Omistan itsekkin, ja pidän tulevaisuutta oikein lupaavana, tällä hetkellä näyttää olevan tulossa tuplaparannus: asuntojen kysyntä ja rupla nousussa (tosin myös asuntojen rakentaminen). Ja vielä juuri sopivasti kun rakennustyöt alkavat olemaan valmiita Venäjällä, joten rakentaminen rahoitettiin (osaksi) halvalla ruplalla, ja sitten valmiit kauppakeskukset saadaan myytyä kun rupla on kalliimpi.
Muuten tuo liikevaihto aliarvioi Venäjän osuutta, pääomasta on paljon suurempi osa Venäjällä. 2015 lopussa vuosikertomuksen mukaan Suomen liiketoiminnan varat 503M€, kansainvälisen (eli Venäjän) 246M€.
Totta, Venäjällä on nyt yksi valmistunut kauppakeskus ja pari tänä vuonna valmistuvaa kauppakeskusta. Keskeneräisiin toki sitoutuu pääomaa, mutta liikevaihtoa tulee vasta kun keskukset aukeavat. Venäjä-positio on siis isompi kuin 9%.
SRV on myöskin charttien valossa erittäin terveessä setupissa. Kuten jo nähtiinkin perjantaina: Laskevaa markkinaa vasten oli päivän nousija. (Tweet-ketjusta tarkemmat speksit)
Tuo myöskin huomioitava seikka, että SRV:n tilauskannoista isohko osa on sellaista mikä ei sido omia pääomia.
"Ojalan mukaan sairaalarakentamista on SRV:n tilauskannassa paljon, ja tätä herkkua on luvassa lisää. Tällä hetkellä ovat rakenteilla Uusi lastensairaala, Naistenklinikan peruskorjaus, Tampereen yliopistosairaalan etupiha sekä Kalasataman TeHyKe-projekti. Sairaaloita rakennetaan yli puolella miljardilla lisää.
SRV on aidosti erottautunut sairaalarakentajana: se on saanutkin valtavan suuria hankkeita. Ne edustavat projektinjohtoa ja allianssiosaamista, eivätkä ne sido omia pääomia."
"SRV (LISÄÄ) kertoi perjantaina, että Keski-Suomen sairaanhoitopiirin valtuusto hyväksyiuuden sairaalan tarkennetun rakentamisen kokonaiskustannusarvion sekä SRV:n kanssa tehtävän 290 milj. euron projektinjohtourakan. SRV rakentaa Keski-Suomen keskussairaalan alueelle uuden keskussairaan. Sairaalainvestoinnit kokonaisarvo on 490 milj. euroa ja se valmistuu vuonna 2020. Projektinjohtourakka on SRV:n historian suurin, johon ei sitoudu yhtiön pääomaa. Vertailun vuoksi Kalasataman REDIn kauppakeskuksen ja pysäköintilaitoksen projektinjohtourakan arvo on 390 milj. SRV omistaa siitä 40 %:n osuuden. Jos SRV tekisi sairaalahankkeesta 3 %:n liikevoittomarginaalin, liikevoittoa kertyisi tasaisesti noin 2 milj. euroa vuodessa 4 vuoden ajan. Vuoden 2016 liikevoittoennusteemme on 31,6 milj. euroa, eli hankkeen vaikutus siihen on noin 6 %." (OP aamukatsaus 6.6)
Arvattavissa olikin OP:n voimakkaan targetin noston jälkeen, että muutkin analyytikot seuraavat perässä. Etenkin kun kurssikin on jo liikkunut yli aikaisempien targettien. Tänään aamusta Inderesin vuoro olla nostopuuhissa:
Tästä on ollut aikaisemminkin puhetta, mutta nimenomaan Inderesin ostosuositukset on se, joka saa piensijoittajat liikkeelle näissä vähävaihtoisemmissa. Nytkin näyttää olevan pirteää nousua. Osakkeen potentiaali alkaa varmaan olemaan tiedossa laajalti. REDI:ssä muuten on jo kahvila-, ravintola-, ja kauneudenhoitoon tarkoitetut tilat vuokrattu täyteen. Kysyntää on siis liiketiloillekin.
