Bioretec yleisöanti 7.–15.6.2021

Pohdinnassa edelleen. Sinällään aika selkeä kuvio; kerätään ipon kautta rahaa tuon RemeOs -tuoteperheen kaupallistamiseen ja myyntiorganisaation rakentamiseen Usan markkinoille. Jos tuossa onnistuvat niin äkkiä on tuon tyyppisen medtechin arvostus toista tasoa ja sama toiseen suuntaan jos epäonnistuvat. Jututin tuttua alan ammattilaista ja hänen mukaansa tuotteelle saatu BDD -status pitäisi olla iso etu ajatellen Usan myyntilupaa. 

Karo ei tuota paljon omassa kirjoituksessaan pahemmin analysoinut, mutta nosti esiin samantapaisen BBS:n, joka ei ole erityisen hyvin lupauksiaan tähän asti lunastanut. Tietääkö joku onko tämä Bioretecin tekniikka jotenkin BBS:ää parempi? Onko noilla tuotteilla esim. hyväksyntä jenkkimarkkinoille jo?

EDIT: OK, samaan aikaan kirjoitetun viestin perusteella ei vielä ole.

Koffia kirjoitti:

Bioretec anti käynnissä ja olisi tarjolla muuta kuin muovikippoja ja ämpäreitä,mites muut ovat mieltä,itse meinasin osallistua pienellä summalla!?

 

Bioretec Oy (“Bioretec”) suunnittelee listautumista Nasdaq First North Growth Market Finland -markkinapaikalle.

Bioretec on lääkinnällisiä laitteita valmistava yhtiö, joka kehittää ja valmistaa vahvoja ja turvallisia biohajoavia implantteja luunmurtumien ja pehmytkudosvaurioiden hoitoon. Bioretecin implantteja ei tarvitse poistaa leikkauksella, mikä luo merkittäviä kustannussäästöjä ja vähentää komplikaatioriskiä verrattuna perinteisiin metalli-implantteihin.

Bioretec tähtää vahvaan kasvuun sen uuden sukupolven RemeOs™ -tuoteperheellä. Uuden tuoteperheen implantit on valmistettu ainutlaatuisesta biohajoavasta metalliseoksesta ja ne soveltuvat kuormankantokykyä edellyttäviin käyttötarkoituksiin – implantteja voidaan käyttää korjaamaan luunmurtumia, eikä niitä tarvitse poistaa leikkauksella, sillä ne imeytyvät täysin ihmisen kehoon. RemeOs™-tuotteilla Bioretec odottaa saavuttavansa globaalin 7 miljardin Yhdysvaltain dollarin markkinan yhtenä ensimmäisistä metallin lujuuden ja biohajoavuuden yhdistävistä valmistajista.

Pohdinnassa, mielenkiinnosta minimillä luultavasti. FDA:n sana on aika lailla laki Jenkeissä, heidän tunnustus pitäisi silottaa baanaa Bioretecin seuraavalle tuotesukupolvelle. Oletan siis Bioretecin markkinointikoneiston ottavan siitä kaiken irti. Springvestin (vai oliko Invesdorin) kautta olisi vielä ollut Kiss Goodbye-osaston sijoitus, listalla sentään pääsee eroon ehkä alle 100% tappiolla jos alkaa k*sahtaa. Korkea riski/potentiaali, mutta jälkimarkkinaliipasin herkässä. 

Varmaan tämänkin ylimerkitään, kuten kaikki, mitä nykyisin tarjolla on.

Selailin pikaisesti antimateriaalia ja silmiin osui, että jo vuosina 2003-2007 oli saatu myyntiluvat USA:ssa ja EU:ssa kuudelle tuotteelle siis noin 14 vuotta sitten.

Siitä huolimatta liikevaihto on junnannut viime vuosina 1,5 miljoonassa ja tappiota on firmassa kerrytetty jo kaikkiaan noin  24 miljoonaa euroa.

Antihetkellä  myynnissä on edelleen samansorttista kamaa kuin 2003-2007.

Uusia tuotteita on kuulemma tulossa H1 /22 ja kovasti pyritään USA:han (joka ei liene maailman helpoimpia markkinoita kenellekään ulkomaalaisiele). Eurooppa valloitetaan sitten kuulemma H2 /22.

Positiivista kassavirtaa odotellaan vuoden 2025 loppuun mennessä. Saapa nähdä, saapa nähdä.

Herran haltuun. Pikavoittoja voi toki tulla. Aamen.

Ei (ikävä kyllä) tule pikiksiä minulle. IPO taktiikkani on toivoton. 

Osallistuin 500 osakkeella. Ei näytä merkkinoille kelvanneen, kun ei heti keskeytetty 14.6.20121 klo 16:00? Osallistuin aikoinaan BBS:n antiin ja möin pois, kun kipusi yli 5 euron. Tämä BBS on kipuillut aika kauan näiden lupien kanssa. Miten käy tämän Bioretecin kanssa. Ei ole helppo tunkeutua jenkkien markkinoille?

BBS on sitä poronuutetekniikkaa, josta Junnu Vainio aikoinaann lauloi

kumma kun rahat ei kuitenkaan kelvanneet vaikka oli ymmärtääkseni täyteen merkattu...

