Markkinan täyskäännös - alla viiden päivän käyrät, jossa punainen on S&P500 (^GSPC), sininen on Dow Jones Industrial Average (^DJI) ja violetti on Nasdaq Composite (^IXIC).
Kaikissa tekno-osakkeissa nähtiin voimakasta nousua - Apple ja Microsoft nousivat yli 8%, Amazon kipusi 12%, Meta 10% ja Nvidia 14%. Osakkeet lisäsivät yhteenlaskettua markkina-arvoaan noin 400 miljardia dollaria Bloombergin mukaan.
Osaako joku sanoa missä voisi vertailla eri osakkeiden käppyröitä samalla chartilla? Ennemmin olen käyttänyt Tradingviewiä, mutta tämä ominaisuus on muuttunut maksulliseksi...
Vaihtoehtona toki ladata datat ja piirtää itse Exceliin mutta valmis systeemi säästäisi aikaa ja vaivaa.
Valitse joku osake, niin saat kaavion - itse valitsin KONE. Kaavion alareunassa on vertaa-linkki, ja sillä voi valita uuden kohteen, jonka google piirtää samaan käyrästöön.
Tässä vertailtavaksi on valittu Konecranes. Viittä enempää ei juuri samaan käyräparveen kannata ylensä laittaa, muuten menee vähän sotkuiseksi.
Valitse joku indeksi, niin saat ehdolle kuuden kuukauden kaavion - itse valitsin S&P500 indeksin. Kaavion oikeassa reunassa on Comparisons-linkki, ja sillä voi valita muutamia osakkeita laittamalla tikkerin valintakenttään. Itse laitoin KO eli Coca-Cola, PEP eli PepsiCo Inc ja SBUX eli Starbucks Corp. Seivaa ja vempele piirtää käyrästön.
Taulukkotyö on ihan kivaa, mutta julkiset noteerauspistejoukot löytyvät ihan ilmaiseksi muiden keräämänä. Ei kannata uhrata aikaa sellaiseen.
Saksan lokakuun inflaatioluvut olivat lokakuussa korkealla 10,4% tasolla y-o-y eikä rauhoittumisen merkkejä ole ainakaan vielä näkyvissä. Myös inflaatio ilman energian ja ruuan hintojen muutosta(core inflation) oli lokakuussa m-o-m hiukan syyskuuta korkeampi.
Eri omaisuusluokkien tuotot 2011 -2022 on kiinnostava taulukko. 2022 näyttää rajun punaiselta lukuun ottamatta commodities (DBC etf) ja US cash (BIL etf) ryhmiä.
Mitä tapahtuu 2023? Taulukko todennäköisesti alkaa kovasti vihertämään. Kun 95 % S & P yhtiöistä on raportoinut Q3 tulokset, ne ovat alas noin 10 % edellisestä vuodesta ja toinen neljännes peräkkäin oli vuosikasvun osalta negatiivinen. Jos estimaatit pitävät kutinsa, Q4 jatkaa samaan malliin. Vuodelle 2023 ennakoidaan kuitenkin nyt noin 13 %.n tuloskasvua, joten tällä perusteella, jos tämä toteutuu (ja Putin pysyy aisoissa), pitäisi alkaa todenteolla syynätä ale-laareista laatuyhtiöitä ja täytellä varastoja.
Vaikka tänä vuonna markkinat ovatkin punertaneet kovasti, kuten yllä näkyy, niin näyttäisi siltä, että oikein pitkässä juoksussa olemme edelleen ns. secular bull -markkinassa. Kuukausi RSI ei ole heilahtanut lukuun 30 tai sen alle ja kuukausi PPO ei ole luisunut nollatason alle. Sadan vuoden sisällä pitkiä, yli vuosikymmenen mittaisia secular bear -markkinoita on ollut vain kolme.
Kiinan viranomaiset kehottavat vanhoja ihmisiä hankkimaan rokotuksen👏. Ehkä Xi katsoi asemansa riittävän vahvaksi fiksuun politiikkaan?
