Deutsche Bank

Riippuu sijoitushorisontista. Jos meinaa kymmenien vuosien skaalalla buy and forget niin kaikki vaan Kiina rahastoihin tai jos jostain saa kiinalaisten firmojen osakkeita ostettua. Sinnehän se valta isossa kuvassa siirtyy kun EU, Japani ja USA ei pysty pitämään eläkelupauksiaan niin lumpsis vaan.

Ihan 5050 mitä ajattelen pankkiosakkeista. Itse en kyllä EU-osakkeisiin koskisi tikullakaan, mutta eipä tuota tietty oo rahaakaan että samapa tuo. Mielenkiintosia tarinoita ois nuo WYNN ja MGM kaltaiseiset Vegas-kasinot joilla on merkittävää toimintaa Macaolla. Samoin toi Netent nettislottivalmistaja ois semmoisia tarinoita että mielenkiinnosta ois mukava roikkua mukana. Nintendollakin tulee joku häkkyrä kännykkään liitettäväksi Pokemon peliin, mutta Googleenhan ne kaikki rahat pitäis lyödä ja vetää vaan kaljaa himassa.

Salkusta löytyy vielä jotain DB:n etf härpäkkeitä. Onko noissa nyt olemassa mahdollisuus että vastapuoliriski toteutuu/ostolaita häviää?

Tiense kirjoitti:

Salkusta löytyy vielä jotain DB:n etf härpäkkeitä. Onko noissa nyt olemassa mahdollisuus että vastapuoliriski toteutuu/ostolaita häviää?

Selvittämättä yhtään, ei pitäisi etf härpäkkeissä olla. Tosin riippuu etf härpäkkeen määritelmästä. Jos etf härpäke = DB:n myymä johdannannen  etf:iin, ollaan lähellä DB:n konkurssiriskiä, johon en ota kompetenssin puutteen vuoksi mitään kantaa tässä vaiheessa. Jos etf-sijoitus, ei pitäisi olla.

nollasummaspel kirjoitti:

Europankeilla pari positiivisempaa päivää. Kuinka alas Deutschen kurssin pitää tippua ennenkuin 'jotain' tehdään? Merkel on uhmannut että sijoittajat saavat kärsiä reippaat tappiot ennenkuin pankkeja lähdettäisiin pelastamaan, Deutschen kanssa ei kuitenkaan kannata/voi alkaa leikkimään.

Palstalaisilla näkemystä? Onko aika tarttua kiinni vai otetaanko ennemmin Nordeaa tai muita pohjoismaisia?

Isolla todennäköisyydellä Deutsche Bankille on tulossa julkinen pelastusoperaatio, jossa nykyiset osakkeet menettävät arvonsa joko kokonaan tai omistus dilutoituu tosi pieneksi. Todennäköisesti samassa syssyssä maailman pankkiosakkeet niiaavat syvästi.

Aki kirjoitti:

 

Tiense wrote:

 

Salkusta löytyy vielä jotain DB:n etf härpäkkeitä. Onko noissa nyt olemassa mahdollisuus että vastapuoliriski toteutuu/ostolaita häviää?

 

 

Selvittämättä yhtään, ei pitäisi etf härpäkkeissä olla. Tosin riippuu etf härpäkkeen määritelmästä. Jos etf härpäke = DB:n myymä johdannannen  etf:iin, ollaan lähellä DB:n konkurssiriskiä, johon en ota kompetenssin puutteen vuoksi mitään kantaa tässä vaiheessa. Jos etf-sijoitus, ei pitäisi olla.

Määritelmiä juu, mutta mun mielestä tuossakin menee määritelmät pieleen.

Käsittääkseni suurin osa (vai kaikki) db X-trackersin ETF:t ovat synteettisiä. Synteettisiä, mutta silti "aitoja" ETFiä.

Eli ei ole johdannainen ETF:iin. Mutta sisältö on kohdeyritysten osakkeiden johdannaisia, sen sijaan että olisi oikeasti yritysten osakkeita. Jos sisältö on johdannaisia, ETF:n arvolla on jonkin sortin vastapuoliriski kaiketi...

Periaatteessa olisi ihan oikein että nämä synteettiset ETF:t saisi turpaan oikein kunnolla, ja sen myötä moni muukin synteettinen tuote. Täysin keinotekoisia tuotteita, johon sisältyy aina jonkin sortin vastapuoliriski, joka pahimmassa tapauksessa voi johtaa systeemikriisiin kun volyymit niin giganttiset. Vähän sama kuin kultajohdannaiset. Muistan lukeneeni jossain että kultajohdannaisia olisi myyty moninkertainen määrä mitä maailmasta oikeasti löytyy kultaa. Mielestäni jos halua hyötyä kullan tai osakkeen tms tuotosta, pitäisi omistaa nimenomaan sitä, eikä jonkun pankin myöntämää totolappua.

Osto-optiot (tai myynti-optiot) ovat eri asia. Sekä osakkeissa että raaka-aineissa. Niillä voit suojautua nousuilta/laskuilta, mutta niihin sisältyy jotain konkreettista takana.