Pörssitiedote
Bioretec Oy peruuttaa listautumisantinsa ja listautumisensa

17.6.202118:15

Bioretecin hallitus päätti peruuttaa Listautumisannin, koska Listautumisannin pääjärjestäjän Danske Bank A/S, Suomen sivuliikkeen ("Pääjärjestäjä") mukaan Listautumisantia ei voida toteuttaa. Listautumisannin peruuttaminen ei liity Bioreteciin, sen toimintaan tai taloudelliseen asemaan liittyviin syihin, vaan siihen, että Listautumisannissa ei saavutettu riittävää määrää merkintöjä. Listautumisanti mukaan lukien lisäosakeoptio ylimerkittiin, mutta ei riittävästi, jotta Bioretecin osakkeen jälkimarkkinakehityksen olisi voitu arvioida olevan Bioretecin ja merkitsijöiden edun mukainen.

EI JULKAISTAVAKSI TAI LEVITETTÄVÄKSI, KOKONAAN TAI OSITTAIN, SUORAAN TAI VÄLILLISESTI YHDYSVALLOISSA, AUSTRALIASSA, KANADASSA, HONGKONGISSA, JAPANISSA, UUDESSA-SEELANNISSA, ETELÄ-AFRIKASSA TAI SINGAPORESSA TAI MISSÄÄN MUUSSA MAASSA, JOSSA JULKAISEMINEN TAI LEVITTÄMINEN OLISI LAINVASTAISTA.

Bioretecin hallitus päätti peruuttaa Listautumisannin, koska Listautumisannin pääjärjestäjän Danske Bank A/S, Suomen sivuliikkeen ("Pääjärjestäjä") mukaan Listautumisantia ei voida toteuttaa. Listautumisannin peruuttaminen ei liity Bioreteciin, sen toimintaan tai taloudelliseen asemaan liittyviin syihin, vaan siihen, että Listautumisannissa ei saavutettu riittävää määrää merkintöjä. Listautumisanti mukaan lukien lisäosakeoptio ylimerkittiin, mutta ei riittävästi, jotta Bioretecin osakkeen jälkimarkkinakehityksen olisi voitu arvioida olevan Bioretecin ja merkitsijöiden edun mukainen.

Listautumisannissa Yhtiön osakkeista maksettu merkintähinta maksetaan takaisin sijoittajille Listautumisannin ehtojen mukaisesti arviolta viiden (5) pankkipäivän kuluessa peruuttamispäätöksestä. Mikäli sijoittajan pankkitili on eri rahalaitoksessa kuin merkintäpaikka, palautettavat varat maksetaan suomalaiselle pankkitilille rahalaitosten välisen maksuliiketeen aikataulun mukaisesti arviolta viimeistään kaksi (2) pankkipäivää myöhemmin. Nordnet Bank AB:n ("Nordnet") merkintäpaikan kautta sitoumuksen antaneiden Nordnetin omien asiakkaiden osalta palautus tehdään Nordnetin käteistilille. Palautettaville varoille ei makseta korkoa.

Bioretecin hallituksen puheenjohtaja Tomi Numminen kommentoi:

"Kiitämme Listautumisantiin osallistuneita sijoittajia mielenkiinnosta ja luottamuksesta Bioretecia kohtaan. Vaikka Listautumisanti ylimerkittiin, ylimerkintä ei ollut riittävä Listautumisannin toteuttamiseksi Bioretecin osakkeen arvioitu jälkimarkkinakehitys huomioiden. Bioretec selvittää muita rahoitusvaihtoehtoja kaupallistamisen rahoittamiseksi RemeOs™-tuoteperheelleen, jonka traumaruuvit ovat saaneet Yhdysvaltain elintarvike- ja lääkeviraston myöntämän Breakthrough Device Designation -statuksen."

Lisätietoja antavat

Tomi Numminen, hallituksen puheenjohtaja, p. +358 40 581 2132

Hyväksytty neuvonantaja:

Danske Bank A/S, Suomen sivuliike, p. +358 10 546 3170

jetl kirjoitti:

kumma kun rahat ei kuitenkaan kelvanneet vaikka oli ymmärtääkseni täyteen merkattu...

Samaa mietin. Luulin, että anneissa ajatus on hankkia se rahoitus / saada osakkeet myytyä ja jälkimarkkina on sitten erillinen kuvionsa.

Jos tämä on yleisempi linjaus, niin se tekee pikavoittojen metsästämisestä  riskittömämpää. Joko kurssi nousee jälkimarkkinoilla, tai jos oletetaan että ei, niin perutaan anti.

Hyvä, että markkinoilla alkaa näkyä ihan pikkuisen sijoittajakriittisyyttä siihen, mitä kaikkea "kaunista ja lupaavaa"  on tarjolla ja mihin hintaan. Että ihan kaikkea tavaraa, ns. "Herran haltuun" -yhtiöitä,  ei ylimerkitä ihan kuusinkertaisesti.

Toki en muista Suomen pörssihistoriasta aiemmin yhtään tapausta, jossa anti peruutetaan syystä, että "Vaikka Listautumisanti ylimerkittiin, ylimerkintä ei ollut riittävä Listautumisannin toteuttamiseksi yhtiön osakkeen arvioitu jälkimarkkinakehitys huomioiden."