Alla osittainen copy-paste Inderesin arvioista:
Ennustamme SRV:n tuloksen kasvavan lähivuodet selvästi liikevaihdon kasvua
nopeammin omaperusteisen ja -kehitteisen asuntomyynnin kasvun, Venäjän
kauppakeskusten vuokratuottojen, skaalaetujen, sekä tasaantuvien
SRV ilmoitti pari päivää sitten taas uusista diileistä. Nyt saatiin yli 100 MEUR:n urakkasopimus Tapiolan keskustan laajentamisesta. Kyeessä on LähiTapiola Kiinteistövarainhoidon Ainoa- ja Kirjokansi - hankkeen projektijohtourakka. Tämän myötä jo ennestään pidemmän aikaa ennätyksiä takonut tilauskanta nousee jo 2000M€ tuntumaan. Q2:lle ei ilmeisesti vielä saada juuri mitään viivan alle, mutta Q3:sta alkaen pitäisi alkaa tuloutumaan merkittävämmin. Eiköhän kurssi silloin ole korkeammalla kuin nyt.
Tämä Inderesin laajempi SRV raportti (6/2016) kannattaa yhtiöstä kiinnostuneiden käydä läpi. Varsin kattavasti aukaistu yhtiön tilannetta/näkymiä.
"Näemme arvostuksessa selvää nousuvaraa
Arvotamme SRV:tä pääasiassa osien summa -laskelmalla, joka huomioi jatkuvien toimintojen tuloksen, suurhankkeiden kassavirrat ja muut tase-erät. Perusskenaariossa SRV:n osakekannan arvo on 262 MEUR, eli 4,4 euroa per osake. Osake ei saa vielä tukea 2016e arvostuksesta: 2016e P/E (oik.) on 14x, EV/EBIT 15x, P/B (oik.) 0,9x ja osinko-% alle 3 %, mutta 2017e arvostustaso on jo houkutteleva EV/EBIT-kertoimella 9x ja P/E:llä 7x. Suurhankkeiden epävarmat tuottoprofiilit ja exit-ajankohdat sekä Venäjän epävarmuus nostavat yhä riskiprofiilia, mutta kokonaisuutena riski/tuotto-suhde liikkuu nyt positiiviseen suuntaan."
SRV:n Q2 tulos tulee 21.7.2016. Seuraavan viikon torstaina. Q2 ei ole yleensä niitä vahvimpia kvartaaleita, eikä SRV:llä pitäisi isommin vielä tuloutua projekteja tähän kvartaaliin. Nyt mielestäni sijoittajan/treidarin oma valinta, ajaako possalla osarin yli vaiko ottaa riskin pois osarin suhteen ja metsästää taasen halvempia sisäänmenohintoja. Tänään pääsee 3 vuoden korkeimpaan hintatasoon lapusta eroon.
Iso kuva/equity story on mielestäni edelleen hyvä mutta vähävaihtoisena osakkeena SRV todennäköisesti heiluu isosti ensi viikon osaripäivänä.
Acumen @AcumenFutures · 9. kesäkuuta
Acumen uudelleentwiittasi Acumen
@AcumenFutures #SRV1V Pay attention to this level, 3,65 €. Closes above that likely trigger a new uptrend.
Acumen @AcumenFutures · 30. kesäkuuta
Näytä käännös
@AcumenFutures #SRV1V at a new 3 yr high, 3,98 €. Technically ready to climb to a new trading range. 4,25-4.50 €.
Acumen @AcumenFutures · 7 s7 sekuntia sitten
Näytä käännös
@AcumenFutures #SRV1V Q2 earnings 21.7.2016. Q2 typically not the strongest quarter. >4,2 € is the first spot to take risk off the table.
