Erik Penser Bank raises what the bank calls the justified value of the share in the betting company Kindred to SEK 200, up from the previous SEK 140.
It appears from an analysis released on Tuesday.
The bank believes that the company may surprise positively in connection with the report for the first quarter. In addition, Erik Penser believes that the company's potential in the US is not reflected in the current price level.
31.3
Nordea Markets raises the target price for Kindred to SEK 170 from SEK 140. The buy recommendation is repeated.
Tuplasin Kindredin osaridipistä. En ymmärrä ollenkaan tätä aliarvostusta vs. verrokit mutta kai sille joku selityskin on.
Tehokkaat markkinat? Lol, en mä tiedä. Olen ollut poissa kyydistä, mutta ostin ny pienen satsin tästä dipistä. Isompaa ei viitsi kuitenkaan näillä hinnoilla.
Tuplasin Kindredin osaridipistä. En ymmärrä ollenkaan tätä aliarvostusta vs. verrokit mutta kai sille joku selityskin on.
Ehkä se johtuu Kindredin suuruudesta verrattuna pieniin puljuihin (mm. Aspire). Toisaalta eikö Kindred ole kuitenkin (ainakin P/E luvulla) selvästi korkeammalle arvostettu kuin Betsson?
Tuplasin Kindredin osaridipistä. En ymmärrä ollenkaan tätä aliarvostusta vs. verrokit mutta kai sille joku selityskin on.
Ehkä se johtuu Kindredin suuruudesta verrattuna pieniin puljuihin (mm. Aspire). Toisaalta eikö Kindred ole kuitenkin (ainakin P/E luvulla) selvästi korkeammalle arvostettu kuin Betsson?
On. Kasvuprosentitkin ovat kyllä vakuuttavampia kuin Betssonilla. Pidän kyllä Betssonia hieman alihinnoiteltuna nykytlanteeseen, joten voihan sekin nousta.
Poimin kindredia nyt kuopasta ja kurssi onkin lähtenyt paikkaamaan kuoppaa, which is nice. Analyytikkojen suositukset ovat alle nykykurssin selvästi ja eiköhän tämä tästä iloksi muutu :)
Lisäsin taas kun arvostus on todella maltillinen ja näyttää, että kurssi ei suositusmuutoksista mene kuin alaspäin. Onkohan regulaatioriskin suhteen tulossa jotain uutta joka selittäisi kurssikäytöstä?
Lisäsin taas kun arvostus on todella maltillinen ja näyttää, että kurssi ei suositusmuutoksista mene kuin alaspäin. Onkohan regulaatioriskin suhteen tulossa jotain uutta joka selittäisi kurssikäytöstä?
En ole keksinyt mitään syytä itse. Eipä se nyt eka kerta olisi kun markkinat eivät ole niin tehokkaat kuin joissakin teorioissa oletetaan. Jos regulaatioriski olisi yleisesti jotenkin tiedossa niin se näkyisi analyytikkojen odotuksissa, eikä näy.
The betting company Kindred acquires the remaining 66.6 percent of the shares in the iGaming provider Relax Gaming, which it does not yet own. The transaction values Relax Gaming up to EUR 320 million, corresponding to SEK 3.3 billion, on a cash-free and debt-free basis. It appears from a press release.
Kindred will pay approximately EUR 80 million in cash, as well as a potential additional purchase consideration of a maximum of EUR 113 million to be paid in 2022 and 2023. The payments depend on whether financial milestones are met or not.
Relax Gaming is a B2B iGaming provider with approximately 240 employees and offices in four European countries, including Sweden. Kindred has been a partner in Relax Gaming since 2013 and the largest shareholder before the transaction.
“Through this acquisition, we add a fast-growing and profitable B2B company with a world-class product portfolio, which at the same time gives us greater control over our casino, poker and bingo offering, and positions Kindred significantly better to achieve our long-term strategy to increase our focus on product differentiation and customer experience ", says Kindred's CEO Henrik Tjärnström.
Miten Aki ja JR aikoo hoitaa positiivisen uudelleen allokointiongelman?