Tähän voipi liittyä jotain muutakin julkisuuteen tulematonta, jonka vuoksi pääjärjestäjä Danske Bank on tullut varovaiseksi, kun yhtiöön jo saatua rahaa ei siellä haluttukaan sitten kuitenkaan pitää siis vaikka se oli jo sisällä ja jopa ylimerkittynä. Herää kaiken nähneenä pikku epäilyjä...

Kulujahan tästäkin peruutetusta operaatiosta kertyi yhtiölle jo ja paljon.

Hyvä, että merkitsijät saavat merkintähintansa takaisin, jälkimarkkinoilta kun olisi hyvinkin ollut tulossa pikatappio.

Itsellä tuli mieleen, että voisiko taustalla olla jotain sisäpiiritietoa esim. USA:n myyntiluvista, joiden saaminen vähentäisi yhtiön riskiä merkittävästi ja nostaisi luonnollisesti kiskan arvoa. Menee foliohattuosastolle kyllä, mutta mistä näistä tietää.

amaa mietin. Luulin, että anneissa ajatus on hankkia se rahoitus / saada osakkeet myytyä ja jälkimarkkina on sitten erillinen kuvionsa.

Jos tämä on yleisempi linjaus, niin se tekee pikavoittojen metsästämisestä  riskittömämpää. Joko kurssi nousee jälkimarkkinoilla, tai jos oletetaan että ei, niin perutaan anti.

Jännää joo. Nyt siis keskuspankkien lisäksi antiem järjestäjät alkavat suojella sijoittajien rahoja .?

Osallistuin Bioretecin, tai koitin osallistua, antiin, minimillä. Keisari oli mielenkiintoinen, vaikka näytöt vielä puuttuivat. FDA:n tunnustus oli syy, toki myös tuotteen biohajoavuus+poistoleikkauksen tarpeettomuus. Luulisi rahoituksen jotain kautta järjestävän. Ei Danskekaan olisi lähtenyt antia järjestämään, ellei potentiaalia olisi ollenkaan ollut nähtävissä?

Sivutasku kirjoitti:

Jännää joo. Nyt siis keskuspankkien lisäksi antiem järjestäjät alkavat suojella sijoittajien rahoja .?

Riskitön hyvätuottoinen sijoituskohde on vihdoin keksitty. 

Oliko IPO-anti viimeinen hätäkeino yrittää pelastaa jo kauan kitkutellut yhtiö ja meneeköhän tämä nyt ympäri jo ihan kesän aikana?

Pentti Törmälä oli jo 1970-luvulla TTKK:n epämetallisten materiaalien apulaisprofessorina ja venytteli muovisauvojaan laitoksella väsytyskokeissa milloin mihinkin tarkoitukseen. Teki muovimiehenä pitkän uran: Pertti Törmälä – Wikipedia

Aiheessa on puolessa vuosisadassa siirrytty epämetallisista metallisiin materiaaleihin ja onpa siinä muutama yritys sinkoutunut ideaa kaupallistamaan - yleensä isommat ostaneet. Se kai väikkyy silmissä tälläkin ehdokkaalla:

Bioretec’s roots go back to the 1970's, when Professor Pertti Törmälä started research at the Tampere University of Technology, which resulted in the world's first bioabsorbable implants to be used in orthopedic surgery. In 1985, he established Bioscience Ltd. to manufacture and commercialize bioabsorbable orthopedic medical devices. This led to Bionx Implants Inc. that was successfully listed in NASDAQ New York in 1997. Bionx Implants Inc. was acquired by Conmed in 2003.

The spin-off company, BCI Bioabsorbable Concepts Oy was formed in 1998, and its name was changed to Bioretec Ltd. in 2003. In 2019 Bioretec Ltd. acquired BRI.Tech GmbH located in Graz, Austria, a company that successfully developed and patented a magnesium based novel biocompatible and bioresorbable metal composition.

Lähde: About - Bioretec Ltd.

Sanotaanpa näin, että tietoa, osaamista ja omaleimaisuutta ei sijoituskohteesta puutu, mutta sen rahaksi muuttamisessa on rahaa sijoittavalla oltava hyvin pitkä, kymmenien vuosien pinna. Kaikilla ei ole sitä.

Heikin Ashi kirjoitti:

Toki en muista Suomen pörssihistoriasta aiemmin yhtään tapausta, jossa anti peruutetaan syystä, että "Vaikka Listautumisanti ylimerkittiin, ylimerkintä ei ollut riittävä Listautumisannin toteuttamiseksi yhtiön osakkeen arvioitu jälkimarkkinakehitys huomioiden."

Tähän voipi liittyä jotain muutakin julkisuuteen tulematonta, jonka vuoksi pääjärjestäjä Danske Bank on tullut varovaiseksi, kun yhtiöön jo saatua rahaa ei siellä haluttukaan sitten kuitenkaan pitää siis vaikka se oli jo sisällä ja jopa ylimerkittynä. Herää kaiken nähneenä pikku epäilyjä...

Kulujahan tästäkin peruutetusta operaatiosta kertyi yhtiölle jo ja paljon.