Obv olen huono ihminen, koska tästä uutisesta välitön ajatukseni oli "Tämän pitäisi nostaa pörssikursseja Suomessakin".https://t.co/myhQtM3b0b
Putinin en ole nähnyt voivan luovuttaa Ukrainassa, mutta Xin ehkä kuitenkin koronassa.
Tämä on huge if true, koska pään hakkaaminen ikuisesti seinään olisi tuhonnut Kiinan ja sen kanssa askartelevien talouden.
En ehkä sittenkään nähnyt unta, kun olin näkevinäni vastaavia heikkoja signaaleja aiemminkin (ja kirjoitin niistä kolumniinkin).
Imo pitäisi erityisesti Kiina-sidonnaisiin yhtiöihin olla merkittävä vaikutus. Jos tämä nyt siis menee kuin Stömsössä. Kiinassa harvoin menee. Ei edes Japanilla, joka hyökkäsi Kiinaan 1937. Tiesittekö muuten, että noin 30% WW II kuolleista sotilaista oli kiinalaisia? Ja että kiinalaiset tappoivat sodasssa kuolleista japanilaisista sotilaista yli kolmanneksen?
"Pankki ennakoi euroalueen ensi vuoden inflaatiovauhdiksi 7,6 prosenttia, mikä tarkoittaisi vain pientä hidastumista kuluvaan vuoteen verrattuna."
Ei millään pahalla ekonomisteja kohtaan jos täällä sellaisia on, mutta noi ennusteet on aika vitsikkäitä. Kaikkien liikepankkien/investointipankkien inflaatioennustemallit nojaavat samoihin inputteihin, samoin kuin keskuspankkien mallit. Melkein kaikkien katu-uskottavien liikepankkien gepardihattuennustajat ovat käyneet jossain vaiheessa uraansa keskuspankissa töissä, ja tuoneet sieltä viimeisimmät mallit mukanaan. Ja silti edes niillä samoilla inputeilla ei päästä yhteisymmärrykseen siitä, mitä pitäisi odottaa. Blomman mukaan Euroalueelle esim. 2023 CPI (YoY%) ennusteet ovat 51 pankin datalla välillä 4.0-9.3%. Keskimääräinen ennuste on 6% ja mediaani 5.9%. Tämä hajonta tietysti kuitataan sanomalla, että epävarmuustekijöitä on historiallisen paljon, mikä on totta. Sitten kun seuraava datapiste makrossa sattuu osoittamaan oman ennusteen kannalta "väärään" suuntaan, niin noita ennusteita korjataan. Lopulta kun vuosi 2023 on kätelty, todetaan, että päästiin aika lähelle ennustetta. Kukaan ei nimittäin jaksa tonkia, mikä se ennuste oli vuosi takaperin ja viimeistään Q3:lla on korjattu koko vuoden ennuste jo niin lähelle, että se riittää estämään kasvojenmenetyksen.
En siis lähtisi ihan liikaa synkistelemään tai riemuitsemaan yhden pankin inflaatio- tai muistakaan ennusteista, vaikka varmaan ihan fiksuja ekonomisteja yleensä ovatkin. En tekisi edes keskiarvoennusteesta tässä johtopäätöksiä. Suurin informaatioarvo tuolla datasetillä on mun mielestä siinä, että ennustejakauman ollessa noin leveä, voi päätellä ettei ennustajilla ole hajuakaan, mitä on tulossa.
Edit: EKP ennustaa itse 5.5% YoY headline inflaatiota 2023.
Arvostettu sijoittajakonkari Kim Lindström arvioi tänään 9.1.2023 Kauppalehdessä, että "Pörssin aallonpohja on ilmeisesti ohitettu – Ekonomistit ja analyytikot eivät havaitse käännekohtia".