SRV:n tulos suurimmalta osin aika odotettu. Liikevaihto ja tilauskanta ovat voimakkaassa kasvussa. Tulosta pitäisi tulla vuoden jälkipuoliskolla, nyt sitä ei odotettukaan. Mielestäni tärkeintä tässä osarissa on ettei tule mitään ikäviä yllätyksiä. Koko vuoden tulosnäkymät säilyivätkin ennallaan. Korkosuojaukset oli yllättävän kalliit, mutta tuskinpa ne minään yllätyksenä yhtiölle itselleen ovat tulleet. Oikeastaan ainoa negatiivinen kuului Venäjältä, jossa joudittiin antamaan väliaikaisia alennuksia vuokrista. Nähtäväksi jää kuinka väliaikaiseksi tuo tulee jäämään.
-- Liikevaihto kasvoi 362,4 (337,4) milj. euroon. Liikevaihtoa kasvatti
erityisesti toimitilarakentamisen isot hankkeet Suomessa.
-- Liikevoitto kasvoi 4,1 (3,4) milj. euroon ensisijaisesti SRV:n Suomen
toimitilarakentamisen parantuneiden katteiden vuoksi. Venäjän liikevoitto
heikkeni.
-- Tulos ennen veroja oli -7,0 (2,6) milj. euroa. Tulosta rasitti -6,6 milj.
euron korkojohdannaisen käypään arvoon arvostus.
-- Tulos per osake oli -0,15 (0,01) euroa.
-- Tilauskanta kauden lopussa kasvoi 2 021,6 (1 258,8) milj. euroon. Suurimpia
alkuvuonna 2016 julkistettuja uusia hankkeita olivat muun muassa
Keski-Suomen uusi keskussairaala, Kehä I:n tunnelihanke ja Tapiolan
keskustan laajentamisen seuraavaa vaihetta koskeva urakkasopimus.
-- Omavaraisuusaste oli 36,9 (36,3) prosenttia ja velkaisuusaste 103,1 (111,4)
prosenttia.
Huhti-kesäkuu 2016 lyhyesti:
-- Liikevaihto kasvoi 218,5 (164,5) milj. euroon.
-- Liikevoitto kasvoi 4,1 (0,8) milj. euroon.
-- Tulos ennen veroja oli -1,5 (-0,7) milj. euroa. Tulosta rasitti -2,3 milj.
euron korkojohdannaisen käypään arvoon arvostus.
-- Tulos per osake oli -0,04 (-0,04) euroa.
Venäjä oli ainoa pieni pettymys. Tulosta tulee vuoden jälkipuoliskolla ja varsinkin vuoden viimeisellä kvartaalilla. Tämä johtuu ensisijaisesti siitä, että SRV:ltä valmistuu tuplamäärä kämppiä verrattuna vuotta aikaisempaan. Tietty ne sitten pitää vielä myydäkin jollekin. Asuntojen kysyntä on viime aikoina piristynyt merkittävästi, joten ei tuossa kohtaa minusta pitäisi miinaa olla.
Korkosuojaukset tsekataan kerran vuodessa eikä alaskirjauksella ollut kassavaikutusta. Korkokulut on kylläkin nousussa.
Kun tuo RED näyttää olevan SRV:n flagship-hanke, mitenköhän toi hanasaaren nykyisen voimalan paikalle suunniteltava suurmoskeija ja islamilainen monitoimikeskus-hanke vaikuttaa firmaan ja projektiin? Vaikuttaa, että suunnitelma etenee hyvää tahtia, moskeija n. 2-kertaa tuomiokirkon kokoinen rakennus minareetilla ja monitoimikeskus 15000 neliötä.
Kauppakeskus tästä varmaan hyötyy, mutta noiden asuntojen houkuttelevuutta tää imo laskee huomattavasti, en ainakaan itse jaksais 5 kertaa päivässä kuunnella rukouskutsuja.
Kaivelin SRV:n viimeisimmästä kokonaisuudeltaan positiivisesta osarista esiin mahdollisia negatiivisia puolia.
1. Korkosuojaukset syö katteita. -7.8M€/9kk. Tästä ei käsittääkseni pääse oikein eroon, jos korot on nykytasolla, kun tuskin kuitenkaan suojauksista luovutaan.
