Perhe. Tuli otettua viimeisimpiä myyntejä liian aggressiivisesti kiinni. Kurssi -3,8% @27,37. Oliko luottoluokituksen tippuminen odotettua vai ei, en miee tiiä mittää.
Kreditvärderingsinstitutet Fitch har sänkt kreditbetyget för kredithanteringsbolaget Intrum till CCC från B, vilket är en nivå lägre i skräpstatus-territoriet.
Nedgraderingen uppges återspegla Fitchs uppfattning att sannolikheten för att Intrum refinansierar sina obligationer på ett sätt som Fitch skulle klassificera som en DDE (distressed debt exchange), har ökat väsentligt sedan man sänkte kreditbetyget till B den 19 mars i år. Det framgår av ett pressmeddelande.
Distressed debt exchange innebär att skuldinnehavare går med på att skriva av en del av sin fordran i utbyte mot att man flyttas upp i betalningsprioritet i form av säkerställd skuld. Tidigare har Fitchs kollega S&P Global Ratings sänkt Intrums kreditbetyg till B från BB- på att detta potentiellt kan bli aktuellt, vilket man inte tidigare trott.
Fitch tar samtidigt bort Intrum från "watch negative", vilket brukar indikera att det kan bli på tal om fler sänkningar framöver.
Perhe. Tuli otettua viimeisimpiä myyntejä liian aggressiivisesti kiinni. Kurssi -3,8% @27,37. Oliko luottoluokituksen tippuminen odotettua vai ei, en miee tiiä mittää.
Kreditvärderingsinstitutet Fitch har sänkt kreditbetyget för kredithanteringsbolaget Intrum till CCC från B, vilket är en nivå lägre i skräpstatus-territoriet.
Nedgraderingen uppges återspegla Fitchs uppfattning att sannolikheten för att Intrum refinansierar sina obligationer på ett sätt som Fitch skulle klassificera som en DDE (distressed debt exchange), har ökat väsentligt sedan man sänkte kreditbetyget till B den 19 mars i år. Det framgår av ett pressmeddelande.
Distressed debt exchange innebär att skuldinnehavare går med på att skriva av en del av sin fordran i utbyte mot att man flyttas upp i betalningsprioritet i form av säkerställd skuld. Tidigare har Fitchs kollega S&P Global Ratings sänkt Intrums kreditbetyg till B från BB- på att detta potentiellt kan bli aktuellt, vilket man inte tidigare trott.
Fitch tar samtidigt bort Intrum från "watch negative", vilket brukar indikera att det kan bli på tal om fler sänkningar framöver.
Kaippa noiden luottoluokittajien on pakko reivata luokitukset pohjaan, kunnes yhtiön pääomarakenteen uudelleenjärjestelystä tulee lisää tietoa. Frankfurtin pörssissä -25 erääntyvää korkopaperia hinnoitellaan nyt 34% vuosikorolla ja -28 erääntyvää 27% vuosikorolla (discountti noin 40% nimellishinnasta). -28 erääntyvän hinta näyttänyt taas kääntyvän hieman alamäkeen. Käytössä olevalla vivulla ja nykypääomarakenteella yhtiö ei vain millään muotoa ole elinkelpoisessa kunnossa, joten mitä lähemmäs erääntymisiä rullataan ilman uudelleenjärjestelyä, niin sitä syvemmälle luottoluokituksia varmasti painetaan.
Perhe. Tuli otettua viimeisimpiä myyntejä liian aggressiivisesti kiinni. Kurssi -3,8% @27,37. Oliko luottoluokituksen tippuminen odotettua vai ei, en miee tiiä mittää.
Intrumin luottoluokituksen lasku oli jo maaliskuussa tapetilla Standard & Poorin laskettua sen luottoluokituksen 'BB-':sta 'B':hen. Samalla yhtiö asetettiin 90 päivän tarkkailuun - 'CreditWatch' - koska luokitusyhtiö oli vahvasti sitä mieltä, että Intrum joutuu pyytämään akordia veloilleen.
"The CreditWatch placement incorporates the significant likelihood that we may lower the ratings on Intrum within the next 90 days if the prospects of a distressed debt restructuring have further increased. We believe that the possibility of a distressed debt restructuring has increased."