Aki varmasti jatkaa pelaamista. Tämä ei ole hänelle ymmärtääkseni omaisuuden magnitudia muuttavaa rahaa, ja tuskin vaikuttaisi mihinkään, vaikka olisikin. Itse kuvittelen olevani superkonservatiivinen - ekat sijoituskohteet rahalle on kivan asunnon oman rahan osuus, ja Citycon sekä Berkshire Hathaway, olettaen että hinnat eivät pahasti muutu ennen kuin saan rahat. Yleensä kuitenkin käytännössä yliarvioin kykyäni konservatiivisuuteen, ja luultavasti tulen osallistumaan rahoillani myös johonkin spekulatiivisempiin osakkeisiin kun tarina miellyttää, ja mahdollisesti jopa startuppeihin. Sen verran on järkeä päässä, että jälkimmäisiin allokaatio ei tule lähestymään sataa prosenttia :)
Kindrediä saa jo ~9 P/Ellä. Mitä mieltä Aki ja JR on yhtiöstä noin yleisesti? Ymmärrän toki, ettette nyt varmaan lähde paskaa puhumaan yhtiöstä, joka osti just Relaxin pois, ja voi vastata myös en kommentoi. Perjantaina on osari mikä vois toimia katalyyttina herättämään markkinoita siihen, miten halpaa on. Myös ne EM-kisojen isosti betsattujen matsien tasurit varmaan nostaa urheiluvedonlyöntituottoja. Otin pienen position.
Kindrediä saa jo ~9 P/Ellä. Mitä mieltä Aki ja JR on yhtiöstä noin yleisesti?
Mun mielestä se on (ja on jo pitkään ollu) noiden isojen talojen parasta päätyä. Toki noin isoon taloon on valunu jo jonkun verran ihan tyhjäntoimittajiakin, mutta vuosien varrella yllättävän moni jonka kanssa sieltä ollu tekemisissä on ollu sekä fiksuja että innostuneita. Ja tykkään niiden rohkeudesta yrittää kehittää asioita, positiivisena esimerkkinä siitä esim (Relaxin toteuttama) oma pokerituote, joka aikanaan oli tiennäyttäjä siinä, miten luodaan terve ekologia low- ja midstakes nettipeleihin, ja pärjää taloudellisesti hyvin nykyäänkin. Seikkailuasenteella toki tulee hutejakin (esim Daily Fantasy Sports -tuotteen tuontiyritys Eurooppaan joitakin vuosia sitten), mutta on niillä siihen varaa. Ja noita isoja "täyden rahapelipalvelun" taloja on kuitenkin muutama, niin kyllä siellä on hyvä pyrkiä jotenkin erottumaan.
Eli mun mielestä tekevät hyviä asioita ihan hyvin, ja voisin itekin harkita 9:n P/E:llä hankkimista, kun tässä muuten oma intressi alalla pienenee. (Aikaisemmin pidin täysin nollalinjaa rahapelialalle lisäsijoittamisessa Relaxin omistusteni takia)
Edit: Yksi mun mielestä paljonpuhuva esimerkki Kindredin tyylistä on juuri se, miten Relaxin osto tapahtui. Valuaatio, joka Relaxista maksettiin oli korkea - ei siihen nähden, ettenkö näkisi että se olisi Kindredille maksetun hinnan arvoinen, vaan siksi, että todennäköisesti heillä olisi ollut neuvotteluasema edukkaampaankin ostoon. Relax on hankala ostettava koska se a) sisältää sekä pelit että frameworkin, joista framework on kiinnostava hyvin harvalle taholle, jota pelit voisivat kiinnostaa b) oli ennestään kolmasosalta Kindredin omistuksessa, ja samalla Kindredin avainyhteistyötekijä, joka voisi tehdä sen ostamisesta hankalaa mille tahansa taholle jonka Kindred näkisi kilpailijana. Listautuminen olisi toki aina mahdollista. Tästä huolimatta sekä maksettiin hyvä valuaatio (josta suuri osa menee firman avainhenkilöille), että hyväksyttiin että fuusioinnin ja tehostuksen sijaan Relax jatkaa itsenäisenä yksikkönä. Eli kun hankittiin hyvin toiminut yritys, panostettiin sen väen pitämiseen tyytyväisinä ja toimivina välittömän kustannusten optimoinnin sijaan. Pidän tätä lähes itsestäänselvän järkevänä, mutta liikemaailmassa näkee valtavasti sitä toistakin lähestymistapaa.
Edit: Yksi mun mielestä paljonpuhuva esimerkki Kindredin tyylistä on juuri se, miten Relaxin osto tapahtui. Valuaatio, joka Relaxista maksettiin oli korkea - ei siihen nähden, ettenkö näkisi että se olisi Kindredille maksetun hinnan arvoinen, vaan siksi, että todennäköisesti heillä olisi ollut neuvotteluasema edukkaampaankin ostoon. Relax on hankala ostettava koska se a) sisältää sekä pelit että frameworkin, joista framework on kiinnostava hyvin harvalle taholle, jota pelit voisivat kiinnostaa b) oli ennestään kolmasosalta Kindredin omistuksessa, ja samalla Kindredin avainyhteistyötekijä, joka voisi tehdä sen ostamisesta hankalaa mille tahansa taholle jonka Kindred näkisi kilpailijana. Listautuminen olisi toki aina mahdollista. Tästä huolimatta sekä maksettiin hyvä valuaatio (josta suuri osa menee firman avainhenkilöille), että hyväksyttiin että fuusioinnin ja tehostuksen sijaan Relax jatkaa itsenäisenä yksikkönä. Eli kun hankittiin hyvin toiminut yritys, panostettiin sen väen pitämiseen tyytyväisinä ja toimivina välittömän kustannusten optimoinnin sijaan. Pidän tätä lähes itsestäänselvän järkevänä, mutta liikemaailmassa näkee valtavasti sitä toistakin lähestymistapaa.