2. Venäjän kauppakeskuksien vuokrausasteet eivät ole sellaisella tasolla, että ne voisivat olla kannattavia vielä vähään aikaan. Tässä ratkaisevaa on tietty Venäjän talouden toipuminen
3. Uusista isommista rakennusprojeteista ei ole kuulunut muutamaan kuukauteen mitään. Toistaiseksi ei ole ongelmaa kun tilauskirjat pullottelee lähes ennätystasoilla. Uusia aloituksia luvattiin, jäädään odottelemaan.
4. REDIn rakennustöissä on ollut kustannusten nousua. Toivottavasti niitä ei ole joka työmaalla.
5. Tärkein: Vuoden alussa luvattiin, että tulos tehdään q3:lla ja q4:llä. Q3:lla ei tulosta syntynyt. Koko vuoden ohjeistusta ei kuitenkaan muutettu, joten Q4:llä sitten pitää räpsähtää isosti. Tulos tehdään ensijaisesti kvartaalin aikana valmistuvasta uudisasunto tuotannosta. Jos rakennusprojektit ei viivästy enempää niin asuntojen pitäisi mennä tällä hetkellä erinomaisesti kaupaksi. Esim tämä on aika lupaava uutinen:
Täydellä painolla mennään kevään tulokseen asti, mutta kohdista 2-4 olisi hyvä kuulua positiivista viimeistään tulosjulkistuksessa. Maaliskuun postauksessani heitin 5€ tavoitehinnan. Sitä ollaan lähellä, mutta mielestäni kurssinousun jatkuminen vaatii lisää positiivisia ajureita
Inderes siirsi SRV:n mallisalkkuuunsa Capmanin tilalle ja kurssi avauksessa ylös 3% ->4,72. Nämä suositusten muutokset (vaikka tämä ei edes ollut sellainen) heiluttavat kursseja aika rivakasti. Tämä yhdistettynä emissiobuumiin kertoo, että elämme osakemarkkinoilla vaarallisia aikoja.
SRV:tä löytyy minulta pieni erä vaikeasti treidattavassa (=neuvottelua vaativassa) salkussa.
Espoo, Finland, 2017-05-24 08:00 CEST (GLOBE NEWSWIRE) -- SRV YHTIÖT OYJ
SIJOITTAJAUUTINEN 24.5.2017, KLO 9.00
SRV vahvistaa rooliaan sairaalarakentajana toteuttamalla HUS:n uuden
Siltasairaalan Meilahteen
SRV vahvistaa entisestään asemaansa Suomen suurimpana sairaala- ja
terveydenhuollon hankkeiden rakentajana. HUS valitsi historiansa suurimman
rakennushankkeen, Siltasairaalan, toteuttajaksi SRV:n. Siltasairaalan
tavoitebudjetti SRV:n osalta on 230 miljoonaa euroa. Lopullinen
projektinjohtourakkasopimus allekirjoitetaan kesäkuun alussa.
“Tällä hetkellä työn alla olevien useiden sairaala- ja terveydenhuollon
hankkeidemme yhteisarvo on jo 650 miljoonaa euroa, ja Siltasairaala tulee
kasvattamaan tilauskantaamme merkittävästi rakennustöiden alkaessa. SRV:llä on
vahva kokemus terveydenhuollon ja vaativien erityistilojen rakentamisesta.
Siltasairaalaa ovat rakentamassa huippuammattilaisemme, joilla on kokemusta
muun muassa Naistenklinikasta ja uudesta lastensairaalasta, molemmat tulevan
Siltasairaalan naapurista. Lisäksi olemme toteuttaneet HUS:n kanssa
menestyksekkäästi viime vuosina useita muita hankkeita”, Suomen liiketoiminnan
johtaja Juha Toimela kertoo.
