Gazit Globen omistus firmasta on edelleen hyvin lähellä 50% jolloin ilmeisesti olisivat velvollisia tekemään lunastustarjouksen muille omistajille? Eikös keväinen kurssilasku tarkoita sitä, että hinta jonka joutuisivat tarjoamaan on laskenut tasolle (12kk painotettu keskiarvo?) joka ei juuri muita omistajia houkuta? Pikavoittojen puolesta kyllä, mutta joku 8€/osake ei kauheasti mielestäni ole.
Citycon kiskaisi tänään kolme pinnaa ylös ja alkaa olla koronan jälkeisissä topeissaan. Hinta ei vieläkään päätä huimaa, mutta riskienhallintasyistä aloin juustohöylätä @7,07. Tällaisissa myynneissä on se hyvän tuulen mahdollisuus, että jos löpsähtää takaisin vaikka 6,50 ilman mitään uutisia, voi ostaa edes jotain halvemmalla takaisin. Jos ei ole tehnyt mitään, tuntee itsensä impotentiksi.
Yhtiön pitäisi myös aiemman suunnitelman mukaan jakaa kohta pääoman palautusta siten, että täsmäytyspäivä olisi 23.9. En löytänyt nopealla etsinnällä, että onko tälle saatu jo hallituksen päätös. Ja lisäksi joka teknistä analyysia käyttää, voi havaita että yhtiön kurssi leikkaa kohta 200 pv liukuvan keskiarvon alhaalta ylös.
Ei ammuta viestintuojaa mut suorastaan en ymmärrä yhtään tuota tekstiä enkä aio seurata näkemystään päätöksissäni:
1. Kauppakeksusten vajaatäytön kasvu jutun mukaan jo pidempi trendi jota korona on voimistanut. Cityconin q2 2020 mukaan täyttöaste on 94% jossa nousua 0,5% vs. q1 2020. Pidemmällä aikavälillä täyttöaste on tosiaan kylläkin pudonnut: noin 95,5%:sta tuohon 94%:iin. Katastrofaalista?
2.Jutun mukaan "sijoittajien tuottovaatimuksetkin ovat samaan aikaan nousseet roimasti" viitaten korona-aikaan. Tätä en ymmärrä yhtään, käsittääkseni konsensus on, että kun reaalikorot mataavat koronan takia vielä pitkään oletusarvoisesti, niin tuottovaateet laskevat. Tuo siis todetaan jutussa mitenkään perustelematta...
3. Jutun mukaan kauppakeskus-kiinteistöjen arvot tippuvat tänä vuonna 23%. En usko hetkeäkään, että Cityconin kiineistömassan arvosta lähtee tänä vuonna 23% pois.
4. Jutun mukaan 2022 loppuun mennessä kauppakeskusten arvosta on jäljellä kolmasosa vs. huipputaso ennen koronaa, niin, 2/3 sulaa pois 2020-2022. En usko hetkeäkään tähän mutta uskonasioista ei toki kannata kiistellä, kukin leikkii omilla rahoillaan miten haluaa. Ennen kuin erityisesti kakkoskohtaan tulee jotain tolkkua niin menee itsellä lähinnä huumorivitsiosastoon (huono suomennos ehkä selittävänä tekijänä?). Oma näkemykseni on rautalangasta väännettynä tämä: Cityconin kiinteistömassa tekee koronan keskelläkin ok tulosta ja tuottovaateet ovat laskussa - eivät nousussa kuten juttu väittää. Niin kauan kun tulosta tehdään, niin kiinteistömassa ei loputtomasti voi joustaa arvossa näillä koroilla alaspäin. Ei rahantekokoneita saa 0-korkoaikana puoli-ilmaiseksi.
Minua häiritsee, että ennusteiden retoriikka on tyyliä "nyt tänä vuonna tiputaan puolet mutta heti ensi vuonna taas noustaan tuplat". Toki jos kiinteistön arvo lasketaan yhden kuukauden tilanteen snapshotista (mikä sinänsä on ihan oikein, niin eliminoidaan turhat spekulaatiot), niin romahdukset ja nousut laskennallisissa arvoissa ovatkin suuria, mutta itse ainakin uskoisin kiinteistösijoittajien katsovan vähän pidemmällä tähtäimellä ja yksinkertaisestikin kieltäytyvän tekemästä alihintaisia kauppoja jos seuraavana kuukautena on hinta taas normaali.