Sääli vain että jos äärimmilleen paisunut johdannaiskauppa ottaa kovan iskun, niin system failuren takia koko maapallo kokee kovan taloudellisen aktiviteetin iskun.

Käsittääkseni synteettisten etf:ien vastapuoliriski on teoriassa pieni. Ne toimivat niin, että yleensä varsinainen etf omistaa todellisuudessa jotain arvopapereita, lainoja tai rahaa, vaikka japanilaisia osakkeita. Jos etf kuitenkin seuraa vaikka FTSE 100 indeksiä, etf rahasto tekee johdannaissopimuksen eli swapin, jolla japanilaisosakkeiden kassavirta ja arvonmuutokset vaihdetaan FTSE 100 salkun kassavirtaan ja arvonmuutoksiin sopimusteknisesti. Nuo swap-sopimukset eivät ole kovin pitkiä, muutamia päiviä ja viikon kaksi, jonka jälkeen kassavirta ja arvonmuutokset selvitetään reaalisesti. Periaatteessa synteettisen etf:n riski on pieni ja rajoittuu viime päivien indeksin arvonmuutoksiin.

Mahdollisessa kriisitilanteessa on toki mahdollista, jos DB:n toiminta rajoittuu, että synteettinen rahasto ei pystykään enää tekemään swappejä, jolloin sen arvo ei enää seuraa kohdeindeksiä, vaan rahaston reaalista salkkua. Jos syntyy vielä kunnon paniikki, "rahastoruni", voi olla tiedossa aikamoinen sotku tai jopa rahastojen lunastusten rajoituksia. Tuolloin vaikka periaatteessa rahat tai omaisuus ovat turvassa, lopputuloksena osa synteettisistä etfistä tuottaa, NAV arvon mukaan määritettynä, huonommin ja osa paremmin kuin olisi indeksin mukaan pitänyt. Jos rahastoissa on lunastusrajoituksia, tuo tilanne voi kestää jonkin aikaa. Näet vaikka ETF:iä myydään pörssissä, osuuksia myös lunastetaan ja muodostetaan lisää, jos osuuksien lunastukset ja muodostamiset ja market making eivät toimi, osuuksien arvot voivat käyttäytyä aika arvaamattomasti lyhyellä aikavälillä. 

Yhteenvetona tässä voi siis pahimmassa tapauksessa tulla synteettisten ETF:ien ja rahastojen runi ja aikamoinen sekamelska. Jos synteettisten rahastojen kyky tehdä swap-sopimuksia heikkenee, voidaan ajautua tilanteeseen, jossa osuudet eivät muutu arvottomiksi, vaan ne sen sijaan alkavat seurata ihan muuta salkkua kuin mikä on alkuperäinen kohdeindeksi. Samaan aikaan pörssissä synteettisten etf:ien arvo tipahtaa paljon alle NAVin ja voi käyttäytyä hyvin arvaamattomasti.

AB oy kirjoitti:

Käsittääkseni suurin osa (vai kaikki) db X-trackersin ETF:t ovat synteettisiä. Synteettisiä, mutta silti "aitoja" ETFiä.

Minä taas olen ollut uskossa että esimerkiksi omistamani db x-trackersit, DXET:tä ja XDUK, ovat nykyään fyysisiä.

Muuttuivat jokin aika sitten, jolloin kulut nousivat nollasta 0,09 %:iin.

Korjatkaa viisaammat jos olen väärässä.

Poimintoja Deutsche Bankin uutisvirrasta:

Kurssi valui pohjalukemiin, markkina-arvo käväisi 15mrd paikkeilla. Suunta kääntyi kun markkinoille tuli uudet arviot, jonka mukaan jenkkikorvaukset jäisivätkin 5,4 mrd suuruusluokkaan aiemman 14mrd (=markkina-arvo) asemesta.

Merkel kommentoi pakon edessä ettei Saksan valtio lähde tukemaan Deutsche Bankia. Asia on poliittisesti hyvin hankala kun Saksa on mm. kieltänyt Italiaa tukemasta omaa pankkiaan. + Saksalaiset veronmaksajat tuskin ilahtuisivat.

EKP kertoo samaa viestiä. Totuus tietty nähdään vasta jos  on tosi kyseessä.

Yksimielisyys vallitsee, että Deutsche Bank on ns. Too big to fail. Sen osuus on maailman johdannaiskaupasta on eri arvioiden mukaan 10-12 prosenttia. Deutsche Bankin johdannaissopimusten arvo oli vuodenvaihteessa 46 000 miljardia dollaria.

Lepomäki veikkaa blogissaan, että johdainnaissalkku siirretään jonkunlaiseen roskapankkiin ja loput pankista pilkotaan.

Deutsche Bank itse vakuuttaa ettei hätää ole. Sillä on likvidiä 215mrd, jolla varmaan pärjää ellei tule talletuspakoa. Tämän arvioidaan olevan pankin suurin uhka.