SRV:n puolivuotiskatsauksessa liikevaihdon kerrottiin nousseen kunnioitettavat 40%. Yhtiön julkaisema operatiivinen liikevoitto nousi 33%. Raportoitua liikevoittoa heikensi ruplan kurssimuutosten kirjaukset. Vuodesta 2017 tulee yhtiön ennätysvuosi ainakin liikevaihdon suhteen. Operatiivisen liikevoiton suhteen yhtiö ohjaa edelleen parannusta vuoteen 2016 verrattuna. SRV:n kurssi otti pataan puolivuotiskatsauksesta 15%. Kurssi on nyt jämähtänyt tähän 4,5 euron tasoon. Yhtiö ohjaa saavuttavansa tavoitellun kannattavuustasonsa vasta 2019-2020. Tämä ohjaus ja pelkoreaktio ruplasta lagii turhaan kurssinousua yhtiön ennätysvuonna. Arvaan kurssin nousevan vitosen päälle ennen vuodenvaihdetta.
Srv näyttää nyt olevan matkalla erittäin huonoon suuntaan. Redistä kuuluu erittäin huonoja uutisia eivätkä kaikki Venäjän kauppakeskuksetkaan hyvältä näytä. Samaan aikaan Suomen asuntomarkkina on viilenemässä.
Jos Srv:tä on vielä salkussa, niin myynti nopeasti ei liene huono idea. Olisin yllättynyt jos tästä ei lasketella lisää alas.
Srv näyttää nyt olevan matkalla erittäin huonoon suuntaan. Redistä kuuluu erittäin huonoja uutisia...
Eikä uutiset ainakaan näytä parantuvan...
KL 21.2.2019 18:08
Redin asuintornissa merkittävä vesivahinko - vaikuttaa valmistumisaikatauluun: ”Todella ikävä takaisku”
Redin Majakassa on sattunut aamuyöllä 21. helmikuuta vesivahinko, joka johtui väliaikaisen rakennustöitä palvelevan vesijohdon rikkoutumisesta kerroksessa 32, mistä vesi on valunut alaspäin. Vartija havaisi vahingon kello 3. SRV:n mukaan vahinko on laajuudeltaan merkittävä ja sillä tulee olemaan valitettavasti vaikutusta valmistumisaikatauluun.
Kun katsoo SRV:n tasetta vuodenvaihteessa yrityksen kassavirta- ja rahoitustilanne näyttää olevan veitsen terällä. Ei tarvita kovin ihmeellisiä lisävaikeuksia, että SRV menee nurin.
Vaikuttaa aika lailla siltä, että SRV:n omaisuus on kiinni hitaasti realisoitavassa vaihto-omaisuudessa sekä tytäryhtiöosuuksissa, joiden molempien arvo on epäselvä. Samaan aikaan yrityksellä on hurjasti ostovelkoja suhteessa myyntisaamisiin. Näyttää myös vähän siltä, että SRV voisi olla jo tyhjentänyt kaikki käytettävissä olevat limiitit käyttötilille. (Kun yrityksen likviditeetti on tiukilla nostamattomat luottolimiitit voivat joskus kadota alta. Kun ne nostaa tilille niitä ei voida peruuttaa.)
Meneekö tämä pulju nyt nurin vai ei? Vaikea ennustaa, mutta kyllä tässä kaikki hälytyskellot jo soi.
Toimari sai kenkää ja nyt myy osakkeitaan all time low-kursseihin.
Tarkoittaako tämä sitä, että peli on lopullisesti menetetty? Itsellä on kaksi kilpailevaa teoriaa; 1) Juha Pekalla paloi käämit ja haluaa unohtaa koko puljun, eikä kaipaa osakkeita muistuttamaan SRV:stä. 2) Juha Pekalla ei ole kovinkaan paljoa ymmärrystä raha-asioista, osoituksena mm jatkuvat kustannusyllätykset, huonot diilit ja sai aikaan SRV:n ensimmäisen tappiollisen tilikauden 30 vuoteen, ja polttaa omia rahojaan myymällä matalimpiin kursseihin ikinä.
Pääomistajat tukevat, mutta ottavat samalla siitä omansa. Kokkila on ollut fiksu, kun sai hankittua omistajiksi tahoja, joilla on kyky ja mahdollisuus pitää yritys työkannassa kiinni.