Pidätkö tätä itsestäänselvän järkevänä koska se motivoi sua avainhenkilönä jatkamaan yhtiössä vielä pitkään sen jälkeen, kun vikat earn-outit on maksettu? Ite en näe tätä aina ihan niin no-brainerina. Jos esim. pääsyy olisi vaan ostaa yhtiön tuote ja asiakkuudet niin ei välttämättä olisi, mutta jos avainhenkilöt ovat tärkeässä asemassa yhtiön long-term menestykseen, niin kun tässä kaupassa varmaan oli, niin oot varmaan ihan oikeessa.
Seikkailuasenteella toki tulee hutejakin (esim Daily Fantasy Sports -tuotteen tuontiyritys Eurooppaan joitakin vuosia sitten), mutta on niillä siihen varaa. Ja noita isoja "täyden rahapelipalvelun" taloja on kuitenkin muutama, niin kyllä siellä on hyvä pyrkiä jotenkin erottumaan.
Tämä on itse asiassa hyvä merkki. Jos yhtään hutia ei tule niin yritys ottaa liian vähän riskejä (tai sillä käy uskomaton tuuri).
JR kirjoitti:
Tästä huolimatta sekä maksettiin hyvä valuaatio (josta suuri osa menee firman avainhenkilöille), että hyväksyttiin että fuusioinnin ja tehostuksen sijaan Relax jatkaa itsenäisenä yksikkönä. Eli kun hankittiin hyvin toiminut yritys, panostettiin sen väen pitämiseen tyytyväisinä ja toimivina välittömän kustannusten optimoinnin sijaan. Pidän tätä lähes itsestäänselvän järkevänä, mutta liikemaailmassa näkee valtavasti sitä toistakin lähestymistapaa.
Tämä on vaikea kysymys. Integroinnissa ostavaan yritykseen ei ole aina kyse kulujen optimoinnista kun ostetaan tällaisia teknologiavetoisia asiantuntijapumppuja, mutta usein halutaan että koko firmalla on sama toimintakulttuuri ja meininki. Voidaan myös optimoida työn tehokkuutta ja laatua, mikä on kuluoptimointia vain välillisesti. Mutta siinäkin on puolensa että ostettu yritys jatkaa itsenäisenä ja toimii hieman eri tavalla kuin muu yritys. Ulkopuolelta on tosi vaikea sanoa kumpi on parempi vaihtoehto kun ei se ole kaupan keskiössäkään aina helppoa.
Olen nähnyt molempia malleja omakohtaisesti ja kallistun nykyisin siihen että kannattaa lähtökohtaisesti ostaa mahdollisimman hyvin kulttuurisesti yhteensopivia ja integroida ne osaksi muuta firmaa jollain aikataululla. Ei yleensä day one, mutta esim. 6-12kk sisällä harmonisoidaan pelisäännöt.
Pidätkö tätä itsestäänselvän järkevänä koska se motivoi sua avainhenkilönä jatkamaan yhtiössä vielä pitkään sen jälkeen, kun vikat earn-outit on maksettu? Ite en näe tätä aina ihan niin no-brainerina. Jos esim. pääsyy olisi vaan ostaa yhtiön tuote ja asiakkuudet niin ei välttämättä olisi, mutta jos avainhenkilöt ovat tärkeässä asemassa yhtiön long-term menestykseen, niin kun tässä kaupassa varmaan oli, niin oot varmaan ihan oikeessa.
Joo, mua ja muita avainhenkilöitä. Hankala on mitään suoraa kaavaa antaa, millaisissa IT-alan yrityksissä tärkeintä on tuote, missä asiakkaat ja missä henkilökunta, mutta pienessä tai keskisuuressa IT-alan yrityksessä henkilökunta on usein iso osa. Relaxilla ainakin, vaikkei toki niin radikaalin iso osa kuin startup-vaiheessa.
Integroinnissa ostavaan yritykseen ei ole aina kyse kulujen optimoinnista kun ostetaan tällaisia teknologiavetoisia asiantuntijapumppuja, mutta usein halutaan että koko firmalla on sama toimintakulttuuri ja meininki. Voidaan myös optimoida työn tehokkuutta ja laatua, mikä on kuluoptimointia vain välillisesti. Mutta siinäkin on puolensa että ostettu yritys jatkaa itsenäisenä ja toimii hieman eri tavalla kuin muu yritys. Ulkopuolelta on tosi vaikea sanoa kumpi on parempi vaihtoehto kun ei se ole kaupan keskiössäkään aina helppoa.
