Tokmanni

SEB ottanut Tokmannin osakkeen seurantaan. Suositus OSTA, target 10.6 €. Discount kaupan rakenteellinen kasvu jatkuu ja pitävät osinkotuottoa hyvänä ja arvostusta halpana.

https://twitter.com/AcumenFutures/status/774148733860589568

Tokmannin placingista muutama huomio. Markkinoilla oli hyvin tiedossa, että Nordic Capitalin lappuja tulee myyntiin lock up periodin jälkeen. Myynneistä ei ole juurikaan signaaliarvoa vedettävissä (normaalia exit-toimintaa). Sen sijaan kiinnittäisin huomion siihen mikä taho osti noin kolmanneksen kaikista osakkeista. Hallituksen jäsen, Rockers Tukku Oy:n (Takoa Invest Oy) Seppo Saastamoinen. 2.83 M kpl 8.30 € hintaan. 

Sekä fundamenttien, että tekniikan valossa mielestäni houkuttelevilla tasoilla tehdä taasen entry.

11.11.2016 14:45:00 - Nasdaq GlobeNewswire, Finland
TOKMAN : Tokmanni Group Oyj: JOHTOHENKILÖIDEN LIIKETOIMET
Tokmanni Group Oyj           Pörssitiedote 11.11.2016
klo.   14:45

TOKMANNI GROUP OYJ: JOHTOHENKILÖIDEN LIIKETOIMET

Ilmoitusvelvollinen

Nimi:                                   Rockers Tukku Oy
Asema:                                Lähipiiriin kuuluva oikeushenkilö

Liikkeeseenlaskijassa johtotehtävissä toimiva henkilö
Nimi:                                   Saastamoinen Seppo Markku
Asema:                                Hallituksen jäsen
____________________________________________________________________
Ilmoituksen luonne:               Ensimmäinen ilmoitus
Viitenumero:                         743700VMG6KWF0FW1560_20161111131858_5

____________________________________________________________________
Liikkeeseenlaskija
Nimi:                                        Tokmanni Group Oyj
LEI:                                        743700VMG6KWF0FW1560
____________________________________________________________________
Liiketoimien yksityiskohtaiset tiedot

Liiketoimen päivämäärä:      11.11.2016
Kauppapaikka:                     Nasdaq Helsinki Ltd
Liiketoimen luonne:             Hankinta

Instrumentti:                       Osake
ISIN:                                     FI4000197934

Volyymi:                              2 830 000
Yksikköhinta:                      8,30000

Liiketoimien yhdistetyt tiedot

Volyymi:                               2 830 000
Yksikköhinta:                       8,30000

Kilpailija Hong Kong on hakenut tänään velkasaneerausta. Ilmeisesti ei mene kovin hyvin...

Vaikka Hong Kongin tilanteella ei ole välttämättä mitään yhteistä Tokmannin kanssa, voi sillä olla säteilyvaikutuksia. Esim. jos tavarantoimittajien antamat maksuehdot tiukentuvat myös Tokmannin osalta. Hong Kongin hallituksen pj. Kauppalehdessä:

"...tavarantoimittajien luottovakuuttajat ovat tulleet varovaisemmiksi Anttilan konkurssin jälkeen. Kun yksi päättää, että limiittejä ei voida antaa, muut seuraavat perässä."

Jos vastaavaa tapahtuu / on tapahtunut Tokmannin osalta, niin se voi nostaa rahoituskuluja, kun tarvittava käyttöpääoma kasvaa. (tavara pitää maksaa ennen kuin se on ehditty myydä...)

Tarvii laastaria. Opin mikä on putoava puukko.

https://www.kauppalehti.fi/uutiset/analyytikko-suuromistajan-tokmanni-m…

Tokmanni reippaassa dropissa tämän tiimoilta, aika halpaa alkaa oleen...

Kyösti Kakkonen jaksaa puhua Tokmannin kurssia alas: Sijoittaja-aktivisti Kyösti Kakkonen ei ostaisi Tokmanni Groupin osakkeita nykyhinnalla ”missään tapauksessa”.

Yleensä tämä tarkoittaa, että ollaan ostoaikeissa, mutta halvemmalla olisi kivempi ostaa.