Kolme kuukautta on mennyt ja tämä tyhjän pantti hapertuu käsiin. Nyt kesäkuussa Fitch laskee luottoluokitusta 'B':stä 'CCC':hen.
Kuva
Luokituksen alentamisen sanotaan heijastavan Fitchin näkemystä, jonka mukaan todennäköisyys sille, että Intrum jälleenrahoittaa joukkovelkakirjansa tavalla, jonka Fitch luokittelee DDE:ksi (distressed debt exchange eli pyytämällä velkojiltaan akordia), on kasvanut merkittävästi sen jälkeen, kun luottoluokitus laskettiin tasolle B 19. maaliskuuta tänä vuonna.
Akordin pyytäminen eli pakon edessä tehtävä velkarakenteen muutos akordisopimuksella tarkoittaa, että joukkovelkakirjojen haltijat sitoutuvat antamaan anteeksi osan saatavastaan vastineeksi siitä, että heille annetaan saamisetuoikeus velan vakuutta realisoitaessa tai velkaa muulla tavalla lyhennettäessä.
Intrumin seuraava lainanlyhennys on ajankohtainen ensi kuun 15. päivä, jolloin 469 miljoonan euron laina on maksettava kokonaan. Fitchin mukaan Intrumilla on riittävästi maksuvalmiutta lainan suorittamiseen ajallaan.
Sitä vastoin Intrumin valtava velkalasti yhdessä hyvin rajallisten mahdollisuuksien kanssa saada uutta velkaa pääomamarkkinoilta on lisännyt lyhyellä tähtäimellä kovaa painetta päästä sopimukseen keskusteluissa yhtiön velkojien kanssa. Fitchin näkemys on, että Intrumin mahdollisuus saada uutta pääomaa on ollut vakavasti rajoittunut maaliskuun jälkeen. Joukkovelkakirjalainoituksen nykyinen korkotaso viittaa siihen, että vaikka Intrumin jälleenrahoitus onnistuisikin, asia johtaisi yhtiön rahoituskulujen merkittävään nousuun.
Mikä tässä syntisäkissä kiinnostaa ja antaa olettaa, että kurssi paranisi, kun luokittajakin uskoo markkinan karttavan? Ehkä menossa on kesän Kultamekko-Iidat - mekko lyhenee ja vouti lähenee!
Intrum sopi velkojiensa kanssa. Kurssi nousi ensin ->36 ja sittemmin on löpsähtänyt -> 31,20. Eikös täss pitäisi nyt olla tie auki auki helvettiä myöten?
Intrum har träffat en principöverenskommelse för vissa av sina obligationsinnehavare.
Det framgår av ett pressmeddelande.
Överenskommelsen innebär bland annat att obligationer med förfall mellan 2025 och 2029 sätts ned till 90 procent och överförs till nya obligationslån med förfall mellan 2027 och 2030, i utbyte mot förbättrade villkor och 10 procent av aktiekapitalet i Intrum.
Dessutom nedsätts ramen för bolagets revolverande kreditfacilitet (RCF), som även förlängs.
Intrum återbetalar vid förfall all skuld som förfaller 2024 och återbetalar även säkerställda lån med förfall 2025.
Intrum får även en ny facilitet på 400 miljoner euro att användas för rabatterade återköp av obligationer.
Den potentiella transaktionen skulle enligt Intrum ge bolaget en "robust" kapitalstruktur och leda till en betydande minskning av skuldsättningen i balansräkningen.
"Intrum är även engagerat i diskussioner om en alternativ transaktion med en annan grupp kreditgivare, främst bestående av obligationsinnehavare med kort kvarvarande löptid. Någon principöverenskommelse har ännu inte nåtts med den kreditgivargruppen avseende någon alternativ transaktion men bolaget fortsätter dessa diskussioner", skriver bolaget.
Intrum sopi velkojiensa kanssa. Kurssi nousi ensin ->36 ja sittemmin on löpsähtänyt -> 31,20. Eikös täss pitäisi nyt olla tie auki auki helvettiä myöten?
Jonkinlainen kurssinousu looginen, koska akuutti konkurssiuhka poistuu, joka varmaan yksi mahdollinen skenaario markkinahinnoittelussa on ollut. Shortteja varmaan suljettu kiireenvilkkaa uutiseen.