Siinä on sekin, että jos ostettu yritys saa jatkaa "liian pitkään" itsenäisenä ja omilla pelisäännöillä, niin ostajafirman muiden osien työntekijät saattavat joissain tilanteissa ottaa tästä nokkiinsa, eikä sekään ole yleensä hyvä juttu.
Record activity across product segments driving continued strong performance
Kindred Group plc – Interim report: January – June 2021 (unaudited)
Second quarter 2021
Gross winnings revenue increased by 55 per cent to GBP 363.7 (235.1) million
Underlying EBITDA was GBP 114.3 (51.7) million
The result for the quarter has been impacted by M&A costs of GBP 3.7 million connected to the acquisition of Relax Gaming and a credit of GBP 4.2 million following a reduction of the disputed regulatory sanction from the SGA
Profit before tax amounted to GBP 102.5 (31.3) million
Profit after tax amounted to GBP 87.1 (26.8) million
Earnings per share were GBP 0.38 (0.12)
During the quarter, 284,500 shares/SDRs were purchased at a total price of SEK 44.0, or GBP 3.8, million
Free cash flow amounted to GBP 82.1 (74.3) million
Number of active customers was 1,907,276 (1,313,399)
"Casino segment has delivered a record quarter with 18 per cent growth compared to the same period last year, despite this being a sports-heavy quarter."
"The average daily Gross winnings revenue for the Group for the first 18 days of July 2021 was 15 per cent (20 per cent in constant currency) higher than the daily average for the full third quarter of 2020."
"The average daily Gross winnings revenue for the Group for the first 18 days of July 2021 was 15 per cent (20 per cent in constant currency) higher than the daily average for the full third quarter of 2020."
Itse olen myös täysin kädet pystyssä markkinareaktioon. Ei pysty ymmärtämään. Tämä oli erinomainen osari mielestäni. Pitänee odottaa anaalien kommentit, että markkina tajuaa tai sitten siellä on joku iso omistaja oksentamassa lappuja markkinaan.
Itse kallistuisin sille puolelle, että joku suuri omistaja dumppaa ESG-päissään. Tämän vuoden tuloksella PE todnäk. jotain luokkaa 7-8? Fine by me, toimiihan tämä osinkolappunakin jos markkina ei arvosta.
"The average daily Gross winnings revenue for the Group for the first 18 days of July 2021 was 15 per cent (20 per cent in constant currency) higher than the daily average for the full third quarter of 2020."
Oletan markkinareaktion liittyvän tähän. q3/20 reve 280M, siihen 15% päädytään 320m, kun nyt anaalikonsensus q3/21 on 350m.
"The average daily Gross winnings revenue for the Group for the first 18 days of July 2021 was 15 per cent (20 per cent in constant currency) higher than the daily average for the full third quarter of 2020."
Oletan markkinareaktion liittyvän tähän. q3/20 reve 280M, siihen 15% päädytään 320m, kun nyt anaalikonsensus q3/21 on 350m.
Tuon itsekin spottasin, mutta mitenköhän tulos jakautuu Q3 sisällä? Kun tuossa verrataan siis viime vuoden koko kvartaaliin. 18 ensimmäisen päivän aikana oli 7 EM-ottelua ja NBA & NHL finaaleita, ei oikein muuta. Eiköhän tästä eteenpäin pitäisi olla huomattavasti enemmän actionia sportsbookin puolella? Kassupuoleen varmaankin vaikutusta Euroopan, varsinkin Pohjois-Euroopan poikkeuksellisen mukavilla säillä. Nämä tosin ilmeisesti jatkuvatkin.
Pointti siis, ettei välttämättä pidä vetää kovin suoria johtopäätöksiä ensimmäisistä 18 päivästä arvioidessa koko Q3.
"The average daily Gross winnings revenue for the Group for the first 18 days of July 2021 was 15 per cent (20 per cent in constant currency) higher than the daily average for the full third quarter of 2020."
Oletan markkinareaktion liittyvän tähän. q3/20 reve 280M, siihen 15% päädytään 320m, kun nyt anaalikonsensus q3/21 on 350m.
Kiitos tarkkasilmäiselle!
Lappu on halpa, mutta onko (ESG-)syystä? Analyytikoiden tavoitehinnat on huidelleet SEK 180-210 maastossa, pidän omat osinkolappuina ja odotan mielenkiinnolla valmistuneita kommentteja+ tavoitehintapäivityksiä.