Sen verran artikkeli kyllä sai miettimään, että piti vähän googlailla minkälaisia liikkeitä on oikeasti ollut historiallisesti ja minkälaisia liikkeitä artikkelin Wallace on aiemmin maalaillut...
Mielenkiintoisena yksityiskohtana Shawbrookin pdf:ssä olikin sitten finanssikriisin tuhdit laskuprosentit. Kumuloituisivatkohan nuo jonnekin kolmenkymmenen prosentin tasolle kolmen vuoden ajalle?
Arvojenmenetyksiä en kyllä epäile, mutta nuo vuositason suuruusluokat ovat kyllä aika sensaatiohakuiset.
"... mut suorastaan en ymmärrä yhtään tuota tekstiä enkä aio seurata näkemystään päätöksissäni:"
Käsittääkseni kahdella tapaa voi olla oikeassa ja markkinat väärässä:
a) markkinat ovat väärässä, mä oon oikeassa ja kohta Mr Markkina palkitsee mut.
b) markkinat ovat väärässä, mä oon oikeassa ja mikään maailman raha ei riitä siihen, että kurssit korjaantuvat, kunnes sitten joskus kun olen PA...
Henkilökohtaisesti vilpittömästi toivon, että Sitikaniin sijoittaneet vaurastuvat:
- kateus ja katkeruus ovat ne pahimmat Kuolemansynneistä (niistä ei itse hyödy yhtään) - en siis omista itse yhtään (tällä hetkellä), mutta ei siis ole multa pois.
- jos kauppakeskuksilla menee hyvin, niin indikoi talouden kasvua myös muulla kuluttajasektorilla.
- omistuksesta johtuen kertoisi Euroopassa jännitteiden rauhoittuneen, eli ei enää kauppakeskusten räjäyttelyä ja Israelin erikoisjoukkojen läsnäoloa.
Citycon kiskaisi tänään kolme pinnaa ylös ja alkaa olla koronan jälkeisissä topeissaan. Hinta ei vieläkään päätä huimaa, mutta riskienhallintasyistä aloin juustohöylätä @7,07. Tällaisissa myynneissä on se hyvän tuulen mahdollisuus, että jos löpsähtää takaisin vaikka 6,50 ilman mitään uutisia, voi ostaa edes jotain halvemmalla takaisin. Jos ei ole tehnyt mitään, tuntee itsensä impotentiksi.
Citycon @7,35 alkaa olla jo vähän järkevämmällä tasolla ja pahin alennusmyynti alkaa pikkuhiljaa olla takanapäin.
Hinta ei kyllä pienen nousupyrähdyksen jälkeenkään vielä mitenkään päätä huimaa, itse asiassa harvassa hexin large-cap yhtiössä on yhtä paljon vielä korona-alennusta jäljellä.
Ennen koronaa Citycon sahasi pitkään 9-9,5 euron välimaastossa ja topit olivat vajaassa 10 eurossa.
Jos katsot tarkemmin kurssikäyrää, niin huomaat, että koronaa edeltäviin toppeihin on vielä pyöreästi 30% nousuvaraa nykytasolta.
Edit:
Sorry, mun moka, tuli luettua viesti hätäisesti. En huomannut että puhuit koronan jälkeisestä etkä sitä edeltävästä topista 😐
Mielestäni Cityconin ja myös Cibuksen strategiat ovat ok.
Tällä hetkellä lunastettujen Spondan ja Technopoliksen strategiathan olisivat ihan karmeat..... onneksi ne ostettiin oikea-aikaisesti suomalaisesta näkökohdasta pois.
Citykani on keskusten aivan liikennevirtojen avainsolmuhdissa, joissa entistä enemmän jopa kunnallisia ja terveyteen liittyviä palveluja.
Cibus lähiruoan ja muiden kauppojen etäjakelussa. Ei kai kaikki jakelu verkkoon mene.
Eli melko luottavaisena näissä mukana NYT ja pohjilta kuin sai lisää kahmittua. Molemmissa "pullea salkku" osinkoja keräilemässä. Sijoittamista takana jo yli 30 v.