Minustakin tuo Kakkosen kommentti on vähän outo tai tarkoitushakuinen. Ei Tokmanni nytkään mitenkään törkeän ylihinnoiteltu ole. Toki kutosen hinnalla se olisi selvästi houkuttelevampi kohde, mutta ainahan sitä toivoisi halvempaa hintaa.

Tavaratalokaupassa on toki kova kilpailu ja pienet marginaalit, mutta Tokmanni on ihan hyvin toimiva ketju, jolle voi hyvin olla tilaa Prismojen, Citymarkettien ja nettikaupan puristuksessa.

Tokmanni pystyisi hemmetisti kovempaan myyntiin jos siellä olisi myynnissä tavaraa jota ostettaisiin. Joskus ostin halvan tulostimen. Sen jälkeen siihen ei Tokmannilta musteita löytynyt. Hylly aina tyhjä. Viime talvena aina poiketessani koitin hakea miesten pitkähihaista t-paitaa, ja niitä olikin kaksi tangollista. 90% kokoa s ja loput mediumia. Samat paidat olivat siinä koko talven. Ehkä joku pieni mies joskus yhden osti muutaman sadan seasta pois. Eilen lähdin varta vasten hakemaan kottikärryyn rengasta. Ylivoimaisesti yleisintä kokoa ei ollut ainuttakaan, vaan kahta ääripääkokoa. Esimerkkejä olisi muitakin, mutta jääkööt nyt näihin. 

Tokmanni jäi hieman ennusteista.

https://ir.tokmanni.fi/fi/reports-and-presentations

Q3: Liikevaihto kasvoi 4,5% 195,4 milj. euroon (187,0) – vertailukelpoinen liikevaihto 0,8%, selvästi markkinoita nopeampi kasvu • 1 uusi myymälä avattiin • Vertailukelpoinen myyntikate 66,0 milj. euroa (64,8), 33,8% liikevaihdosta (34,7%) • Vertailukelpoinen käyttökate 16,2 milj. euroa (18,1), 8,3% liikevaihdosta (9,7%) • Liiketoiminnan rahavirta -6,4 milj. euroa (6,7) • Neljänneksen tulos 9,3 milj. euroa (10,6) • Osakekohtainen tulos 0,16 euroa (0,18)

OP ei vielä päivitellyt hurjaa kympin tavoitehintaansa mutta olisi olettanut positiivista reaktiota päivälle. 

"Vuosi 2017 on Tokmannille poikkeuksellisen vahva verkoston laajennuksen vuosi, ja laajennuksen kulurasite oli Q3:lla hieman ennustettamme korkeampi. Sen sijaan myyntikate-% 33,8 % oli linjassa ennusteemme kanssa. Vaikka luvut jäivät analyytikoiden konsensuksesta, ennakoimme osakkeelle maltillista helpotusrallia osakekurssin hinnoitellessa suurempia pelkoja."

Tokmanni päivitteli kuulumisiaan: https://ir.tokmanni.fi/fi/news-and-media/pr-story?itemid=B56262B64497B5…

Tokmanni Group Oyj antaa ennakkotietoja neljännen neljänneksen ja koko vuoden 2017 liikevaihdosta. Yhtiön alustavien laskelmien mukaan vuoden 2017 viimeisen neljänneksen kokonaisliikevaihto kasvoi 4,4 % noin 248,6 milj. euroon (238,1) ja vertailukelpoinen liikevaihto laski noin -0,9 %. Joulukuun vertailukelpoisen myynnin kehitys oli hyvä, mutta loka- ja marraskuun myynti jäi edellisvuodesta, jonka seurauksena viimeisen neljänneksen vertailukelpoisen liikevaihdon kehitys jäi hieman negatiiviseksi. Alustavien laskelmien mukaan koko vuoden liikevaihto kasvoi 2,7 % noin 796,6 milj. euroon (775,8) ja vertailukelpoinen liikevaihto jäi noin -1,3 % edellisvuotta pienemmäksi. Tarkasteltaessa Tokmannin vertailukelpoisen liikevaihdon kehitystä puolivuosittain niin ensimmäisellä vuosipuoliskolla kehitys edellisvuodesta oli -2,7 % ja toisella vuosipuoliskolla -0,2 %. Vuonna 2017 Tokmanni avasi 13 uutta myymälää kun yhtiö yleensä avaa keskimäärin noin 5 uutta myymälää vuodessa. Kaikki edellä mainitut luvut perustuvat tilintarkastamattomiin alustaviin tietoihin raportointikaudelta.