Itse järjestelyssä sinällään potkitaan tölkkiä eteenpäin ja edelleen mentäisiin raskaalla velkalastilla, koska mitään isompaa akordia ei tässä järjestelyssä tule. Jos oikein tulkitsen niin -24 ja -25 maturiteeteille maksetaan lainat kokonaisuudessaan eräpäivinä. Tuon jälkeen erääntyville jonkinlainen dept to equity -vaihto 10% velkapääomasta nimellisarvoon (onko hyvä diili osakkeenomistajille, jos markkinoilta saa -40% nimellisarvosta samaa velkapaperia ja vaihdossa joudutaan maksamaan täysi hinta?). Järjestelyissä konvertoitavat paperit (-26 ja -27 erääntyvät) ovat juosseet kuponkikorkoa 3,5% ja 3% --> Jatkossa nämä päivittyvät 7,75 -8,5% kuponkikorkoon. Yhtiön omassa skenaariossa cash- ebitda laskee alle 10msek vuositasolle ja jos varsinaista akordia ei tule (pienehkön dept to equity konvertoinnin lisäksi) niin onhan tuota velkapottia edelleen 50-60msek sulateltavana kasvavilla korkokustannuksilla? Järjestely tuskin mahdollistaa paluuta velkakirjamarkkinoille, mutta saneeraukseen jää nyt jokunen vuosi aikaa. Osingot menevät holdiin -28 vuoden loppuun osana pakettia, eli velkojat imo ihan fiksusti kelaavat omiaan sisään ja ottavat vähän lisää päälle.
Varmasti parempi paketti kuin pahimmissa skenaariossa olisi voinut olettaa ja säästyttiin suuremmalta osakeannilta, jota itsekin olisin veikannut. Toisaalta ei tässä mitään hyväntekeväisyyspakettia osakkeenomistajille saatu, eli velkojat ottavat kyllä euro-eurosta omansa aiempaa suurempien korkojen kera. Toki olisi ollut naiivia odottaa, että velkojat olisivat ehdoin tahdoin suostuneet yhtään huonompaan pakettiin.
Mielenkiintoista nähdä miten markkinat tämän ottavat hetken sulattelun jälkeen, palaavatko shorttaajat apajille vai alkaako löytyä isoja ostajia. Itse totesin jo tovi sitten, että hankala yhtiö mallintaa eikä tämän paketinkaan hyvyys tai huonous ensipuraisulla kyllä perinpohjin aukea, joten sivusta seuraillaan edelleen.
Itse järjestelyssä sinällään potkitaan tölkkiä eteenpäin ja edelleen mentäisiin raskaalla velkalastilla, koska mitään isompaa akordia ei tässä järjestelyssä tule. Jos oikein tulkitsen niin -24 ja -25 maturiteeteille maksetaan lainat kokonaisuudessaan eräpäivinä. Tuon jälkeen erääntyville jonkinlainen dept to equity -vaihto 10% velkapääomasta nimellisarvoon (onko hyvä diili osakkeenomistajille, jos markkinoilta saa -40% nimellisarvosta samaa velkapaperia ja vaihdossa joudutaan maksamaan täysi hinta?). Järjestelyissä konvertoitavat paperit (-26 ja -27 erääntyvät) ovat juosseet kuponkikorkoa 3,5% ja 3% --> Jatkossa nämä päivittyvät 7,75 -8,5% kuponkikorkoon. Yhtiön omassa skenaariossa cash- ebitda laskee alle 10msek vuositasolle ja jos varsinaista akordia ei tule (pienehkön dept to equity konvertoinnin lisäksi) niin onhan tuota velkapottia edelleen 50-60msek sulateltavana kasvavilla korkokustannuksilla? Järjestely tuskin mahdollistaa paluuta velkakirjamarkkinoille, mutta saneeraukseen jää nyt jokunen vuosi aikaa. Osingot menevät holdiin -28 vuoden loppuun osana pakettia, eli velkojat imo ihan fiksusti kelaavat omiaan sisään ja ottavat vähän lisää päälle.