Citycon Oyj:n hallitus on tänään varsinaisen yhtiökokouksen 2020 sille antaman valtuutuksen perusteella päättänyt, että sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta jaetaan pääoman palautusta 0,1250 euroa osakkeelta. Pääoman palautus maksetaan osakkeenomistajalle, joka on pääoman palautuksen täsmäytyspäivänä 23.9.2020 merkittynä Euroclear Finland Oy:n pitämään yhtiön osakasluetteloon. Pääoman palautus maksetaan 30.9.2020.
Mutta Fil.Maist.Dr.Von Pyysing mukaan muista että huomenna melkoisen suurella tod. Näk. Tulee osinkodippi ja sieltä saa mahdollisesti saman verran alea osakkeesta. Joskus jopa enemmän. Toki vero pros erilainen myynti vs osinko.
Alle 2% osinko ja kurssi laskenut sen jälkeen 15%. Melko kummallista. Vai onko taas syytä hinnoitella maailmanloppua?
Samaa ihmettelen. Tuplasin position tänään kun tuntuu hiukan liikaa tippuvan nyt. Luulen että otan vieläkin lisää jos ensi viikollakin lyödään.. Paitsi jos tulee selkeää indikaatiota että tähän topitukseen on järkevä syy.
Edelliseen 6,50 euron alitukseen en päässyt mukaan likviditeettipulan vuoksi, mutta koska nyt oli ammuksia lojumassa, niin kasvatin positiota 50 prosentilla ottamalla tätä hintaan 6,35.
Alle 2% osinko ja kurssi laskenut sen jälkeen 15%. Melko kummallista. Vai onko taas syytä hinnoitella maailmanloppua?
Samaa ihmettelen. Tuplasin position tänään kun tuntuu hiukan liikaa tippuvan nyt. Luulen että otan vieläkin lisää jos ensi viikollakin lyödään.. Paitsi jos tulee selkeää indikaatiota että tähän topitukseen on järkevä syy.
Miun teoria on koronan pelko. Ihan relevanttia, jos kauppakeskukset menevät kiinni. Miekin olen ostellut varovasti laskeviin, kun luulen, etteivät ehkä mene.
Alle 2% osinko ja kurssi laskenut sen jälkeen 15%. Melko kummallista. Vai onko taas syytä hinnoitella maailmanloppua?
Samaa ihmettelen. Tuplasin position tänään kun tuntuu hiukan liikaa tippuvan nyt. Luulen että otan vieläkin lisää jos ensi viikollakin lyödään.. Paitsi jos tulee selkeää indikaatiota että tähän topitukseen on järkevä syy.
Miun teoria on koronan pelko. Ihan relevanttia, jos kauppakeskukset menevät kiinni. Miekin olen ostellut varovasti laskeviin, kun luulen, etteivät ehkä mene.
Peukutin toki Akin entryä mut toistona: täysin samaa mieltä. Oon ostellut lisää (6,61@6,42) ja jatkan ostoja jos laskee. Kynnys mennä kiinni on todella todella korkea: ainakin ensin täytyy keskusten mennä muuallakin kiinni ja kuolleiden määrä Suomessa kasvaa huimasti. Nythän tartunnat lisääntyy mutta kuolleisuus paljon hitaammin kuin keväällä - kuolleisuuden viive huomioidenkin.
Alle 2% osinko ja kurssi laskenut sen jälkeen 15%. Melko kummallista. Vai onko taas syytä hinnoitella maailmanloppua?
Samaa ihmettelen. Tuplasin position tänään kun tuntuu hiukan liikaa tippuvan nyt. Luulen että otan vieläkin lisää jos ensi viikollakin lyödään.. Paitsi jos tulee selkeää indikaatiota että tähän topitukseen on järkevä syy.
Miun teoria on koronan pelko. Ihan relevanttia, jos kauppakeskukset menevät kiinni. Miekin olen ostellut varovasti laskeviin, kun luulen, etteivät ehkä mene.
Peukutin toki Akin entryä mut toistona: täysin samaa mieltä. Oon ostellut lisää (6,61@6,42) ja jatkan ostoja jos laskee. Kynnys mennä kiinni on todella todella korkea: ainakin ensin täytyy keskusten mennä muuallakin kiinni ja kuolleiden määrä Suomessa kasvaa huimasti. Nythän tartunnat lisääntyy mutta kuolleisuus paljon hitaammin kuin keväällä - kuolleisuuden viive huomioidenkin.