Ensi vuonna viivan alle reippaammin kun uusia putiikkeja avataan vähempi?

Suomessa ostovoima noussee talouskasvun imussa. Sataako kuitenkaan krääsäkaupan laariin?

Eiköhän se ole ainakin ajatuksena, että focusta siirretään kasvusta kannattavuuteen. Molempia voi tietysti toivoa, mutta saattaa olla liikaa pyydetty. Analyytikoiden arvauksia kun katsoo, niin osinko tulee nousemaan aivan kestämättömälle tasolle. Minusta vaikuttaa että joko analyytikot ovat liian optimistisia tai kurssin on pakko nousta osingon kasvun mukana. 

Kasvava ostovoima kasvattaa ihmisten käyttämän rahan määrää, mutta raha ei välttämättä valu Tokmanniin vaan mahdollisesti ns hienompiin liikkeisiin. 

Itse kävin pari kertaa kahdella eri Tokmannilla ihan lähiaikoina. Ostin muutaman painavan esineen, jotka oli helpoin hakea ihan myymälästä. Tokmannilla oli paperilla hyvät valikoimat ja kilpailijoita halvemmat hinnat. Liikkeissä tuotteet olivat vähän hankalasti esillä ja osa tavarasta oli loppu. Henkilökunnalla näytti olleen joku koulutus asiakaspalvelusta tms, kun kaikki tuntuivat olevan paljon ystävällisempiä ja suulaampia kuin ennen. Ei näistä kyllä voinut jäädä paljoa katetta yritykselle, mutta ne kaupat näyttivät olevan täynnä muitakin tuulipukuja. Toivottavasti muut ostivat jotain kallista. 

Nordea näyttäisi veikkaavan 2018 yli 7 % osinkoa. Vaikea nähdä tämän tästä alaspäin kovasti tulevan. 

Yllättävää, että kansantalouden kasvaessa vuosikymmenen parasta vauhtia jää Tokmanin Q4 y-to-y vertailukelpoinen myynti alle edellisvuoden. Q3 katsauksessahan mainittiin satsaus joulukvartteriin varastojen kasvun kautta. Saas nähdä, kuinka uusien myymälöiden avausten & runsaan mainoskampanjoinnin kulut näkyvät Q4 tuloksessa. Toivottavasti varastosta ei tule yllätyskirjauksia.

Ei ollut Tokmannin pukin kontti niin paljon isompi kuten antoivat ymmärtää.

Mä en ole oikein koskaan ymmärtänyt Tokmannin ideaa. En itse yhtiön, saati siihen sijoittamisen. Tokmannia olen hieman jo käsitellyt blogissani tekstissä "Osakkeita joihin en sijoittaisi". Kirjoittelin heinäkuussa Tokmannista seuraavaa:

Tokmanni

Tokmannia käsittelin jo kesäkuussa eräässä tekstissäni. Siinä kirjoittelin Tokmannista sen tulosvaroituksen jälkeen seuraavaa:

"Mitä taas tulee Tokmanniin, en siihen rahojani ole ikinä laittanut, enkä myöskään ajatellut laittaa. Halpaketjuilla on sellainen ongelma, että porukka ei ole järin uskollisia niille. Jos joku tuote on halvempi toisessa halpaketjussa, asiakkaat ostavat sen sieltä. Tokmannilla ei ole myöskään mielestäni minkäänlaista brändiarvoa ja Tokmanni on lisäksi valitettavan pieni yhtiö. Halpaketjut voivat olla hyviä sijoituksia jos ne täyttävät nämä tekijät, esim. Ruotsista Ikea ja H&M (joista jälkimmäiselläkään ei ole nyt häävisti mennyt). Tokmanni ei tule hetkeen päätymään omaan salkkuuni. Ei vaikka he itseään ovat joskus hyvänä ja vakaana osingonmaksajayhtiönä mainostaneet."