Itse tulkisen siten, että vuonna 2025 bondeista ei maksetaisi mitään vaan niitä pyrittäisiin potkimaan eteenpäin ja jonka seurauksena mm. 9,5 miljardin sekin bondin korko vähintään tuplaantuu. Järjestelyssä on mukana 400 miljoonaa euroa joilla on tarkoitus ostaa velkakirjoja edullisesti takaisin. Herättää kysymyksen siitä, että kuinka paljon bondinhaltijoita on tosiasiallisesti mukana järjestelyssä. Jos oikein muistan niin vaaditaan yli 90 pinnan suostumus siihen, että lainapääomaa leikataan.
kyse on neuvotteluista, mitään ei ole lyöty lukkoon "Intrum bekräftar förhandling om långsiktig lösningsplan för obligationslån"
ja sitten on myös VAIHTOEHTOINEN ratkaisu, ei siis rinnakkainen.
"Intrum är även engagerat i diskussioner om en alternativ transaktion med en annan grupp kreditgivare, främst bestående av obligationsinnehavare med kort kvarvarande löptid.
jos sanamuodossa olisi " en annan" eikä "en alternativ" niin mahdolliset sopimukset olisivat toisistaan riippumattomia/vahvistavia
Itse järjestelyssä sinällään potkitaan tölkkiä eteenpäin ja edelleen mentäisiin raskaalla velkalastilla, koska mitään isompaa akordia ei tässä järjestelyssä tule. Jos oikein tulkitsen niin -24 ja -25 maturiteeteille maksetaan lainat kokonaisuudessaan eräpäivinä. Tuon jälkeen erääntyville jonkinlainen dept to equity -vaihto 10% velkapääomasta nimellisarvoon (onko hyvä diili osakkeenomistajille, jos markkinoilta saa -40% nimellisarvosta samaa velkapaperia ja vaihdossa joudutaan maksamaan täysi hinta?). Järjestelyissä konvertoitavat paperit (-26 ja -27 erääntyvät) ovat juosseet kuponkikorkoa 3,5% ja 3% --> Jatkossa nämä päivittyvät 7,75 -8,5% kuponkikorkoon. Yhtiön omassa skenaariossa cash- ebitda laskee alle 10msek vuositasolle ja jos varsinaista akordia ei tule (pienehkön dept to equity konvertoinnin lisäksi) niin onhan tuota velkapottia edelleen 50-60msek sulateltavana kasvavilla korkokustannuksilla? Järjestely tuskin mahdollistaa paluuta velkakirjamarkkinoille, mutta saneeraukseen jää nyt jokunen vuosi aikaa. Osingot menevät holdiin -28 vuoden loppuun osana pakettia, eli velkojat imo ihan fiksusti kelaavat omiaan sisään ja ottavat vähän lisää päälle.
Itse tulkisen siten, että vuonna 2025 bondeista ei maksetaisi mitään vaan niitä pyrittäisiin potkimaan eteenpäin ja jonka seurauksena mm. 9,5 miljardin sekin bondin korko vähintään tuplaantuu. Järjestelyssä on mukana 400 miljoonaa euroa joilla on tarkoitus ostaa velkakirjoja edullisesti takaisin. Herättää kysymyksen siitä, että kuinka paljon bondinhaltijoita on tosiasiallisesti mukana järjestelyssä. Jos oikein muistan niin vaaditaan yli 90 pinnan suostumus siihen, että lainapääomaa leikataan.
Osa -25 vuonna erääntyvistä lainoista tosiaan rullataan, mutta osa maksuun. Täältä tarkempi erittely: https://www.intrum.com/media/vxwpxcx3/update-on-refinancing-process-and-business-plan-eng_final.pdf. 400me uusi rahoitus vanhojen ostoon tosiaan oli mukana, tuskin sekään edullista rahaa, mutta toki kymppipinnasta ottaa jos sillä saa 25% markkinakorolla diskontattua paperia jälkimarkkinoilta ostettua pois.
Hyvä kysymys tosiaan onko paketti hyväksytty jo riittävän laajasti velkojien keskuudessa.