Jenkit hakee yhtä suurta sopimusta Deutsche Bankin, Barclaysin ja Credit Suissen kanssa vielä ennen presidentinvaaleja. Aihe siis pysyy valokeilassa.

Mitä pitää tapahtua, että voisi tulkita pankin saaneen kovaa maata jalkojen alle? Riskiä on ja varmaan vielä pitkään, mutta onko pankilla nyt oikeasti mitään ylitsepääsemätöntä, jos ei tule bankrunia? Ainakin osakkeella olisi nousupotentiaalia pitkässä holdissa.

Aki Pyysingin sunnuntaikolumni: Meillä ei ole asiakaskatoa 2.10.2016

Kölnissä toimiva Saksan valtion yleinen syyttäjä tutkii Deutsche Bankin seitsemääkymmentä nykyistä ja entistä pankkivirkailijaa, jotka ovat sotkeneet pankin Euroopan suurimpaan veropetokseen, suuruudeltaan miljardeja euroja. Cum Ex nimellä kulkeva, osinkoverojen lähdeveroihin liittyvän veropetoksen eli osinkopesun tutkinta on alkanut jo vuonna 2017.

Asian etenemisestä on ollut kirjoittelua viimeksi Financial Timesissä tässä kuussa: https://www.ft.com/content/8bc32764-d833-43fd-9439-19d60c085d60

The probe is part of Cologne public prosecutors' broader investigation into that is looking at Barclays (BCS), Macquarie (OTCPK:MCQEF), and UniCredit's (OTCPK:UNCFF) (OTCPK:UNCRY) HypoVereinsbank's alleged involvement in the scheme, FT said. The banks' clients allegedly profited from share deals executed before and after a stock's dividend payment and led governments to reimburse taxes that were never actually paid, the article said.

Linkki Seeking Alpha: https://seekingalpha.com/news/3863791-some-deutsche-bank-employees-alle…

Cum-Ex nimitys veropetokselle tulee latinasta ja tarkoittaa suurin piirtein 'olla mukana olemattomana' - meaning "with without", and refers to the disappearing nature of the fraudulent dividend payments. In cum-ex trades, shares with and without dividend rights were quickly traded between various market participants just before the payout date for the dividend, allowing traders to reclaim double the taxes.

Petos toteutettiin käyttämällä hyväksi lähdeveron palauttamishakemusmenettelyä vilpillisesti aina kahdesti yhdestä osingonmaksusta, myös Suomesta. Asian yksityiskohdista on Ylen artikkeli eli Pankkiirin musta sielu: https://yle.fi/aihe/artikkeli/2018/10/22/pankkiirin-musta-sielu-kasikir…

”Cum-Ex” -kaupoissa on kyse siitä, että pankit ja pörssivälittäjät käyvät nopeasti kauppaa osinko-oikeudellisilla (”cum”) ja osinko-oikeudettomilla (”ex”) osakkeilla salatakseen todellisen omistajan henkilöllisyyden. Näiden järjestelyjen ansiosta molemmat osapuolet ovat pystyneet anomaan helpotuksia myyntivoittoverosta, joka on maksettu vain kerran.

Lausunnossaan Euroopan parlamentti toteaa, että aiheutuneiden menetysten enimmäismäärää on vaikea laskea, sillä monet toimista alkoivat jo 1990-luvun lopulla ja ne ovat vanhentuneet jo kauan sitten, ja toteaa, että asianomaisille jäsenvaltioille aiheutuneiden menetysten kokonaismäärä on arviolta ainakin 55 miljardia euroa, mikä vastaa noin kolmasosaa unionin vuoden 2017 kokonaistalousarviosta.

Lähde PÄÄTÖSLAUSELMAESITYS Cum Ex -skandaalista: talousrikollisuus ja nykyisen oikeudellisen kehyksen porsaanreiät: https://www.europarl.europa.eu/doceo/document/B-8-2018-0552_FI.html

Ensimmäinen saksalainen pankkiiri pantiin asiasta telkien taakse vuosi sitten kesäkuussa Deutsche Wellen mukaan: https://www.dw.com/en/german-banker-first-to-be-jailed-in-cum-ex-tax-ev…

Sophie Mellon päivitti tietoja elokuun ensimmäisen päivän kirjoituksessaan Fortune lehdessä: Deutsche Bank staff broke its own rules to enable clients to siphon off millions of euros in government revenues

German prosecutors are cracking down on the bankers who funneled money out of the government in the biggest tax fraud scheme to ever hit Europe, and Deutsche Bank may be next to face the music.

Pankkia seuraa useampikin sijoittaja ja kommentoi seuraavasti: How is Deutsch Bank even still in business?  Year after year for decades now, nothing but scandal, incompetence, fraud, etc.

Linkki: https://finance.yahoo.com/news/deutsche-bank-staff-broke-own-122522838…

Saksan cum-ex tutkimukset tulevat jatkumaan vuosia ellei vuosikymmeniä ja niiden katsotaan vasta olevan alkuvaiheissaan. Nyt huhutaan, että Saksaan rakennetaan kokonainen uusi oikeusistuin, joka keskittyy pelkästään cum-ex-oikeudenkäynteihin.  Therefore, individuals and companies involved increasingly face financial and also reputational risks.