Olen yhä täysin silloisteni sanojen takana. Mitään korjausliikettä Tokmanni ei ole minun silmissäni nähnyt.

Kilpailu halpakauppojen genressä on kova. Pelkästään Jyväskylästä Tokmannin kilpailijoiksi voisin sanoa Clas Ohlsonin, Hong Kongin, Bilteman ja Motonetin. Ja hieman Jyväskylän ulkopuolella Muuramessa on vielä Halpa-Halli. Lisäksi kilpailijaksi voi hyvin laskea nettikaupat. Itse olen välttänyt monet asioinnit edellä mainituissa liikkeissä eBayn ansiosta. Ostokset voi suorittaa samalta istumalta blogin kirjoittelun lomassa ja usein vieläpä murto-osalla siitä hinnasta mitä nuo kivijalkakaupat tarjoavat. Toki rehellisyyden nimissä täytyy todeta että kivijalkakaupasta saan tuotteen käsiini heti, paketin tulo jostain Kiinasta saattaa viedä viikkoja. Eiköhän nettikauppa tule tulevaisuudessakin vain kasvamaan entisestään, ja kivijalkakauppojen myynti vähenemään. Tokmannilla on jonkinlainen nettikauppa, mutta sitä ei voi mitenkään kilpailijoitansa parempana pitää. Verkkokauppaan tulisi panostaa selvästi tulevaisuudessa.

Tokmannilla tuntuu olevan samoja piirteitä kuin Keskolla, eli ne elävät tarjouksilla. Liikkeeseen otetaan muutama sisäänheittotuote (pakko mainita ne kuuluisat ämpärit tässä vaiheessa), ja luotetaan siihen että asiakkaat niitä hakiessaan ostavat muutakin. Muutenhan valikoima on suppeampaa ja kalliimpaa kuin esim. Prismassa. Valikoimat Tokmannissa ovatkin pääasiassa täynnä kiinaromua tai muita "halpismerkkejä". Laatutuotteita hakeva ei löydä Tokmannista juuri mitään, vaan joutuu suosiolla marssimaan muihin liikkeisiin.

Tokmannia kehuvat tarttuvat usein myös tukityöllistettyyn ja työharjoittelua suorittaviin työntekijöihin. Ilmeisesti Tokmanni käyttää usein tätä ns. "halpaa työvoimaa". En ole tästä mitään virallista lähdettä huomannut, mutta hyvinkin mahdollista sillä eräs tuttavani on tälläkin hetkellä jonkinlaisessa työharjoittelussa Tokmannissa. Kehujien mielestä Tokmanni saa etulyöntiaseman käyttäessään näitä tukityöllistettyjä sekä työharjoitteluja, sillä heille palkkaa pitää maksaa vähemmän kuin muille. Tämäkin on mielestäni huono perustelu. Ensinnäkin tukityöllistetyt tarvitsevat varmaan vielä normaaliakin enemmän työhönopastusta, mikä tarkoittaa sitä että opastajienkin työtahti hidastuu. Toiseksi, "palkattomasta työssä" on erilaisia moraalisia ongelmia. Jos näitä tapauksia aletaan käyttämään väärin, seurauksena tulee äkkiä kansan keskuudessa boikotti ja jopa pääsy Orjafirmojen Facebook-sivulle.

***

Mielestäni mikään ei ole parantunut heinäkuusta kun noin olen rustaillut. Toki eipä näin lyhyessä ajassa radikaaleja muutoksia kannatakaan odottaa. Jouluna tuli kierreltyä Jyväskylän Tokmannilla pariinkin otteeseen, tosin omat joululahjaostokseni sieltä jäivät Pandan Juhlapöydän konvehteihin sekä Fazerin suklaalevyihin. Fazerit olivat oikeasti halpoja, Pandat taas tasoa "normaali tarjous". Porukkaa oli kyllä paljon liikkeellä, mutta eihän sieltä kukaan suuria ostellut. Ostoskorissa oli ehkä se yksi tarjoustuote mitä lähdettiin hakemaan. Samalla kaavalla omat ostokseni menivät, ei paljoa heräteostoksia tullut jouluna tehtyä. 