Voi olla, että on, tai voi olla, että ei ole - vielä. Sijoittajakonkaritkaan eivät niitä aina havaitse. Tänä vuonna aallonpohja todennäköisesti kuitenkin saavutetaan (ellei Ukraina rajusti eskaloidu). Sitä mieltä on HA:n lisäksi mm. muuan Dr. Elder, mutta hänen mukaansa olisi hyvä saada vielä kunnon murto alle vuoden 2022 alimman tason, johon liittyy riittävästi paniikkia massojen keskuudessa, jotta nousuun päästäisiiin. Katsellaan.
Lindströmin ennustus Kauppalehdessä esim. tammikuulla 2008 ei osunut ihan nappiin. Silloin kävi näin.
Ei pitänyt hermo. Evot meni, jäljelle jäi kaksi pelikorttia. Toinen olisi hyvä myydä pois ja tilalle messinkilaattoja. Ihan huomaamatta tuli ostettua pelikortteja, vaikka tarkoitus oli peesata äitiä. Wahlroos on tainnut noudattaa neuvoa viimeiset 30 vuotta. Viime vuonna osakkeet oli kuulema taas tuottaneet ihan hirveesti.
(Lisään, että äitillä oli niin iloinen ilme joulun aikaan, kun osakkeet olivat taas tuottaneet niin paljon. Yritin toppuutella, että inflaatio ja korot ovat iskeneet osakkeisiin tänä vuonna. Vastasi napakasti, ettei ole näkynyt.)
Martin Paasi kertoili eilen Kauppalehdessä, että Buffettin indikaattorilla osakemarkkina on edelleen reippaasti yliarvostettu, it-kuplan huipun tasolla, ja povaa rajua romahdusta.
USA:sta kuitenkin pullahti eilen sähköposti, jonka mukaan. "As investors settle into 2023, the U.S. stock market remains modestly overvalued based on Berkshire Hathaway Inc. CEO Warren Buffett ’s favorite market indicator. On the other hand, several European markets are undervalued based on the ratio of total market cap to gross domestic product."
Katselin, mistä iso ero johtuu. Perinteisen mittarin osakemarkkina-arvo edustaa odotetun tulevan taloudellisen toimeliaisuuden nykyarvoa ja BKT on viimeisimmän todellisen taloudellisen toimeliaisuuden mitta ja näiden kahden tietosarjan suhde kuvaa odotettua tulevaa tuottoa suhteessa nykyiseen tilaan. ”Isot pojat” näyttävät laskevan USA:ssa Buffett-indikaattorin nimittäjään nykyisin myös Federal Reserve Bankin varat BKT:n lisäksi. Osoittajana käytetään yleensä Willshire 5000 indeksin full market cappiä. Kun Paasin käyttämä mittari näyttää tasoa 160 %, tämä ”FED-tarkistettu” mittari näyttää lukemaa 113,5 % (osakkeiden markkina-arvo 39,05, BKT 25,75 ja Fed Bankin varat 8,55). Federal Reserve Bankin kokonaisvarallisuuden katsotaan nimittäin nykyisin vaikuttavan merkittävästi kokonaismarkkinaan BKT:n tavoin. Jos Fed haluaa harjoittaa ekspansiivista rahapolitiikkaa, se kaataa rahaa markkinoille ja laskee korkoa tai päinvastoin. Nämä liikkeet vaikuttavat tunnetusti osakemarkkinoiden rahavirtoihin, mikä muuttaa kokonaismarkkinatilannetta.
Myös toinen mittari, Schillerin PE, on S & P 500:n osalta nyt vain 8,5 % 20 vuoden keskiarvoa (26) suurempi.
S & P indekseissä 500 ison yhtiön Forward PE on 17, 400 keskisuuren 13,3 ja 600 pienen 12,7.
Ennustan, että kun nousuun lähdetään, niin pienet nousevat voimakkaimmin (kuten vastaavissa tilanteissa on tapana ollut esim. vuonna 2002 ja 2009).