Tämä on minusta todella hämmentävää. En kyllä ollut merkitsemässä osakkeita, mutta jos anti merkitään täysimääräisesti niin sitä voidaan normaalisti pitää onnistuneena - tavoitehan on saada firmalle rahaa liiketoiminnan seuraavaa askelta varten. Nyt ilmeisesti tavoite oli joku muu. Ainoa "hyvä" syy perua IPO tässä kohdassa olisi kiinnostuneen pääomasijoittajan ilmestyminen. Jos firma saa pääomasijoittajalta fyrkat paremmilla ehdoilla niin ehkä sitä ei viitsisi julkisuuteen kertoa syyksi peruuttaa viime hetkellä sinänsä onnistunut listautuminen,

Bioretec tarvitsee rahoitusta nopeasti, sillä yhtiön käyttöpääoma on hupenemassa - ilmeisesti rahat loppuvat ensi kuussa.

Bioretecin mukaan Springvest järjestää yhtiölle uuden osakeannin, jonka on määrä alkaa jo huomenna. Osakeannin kokonaisarvo on 7,2 miljoonaa euroa. Uudessa osakeannissa yhden osakkeen hinta on 3,00 euroa, kun listautumisannissa hinta oli vielä 3,90 euroa osakkeelta.

Lähde Kauppalehti: First North -listautumisen perunut Bioretec järjestää osakeannin Springvestin kautta | Kauppalehti

Alennusmyynti - onpa omituista.

Bingo53 kirjoitti:

Bioretec tarvitsee rahoitusta nopeasti, sillä yhtiön käyttöpääoma on hupenemassa - ilmeisesti rahat loppuvat ensi kuussa.

Bioretecin mukaan Springvest järjestää yhtiölle uuden osakeannin, jonka on määrä alkaa jo huomenna. Osakeannin kokonaisarvo on 7,2 miljoonaa euroa. Uudessa osakeannissa yhden osakkeen hinta on 3,00 euroa, kun listautumisannissa hinta oli vielä 3,90 euroa osakkeelta.

Lähde Kauppalehti: First North -listautumisen perunut Bioretec järjestää osakeannin Springvestin kautta | Kauppalehti

Alennusmyynti - onpa omituista.

Ei kyllä tule mieleen yhtäkään casea, jossa hälytyskellot olisivat soineet yhtä voimakkaasti kuin Bioretecin kohdalla nyt.

Anssi A kirjoitti:

Ei kyllä tule mieleen yhtäkään casea, jossa hälytyskellot olisivat soineet yhtä voimakkaasti kuin Bioretecin kohdalla nyt.

Jep, jos tämä uusi osakeanti tulee sekin ylimerkityksi niin se lienee vahvempi indikaatio markkinoiden tilasta kuin taksikuskin antamat sijoitusneuvot.

Se, että Bioretec (y-tunnus 1474196-9) on taloudellisesti pulassa ei ole mikään ihme. Riittää, kun katsoo Finderistä palkit:

Lähde: https://www.finder.fi/Biotekniikka/Bioretec+Oy/Tampere/yhteystiedot/101…

Yhtiö on tuotekehitysyhtiö; myynti noin puolitoista miljoonaa ja kulut kaksi ja puoli kertaa myyntiä korkeammat - tappioputkea vuodesta toiseen. Yhtiö elää lähinnä kärsivällisellä kehitystuki- ja lahjoitusvaroilla. Rahoituksen jatkuvuus on ilmeisesti katkolla ja yhtiö on nyt tosipaikan edessä.

Edellisten tilikausien voitto/tappio on -2,998 milj. eur ja pitkäaikaiset rahoitusvelat 1,960 milj eur - karkeasti 5 miljoonan miinussäkki taseessa. Lähde listalleottoesite Danske, sivu 36. Seitsemään milliin laskettu tavoite on ihan haarukassa, jos aikoo jatkaa.

EU miljardeja ei tietenkään näy missään vaan ne ovat kuntia laastaroimassa. Siksi pörssiin kokeilemaan. Eipä siinä mitään, mutta kun keruurahan tarkoitus ei ole käynnistää valmiin tuotteen tuotantoa, vaan maksaa erääntyviä velkoja ja jatkaa tuotteen ihmettelemistä.

Lähde listalleottoesite Danske, sivu 34: https://danskebank.fi/PDF/IPO/Bioretec/Bioretec_Oy-Esite.pdf

Varoista vain 10% käytettäisiin tuotannon lisäämiseen CNC-koneilla - siihen ainoaan, joka tuo kassavirtaa. Myyntiorganisaatio on tietysti tarpeen, mutta se on kuluyksikkö.

Tampereen seudulla on lastua sorvattu Lokomon ajoista alkaen taivaalle, maan pinnalle ja meren pohjaan, kymmenen kilometrin syvyyteen. Osaamista ja kapasiteettia ei seudulta puutu ja tavaraa menee joka päivä ympäri maailmaa.

Sijoittajana olisin tässä ymmärtänyt sen, että listautumisen olisi suorittanut konserniyhtiö, joka omistaisi Bioretecin tuotekehitysyksikkönä ja perustaisi toiseksi tytäryhtiöksi tuotantoyhtiön, joka keskittyisi valmistukseen, logistiikkaan ja jakeluun. Markkinointiyhtiöt tuotetta kehumaan syntyvät kyllä, kun jakelu kannattaa. Tuotekehitysyksikkö voisi keskittyä vain kehittämään eli tekemään sitä mitä nytkin. Tuotekehitystä ja tuotantoa/jakelua johdetaan eri tavalla.