Linkki: https://www.financierworldwide.com/cum-ex-recent-questionable-milestone…

Farseer kirjoitti:

Piti ostaa kunnon positio että jaksaa alkaa lukea yhtiön papereita läpi, Nordnet P/E 5,3 P/B 0,27 ja katsoin että Q2 oli ollut pari viikkoa sitten hyvä (ja maksoi osinkoa 2021 tuloksesta eli konkurssiuhka lienee vältetty for good).

Tähän nähden nimimerkki Farseerin kommentti DB:n konkurssiuhan väistymisestä saattaa olla hieman ennenaikainen ja perustua toivoon.

Se panee myös miettimään, onko uusi sijoitustrendi ostaa ensin ja perehtyä yhtiöön vasta sitten - ja mitä niin toimien voisi saavuttaa?

In order to assess their potential risk exposure and defend against accusations by the authorities, companies can and in suitable cases should proactively gather relevant information internally. Should they decide not to do so and wait it out, they might be in for an unpleasant surprise sooner or (much) later. The German authorities are in this for the long haul.

Deutsche Bankin kurssi viimeiseltä viideltä vuodelta:

Deutsche Bankin tase on kyllä vahva, mutta suuret ovat piilossa olevat vastuutkin.

Lähde DB vuosikertomus: https://investor-relations.db.com/files/documents/annual-reports/2022/A…

Tähän nähden todennäköisyys sille, että pankin kurssi seuraavan kymmenen vuoden aikana nousisi raketin lailla tuntuu melko pieneltä. Olisi mukava olla väärässä, kun osakkeen hinta on vain noin kolmasosa osakekohtaisesta kirja-arvosta.

Jos DB pankkiosakkeeseen liittyy muita mahdollisuuksia, niistä olisi mukava kuulla positiota enemmän tuntevilta.

En ole tutkinut loppuun ja olen nyt peleillä, mutta kyllä näissä toteutuneissa luvuissa näen aika paljon potentiaalia kurssinousuun suhteessa 19 miljardin euron markkina-arvoon. Vaikka annettuja tavoitteita ei saavutettaisi. Pankkiosakkeet muuten harvemmin on varsinaisia tenbagger-raketteja.

Täältä etenkin sivu 3 (4 kun huomioidaan kansilehti): https://investor-relations.db.com/files/documents/quarterly-results/202…

Ehkä teen jotain pidempää postausta firmasta kun olen 450-sivuisen 2021 vuosikertomuksen silmäillyt loppuun. Toki jo ennen puolen vuoden takaista ostoa olin luvut nopeasti katsellut läpi, jotain suosituskonsensusta katsellut ja vähän enemmän kun tein edellisen ostoksen. Nuo saksalaiset kertomukset taas on niin puisevia ja olennaisia rahataulukoitakin piisaa yhdessä Euroopan suurimmasta pankista tutkittavaksi. On siellä pankilla esimerkiksi vissiin 4,5 miljardin euron osuus listatusta varainhoitajasta DWS:sta.

Deutsche Bankin skandaalista ja tuosta ylemmästäkin olen ollut tietoinen, mutta olisi mielenkiintoisempaa vetävien kommenttien sijasta nähdä lukuja millaisia taloudellisia seuraamuksia pankille itselleen voisi noista tulla. Suuressa osassa skandaaleista on ollut mukana useita toimijoita ja keskimääräisen (talous)toimittajan älykkyys ei riitä erottamaan yhtä pankkia isommasta kansainvälisestä järjestelmäkämmistä joka tuo cum ex-skandaali on ollut. Lukijasta puhumattakaan.

En tuosta Yahoon uutisesta ainakaan suoraan pysty lukemaan että DB olisi liemessä. Syytettyjen penkille ollaan hakemassa vedätykseen osallistuneita pankkiireja sekä sijoittajia, eikä itse pankkia, jonka ohjeistus oli ettei tuota tulisi tehdä, mutta ei ollut sitä onnistuneesti estänyt? Maineriskiä kyllä (taas), mutta onko Deutschella rahaa pelissä merkittävästi jos ollenkaan?

Deutsche Bankin osake laski 13 % aamupäivän aikana, kun aavistukset koronnostojen vaikutuksista alkavat kiemurrella kursseihin. Deutsche Bankin credit default swaps (CDS) - a form of insurance for bondholders - nousi ylös 200 pistettä (bps) arvosta 142 bps pari päivää sitten eli eniten neljään vuoteen S&P Market Intelligencen datan mukaan.

"Deutsche Bank has been in the spotlight for a while now, in a similar way to how Credit Suisse had been," Stuart Cole, head macro economist at Equiti Capital, said. "It has gone through various restructurings and changes of leadership in attempts to get it back on a solid footing but so far none of these efforts appear to have really worked."