USAn tutkijoiden mukaan useat Euroopan osakemarkkinat ovat aliarvostettuja Buffet-indikaattorin perusteella, esim. Espanjan, Belgian, Italian, Saksan ja Sveitsin osakemarkkinat.
Paasin ennustama "raju romahdus" ei sekään ole lainkaan poissuljettu ainakaan Euroopan markkinoilla, mutta se tuskin johtuu arvostuksesta, vaan siitä, että Venäjä kun ei millään halua pysyä omalla tontillaan, niin sen aloittama järkyttävä sota voi tänä vuonna – kun alkuverryttely on suoritettu - hyvinkin laajeta vertikaalisen lisäksi myös horisontaalisesti (ja seuraavaksi kemialliseksi). Kumpikaan osapuoli ei tule antamaan periksi, sota jatkuu vuosia ja sen aiheuttamat seuraukset valtioväleihin vuosikymmeniä ja sukupolvia. Onneksi ainakin BKT-voimasuhteet Venäjän ja sen epäystävällisiksi luokittelemien länsimaiden välillä ovat selvät: 1,5:51,5.
Kikattelin tälle toissapäivänä kovasti. Graduntarkastajani on paitsi pätevä ja hauska, myös virassaolevaksi professoriksi hyvin reipas. .
Olen vuosikymmeniä huomautellut, että romahduksen ennustajat liikkuvat vaarallisilla vesillä, koska osakemarkkinoilla on sisäänrakennettu pyrkimys nousemiseen. Ja jos joku karhulausunnoista panikoi, ja jos lausunnon antaja katsotaan jotenkin vastuulliseksi, aiheuttamansa vahingot ovat odotusarvomielessä isompia, kuin härkien osakeostosuositusten.
Olen toki varma, että Martin kertoo vilpittömiä näkemyksiään (en keksi motiivia millekään muulle), ja en millään muotoa ole tällaisia lausuntoja blokkaamassa. Enkä ole tulevaisuuden arvailijoita saattamassa vastuuseen. Jokainen lukekoon mitä haluaa, ja vetäköön omat johtopäätöksensä, on perusfilosofiani.
...Olen toki varma, että Martin kertoo vilpittömiä näkemyksiään (en keksi motiivia millekään muulle)...
Miten olisi esim
- Huomiohakuisuus, pakottava tarve olla äänessä ja huomion keskipisteessä?
- Herätellä keskustelua ja nostaa esiin myös riskejä?
- Pakottava tarve olla oikeassa; kun on ennustanut romahdusta monta vuotta putkeen, niin jatkamalla samaa rataa on lopulta oikeassa ja pääsee sanomaan "minähän sanoin"?
- Media tykkää kärjistetyistä otsikoista -> Paasia haastatellaan tai lainataan, kun kaivataan näkemyksiä tulevasta romahduksesta?
Disclaimerina mielestäni Paasilla on usein ihan hyviä pointteja ja juttuja, mutta jatkuva romahduksen ennustaminen ja päteminen on johtanut pisteeseen, etten jaksa kuunnella miehen juttuja enää (twitterissä, rahapodista tms).
The main event today is almost certainly the U.S. consumer-price index for December, due at 8:30 a.m. ET. Ahead of that, stock futures are wavering and the dollar is drifting down.
Arvostettu sijoittajakonkari Kim Lindström arvioi tänään 9.1.2023 Kauppalehdessä, että "Pörssin aallonpohja on ilmeisesti ohitettu – Ekonomistit ja analyytikot eivät havaitse käännekohtia".
Helsingissä juuri piipahtanut 9 500 miljardin dollarin varoja hallinnoivan Blackrockin globaali päästrategi Wei Li puolestaan tyrmää pohjien osalta turhan toivon. Osakemarkkinoilla on hänen mukaansa luvassa vielä lisää alamäkeä, sillä kaikki huonot uutiset eivät vielä näy osakekursseissa: ”Talouden taantuma ja yritysten tulostaantuma eivät ole vielä kunnolla osakkeiden hinnoissa”.