Silloin sijoittaja laittaisi rahaa materiaaliseen omaisuuteen eli tuotantokalustoon, jolla olisi valmis tuote. Ja osallistuisi vaikka yhtiökokouksen kautta seuraamaan kuinka ulkomaille perustetaan lentokenttien lähelle kevyitä CNC-asemia ja 3D-tulostimia, joihin tutkijat lähettävät CAM-ohjelmia Hervannan toimistolokeroistaan asiakaskohtaisia ruuveja sorvaamaan.

Käynnissä olevassa annissa sijoitetaan lähinnä immateriaalioikeuteen - eli patenttilistaan, esiteen sivu 130, liite A. Ei ideoissa ja oikeuksissa vikaa ole, mutta ne ovat vain ideoita.

Bingo53 kirjoitti:

Uudessa osakeannissa yhden osakkeen hinta on 3,00 euroa, kun listautumisannissa hinta oli vielä 3,90 euroa osakkeelta.

Danske Bank arvioi kurssikehityksen oikein. Osakkeen hinnasta hävisi hetkessä 23 %.

Millä todennäköisyydellä Bioretec listautuu Springvest-annin jälkeen?

von Fyrckendahl kirjoitti:

Millä todennäköisyydellä Bioretec listautuu Springvest-annin jälkeen?

Kyseessä on Osakeanti eikä Listautumisanti - listautumisesta ei puhuta mitään, toiminnan rahoituksesta kylläkin.

Springvestin sivuilta Bioretecin osakeannista: "Bioretecilla ja Springvestillä on kokemusta rahoituskierrosten järjestämisestä yhdessä. Tältä pohjalta uuden osakeannin ehdot saatiin nopeasti neuvoteltua ja rahoituskierros käynnistyy jo tiistaina. Koska osakeannissa lasketaan nyt liikkeelle listaamattomia osakkeita, osakkeen hinta laskettiin listautumisannin 3,90 eurosta 3,00 euroon. Sijoittajille tarjoutuu siis mahdollisuus osallistua Bioretecin osakeantiin selvästi edullisemmin kuin listautumisannissa."

https://www.springvest.fi/springvestin-uutisia/2021/6/21/springvest-jrj…

Eli tässä pääsisi listaamattoman Bioretec-yhtiön osakkaaksi. Hiukan kiinnostaa tämä Springvest Oy, jonka edellinen nimi oli Kansalaisrahoitus Oy. YTJ:n mukainen toiminimihistoria: Entinen nimi: Kansalaisrahoitus Oy, Päätoiminimi ja oli voimassa: 26.09.2012 – 27.04.2018.

Springvestillä on 5% osuus Bioretecin osakkeista ja äänivallasta Dansken listalleottoesitteen mukaan:

Huomionarvoista on, että osakkailla on voimassa oleva osakassopimus. Sen piti päättyä listautumisessa, mutta niinhän ei nyt käy. Osakassopimus ei yleensä ole julkinen eikä nytkään edes rahoitusta hakeva yhtiö tiedä sen sisältöä, yllä olevan vakuuttelun mukaan. Kuinkahan tässä suhteessa osakeannissa menetellään ja sitooko osakassopimus uusia osakkaita?

Springvestille noin puolen miljoonan kpl osakesijoitus on merkittävä ja on ymmärrettävää, että se tekee kaiken mahdollisen sijoitustaan suojatakseen. Springvestin taloustiedot:

Lähde: https://www.kauppalehti.fi/yritykset/yritys/springvest+oy/2492165-6

SalkunRakentajalla on aikanaan ollut artikkeli yhtiöstä: https://www.salkunrakentaja.fi/2017/04/kasvurahoitus-kasvuyritys-startu…

Ketterästi liikutaan tässäkin tapauksessa Aleksanterinkadulla ja yritystä riittää. Eihän se huono asia ole, mutta osakkaaksi harkitsevan on syytä tietää mihin osallistuu ja kenelle antirahat luovuttaa Dansken sijaan. Pörssiin listautumista voi kysyjä von Fyrckendahl joutua odottamaan.

Bioretec on siis ennenkin hankkinut rahoitusta Springvestin järjestämällä rahoituskierroksella.

(Tuli dejavu-fiilis tästä listautumisannista, kun olin jostain lukenut aiemminkin noista liukenevista ruuveista. No sehän oli Springvestin antimateriaalista ja en tuolloin kohteeseen sijoittanut, enkä niin tehnyt tälläkään kertaa.)

Springvest ottaa aina itsekin riskiä valitessaan kohteita, joille se järjestää rahoitusanteja, ja riski tarkoittaa sitä että se itse merkkaa osan (ja saanee osan halvemmalla?). Siitä johtuen se melko luonnollisesti kuuluu suurimpien omistajien joukkoon.

Bingo53 kirjoitti:

Huomionarvoista on, että osakkailla on voimassa oleva osakassopimus. Sen piti päättyä listautumisessa, mutta niinhän ei nyt käy. Osakassopimus ei yleensä ole julkinen eikä nytkään edes rahoitusta hakeva yhtiö tiedä sen sisältöä, yllä olevan vakuuttelun mukaan. Kuinkahan tässä suhteessa osakeannissa menetellään ja sitooko osakassopimus uusia osakkaita?