Syksyltä tosin muistan paritkin heräteostokset Tokmannilta. Nimittäin sipsejä kahteen otteeseen -30 %-lapulla varustettuna. En muista muissa kaupoissa nähneeni sipsejä päiväystuotteena, sillä onhan sipseissä aika pitkät eliniät. Ylipäätään ihmettelen mikä järki Tokmannien on kerätä näitä elintarvikkeita myymälöihin. Menisi ehkä sellaisissa kaupoissa, missä ei olisi lähistöllä mitään "oikeaa ruokakauppaa". Mutta esimerkiksi tuo Jyväskylän keskustan Tokmanni, sielläkin on kerrosta alempana K-market. Keskolla on jopa pienessä K-marketissa helvetin iso valikoima kaikkea. Tokmannilla jotain juustoa ja maitoa on yhtä ainoaa sorttia. Sekin vieläpä K-marketin hinnastoa kalliimpaa, joka on kanssa eräänlainen saavutus sillä K-market on tunnetusti sieltä kalleimmasta päästä. 

Joku heitti tässä ketjussa hyvän pointin, että vaikka kansan ostovoima kasvaakin, niin sataako se krääsäkaupan laariin. Minun logiikallani krääsäkaupat menestyisivät parhaiten juuri kun ostovoimaa ei ole. Nyt kun rahaa on, kansa panostaa mieluummin laatuun ja valikoimaan. Jos taskut on täynnä joutilasta rahaa, niin miksi lähteä sen kanssa katsomaan Tokmannin suppeata krääsävalikoimaa? Eiköhän sen Santanderin liisaaman Avensiksen keula oteta kohti johonkin pellolle rakennettua isoa kauppakeskusta. 

RJW kirjoitti:

Joku heitti tässä ketjussa hyvän pointin, että vaikka kansan ostovoima kasvaakin, niin sataako se krääsäkaupan laariin. Minun logiikallani krääsäkaupat menestyisivät parhaiten juuri kun ostovoimaa ei ole. Nyt kun rahaa on, kansa panostaa mieluummin laatuun ja valikoimaan. Jos taskut on täynnä joutilasta rahaa, niin miksi lähteä sen kanssa katsomaan Tokmannin suppeata krääsävalikoimaa? Eiköhän sen Santanderin liisaaman Avensiksen keula oteta kohti johonkin pellolle rakennettua isoa kauppakeskusta. 

Hyvä kirjoitus kokonaisuudessaan. Kertoisiko Marimekon tänään kerrottu menestys kotimaassa joulukvartterilla juuri tästä ostovoiman kasvusta, joka suuntautuu halpatavaran sijaan laatu- & designtavaraan? Kesko kertoi eilen ihan ok myyntiluvut joulukvartterilta, olisiko sitten onnistunut ruokamyynti ollut hyvien lukujen takana.

Tämän tulosviikon hilpeyksiä on, että Tokmannin myynnin kasvu biittasi Verkkokaupan vastaavan selvästi. Tokmanni on markkina-arvoltaan melkein tuplaten isompi 452M vs 238M ja liikevaihdolla (FIM2018e) 800M vs 430M samaten. Kumpaan hevoseen laittaisit ärmpäri- vai verkkokauppaan? Miulla ei ole kumpaakaan, mutta nämä ovat hauskat verrokit. Verkkokaupasta ostin viimeksi kai telkkarin ja Tokmannilta putkenavausrakeita, joten asiakaskokemuksia on molemmista.

Suosittelen muuten FIMin aamukatsauksen tilaamista, siellä on tuloskausi kattavimmin ilmaiseksi paketissa.

cempaired kirjoitti:

Kumpaakaan en omista, mutta näistä laittaisin ennemmin hiluni Verkkokauppaan.

Verkkokaupalla on kilpailijoita alhaisempi kustannusrakenne, se on keskittynyt alusta lähtien nettikauppaan (nimensäkin mukaisesti) ja heillä on alusta asti itse rakennettu IT-järjestelmä. Viimevuosina kilpailu on ollut aika veristä kolmen ison (Gigantti, Power ja Verkkokauppa) välillä, mutta käsittääkseni Power tekee tappiota, joten tilanne ei näin voi loputtomiin jatkua. 