Pankki seisoo huterilla jaloilla samaan aikaan kun vakauspolitiikkaa ohjaavat yrittävät kaikin keinoin rauhoitella sijoittajien ja finanssialan johdon hermoja molemmin puolin valtamerta. Tämä ei auta, sillä pankin velkakirjat kärsivät myös osaltaan: Some of Deutsche Bank's bonds meanwhile sold off too. Its 7.5% Additional Tier-1 dollar bonds fell nearly 3 cents to 72.868 cents on the dollar, pushing the yield up to 24%. That yield is more than double what it was just two weeks ago, based on Tradeweb data.

Linkki Reuters: https://www.reuters.com/markets/deutsche-bank-shares-whipsaw-after-cds-…

Stoxx 600 Bank indeksi, joka sisältää euroalueen suurimmat rahanlainaajat laski 5,1 % keskipäivällä ja osoitti laajaa heikkoutta pankkisektorin toimintakyvyssä. “Europe is very tilted towards banks, which have been in the eye of the storm ,” said Emmanuel Cau, head of European equity strategy at Barclays, adding: “There are bank-specific issues to worry about like regulation and deposit safety.”

Linkki Financial Times: https://www.ft.com/content/a730721b-afaf-4e81-b5aa-dcbbd98f3bd3

On muuten huomion arvoista, ettei Deutsche Bank ole Stoxx 600 Bank indeksin kymmenen suurimman pankin joukossa, vaikka Nordea on. Tietääköhän kukaan mistä johtuu? Alla Nordnetistä indeksiä seuraavan etf:n sisältö.

Vakavaraisuusluokittelija Moody's on viime aikoina varoitellut epävarmasta talouden ympäristöstä, joka heikkenee kuluvan vuoden aikana. Samoin se arvelee riskien suurenevan ja leviävän myös pankkisektorille: “stresses spread beyond the banking sector, unleashing greater financial and economic damage.”

Deutsche Bankin luottokelpoisuuden viimeisessä arviossa se sijoittaa pankin kuitenkin eurooppalaisten pankkien keskivaiheille:

Kuvan linkki: https://investor-relations.db.com/files/documents/current-ratings/2302-…

Ei siinä mitään, mutta kaukana siitä ei ollut juuri kaatunut Credit Suissekaan (CS).

Deutschella on iso ero kahteen kaatuneeseen pankkiin: se on kääntänyt toimintansa selkeästi voitolliseksi viimeisinä vuosina. Ja on taloudellisesti vakaalla pohjalla. Jos se menee nurin, niin menee koko eurooppalainen pankkisektori. En usko että Saksa muutenkaan päästäisi pankkia arvottomaksi, vaikka EU päästäisi.

Ostaisin lisää, jos en olisi jo all-in pörssissä.

Stoxx600 10 suurimman pankin määrittelystä en tiedä muuta, mutta Deutsche on markkina-arvoltaan (noin 20 miljardia) vain puolet Nordeasta (noin 40 miljardia). Johtuisikohan ihan siitä?

Otin tunnusteluerän Deutsche Bankia @9,23. Perusteluna lähinnä se, että Peter Seligson sanoi perjantaina sen tekevän voittoa nyt ja jatkossa. Tai jotain sellaista. Pättin ottaa vähän, mutta odottaa DB:n laskupivää. Tänään se tuli.

Enpä ole ihan varma haluanko omistaa firmaa jonka nettisivut on rakennettu näin vakuuttavasti:

Access Denied

You don't have permission to access "http://www.db.com/index" on this server

Sain lopulta kaivettua osarin, joka näytti varsin hyvältä. En kuitenkaan voi välttyä miettimästä mitä ylläoleva tekemisen tasosta mahtaa kertoa.

Tutkin Deutsche Bankia ihan vähän.

Englanninkielisestä osarista en EPSiä löytänyt. https://investor-relations.db.com/reports-and-events/quarterly-results

Sitten löysin tuommoisen sivun https://tradingeconomics.com/dbk:gr:eps jossa on neljältä viimeiseltä kvartaalilta kaikilta EPS ainakin 0,50. Ja Q3 siis 0,56. Onkohan tämä nyt oikeasti totta?  

Aki Pyysing wrote:

Sitten löysin tuommoisen sivun https://tradingeconomics.com/dbk:gr:eps jossa on neljältä viimeiseltä kvartaalilta kaikilta EPS ainakin 0,50. Ja Q3 siis 0,56. Onkohan tämä nyt oikeasti totta?  

Mulla näyttää Scheisse Bank AG:lle Estimate Comparable EPS, Adjusted 

2023
Q1 0,64
Q2 0,36
Q3 0,49
Q4e 0,44 

Media Releasesta ei taida lukua löytyä, mutta Earnings Reportista kyllä

Basic earnings per share € 0.57 € 0.58 € 1.39 € 1.48
Diluted earnings per share € 0.56 € 0.57 € 1.36 € 1.46

Q3 0,56 siis pitäisi paikkansa jos tykkää dilutedista. Q1-Q3 ei raportin mukaan vastaa 3x >0,50. (Luvut järjestyksessä Q3, vertailu, Q1-Q3, vertailu)

Aki Pyysing wrote:

Tutkin Deutsche Bankia ihan vähän.