Muutamiin Springvestin anteihin olen osallistunut, ja tuo osakassopimus ei tietääkseni ole salainen. Tiivistettynä siinä määritellään se, että sijoittajalla ei varsinaisesti ole sananvaltaa exit-tilanteessa (listautuminen pörssiin, myynti pääomasijoittajalle, jne.). Jos yrityksen pääasialliset omistajat löytävät exitin, pienomistajat eivät voi kieltäytyä myymästä osakkeitaan samaan hintaan kuin muutkin ne ovat myymässä.

Olisiko tuo listautumisen peruminen kiinnostuksen vähäisyyden perusteella liittynyt noihin aiemman kierroksen sijoittajiin? Olisi voinut kuvitella heistä muodostuvan jonkinlaisen myyntiaallon avaukseen, yhdistettynä kroonisiin pikavoiton hakijoihin ja vakauttajalle muodostuisi ikävä paikka, jos sellaista vakauttajaa tässä oli taustalla.

Yllättävää omasta mielestäni. Keskeytetyllä — mutta ylimerkityllä — listautumisannilla hintamielikuva ankkuroitiin 3,90e ja siten tämä 3,00e rahoitusanti näyttäytyi edulliselta.

Edellinen 2020 rahoitusanti tarjosi osakkeita 0,15e kappalehintaan, mutta osakkeiden määrästä päätellen käänteinen split on tapahtunut jossain kohtaa suhteella 10:1, eli korjattu merkintähinta tuolloin 1,50e. Noille vanhoille merkitsijöille on varmasti näyttänyt hyvältä saada hieman päälle vuoteen 100% nousu osakkeen arvolle, validioituna pörssin ovella käymisen kautta.

Samalla he ovat siinä tilanteessa, että jos ei laita lisää rahaa peliin, yhtiöllä häämöttää edessään konkurssi...

Onhan tämä erikoinen tapaus. Hankaluutena ei ole osakkeiden saaminen vaan kuinka niistä pääsee eroon. Julkista noteerausta tai kauppapaikkaa ei ole.

- Yhtiön kassa on karkeasti sanottuna tyhjä
- Yhtiön omaisuus ilman rahoitusomaisuutta on patenttisalkku (konsernitaseessa) 172.070,- ja koneet 209.033,- sekä vaihto-omaisuus 672.188,- eli yhteensä noin millin, yhteenlaskettuna 1.053.291,- eur.
- Yhtiön sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto per 31.12.2020 on 0,00 eur - siis nolla.

Aiemmin tehdyillä vapaan pääoman ehtoisilla rahapanoksilla on maksettu vanhat vastuut - noin 12 miljoonaa, mikä näkyy taseessa.

Osakkeiden määrä on 10.747.858 kpl eli osakekohtainen reaaliomaisuus on 1.053.291 eur / 10.747.858 = 0,098 eur/osake - noin 10 senttiä/osake. Saatavista muodostuvaa rahoitusomaisuutta ei kannata ottaa laskelmassa huomioon, koska vastuita on enemmän. Annissa osakkeiden määrä lisääntyy 2.400.000 kappaleella hämmästyttävään 3,00 euron hintaan - taikurin temppu. 

Osakkeita ei saa myydä Suomen ulkopuolelle. Henkilökunnan optio-ohjelma tuo osakemäärään 2.429.616 osaketta lisää, kun sitä käytetään. Siinä osakkeen hinta on merkitty arvoon 0,15 eur/osake (sivu 101 / 163).

Annin syy ja poikkeamat Sijoitusmuistion mukaan:

- Osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta poiketaan Yhtiön listautumisannin peruuntumisesta johtuvan akuutin rahoitustarpeen johdosta.
- lähde: Sijoitusmuistio, sivu 42 / 163

Pakko poiketakin, koska etuoikeutetut tuskin maksaisivat kolmea euroa kymmenestä sentistä.

Laskettu arvo - Yhtiön arvostusnäkemys osakeantiesitteessä Springvestin mukaan:

- Yhtiön arvostus ennen Osakeantia on Yhtiön näkemyksen mukaan 32.243.574 euroa. Yhtiön arvostus välittömästi Osakeannin jälkeen on 39.443.574 euroa, mikäli Osakeanti toteutuu täysimääräisenä. Arvostus on laskettu kertomalla Yhtiön osakemäärä Osakeannin alkaessa Osakeannin yhteydessä käytettävällä merkintähinnalla. 
- lähde: Sijoitusmuistio, sivu 44/163

Jumankaude - näin tehdään kymmenestä sentistä euroja. Kyllä siitä kannattaakin maksaa Springvestille sen palkkio 442.000 eur + optio merkitä 384.000 kpl osakkeita hintaan 0,001 eur/osake - eli vähän lähempänä tulevaa käypää hintaa ja siitäkin hyvä alennus.

Tilintarkastettu oman pääoman erittely:

Ja laskelma:

Tästä voi jokainen tehdä oman laskelman, kun vapaan oman pääoman rahaston arvo on nolla ja osakkeita nykyisten, optioiden ja annin jälkeen on noin 15 miljoonaa kpl. 12.12.2019 päätetty, suunnattu osakeanti 2019-2 käytti osakekohtaista hintaa 0,12 euroa/osake.