En oikein tiedä mikä olisi Tokmannin pitkän aikavälin kilpailuetu ja vallihauta? Ämpäreiden myynti onnistunee kyllä muiltakin eikä brändiuskollisuus tuolla halpiskategoriassa ole vahva vaan sieltä ostetaan mistä halvimmalla saadaan. 

Kopioin nämä Verkkokauppa-ketjusta, että pysyvät ketjut aiheissaan.

Tokmannia olen keräillyt aina sen pudotessa alle 7 rahan. Verkkokauppa.comia en ole vakavasti harkinnut oikeastaan missään vaiheessa. En näe sille suurempia kilpailuetua, hinta on ollut minun silmiini kova, enkä pidä käyttöliittymästä, enkä tilaa sieltä koskaan mitään, kun muualta saa samaa halvemmalla nopeammin.

Tokmanni puolestaan on ollut ostohinnoillani minun silmään hinnoiteltu kohtuudella, vaikka varsinaista vallihautaa ei muihin olekaan. Lisäksi kasvuakin on tulossa tällä hetkellä ainakin vähän aikaa, kun uusia myymälöitä avataan. Toisaalta tulee halpakaupoista käytyä sijainnin ja hintatason vuoksi eniten Tokmannissa, silloin kun tulee akuuttia romun tarvetta. 

Ostin vähän Tokmannia varmaan joskus 2016 vuoden loppupaikkeilla ja viime kesänä kun kurssi dippaili siinä. Tässä matkan aikana on monesti tullut mietittyä mitä sitä nyt omistikaan ja mites tästä eteenpäin.

Muistan kun kurssi rallatteli onnellisesti kohti koillista pari vuotta sitten, kunnes koitti sitten kylmä kevät ja tulokset roikahti siinä. Käsittääkseni yhtiöllä ei silti hullummin mene, uusia liikkeitä avautuu ja uudistetaan - mikä on sujunut aika hyvin tähän asti, tase on ihan hyvällä mallillaan, uudet liikkeet saavuttavat suhteellisen nopeasti kannattavuuden sekä tuotevalikoimaan on varmasti panostettu entistä enemmän. 

Tokmannilla ei varsinaisesti mitään vallihautaa taida olla kaivettuna. Mielestäni Tokmannin "kilpailuedut" olisivat uusien myymälöiden sijoittaminen alueelle, missä ei ole kilpailua. Tässä tapauksessa saisi toki olla varovainen, ettei alue ole autioitumassa. Lisäksi jos Tokmanni keskittyisi olemaan paras tarjoamaan jotakin tiettyä tuotevalikoimaa (esim vaikka piha ja puutarha), voisi se olla yksi etu kilpailijoihin nähden. Tokmanniin brändinä en kauheasti nojautuisi. Tokmannin johto taitaa olla ihan ajantasalla ja uskon kyllä, että Tokmanni pysyy pinnalla varmasti vaikka Amazonit ja kaupan murros ja kylmät keväät ahdisteleekin aina välillä.

Kysyin vaimoltani ihan ohimennen muutaman kysymyksen. Kehotin häntä vastaamaan niin pian kun mahdollista. Kysyin kysymykset pitkälti improvisoiden:
-Mistä menisit ensimmäisenä ostamaan puutarhatuotteita? -Honkkari
-Mistä ostaisit sisustustavaroita? -Prisma
-Mistä ostaisit paljon limonadia niin halvalla kun mahdollista? -Lidl
-Mistä ostasit autoon osia? -Motonet
-Jos antaisin sinulle rahaa ja pyytäisin ostamaan minulle uuden porakoneen, minne suuntaisisit? -K-rauta

Ei hullumpia vastauksia. Itseasiassa olisin pitkälti vastannut myös ko. kysymyksiin samoin vastauksin. Tämä oli tavallinen gallup suomalaiselle kuluttajalle. 

Myin tänään Tokmannini pois. Mielestäni Tokmanni ei ole mitenkään kilpailijoiden yläpuolella ainakaan merkittävästi eikä isossa kuvassa. Tuskin silti kokonaan katoaa suomalaisesta katukuvasta. Mutta myyntipäätökseen silti tulin, hetken sitä tässä ollaan kyllä puntaroitukin.