Englanninkielisestä osarista en EPSiä löytänyt. https://investor-relations.db.com/reports-and-events/quarterly-results

Sitten löysin tuommoisen sivun https://tradingeconomics.com/dbk:gr:eps jossa on neljältä viimeiseltä kvartaalilta kaikilta EPS ainakin 0,50. Ja Q3 siis 0,56. Onkohan tämä nyt oikeasti totta?  

Deutsche Bankin omat osakekohtaiset tulokset neljännesvuosittain löytyvät neljännesvuosiraportin liitetiedoista eli samalla valintasivulla olevasta pdf-tiedostosta nimeltä Financial Data Supplement Q3 2023, sen ensimmäiseltä taulukkosivulta Summary.

Linkki Deutsche Bank: https://investor-relations.db.com/files/documents/quarterly-results/2023/FDS-3Q-2023.pdf

Taulukko on vaikealukuinen saksalaisten tunkiessa kaikkia asiakirjat ja taulukot täyteen ylimääräisiä numeroita niin, että siinä suossa on käytettävä aikaa rämpimiseen. Asiassa voi oikoakin, sillä Deutsche Bankin neljännesvuositulokset löytyvät helposti myös Yahoo Financen sivulta:

Linkki Yahoo Finance: https://finance.yahoo.com/quote/DBK.DE/financials?p=DBK.DE

Tikkeri on DBK.DE ja välilehti on Financials, siitä valitaan Income Statement. Se antaa taulukon muutamalta vuodelta, mutta pitää vaihtaa oikeasta reunasta Annual asetus Quarterlyksi, niin tulee kvartaalien numerot pystysarakkeisiin.

Analyysi-välilehdeltä löytyy myös arvailevaa dataa. Laitan tähän EPS:in osalta taulukkoa kuinka analyytikoilta (17 kpl) on saatu ensin arvaus ja sitten on verrattu toteumaa arvaukseen - ero on surprise-prosenttilukuna:

On siinä jonkin verran kompia ollut matkan varrella ennakkoarvauksen ja toteutuman välillä, mutta nämä analyytikot ovat nyt ottaneet alla olevan näkökulman yhtiön tuloksen tekemisestä tälle ja tulevalle vuodelle:

Jospa tuo antaa viitettä osakkeen osto- ja myyntipohdintaan.

Bingo53 wrote:

Asiassa voi oikoakin,

Kokeilin toisenlaista tapaa oikoa ja laitoin Summary -taulukon ChatGPT:lle screenshottina. Tulokset:

Certainly! Let's analyze the data presented in the picture:

### **Summary**

#### Group targets:
1. **Post-tax return on average tangible shareholders' equity** has shown fluctuations throughout the years. For FY 2021 it was 3.8% and has varied in the range from 5.4% to 13.1% in subsequent quarters.
2. **Compound annual growth rate of revenues from 2021** has decreased from 8.4% in NA to 7.6% in 3Q 2023 vs. 3Q 2022.
3. **Cost/income ratio** fluctuated from 34.6% in NA to 73.9% in 3Q 2023 vs. 3Q 2022.

#### Key financial metrics (Statement of income):
1. **Total net revenues** in € bn. have shown fluctuations over the quarters with a noticeable increase in FY2022.
2. **Provision for credit losses** peaked in Q4 2022 and showed a significant decrease in subsequent quarters.
3. **Profit (loss) before tax** was highest in Q4 2022 and decreased in subsequent quarters.
4. **Profit (loss)** and **Profit (loss) attributable to Deutsche Bank shareholders** have shown similar trends with noticeable dips in Q2 2022 and Q3 2023.

#### Balance sheet:
1. **Total assets** in € bn. have maintained stability over the quarters with minor fluctuations.
2. **Average interest earning assets** and **Loans (gross of allowance for loan losses)** have shown minimal variations.
3. **Deposits** increased in Q2 2023.
4. **Shareholders' equity** remained relatively stable.

#### Risk-weighted assets and Leverage:
1. **Risk-weighted assets** remained relatively stable over the quarters.
2. **Leverage exposure** in € bn. showed a decrease from 1,525 in Q2 2021 to 1,237 in Q4 2022 and then increased in subsequent quarters.
3. **Tangible shareholders' equity (Tangible book value)** in € bn. remained consistent.

#### Branches:
1. **Branches** decreased over the years from 3,709 in FY2021 to 1,443 in 9M 2023.

#### Ratios:
1. **Post-tax return on average shareholders' equity** showed a decline from FY2021.
2. **Net interest margin** and **Leverage ratio** showed minimal fluctuations.
3. **Liquidity coverage ratio** remained relatively stable, fluctuating in the range of 133% to 137%.

#### Share-related information:
1. **Basic earnings per share** have shown fluctuations with an increase in FY2022 and then decreased in 3Q 2023 vs. 9M 2023.
2. **Tangible book value per share outstanding** increased over the years.
3. **Dividend per share (with respect to previous financial year)** has not been specified for many quarters but showed an increase in 9M 2023 vs. 9M 2022.