Tuo 10% dept to equity vaihto näin perstuntumalta myös hieman arvelluttaa. Bondisijoittajat tuskin osakkeita omistavat yhään pidempään kuin pakko, joten tuota tavaraa tullee laitaan heti kun mahdollista ja kun mahd. lock -upit raukeaa. Tällä liikkeellä toki saadaan velkaantuneisuutta hieman alemmas. Jotenkin paistaa läpi ettei pääomistajalla ole kykyä tai halua laittaa tähän firmaan penniäkään lisää. Jos olisi järkätty kohtuullsen kokoinen anti osana pakettia, niin neuvotteluvaraa rahoittajien suuntaan olisi kai ollut paljon paremmin ja pääomarakennetta olisi saatu kerralla kuntoon?
kyse on neuvotteluista, mitään ei ole lyöty lukkoon "Intrum bekräftar förhandling om långsiktig lösningsplan för obligationslån"
ja sitten on myös VAIHTOEHTOINEN ratkaisu, ei siis rinnakkainen.
"Intrum är även engagerat i diskussioner om en alternativ transaktion med en annan grupp kreditgivare, främst bestående av obligationsinnehavare med kort kvarvarande löptid.
jos sanamuodossa olisi " en annan" eikä "en alternativ" niin mahdolliset sopimukset olisivat toisistaan riippumattomia/vahvistavia
Tämäkin totta. Jännä viestiä yksityiskohtaisesti yhtä ratkaisua, jos johdolla ei hajua toteutuuko ja toisaalta muita varteenotettavia vaihtoehtoja pöydällä. Ehkä peliliike jolla poltetaan shortteja ja saadaan vähän parempaa asetelmaa neuvotteluihin jos osake yhtenä kaupanteon välineenä.
tuo keskeneräisen asian julkistaminen taisi olla paniikkiratkaisu luottoluokituksen laskuun, osakekurssi on tärkeä osa neuvotteluissa. Intrumin pörssiarvo on n. 4 mrd SEK, aika paljon tulee uusia osakkeita jos nykyhinnoilla aletaan muuntamaan 10% velkaa osakkeiksi, 10mrd SEK velan 10% osuus osakkeiksi tekisi sen miljardin eli 25% lisää osakkeita
Eikös tuossa harkita 10% osuutta yrityksestä, ilman että osakekurssilla olisi asian kanssa tekemistä ja diluutio täten rajattu? Suunnitelman julkistus antanee vauhtia lyhyen ryhmän kanssa käytäviin neuvotteluihin ja jos sieltä ei piakkoin saada juuta eikä jaata edetään tämän suunnitelman mukaisesti.
tuo keskeneräisen asian julkistaminen taisi olla paniikkiratkaisu luottoluokituksen laskuun, osakekurssi on tärkeä osa neuvotteluissa. Intrumin pörssiarvo on n. 4 mrd SEK, aika paljon tulee uusia osakkeita jos nykyhinnoilla aletaan muuntamaan 10% velkaa osakkeiksi, 10mrd SEK velan 10% osuus osakkeiksi tekisi sen miljardin eli 25% lisää osakkeita
Käsitinkö siis väärin, kun luulin että velkojat saisivat vain 10 % siivun eli osakkeita tulisi noin 11,1 % lisää? ("i utbyte mot ... och 10 procent av aktiekapitalet i bolaget")
"Ikipessimisti" Bråse kuulostaa jopa vähän positiiviselta, ja hänen mielestään diili on hyvä osakkeenomistajille. Söderfjell on lisäillyt vuoden aikana pienesti.
Pari poimintaa puheista: - Järjestelyllä ei varsinaisesti vähennetä velkatakerrointa, vaan potkitaan tölkkiä eteenpäin. (kuten ketjussa on jo mainittukin) - Pahin rahoituskriisi ratkaistu, ja seuraavaksi operatiiviset tulokset ratkaisevat kehityksen, eli servicing-puolella pitää saada lupauksia lunastettua - Kuluvan vuoden Cash EBITDA-lukua 9.7M pidettiin "piilotettuna posarina" raportissa. (alla) - Portfolio-bisnesmalli on nyt toimiva, koska nyt jää marginaalia kun voidaa investoida hintaan 7.75% - 8.5% ja saada 15% tuottoa pääomalle (Markkinoilta raha olisi ollut kalliimpaa.)
Kuva
Huvittava vastaus kysymykseen mistä luvatut 10% osakkeista tulevat:
On June 21, Nordic debt collector Intrum AB (publ) gave an update regarding its capital structure and shared potential terms of an offering to the market.