Lähde: Sijoitusmuistio, sivu 158 / 163

Kassa on tyhjä ja arvostus on laskettu sen mukaan mitä siitä olisi voinut silinterihatusta vedetyllä antihinnalla saada. Antihinta taas perustuu siihen kuinka paljon yhtiö tarvitsee rahaa nyt heti välittömän selvitystilan välttääkseen. Substanssia arvostuslaskija ei ole käyttänyt koska se johtaisi senttiosakkeeseen.

Tilintarkastajan mukauttamaton ja epätavallisen suora lausunto sivulla 162 / 163 on masentava - en viitsi edes peistata.

Kuinka merkitsijä saa osakkeestaan tuoton:

Osingollako - ei onnistu: 
- Yhtiön liiketoiminta on tähän asti ollut tappiollista eikä se siksi ole jakanut osinkoa. Lähitulevaisuudessa Yhtiö odottaa keskittyvänsä kasvustrategiansa rahoittamiseen ja liiketoimintansa kehittämiseen. Yhtiö ei odota jakavansa osinkoa lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä.
- lähde: Sijoitusmuistio sivu 45/163

Yhtiö on kattanut tappioitaan osakepääomaansa alentamalla 1.12.2020, joten se ei velkojiensuojan vuoksi saakaan maksaa osinkoja seuraavaan kolmeen vuoteen eli ennen 1.12.2023 (s. 46 / 163).

Yhtiö myydään - ehkä, mutta koska:
- Sijoittajalla on mahdollisuus saada sijoitukselleen tuottoa muun muassa mahdollisessa yritysjärjestelyssä (esim. Yhtiön myynti), varojen jaossa (esim. osingonjako) ja/tai Listautumisen kautta.

Lainausten lähde: https://app.springvest.fi/memorandums/463?filename=Sijoitusmuistio+Bior…

Sivunumerot ovat pdf-lukijan numeroita, ei dokumentin.

Kuinka osakkeesta pääsee eroon: mene Aleksanterinkadun kulmille ja tarjoa osakekirjoja ohikulkijoille. Ehkä suomalainen turisti ostaa, ulkomaalaiselle ei voi myydä.

Muussa tapauksessa odota kunnes kassa tyhjenee uudestaan.

Kolmas vaihtoehto on usko, toivo ja muut säästöt.

Vaikka onkin tärkeää analysoida sijoituskohteiden tase- ym. arvoa, tappiollisen startup- tai kasvuyrityksen tapauksessa käytetään pääasiassa muita arviointikeinoja. Keksintöjen, ideoiden, patenttien ym. arvo ei yleensä näy taseessa. Kun arvo on näkymätön ja arvon realisoituminen euroina on epävarma, on vaikea laskea arvostuskertoimia.

Tappiollinen yritys, jonka oma pääoma on menetetty, on suuressa konkurssivaarassa. Tapoja välttyä konkurssilta ovat mm. voiton tekeminen, lainan ottaminen tai osakeannin järjestäminen. Bioretec on valinnut viimeisen tavan ja ilmeisesti onnistumassa konkurssin välttelyssä tällä kertaa. Jos tappion teko jatkuu, ongelma voi toistua.

Ihmiseen sulautuva ruuvi vaikuttaa erinomaiselta tuoteidealta. Jo potilaiden vuoksi täytyy toivoa tuotteelle menestystä. Nähtäväksi jää, onko hyvä tuoteidea myös hyvä liikeidea.

von Fyrckendahl kirjoitti:

Ihmiseen sulautuva ruuvi vaikuttaa erinomaiselta tuoteidealta. Jo potilaiden vuoksi täytyy toivoa tuotteelle menestystä. Nähtäväksi jää, onko hyvä tuoteidea myös hyvä liikeidea.

Niinpä. Biohajoavia implantteja on kuitenkin ollut tuotantokäytössä jo ainakin 15 vuotta täällä Tampereen seudulla ja niitä on onnistuneesti asennettu ihmisille niveliin. Se on toisaalta rohkaiseva tieto kaupallisen soveltuvuuden kannalta, toisaalta taas se tarkoittaa että markkinoilla on jo toimijoita joilla on saman tyyppistä teknologiaa ja vakiintuneempi asema. 

Kaikki tuotekehitys on plussaa.

Tuotekehitysyhtiönä Bioretec toimii juuri niinkuin pitääkin - soveltaa tutkimusta käytännön haasteisiin, koestaa protoja, hyväksyttää ja etsii niille markkinoita. Se suojaa omistusoikeutta toimivaan ratkaisuun patentoimalla. Tuotekehitystulosta on tullut, suunnitelmia on.

Liiketoimintayhtiönä sen liiketoiminta pyörii väärin päin.

Pörssi ei ole mikään pelastusvene. Sinne ei voi noin vain kiivetä ja väittää tappioita voitoksi. Julkiselle kauppapaikalle tulevat sijoitustuotteet puretaan armotta osiin ja palasiin. Käärmeöljykauppiaat on tapana tervata, jotta muutkin tunnistavat vaikka kuinka vaihtaisi nimeä.

von Fyrckendahl kirjoitti:

Vaikka onkin tärkeää analysoida sijoituskohteiden tase- ym. arvoa, tappiollisen startup- tai kasvuyrityksen tapauksessa käytetään pääasiassa muita arviointikeinoja. Keksintöjen, ideoiden, patenttien ym. arvo ei yleensä näy taseessa. Kun arvo on näkymätön ja arvon realisoituminen euroina on epävarma, on vaikea laskea arvostuskertoimia.