Samat kelat oli täällä. Jotta suomessa mennään siihen että lyödään kauppakeskukset kiinni niin muu maailma on sitten jo aivan todella pahassa jamassa. Eiköhän nyt tehdä kaikki mahdollinen jotta elämä voi jatkua jokseenkin normaalina.
Keissit voi kasvaa isostikin, mutta näyttäisi siltä että kuolleisuus on merkittävästi alhaisempaa kun keväällä. Ainakin toistaiseksi.
Vaikkei kauppakeskuksia suljettaisikaan, niin kuka sinne menee koronaa ottamaan jos tilanne pahenee, kun kaiken voi kuitenkin tilata kotiovelle. En minä ainakaan
Omistan kyllä silti cityconia. Ollut salkun pohjalla jo yli 10 vuotta ja pysyy jatkossakin. Keskihintaakaan enää en tiedä kun on ollut niin monet pääoman palautukset yms että Nordnet näyttää keskihinnaksi 0€.
Edit: omat ostot näköjään vuosilta 2009, 2011 ja 2012
Vaikea nähdä että Cityconin puljut menisivät ainakaan kokonaan kiinni. Kauppakeskuksessa ovat myös kriittiset palvelut, kuten päivittäistavarakaupat, apteekit ja Omenan tapauksessa myös terveyskeskukset sekä yksityiset lääkäripalvelut.
Ja ravintoloista olen itse tilannut ruokaa ahkerasti nyt kotiin, joten veikkaan että mahdollisiin rajoituksiin saadaan jonkin verran paremmin jatkossa kompensoitua toimituksien kotiinkuljetuksilla. Suomen kannalta toivon ettei merkittäviin tiukennuksiin mennä, mutta hallitukselta voi odottaa mitä tahansa.
Pahalta toki salkun isoimman omistuksen sulaminen on tuntunut, kun ei ole paukkuja oikein ostaa lisää ja painoarvo on jo nyt merkittävä.
Heikintorin kehittämisestä olisi mielenkiintoista kuulla enemmän. Tämä on yksi niistä harvoista kohteista, mikä Cityconin salkussa on tuubaa etenkin Ainoan valmistumisen jälkeen mutta tuskinpa ovat paljoa maksaneet muiden osuuksista ja sijainti on moneen muuhun käyttöön hyvä, parisataa metriä Tapiolan metroasemalta: https://www.lansivayla.fi/paikalliset/2929506
Noniin, tänään käyty sellossa. Ihan täynnä porukkaa ja kaikissa kaupoissa asiakkaita. Ravintoloissakin väkeä mukavasti.
Tätä hinnoitellaan nyt siten että suurinosa vuokralaisista menee nurin.
Siis tottakai voi mennäkin, mutta että edes 50% kaatuisi, huhuhhhuh.
Lisäksi porrastusta/hajautusta ei huomioida. Jos Suomessa ja Virossa hommat menee tuulettimeen ja vouti vie putiikit nurin.
Niin on se salettia että näin tapahtuu Norjassa ja Ruotsissa. Varsinkin kun Suomi on kovasti riippuvainen konepaijoista ja teknologian viennistä. Ruotsin vienti on tätäkin, mutta kovasti erinäköistä. Joten tuosta hajautuksesta on hyötyä paitsi että ei näy kurssissa yhtään.
Eihän sitä tiedä vaikka joku Amazon avaisi nouto ja sovitus myymälät joka kiskaan ja varma vuokralainen taas vuosiksi.
Tätä hinnoitellaan nyt siten että suurinosa vuokralaisista menee nurin.
Kun osaketta saa 40-45% discountilla EPRA NAV:sta, osaketta hinnoitellaan siten, että kiinteistöjen arvostuksessa olisi vastaava määrä ilmaa. Toki kiinteistöjä arvostetaan lähinnä vuokrasopimusten pohjalta, joten pelko vuokralaisten konkursseista on oikeutettu. Luulen kuitenkin, että kanin kiinteistöille olisi jonoksi asti ostajia, jos hinta olisi suhteessa pörssikurssiin.
Vuokrausaste on kuitenkin ollut korkea ja vuokrasopimukset 3...4 vuoden pituisia.
