotus (edes verotusarvojen kautta) ole muutenkaan kovin helppo saada valtuustoissa läpi. Näistä syistä odottaisin että mitään tuplauksia ei tule, vaikka yleisesti varmaan nousee jonkin verran. Tämän ja noiden Akin selvitysten perusteella ei tarvitse kiinteistöverosta liikaa Cityconin osalta huolehtia.
EDIT: ^ tämä tietysti vain Suomea koskien, mutta puhehan on ollutkin juuri Suomen kiinteistöverouudistuksesta
"Kiinteistöverotuksen arvostamisuudistusta koskevaa hallituksen esitystä ei anneta eduskunnalle tällä hallituskaudella. Hallitus on arvioinut, ottaen huomioon myös asumisen kustannusten yleisen nousun, että nykyisessä tilanteessa ei ole syytä antaa eduskunnalle uudistusesitystä, joka väistämättä lisäisi taloudellista epävarmuutta."
Osaako joku sanoa Cityconin lämmitysjärjestelyistä? Toki tulevan talven tai maksimissaan kahden talven kustannukset ovat aika kertaluonteisia pitkäaikaiselle sijoittajalle. Mutta silti kiinnostaisi tietää, että miten kauppakeskukset lämpeävät, varsinkin jos energian hinta vielä talvella pomppaa. Googlettamalla ainakin huomaa, että Lippulaivan lämmitystä markkinoidaan edistyksellisenä. Ja kerrotaan, että aktiivinen energiajohtaminen ja energiaseuranta tuottavat miljoonasäästöjä. Mutta samoin osavuosikatsauksissa on sillon tällöin viitattu sähkö- ja lämmityskuluihin, niin varmaan aika oleellinen vaikutus on, jos hinnat ovat kymmenkertaiset normaaliin nähden. Täällä kun Cityconia on monella isommalla painolla, niin ehkä joku on tehnyt jonkinlaisen lautasliinalaskelman.
Osaako joku sanoa Cityconin lämmitysjärjestelyistä? Täällä kun Cityconia on monella isommalla painolla, niin ehkä joku on tehnyt jonkinlaisen lautasliinalaskelman.
Cityconin ketjussa välilehdellä 44 on ollut keskustelua kauppakeskusten energiakulutuksesta.
Samoin kiinteä matalakorkoinen velkaraha ja pari vuotta aikaa ennen kuin mitään oikeasti isoja bondeja erääntyy. Parhaina nuo 2x 350 miljoonan, 2026 ja 2028 erääntyvät, 1,25%:n ja 1,625%:n kiinteällä korolla olevat bondit. Ehtii vähän katsoa ja tehdä peliliikkeitä parhaaksi katsomallaan tavalla.
Rahat on vähissä, mutta nyt ei kyllä pystynyt enää katsomaan tätä laskua. 6,2 alle kun meni niin ei voi olla painamatta ostoa.
En tosiaan tiedä miksi laskee. Koronakuopassa kurssi kävi jossain 5,5 kohdalla ja silloin oli perusteltuja syitä epäillä että Citycon on vaikeuksissa ihmisten pysyessä kotona. Nyt selvästikin tilanne on ihan eri, mutta kurssi lähestyy sitä.
Pitääkö itekin lisätä putoavaa puukkoa? Onhan tää tuleva talvi kyllä nihkeä tavaratalojen puolesta. Asiakkaitten rahat menee sähkölaskuihin ja asuntolainan korkoihin. Tavaratalojen energiakulutkin hieman nousee.
Rahat on vähissä, mutta nyt ei kyllä pystynyt enää katsomaan tätä laskua. 6,2 alle kun meni niin ei voi olla painamatta ostoa.
En tosiaan tiedä miksi laskee. Koronakuopassa kurssi kävi jossain 5,5 kohdalla ja silloin oli perusteltuja syitä epäillä että Citycon on vaikeuksissa ihmisten pysyessä kotona. Nyt selvästikin tilanne on ihan eri, mutta kurssi lähestyy sitä.
Julistaako Putler sodan länttä vastaan? Sehän oikeuttaisi liikekannallepanon...tuskin Putler on niin hullu tai mistä sitä tietää...varmuuden vuoksi menen shortiksi DAXiin huomenna..
Rahat on vähissä, mutta nyt ei kyllä pystynyt enää katsomaan tätä laskua. 6,2 alle kun meni niin ei voi olla painamatta ostoa.