Bioretec ei ole mikään startup-yhtiö jo vuonna 1998 perustettuna ja lähes neljännesvuosisadan toimineena.

Bioretec ei ole myöskään kasvuyhtiö, sillä tuotetoimituksen volyymi ei kasva. "Kasvuyritys on OECD:n ja EU:n määritelmän mukaan yritys jonka lähtötyöllisyys on vähintään 10 henkeä, ja seuraavana kolmena vuonna työllisyyden keskimääräinen vuosikasvu ylittää 20 prosenttia." Bioretecin porukka on viimeiset viisi vuotta ollut vakio, 21 - 23 henkilöä.

Bioretecissä kasvaa vain velka. Tällaiset ovat ammattirahoittajien suupaloja ja se tässä mietityttääkin miksi sitä ei ole jo nielaistu, märehditty, pureksittu ja parsittu tuotantoyhtiöksi. Näkymättömän arvon ammattirahoittajat kyllä löytävät kokeneella silmällään.

Springvest tyrkkäsi Bioretecin pörssin karuselliin, josta se sinkoutui ulos. Rahoittaja väittää nyt mustelmia mitaleiksi. Yhtiön osakekirjoja on lisätty ja jaettu kuin sisäänheittokuponkeja Berliinin yöllisillä kaduilla. Närästykseni asiassa ei kohdistu ihan vakavasti otettavaa toimintaa tekevään Bioretec yhtiöön vaan yritykseen myydä velkalastia ja nollapääomaa tavallisille säästäjille ja kuluttajille kultakaivoksena. Oikea kohderyhmä olisi ollut kokonaan toinen.

Soveltavaa akateemista tutkimusta tehdään kaikkialla Suomessa, liiketoiminnan ja elinkeinon siemeniä idätetään, spin-offeja tapahtuu - erittäin kannatettavaa. Ristiriita tulee kaupallistamisesta - sitä tekevät toimen miehet ja henkilöt. Liiasta akateemisuudesta on vain haittaa. Bioretecille toivoisi osallistuvaa näkökulmaa muualtakin kuin yliopistosijoittajista.

Pirkanmaalla ei ole hätkähdetty juuri muuta kuin Pönttövuoren tunnelin rakentamista, jolloin savolaiset alkoivat päästä maakuntaan. Huoli on ohi, kun rata päättyy Helsinkiin Rautatieasemalle ja näyttävät tekevän pysyvää pesää Espalle.

Bingo53 kirjoitti:

Bioretec ei ole myöskään kasvuyhtiö, sillä tuotetoimituksen volyymi ei kasva. "Kasvuyritys on OECD:n ja EU:n määritelmän mukaan yritys jonka lähtötyöllisyys on vähintään 10 henkeä, ja seuraavana kolmena vuonna työllisyyden keskimääräinen vuosikasvu ylittää 20 prosenttia." Bioretecin porukka on viimeiset viisi vuotta ollut vakio, 21 - 23 henkilöä.

...

Närästykseni asiassa ei kohdistu ihan vakavasti otettavaa toimintaa tekevään Bioretec yhtiöön vaan yritykseen myydä velkalastia ja nollapääomaa tavallisille säästäjille ja kuluttajille kultakaivoksena. Oikea kohderyhmä olisi ollut kokonaan toinen.

Kasvuyhtiöllä tarkoitetaan käsittääkseni pörssissä yhtiötä, jolta odotetaan liiketoiminnan (esim. liikevaihdon) voimakasta kasvua - ja nimenomaan tuosta kasvusta maksetaan. Lainaamasi määritelmä keskittyy henkilöstön kasvuun ja on hiukan erilainen näkökulma. Historiallinen kasvu ei ratkaise, ei myöskään historiallinen tappiollisuus, vaan odotukset. Jos Bioreteciltä ei odota kasvua, ei sen osakkeella ole sentinkään arvoa, koska oma pääoma oli jo menetetty, tappiota oli tullut ja rahat lopussa. Näin ollen Bioreteciä lienee ajateltava kasvuyhtiönä, jos sille yrittää laskea jotain plusmerkkistä arvoa sijoituksena. Jos ei näe mitään kasvua eikä siten kasvuyhtiötäkään, joutuu katsomaan sitä arvoyhtiönä (!) arvon ollessa nolla tai negatiivinen.

Itse en ole tappiollisista (kasvu)yhtiöistä kiinnostunut kuin korkeintaan pikavoiton kohteina. Niiden arvonmääritys on vaikeaa ja tilanne muistuttaa arpajaisia, jossa kertoimet ovat pelaajaa vastaan.

Minua ei kuitenkaan närästä, jos osakeantia käytetään siihen, mihin se on tarkoitettu: oman pääoman keräämiseen. Osallistumispakkoahan näihin ei ole eikä se ole tyhmä, joka pyytää. Markkinoiden vapauteen kuuluu vapaus koettaa epävarmoja yritysideoita, vapaus tehdä tarjouksia - ja vapaus olla hyväksymättä tarjousta.