Jaa-a, jaa- a, kummalle profeetalle pistät roposi? Palataan asiaan ja jaetaan palkinnot, kun tulokset selviävät.
Teknisesti esim. NYSEn noin 2600 osakkeen populaatiossa näyttäisi olevan tapahtumaisillaan harvinaislaatuinen leikkaus: Niiden osakkeiden lukumäärä, jotka ovat saavuttaneet 52 viikon ylimmän noteerauksen ylittää trendissä niiden lukumäärän, jotka ovat ottaneet 52 viikon pohjat. Vakavaa yritystä ylöspäin koko noteerausmassassa siis on, jos isompia yllätyksiä ei vastaan tule.
Onpa ollut villi tammikuu. Vuosi alkoi pieneltä plussalta, nousi isosti voitolle ja sieltä melkein miinukselle. Evosta luovuin tammikuun alussa, mutta mikään ei tunnu pysäyttävän menoa. Pääosin ruotsalaisissa yrityksissä rahat kiinni, enkä ole muuttamassa suuntaa. Luulisi, että omalla valuutalla hallitus voi operoida vientiyritykset huipputuloksiin. Kruunun lasku on hieman kirpaissut salkussa, mutta minkäs teen. Ostan ruotsalaisia lisää helmikuussa ja sitten mennään rahattomana loppu vuosi. Pienillä panoksilla liikenteessä, ettei synny väärinkäsityksiä.
Saapas nähdä miten AY-liikkeen pullistelu onnistuu, toivottavasti viimeistä kertaa. Saatan palata kotimaisiin osakkeisiin, jos hallitus on sopiva. Korkea inflaatio, korot, paljon velkaa ja AY-liike aiheuttaa kylmiä väreitä selässä. Omat taidot ei riitä luovia tässä myrskyssä.
FED:n parin tunnin kuluttua kerrottavaa korkopäätöstä odotellessa voi arvuutella kuinka osakkeet tulevat käyttäytymään julkistuksen jälkeen.
Viime maaliskuussa alkaneiden korkopäätösten jälkeen S&P500 indeksi nousi kolmena jälkeisenä kauppapäivänä aina heinäkuuhun asti, jonka jälkeen syksyllä indeksi aina laski kolmen päivän ajan.
Saa nähdä kuinka tällä viikolla indeksi suoriutuu, kun lähtötilanne on ollut niukasti nuupahtava:
FED:n odotetaan ilmoittavan prosentin neljäsosan korotuksesta:
The Fed is due to release its policy statement at 2 p.m. ET and Chair Jerome Powell holds a press conference at 2:30 p.m.
Oheinen taulukko kertoo, miten loppuvuosi on S&P 500 indeksissä aiemmin kulkenut, kun negatiivista edellistä vuotta on seurannut yli 5 %:n positiivinen tammikuu. Keskimääräinen vuosituotto on ollut lähes 30 %. Onko tämä vuosi ensimmäinen poikkeus vai vahvistaa säännön?
Sopu ei ole vielä varma, valtuustot ovat aina känkkäränkempiä kuin puheenjohtajansa.
Mie myin syklisiä aika raskaalla kädellä, koska suomalainen ay-liike on kokonaisuutena paljon pahempi kuin Riku Aalto, joka oikeasti ymmärtää kokonaistaloutta.
Ilmassa on periaatteessa merkkejä, että saataisiin vaihteeksi viime aikojen varsin kovan nousun jälkeen jonkin tason notkahdusta aikaan. Se ratkeaa varsin pitkälti ensi tiistaina 14.2 , jolloin USA:ssa pullautetaan ilmoille viimeisin kuluttajahintaindeksi (CPI). Sen vaikutusta osakemarkkinaan kuvataan siellä sanoilla HUGELY IMPORTANT. Lukemasta riippuen heilahdus voi olla kumpaan suuntaan tahansa.