En tosiaan tiedä miksi laskee. Koronakuopassa kurssi kävi jossain 5,5 kohdalla ja silloin oli perusteltuja syitä epäillä että Citycon on vaikeuksissa ihmisten pysyessä kotona. Nyt selvästikin tilanne on ihan eri, mutta kurssi lähestyy sitä.
Koronakuoppa oli 5.21..eli n. euron alempana....
Niin. Koronakuopassa oli ilmassa suurta epävarmuutta, mutta nyt en näe miksi olisi. Alle 6 euron kurssi tuntuisi aivan naurettavalta näillä näkymillä. En silti valita jos laskee sinne, mutta saatanpa ostaa sitten lisää.
"Isossa Omenassa kuluva vuosi on ollut vahvaa kasvun aikaa. Keskuksen kävijämäärä on noussut ja vuokralaismyynti kasvanut jopa verrattuna pandemiaa edeltäneeseen ennätysvuoteen. Myös keskuksen vuokrausaste on erinomainen, lähes 100 prosenttia. Vuoden aikana Isossa Omenassa on avattu lukuisia uusia liikkeitä ja ravintoloita, ja lisää on luvassa."
Kyllä mielestäni on paljon epävarmuutta ja vastatuulta cityconilla tällä hetkellä, listataanpa tärkeimmät:
1) Riskittömän koron nousu globaalisti, euroopassakin, 4-6% haarukkaan keskipitkällä aikavälillä => suora vaikutus cityconilta vaadittavaan yieldiin = riskitön korko + riskipreemio, ja sitä kautta aika dramaattinen vaikutus osakkeen oikeaan hintaan, jos tuottovaatimus nousee vaikkapa 7% -> 11%, niin osakekurssin tulee laskea 36%, ceteribus paribus ilman tulosmuutoksia. Lisäksi iso vaikutus Cityconin uudelleenrahoituskustannuksiin 10/2024 ja sen jälkeen, kun bondeja alkaa erääntyä, jos korot silloin edelleen samalla tasolla.
2) Kuluttajaluottamus ja ostovoima putoavat - vaikka cityconilla on välttämättömyyshyödykkeitä kauppaavia vuokralaisiakin, niitä on vain luokkaa 38% tjsp. Tullaan näkemään miten tämä vaikuttaa vuokrausasteeseen ja vuokrankorotuskykyyn.
3) Kiinteistöjen hoitokustannukset nousevat
4) Pohjoismaisen kiinteistöosakesektorin hinnat pudonneet >50%, toki monet näistä lyhyillä koroilla isosti vivutettuja. Euroopan kiinteistöosakemarkkina pudonnut luokkaa -50% myös.
Positiivisella puolella painavat sitten vuokrasopimusten inflaatiosuojaus (kädet ristiin, että saavat ne vietyä läpi, ei itsestäänselvää), joilla voidaan osin neutraloida 3) ja 2), imo pätevä johto, ja toivottavasti kasvava tulos uusien hankkeiden kautta.
Disclaimerina itsellä isohko Citycon possa, jokapysyy salkussa näillä hinnoilla ylläolevasta huolimatta. Minulle riittää 8% tuotto tästä hyvin, kunhan inflaatio laskee keskipitkällä aikavälillä. Korona-aika oli hyvä stressitesti miten selvitään kuluttajakysyntäshokista, ja sehän meni hyvin. Nyt testataan sitten resilienssiä korkoshokissa, mielestäni johto on tehnyt oikeita asioita ja ollaan hyvin asemoiduttu siihenkin.
Korona-aika oli hyvä stressitesti miten selvitään kuluttajakysyntäshokista, ja sehän meni hyvin. Nyt testataan sitten resilienssiä korkoshokissa, mielestäni johto on tehnyt oikeita asioita ja ollaan hyvin asemoiduttu siihenkin.
Mielstäni tässä tilanteessa on täysin eri ongelma kuin korona-ajassa. Silloin jengillä oli rahaa ja sitä kertyi säästöön, ja alettiin käyttää heti kun pystyi. Nyt jengillä ei yksinkertaisesti ole varaa ns. ylimääräiseen kultukseen. Yhä useampi elää kädestä suuhun ja rahat menee korkoihin, sähköön ja ruokaan.