### Conclusion:
The data provides an overview of the financial performance of (presumably) Deutsche Bank over several quarters. While certain metrics like revenues and profits have shown fluctuations, key balance sheet figures such as total assets and shareholders' equity have remained relatively stable. The bank seems to have faced challenges in Q2 2022 and Q3 2023, as indicated by the dips in profit. Additionally, the number of branches has significantly reduced over the years. Overall, the bank has faced ups and downs, but some metrics suggest stability.

Kysyin vielä erikseen mietteitä Q3 2022 ja Q3 2023 välillä, ja vastaus oli:

Conclusion:

Between Q3 2023 and Q3 2022, the bank experienced a decrease in post-tax return on average tangible shareholders' equity, net interest margin, profit (loss), and basic earnings per share. However, it observed a rise in total assets, deposits, and shareholders' equity. The compound annual growth rate of revenues slightly increased, while the cost/income ratio marginally decreased. The provision for credit losses also reduced in Q3 2023 compared to Q3 2022.

EDIT: Jahas, muotoilut häviää matkalla. Noh, idea selvinnee.

RedRabbit kirjoitti:

Kokeilin toisenlaista tapaa oikoa ja laitoin Summary -taulukon ChatGPT:lle screenshottina.

EDIT: Jahas, muotoilut häviää matkalla. Noh, idea selvinnee.

***

Jumantsuga, tämä on kyllä mainiota. Tuossa tuli yllä viestissä kielimallilta vallan hieno analyysi suuresta datajoukosta - ja hetkessä.

Päätelmät ovat käyttökelpoisia sellaisinaan ...key balance sheet figures such as total assets and shareholders' equity have remained relatively stable... ja niin edelleen.

Tätä täytyy kyllä kokeilla enemmänkin, sillä se näyttää hiffaavan sellaista mikä muuten jäisi numeromassojen taakse piiloon, ehkä palkkajohdon tarkoituksella.

Voi vain kuvitella mitä tilintarkastajat saavat tällä aikaan, kun tähän asti on riittänyt asian ydin eli lausunto antaako tilinpäätös tarkastajan  käsityksen mukaan oikean ja riittävän kuvan yhteisön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta ja täyttääkö se muut lakisääteiset vaatimukset.

Voi olla, että varaumia alkaa tulla, jottei verotarkastaja pääse näpäyttämään.

Deutsche Bank Auferstanden aus Ruinen, Morgan Stanley höjer Deutsche Bank till övervikt (jämvikt), riktkurs 18 euro (17) - BN

Pörssikurssi nousi tänään viiden vuoden huippuihinsa @14,766.

Olisihan tätä enemmänkin viime kesäkuussa @9ish ottaa. Mutta toisaalta olen sisukkaasti istunut koko (pienen) potin päällä. 

Periaatesyistä teksi mieli kikkailla jotakin, ettei joutuisi maksamaan lapinpolttajille  17.5. irtoavasta 0,45 euron osingosta 26,4%:n lähdeveroa. Tässä tosin herkästi päätyy pelkästään myymään ja unohtamaan koko jutun. Ehkäpä voisi kerrankin tässä noudattaa Sell in May and Go Away.

Huomatkaa multilingvistiikon sujuva kolmen kielen käyttö yhdessä postauksessa☝️.

Aki Pyysing wrote:

Periaatesyistä teksi mieli kikkailla jotakin, ettei joutuisi maksamaan lapinpolttajille  17.5. irtoavasta 0,45 euron osingosta 26,4%:n lähdeveroa. Tässä tosin herkästi päätyy pelkästään myymään ja unohtamaan koko jutun. Ehkäpä voisi kerrankin tässä noudattaa Sell in May and Go Away.

Ehkäpä voisi verosyistä noudattaa ohjetta 'Sell in May and Go to London'

Syy: Lontoon pörssissä listatuista osakkeista ei pääsääntöisesti peritä lähdeveroa.

Sijoitusvihjeitä tekstinä: https://www.summarum.fi/sijoittaminen/lontoon-porssi-sijoituskohteena/

Lontoon pörssin suurimpia yhtiöitä seuraavan FTSE 100 -indeksin keskimääräinen P/E-luku on noin 11. Viimeisen kymmenen vuoden keskimääräinen P/E-luku on yli 16. Lontoon pörssin sadan suurimman yhtiön osinkotuotto on 4,4 prosenttia. Helsingin pörssin P/E-luku on noin 14-15.

Lähde Salkunrakentaja: https://www.salkunrakentaja.fi/2024/03/britannian-talous/

Omistetuimmat brittiosakkeet Nordnetissä

Nordnet Oksaharju: https://www.nordnet.fi/fi/kampanjat/lontoon-porssi-lse

Olen itse alkanut ostaa Rio Tintoa (kaivoksia), BAE Systems PLC (asetekniikkaa), Burberryä (muoti) ja BAT British American Tobaccoa, vaikka haukuin koko saaren Brexitissä. Raha puhuu eri kieltä.