- In our opinion, the proposed terms indicate an increase likelihood that we would deem the transaction as a distressed exchange since we consider that investors would not be adequately compensated for the exchange under those terms.
Yhteisymmärryksiä on saatu aikaan, mutta Intrum ei ole päässyt sopimukseen vielä mistään. Sijoittaja tietysti ihmettelee tässä, että mikä 'Fallen Angel' tämä Intrum oikein on - ja on siinä aivan oikeassa. A fallen angel is a bond that has been reduced to junk status because its issuer has fallen into financial trouble.
Olen etsinyt, mutta missään ei ole mainittu sitä, että kuinka monta pinnaa velkojista on ylipäänsä saavutetun yhteisymmäryksen takana. Erityisesti kiinnostaisi vuoden 2025 bondien omistajat jotka ilmeisesti kuuluvat velkojaryhmään nro 1. Minkä olen löytänyt niin lyhyt maininta siitä, että Arctic ei usko sopimuksen läpimenoon, koska sen taakse vaaditaan 90 prosenttia kaikkien niiden bondien omistajista joita järjestellään.
Olen etsinyt, mutta missään ei ole mainittu sitä, että kuinka monta pinnaa velkojista on ylipäänsä saavutetun yhteisymmäryksen takana. Erityisesti kiinnostaisi vuoden 2025 bondien omistajat jotka ilmeisesti kuuluvat velkojaryhmään nro 1.
Intrumin raportit ja presentaatiot-sivulle on ilmestynyt tänään 25.6.2024 päivitetty suunnitelma.
Voi olla, että tästä asiakirjasta löytyy vastausta kysymykseesi, mutta en ole kovin varma. Itse en siitä ensilukemalla löytänyt mitään yksiselitteistä.
Cerberus-kaupan odotettiin alunperin toteutuvan vuoden ensimmäisellä puoliskolla, joten kaupasta luultavasti kuullaan jotain vielä tällä viikolla. Riippumatta siitä tiedotetaanko kaupan toteutumisesta vai myöhästymistä, tulee olemaan mielenkiintoista nähdä kurssireaktio. Vai onko tämän aikatauluista jo aiemmin tiedotettu jotain uutta, joka on minulta mennyt ohi?
Intrumin kurssin päivittäinen heilunta on yleensä sen verran suurta, että tähänkin voi kurssi reagoida isosti suuntaan tai toiseen, vaikka yksityiskohdat olivatkin jo tiedossa.
Johannes Kepler aloitti seurannan ja antoi targetin 21 sekeliä. Kurssi alas 7% @31,60
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Analyshuset Kepler Cheuvreux återupptar bevakningen av Intrum med rekommendationen minska, givet den stora osäkerheten kring kredithanteringsbolagets aktievärde. Riktkursen är satt till 21 kronor.
Det framgår av en analys.
Analyshuset skriver att Intrum fortsatt är högt belånat och att utfallet kring bolagets förslag till skuldrekonstruktion för aktieägarna fortsatt är oklart.
"Intrums underliggande verksamhet bör vara kassaflödesgenererande efter en framgångsrik skuldsanering eller kapitaltillskott, men det finns också en risk för en nödgad skuldjustering vilket skulle kunna ha en negativ inverkan på aktieägarna", skriver Kepler Cheuvreux.
Analyshuset bygger sin analys på tre scenarier med olika sannolikhet:
* Det nuvarande förslaget till skuldrekonstruktion är tillräckligt för att Intrum ska klara sig.
* En nödgad skuldrekonstruktion som späder ut aktieägarna ytterligare
* En strukturerad affär där en tredje part förvärvar bolaget.
"Vårt basscenario förutsätter att verksamheten fortsätter under den nuvarande aviserade skuldomstruktureringen, som innebär en förlängning av löptiderna, en skuld-till-aktie-swap och en ökning av kupongerna, men där det underliggande kassaflödet börjar förbättras", skriver Kepler Cheuvreux.
I basscenariot förutspår banken att Intrums ebit-marginal ökar till 28 procent, medan finansnettot försämras på grund av högre räntekostnader.
Vid 10.40-tiden hade Intrum gått ned drygt 7 procent till 31:69 kronor.