– Vuokranmaksu jatkui vahvana ja oli 93 % ensimmäisellä vuosipuoliskolla
– Maaliskuun ja huhtikuun laskun jälkeen kokonaiskävijämäärä on palaamassa normaalille tasolle ollen 95% heinäkuun lopussa, ja kaikki vuokralaisistamme ovat tällä hetkellä avoinna
– Vaikka vuokralaisten kokonaismyynti laski, keskimääräinen ostosmäärä kasvoi vuoteen 2019 verrattuna.
Kyllähän se kauppa käy vaikka kävijämäärässä on muutoksia ollutkin. Kiinteistöjen arvot on arvoitu kesällä kaupan senhetkinen rakenne huomioiden:
Ulkopuoliset arvioitsijat, CBRE (Norjan, Tanskan ja Viron osalta) ja JLL (Suomen ja Ruotsin osalta), arvioivat sijoituskiinteistöt puolivuosikatsausta ja tilinpäätöstä varten.
– Koronavirus lisäsi painetta kiinteistöjen arvostuksissa ja käyvät arvot laskivat 2,1 % edellisen vuoden lopusta.
Citycon odottaa vuoden 2020 operatiivisen liikevoittonsa (Direct operating profit) olevan 171–189 miljoonaa euroa, osakekohtaisen operatiivisen tuloksen (EPRA EPS) olevan 0,710-0,810 euroa ja oikaistun osakekohtaisen operatiivisen tuloksen olevan (adjusted EPRA EPS) 0,610–0,710 euroa.
Hallitus päätti myös, että hallituksen vuoden 2021 varsinaiselle yhtiökokoukselle myöhemmin tehtävä yhtiön osingon- ja/tai pääoman palautuksen määrää koskeva ehdotus tulisi olemaan yhteensä enintään 0,50 euroa osakkeelta vuonna 2021, mikä on noin 23 % vähemmän kuin vuoden 2020 alkuperäinen valtuutus 0,65 euroa osakkeelta.
Saman tyyppinen vuokrausasteen kehitys on ollut jenkkiläisessä Realty Income REIT yhtiössä, jossa vuokrausaste on 5000 sijoituskohteessa palaamassa heinäkuussa melkein normaalin 93%:n tienoille. Punttisalit, leffateatterit ja muu henkilökohtainen palvelu kärsii, mutta tavarakauppa käy itse asiassa paremmin.
Varovainen käyvän arvon muutos on ollut -139 Me kun kiinteistöomaisuuden arvo on 4.433 Me. Ei omaisuus ole mihinkään katoamassa – betoni, teräs ja lasi kestävät eivätkä kauppapaikkojen tonttien hinnat laske mihinkään. Veikkaanpa lisäksi, että uuden rakentaminen tulee nyt kalliimmaksi, kun työ hidastuu ja halpaa työvoimaa on hankalammin saatavissa – tätä ei arvonmuutoksissa näe.
Perjantain pörssikurssin 6,43 mukaan osakekohtaista 11,33 omaisuutta saisi 43% alennuksella. Tuskinpa tässä nyt on mitään Stockmanni-kehitystä menossa - velkojen hallinta on tässä yhtiössä rationaalisempaa. Vaikka ensi vuoden osinko pieneneekin, sen vapauttama kassavaranto näyttäisi olevan järkevässä käytössä.
Itse en sure kurssia vaan keräilen talteen pohjilta. Citycon ja Cibus ovat yhdessä aivan käypäsiä lypsylehmiä salkun muun karjan joukkoon.
Kursivoidut ovat lainauksia puolivuotiskatsauksesta - jokainen lukekoon sen ja samalta sivulta löytyvien kiinteistöjen arvonmääritykset omalla tavallaan.
Aloin taas juustohöylätä myös isohkoa Citycon-positiotani @6,87. Kalleimmat ostot olen tehnyt @6,83, joten ihan älyvapaata väliä tässä ei tule. Ovat tosin 0,125 osingon takaa ja viimeisimmät olen ostanut selvästi halvemmalla, eli 6,4x.
Ei kyllä varsinaisesti tehnyt mieli Citykania laittaa lihoiksi, mutta voihan tässä tulla joku laskupäiväkin, jolloin yritän ostaa näitä takaisin aika pienelläkin spreadillä.
Voisiko aliarvostus alkaa purkautumaan? Citycon on edelleen kaukana alkuvuoden hinnoista. Jos katsoo muiden osakkeiden hintoja ja Cityconin alkuvuotta, ei kuuden euron hinnat ole olleet perusteltuja. Eihän osake ole vieläkään kallis.