Bingo53 wrote:

Syy: Lontoon pörssissä listatuista osakkeista ei pääsääntöisesti peritä lähdeveroa.

Suhteellisen pätevä putiikki, The Motley Fool UK, lähetti pari päivää sitten mainoskirjeen maksullisesta palvelustaan ja pickistään , jota ei tietenkään paljastettu.

”It seems ridiculous…
…astonishing…
…and yet…
…I almost never see shares looking this cheap. 
This pick has a price/book ratio of 0.31. In plain English, investors effectively get £1 of business assets for every 31p they invest!

• 10.99% dividend yield

• Price/earnings ratio of TWO - almost 8 times lower than the FTSE average!

• 323million customers across 19 markets”

Katselin, että mikähän firma tässä on kyseessä ja thinkolaattorini antoi tulokseksi Vodafone Group plc , joka on brittiläinen teleoperaattori ja maailman toiseksi suurin China Mobilen jälkeen.  Tämän hetken fundamenttejä : P/B 0,35, PE 2,02 , Osinkotuotto vielä 11,59 %, PEG 0,09, ROA 6,9 ja ROE 18,2.

Kurssikehitys kertoo, että ongelmia on ollut.: 5 v. -54 %, 1 v. -29 %, 6 kk -18 %, YTD -5 %.

Uusi CEO aloitti viime vuonna.

Espanjan divisioonan myynnistä 5 miljardilla eurolla sovittiin viime syksynä..

Vodafone Italian myymisestä Swisscomille 8 miljardilla eurolla tuli 15. 3.24 vahvistus.

Yritys ilmoitti puolittavansa osingot ensi vuodesta alkaen. Osinkotuotto on tällä hetkellä vielä hieman yli 11 % 9 sentin maksun perusteella 31.3.2024 päättyvältä tilikaudelta ja noin 5,7 % uuden tilikauden osingon suunnitellun puolittumisen perusteella. 

 Kun Vodafone Espanjan myyntisopimus on saatu päätökseen, yhtiö suunnittelee aloittavansa 2 miljardin euron osakkeiden takaisinosto-ohjelman. Tätä seuraa toinen, kun Italian sopimus on saatettu loppuun.

Vodafonen talousjohtaja Luka Mucic näyttää uskovan nyt firmaan ja ostaneen yhtiön osakkeita 15.3.24 yli 1,7 miljoonalla punnalla hintaan 69,6 p/kpl.

Kurssia ovat pitkään painaneet kasvunäkymien heikkous, mutta saataisiinko tässä jotain uutta aikaan?  Yrityksellä on toki vielä paljon tehtävää esim. Saksan toimintojensa kääntämiseksi.

Espanja ja Italia ovat maksaneet enemmän kuin tuottaneet viime vuosina. Ehkä nyt on oikea aika keskittyä alueisiin, joilla se voi edistyä enemmän, kuten Afrikka.

Kun kotimaa on UK, niin lähdevero on tosiaan 0, joten saattaisi olla tarkemman syynin jälkeen mahdollisesti  sopivaa kamaa osakesäästötilille tai sijoitusvakuutukseen. Sitä ovat ainakin monet muut UK:n hyvät osinkopaperit.

Do your homework. ;-)

Ostakaapas lapset Deutsche Bankia, tänään on viimeinen tilaisuus ostaa tämän kevään kupongillista lappua. Miulla on niitä nimittäin myytäväksi. En aio askarrella Saksan veroviranomaisten kanssa enkä myöskään jättää lapinpolttajille ekstraveroja.

Raportoin onnistuneesta nappikaupasta: Ostin kupongin irtoamista edeltävänä päivänä myymäni Deutsche Bankit takaisin @15,07. Montakymmentä senttiä per osake jäi välistä. 

Nappikauppa se on mikä kannattaa.

PYNnin bileissä miulta kysyttiin, miksei miulla ole Commerzbankia. Vastasin koska Peter Seligsson suositteli juuri Deutschea, enkä tiedä Commerzbankista yhtään mitään.

Hesarissa oli juttua lainakoroista. Saksassa vain 11.1% asuntolainoista on vaihtuvakorkoisia. Tämä tarkoittanee sitä että Deutschelle kohdistuu vähempi tulospaineita korkojen laskiessa ja korkokatteen tullessa alas?

Asuntolainat | Suomalaisten asuntolainat on perinteisesti sidottu vuoden euriboriin, mutta muualla Euroopassa kiinteät asuntolainat ovat selvästi yleisempiä. Aiemmin Suomessa on nautittu matalammista koroista, mutta nyt tilanne kolottaa kukkaroa.

https://www.hs.fi/talous/art-2000010475461.html

Deutsche Bank saavutti viiden vuoden huipun @17 ja mie hyvästelin toistaiseksi. En tehnyt juuri mitään omaa tutkimusta, mutta ostin kun Peter Seligsson kehui halvaksi. Nyt sitten luovutin, ettei olisi liian montaa lippua maailmankartalla.

Kuuluisat saatesanat: Olisihan tätä voinut ottaa enemmänkin.