Astrix kirjoitti:

Kysyin vaimoltani ihan ohimennen muutaman kysymyksen. Kehotin häntä vastaamaan niin pian kun mahdollista. Kysyin kysymykset pitkälti improvisoiden:
-Mistä menisit ensimmäisenä ostamaan puutarhatuotteita? -Honkkari
-Mistä ostaisit sisustustavaroita? -Prisma
-Mistä ostaisit paljon limonadia niin halvalla kun mahdollista? -Lidl
-Mistä ostasit autoon osia? -Motonet
-Jos antaisin sinulle rahaa ja pyytäisin ostamaan minulle uuden porakoneen, minne suuntaisisit? -K-rauta

Kysyin samat hauturskalta.

- Honkkari

- Jysk

- Tokmanni

- Motonet

- K-Rauta

Povaan, että Tokmanni on selvästi Q3/2018 tulosjulkistuskauden yksi voittajaosakkeista. Kesän kelit tukivat varmasti hyvin kesävalikoiman myyntiä. Edelleen Tokmannin kurssigraafi näyttää juuri nyt teknisesti erittäin hyvältä (kolme huippua jotka murtuu) ja yhtiön alkuvuoden erinomainen kehitys (lv ja eps) on sulanut kurssista pois.

Nyt syksyllä Tokmannista voisi saada eurosta kahteen euroon kurssivoittoa, ensi keväänä myös osinkotuotto nykykurssille voi olla kohdallaan.

Taalerin Heikkiläkin veikkaa tätä.

Hitusen on tullut lisäiltyä, mutta aika rajallisesti. Lähinnä siksi että rahat on menneet Tokmannin sijaan halvemmalta & houkuttelevammalta vaikuttavaan Norjan vastineeseen eli Europris:Iin, jonka kanssa Tokmannillakin on ostoyhteistyötä. 

Tokmanni jäi eilen hieman odotuksista mutta pääosin kaikki rullasi raiteillaan. Vertailukelpoisten myymälöiden myynti ihan hyvässä kasvussa myös kolmannella kvartaalilla. Analyytikkopuhelunkin kuuntelin eikä siellä sanottu oikeen mitään merkittävää.

Kurssi käväisi tuossa jo yli 10% alle osaria edeltävän tason.

Löysikö joku muu täältä jotain huolestuttavaa?

Tokmannin hinnoittelu ei mielestäni tällä hetkellä peilaa yhtiön tasaista kasvunäkymää ja jonkinasteista suojaa yli taloussyklin.

Yhtiötä saa noin P/E11 -kertoimin (e 0,64e), ja osinkoennusteella (e 0,45e) joka muodostaa lähes 7% osinkotuoton.

Q3 jälkeen tullut, (oletettavasti lähes ilmainen) ale-makasiinien ostos näkynee pienenä bonuksena liikevaihdossa, uusien myymälöiden avausten ja vertailukelpoisten myymälöiden myyntikasvun mukana ensi vuonna. Kohta valmis Suomen kattava verkosto, jota tuetaan kehittyvällä verkkokaupalla luulisi olevan hyvä yhdistelmä.

https://www.is.fi/taloussanomat/porssiuutiset/art-2000005883263.html

Kurssi saattaisi piristyä osinkoprosentteja taivastelevien mediajulkaisujen keväässä.

https://ir.tokmanni.fi/fi/news-and-media/pr-story?itemid=E54E78DEE42EDF…

Lisämainintana myös fiksusti luotu johtoryhmän kannustinjärjestelmä.

Postauksen kannustajana toimi päivän -3% kurssilasku.

Sinänsä ihan solidi mahdollisuus tuleviin ostoihin, mutta mielestäni aiemmin esiintuodut näkemykset Tokmannin heikosta brändistä ja puuttuvista kilpailueduista vahvasti kilpailuilla markkinoilla puhuvat vahvasti Tokmannia vastaan. Varsin heikko omavaraisuusaste ja korkeahko nettovelkaisuus myös herättää hieman varauksia. Positiivisena signaalina toki johdon osakeostokset. Suurena kysymysmerkkinä on miten kasvun muuttuminen kannattavuudeksi onnistuu. Ja lyhyellä tähtäimellä joulukvartaalin kannattavuus.