Nyt olisi syklin se vaihe, kun voisi ottaa vaikka konkurssin partaalla huojunutta rakennusliikettäkin.
"Huhti-kesäkuu 2020 lyhyesti:
* Liikevaihto huhti-kesäkuussa oli 265,0 (207,4) milj. euroa. Liikevaihtoa kasvatti sekä toimitila- että asuntorakentamisen liikevaihdon kasvu.
* Operatiivinen liikevoitto oli 0,5 (-3,1) milj. euroa. Työmaiden positiivinen tuloskehitys ja vertailukautta suurempi valmistuneiden ja tuloutuneiden asuntojen määrä kasvattivat operatiivista liikevoittoa. Siihen vaikutti kuitenkin heikentävästi venäläisen tuomioistuimen päätöksen perusteella kirjattu 3,1 milj. kuluvaraus. Lisäksi operatiivista liikevoittoa heikensivät tervehdyttämisohjelman johdosta syntyneet yli miljoonan euron kertaluonteiset kulut, koronaepidemian aiheuttamat ylimääräiset kulut, asuntojen myynnin hidastuminen sekä kauppakeskusten vuokratuottojen aleneminen.
* Liikevoitto oli 3,3 (-3,2) milj. euroa.
* Tilauskantaan kirjattiin uusia sopimuksia 198 prosenttia vertailukautta enemmän, 213,7 (71,7) milj. eurolla."
Markkinat eivät tykänneet, kurssi -3,5% -> 0,546.
SRV on kyllä liian hankala hahmottaa, että jaksaisin kunnolla pureskella. Kunhan nyt vähän vilkaisin. Muistaakseni tätä on pieni erä yhteissalkussa. En näe SRV:n olevan kaikkine ydinvoimaloineen vielä selvillä vesillä. Voi siis annin jälkeen ollakin, mutta sen julistaminen ilman syventymistä olisi vähän äkkinäistä. Pörssistä löytyy miulle muutakin hyvää riskiä.
SRV on kyllä melkoinen paskayhtiösijoittajan spesiaali
Luin raportin ja kuuntelin konffapuhelun.
- Liikevaihto vahva ja selvästi yli Inderes ennusteiden
- Liikevoitto, oikaistu liikevoitto ja EPS kaikki plussalla (pieniä kertaeriä suuntaan ja toiseen kyllä)
- Tilauksia saatu selvästi yli 200 m
- TJ ja CFO viestivät hyvästä operatiivisesta tekemisestä ja tulevaisuuden kuvasta ja ennen koronaa annettu ohjeistus on pidetty edelleen voimassa
- Koronaa kyllä selityksissä vähäteltiin, mutta toisaalta se on aiheuttanut negatiivisia vaikutuksia läpi yhtiön toiminnan
Eihän tuo nyt mikään mahtava suoritus ollut, mutta vähän ihmetyttää, kun kurssi on tällä hetkellä yli 7 prosentin laskussa. Markkinoilla ollut ilmeisesti melkoiset odotukset.
Katsoisin että pari-kolme perusasiaa tämän kohdalla riittää:
- nokka pinnan yli
- pääomitettu uudelleen
- hallitus, jos nyt ei superneroja niin paremmista nakkikioskeista kotoisin ja muistanevat omat virheensä vielä ennen hoitokotia
Joku muu voi laskea kuinka kauan rahat riittää jos vielä huonommin käy jonkun toisen projektin REDIöinnissä tahi Covid:in pitkittyessä, itselle tämä skenaario on lähinnä teoreettinen riski joka salkkurakenteella on ihan hyvin hoidettavissa.
Itsellä tosin lisäksi aiemmin ostettuna ja annista = matala ostohinta niin kestää rallatella vielä vaikka 15% lisää pyllymäkeä ennen kuin turskaa tulee, mutta kun fokus on exit 3-5 vuoden päästä niin en uniani menetä vaikka nykyodotukset markkinoilla (jotenkin) oltaisiin just nyt petetty.
Lisää kuopista mutta ei kuokalla, eikä ole syytä vältellä vain siksi että nysse sahaa.