Joku salaliittoteoreetikko arvelisi kyseessä olleen orastavan short squeezen uhrien tilaustutkimus😎. Tämä oli siis läpää, eihän ulkomaalainen anaalitalo sellaista tekisi. Mie kuitenkin otin eilen myymäni takaisin päivän dropista. Ulkkarit tykkää antaa radikaaleja näkemyksiä, koska ne tuovat vaihtoa. Sitten ne usein päivän pari vaikuttavat. Toki saatoin olla hätäinenkin.
Onko tämä nyt uusi 10% diluutio vai se sama mistä oli tuossa aikaisemmin jo ilmoitus? Näitä tulee niin tiheästi että eikai sitä meinaa perässä pysyä...?
Sama kuin aikaisemmin, nyt tulisi 526m uutta rahaa kun aikaisemmin oli puhe 400m. Tuolla rahalla sitoudutaan ostamaan velkakirjoja 94,4/100 arvolla (tähän 250m) ja lopulla rahalla voisi ostaa ilmeisti isommalla alennuksella bondeja.
Höh. Heräsin, huomasin Intrumin tiedotteen ja toivoin, että täällä se olisi jo suomennettuna ja +6% @39,60 kurssireaktio selitettynä.
Intrum AB ("Intrum") is pleased to announce that it has signed a term sheet regarding an Investment Agreement with an affiliate of Cerberus Capital Management, L.P. ("Cerberus") for future investments in consumer unsecured non-performing loan portfolios. This agreement allows Intrum to scale its investment activity without increasing its debt, providing servicing revenues and additional portfolio management revenues, in line with its 'capital-light' strategy. Intrum and Cerberus will seek to jointly invest up to EUR 1bn annually depending on market conditions. Cerberus will provide 70% of the capital and Intrum will provide 30%, with Intrum's level of investment subject to downward adjustment under certain conditions. The agreement covers all countries within Intrum's geographical footprint over the next three years for consumer unsecured portfolios.
Under the terms of the agreement, both parties will originate, jointly review and agree on which investments to make.
Intrum and Cerberus have also agreed to exclusively negotiate final definitive documentation, which is expected to be completed by YE2024. Intrum and Cerberus have already begun pursuing joint investments and will do so concurrent with the finalisation of definitive documentation.
Cerberus is a global leader in alternative investments, one of the largest NPL investors globally and is one of Intrum's largest clients. Earlier this month, Intrum announced the completion of a sale to affiliates of Cerberus of a material portion of its back book investment portfolio, raising net proceeds of SEK 7.2 billion, which will be used in full to reduce debt, with Intrum retaining a minimum 5-year exclusive agreement to retain the servicing of that portfolio.
Servicing income and additional fees
Intrum is expected to service nearly all investments under the agreement, with selected exceptions, and will be paid market-based servicing fees.
In addition to the servicing fees, and in line with Intrum's strategy set out in its September 2023 Capital Markets Day, Intrum will also earn additional fees, comprised of execution, portfolio management and performance fees.
Andrés Rubio, President & Chief Executive Officer, Intrum:
"This partnership is an important milestone in the delivery of our capital light strategy. It enables Intrum to scale our investment activity without increasing our debt, while benefiting from incremental servicing revenues. The additional fees mark an important step towards establishing Intrum as a leading investment manager in consumer credit, in line with the strategy set out at our Capital Markets Day. We are delighted to once again combine our expertise with a valued investor like Cerberus to further solidify our market-leading position and deliver on long term, sustainable growth".
Tämä Intrum-keissi (isosti toki kesken mutta tämän hetkinen tilanne, lähinnä kurssin taso) oli kyllä taas opettava allekirjoittaneelle. Varmasti 6 eri ostokertaa ja osa niin alhaalta, että kh oli lopulta tyyylin 25 SEK korvilla. Silti ei vaan pää kestänyt katella menoa ja hyppäsin sivuun tappiolla. Näin jälkeenpäin, ei Hèsus miten typerää oli…
Täällä päässä on edelleen kurat uikkarissa, mutta saatu kurottua tappioita hyvin umpeen. Torstaina osari ja mietityttää tuleeko sieltä jotain ylläreitä. Sinällään varmaan rahoitusdiileja lukittaessa on ollut selvillä kvartaalin menestys ja mitään isompia yllätyksiä ei toivottavasti ole luvassa..