Yli kympin P/E näiltä pohjilta nihkeä, mutta en nyt pidä välttämättä huonona ostona. Minusta kuitenkin (Helsingin) pörssistä löytyy nyt parempaakin ostettavaa, mutta tältä sektorilta Tokmanni on näillä hinnoilla paremmasta päästä..

Pitäisi kyllä tarkkailla hieman enemmän + tokihan tätä edullisemmalla hinnalla ostaisi. Lyhyesti kuudessa eurossa olisi harkinnassa, viidessä eurossa.suora osto näillä infoilla.

Logistiikassa isoja ongelmia jo vuosia, tavaranhallintajärjestelmä paskin mihin koskaan törmännyt eikä kehity ollenkaan. Ei mitään kilpailuetua oikeastaan missään, brändi niinjanäin, tuotteet samaa paskaa kuin muillakin ketjuilla. Keskosta tullut tj luultavasti vuoden pari ihan pihalta mitä firmassa tapahtuu, jos tapahtuu. Kulttuuri on täysin erilainen entiseen verrattuna.Tokmannissa ollaan vaan töissä ja tehdään hommat sinnepäin. Se riitti ennen halpisketjulta, mutta ei riitä enää. Vahva myy.

En ole töissä Tokmannilla.

Farseer kirjoitti:

Sinänsä ihan solidi mahdollisuus tuleviin ostoihin, mutta mielestäni aiemmin esiintuodut näkemykset Tokmannin heikosta brändistä ja puuttuvista kilpailueduista vahvasti kilpailuilla markkinoilla puhuvat vahvasti Tokmannia vastaan.

Jossain vaiheessa valmis ja tehokas myymäläverkosto Suomen kaltaisessa maassa, jonne ei mahdu rajattomasti roinakauppoja saattaa kuitenkin blokata vihuja tulemasta ei niin houkutteleville apajille.

Tokmanni-äijä on mielestäni paras suomalainen mainos, matchaa täydellisesti kohderyhmän mentaliteettiin jossa sankarisuomalainen tinkii hyvät kaupat. Tokmanni on toki brändinä vielä suhteellisen uusi. Silloin tällöin kaupassa asioidessani en kyllä näe brändin pikaista paranemista.

https://ir.tokmanni.fi/fi/news-and-media/pr-story?itemid=2D18DB96804F3E…

Myymäläverkoston laajentaminen jatkuu.

Lähinnä kiinnostaisi jonkinlainen fuusioituminen HalpaHallien kanssa (noin se kirjoitetaan nykyään). Sitten olisi kova sauma kannattavuuden parantamiseen kun saataisiin merkittävä markkina-alue hallintaan ja suurin kilpailija pois tieltä.

Jossain joku suositusnosto? Vai ovatko Morgan Stanleyn pojat vaan ehtineet katsoa eilisen CMD-lähetyksen?

Katselin tuon eilen ja olennaista oli toki 1mrd lkv tavoite ja 10% ebitda, johon ei muuten usko ainakaan suomalaiset analyytikot. Yhtenä innoittavana tekijänä saattaisi olla kommentit konsolidaatioista alalla, joiden Tokmanni siis uskoo jatkuvan. TJ myös lipsautti että Black Fridayn myynti ei kasvanut, mutta oli tuplasti kannattavampi kuin viime vuonna.

Ainakin Carnegielta tullut korotus targettiin ja osta suositus.

Carnegie: Tokmannin tavoitehinta 7,50 eurosta 9,00 euroon, suositus tasolta "pidä" tasolle "osta" (KL klo 13.21)

https://ir.tokmanni.fi/fi/news-and-media/pr-story?itemid=431DE6EB91A35D…

Tokmanni taas ostoksilla. Kyllähän tämä kieltämättä hirvittää kun hankitaan myymälöitä muuttotappiopaikkakunnista.

Toisaalta muuttotappiopaikkakuntien väestörakenne on Tokmannin kohderyhmään hyvin osuvaa ja kilpailua ei juuri liene.

Mutta pakkohan näiden on liikkua Tokmannin suuntaan hyvin halvalla.