Jos nyt joku Innofactorin IR-jamppa lukee tätä, niin tehkääpä sellainen harjoitus että lukekaa osareita ja vuosikertomuksia ja miettikää kuinka helppo on lukea niitä lukuja ja taulukoita jotka on ripoteltu kätevästi sivuille 2, 12, 16 ja 26 ja välissä on tekstiä joka ehkä liittyy lukuihin yllä, alla, tai sitten johonkin aivan muuhun.
Argentiinalaiset viinitilalliset kiittävät, ei noita rapsoja selvinpäin lue.
Tämä ei ole yritys vetää lappua alaspäin, Innofactoria on eksynyt omaan salkkuuni odottamaan kasvun muuttumista tuloskunnoksi. En tiedä kestääkö oma kisakunto moiseen mutta kai tässä nyt toistaiseksi holdaillaan kunnes tulee joku Martela-tier uutinen vastaan.
Ja ulkopuolisten yritystähän lappu ei kaivannutkaan, omat dirikat onnistuivat tässä ihan kiitettävästi. Onneksi tämä päätyi salkkuun vuodenvaihteen alennusmyynneistä jotta seikkailu oli lyhyehkö eikä ihan tolkuttoman kallis.
Pörssissä on kuitenkin tarjolla firmoja jotka osaavat tehdä tulosta ja joiden toimareista pääsee tarvittaessa eroon, joten pidetäänpä rahat jatkossa niissä.
Innofactoria treidattiin tänään alle eurolla (0,995). Vuoden korkeimmasta kurssista (1,80) on lähtenyt lähes puolet. Vaikuttaa, että markkinoilla uskotaan vaikeuksien olevan ainakin osittain pysyviä. Näin tietysti voi olla, mutta käsittääkseni TJ:n puheet ja teot ovat aiemmin kohdanneet aika hyvin. Yrityksellähän on edelleen kovat tavoitteet ja usko selkeään parantamiseen. Näiden pohjalta, kun mietin osakekurssin mahdollista todennäköisyysjakaumaa, ostin hieman osaketta. Yli 0,1 euron EPS kasvavalla markkinalla voisi kyllä tuplata nykyisen kurssin, jos vaikeudet osoittautuvat tilapäisiksi. Voisiko joku kertoa, miksi Innofactor ei olisi hyvä sijoituskohde nykyisellä hinnalla?
Näyttää siltä, että ongelmat eivät olisi kertaluonteisia. Katson ainakin vielä yhden neljänneksen, mutta mielelläni lukisin mielipiteitä ja analyysia yhtiöstä.
Oliverin pyytämää analyysiä en osaa tarjota. Itse ostin näitä salkkuun joulukuussa pienen määrän keskihintaan 0,94. Yleensä ostojeni jälkeen tulee negari tai muuten vaan kurssidippi ja niin tälläkin kertaa, tosin harvinaisen pitkällä viiveellä eli tammirallissa olisi voinut irtaantua ihan hyvällä voitolla.
Perusteena omalle ostopäätökselle oli ensisijaisesti se, että yhtiön senior vice president ja business development manageri Vesa Syrjäkari osti näitä omalla rahalla marraskuussa yhteensä n. 47.000 eurolla (ostohinta 0,94-0,95). Päätin siis peesata sisäpiiriläistä.
Pysyn negarista huolimatta holdissa sillä jos myyn, kurssi yleensä lähtee sen jälkeen nousuun. Firman johdolla on tässä keississä paljon hävittävää jos eivät saa käänettyä suuntaa parempaan ja se riittää minulle holdiperusteeksi.
H1 tällä putiikilla tiistaina. Ensio on melko pitkään jo lupaillut, että ongelmat korjaantuvat lähiaikoina, ja tätähän on jatkunut dropista lähtien. Kovasti vakuutteli Q1 jälkeen että Q2 kääntäisi Innofactorin taas oikeaan suuntaan. Itselläni ei kovin suuri luotto johdon puheisiin ole, ja tiistaille epäilenkin mahdollista ohjeistuksen korjausta alaspäin.
Ylipäätään nyt on huono hetki kompastella sisäisissä ongelmissa, kun markkinatilanne on mitä parhain ja Microsoft-tuotteetkin vetävät ihan nätisti. Tämä voi tosin muuttua nopeastikin, ja Innofactorin yksi ehdoton ongelma onkin ihan järjetön riippuvuus mikkisoftasta.
Voin tosin hyvin olla väärässä, sillä onhan toimari kevään mittaa troolannut itselleen yli viidennesmiljoonan edestä osakkeita.
Liikevaihto laski yllättävän vähän. Viivan alle jäi toki turskaa ihan huolella. Ensiolta vanhat hyvät läpät, eli seuraavalla kvartaalilla helpottaa. Näinköhän.
"CEO Sami Ensio's review: We estimate that a turn in the business took place during the second quarter, and this should manifest itself as improved profitability in the third quarter"
Mielenkiintoisin pointti raportissa on kuitenkin ohjeistuksen säilyttäminen. Täytyy tulla kyllä todella vahvat Q3 ja Q4 jotta tavoitteeseen päästään. Itse pidän tulosvaroitusta tässä vaiheessa lähes varmana.
Innofactor’s future outlook for 2018
Innofactor’s net sales and operating margin (EBITDA) in 2018 is estimated to increase from 2017, during which the net sales were EUR 65.7* million and operating margin was EUR 1.3* million. Innofactor monitors the result development actively.
Ihmettelen vaan, miten on saatu kohtuullisen hyvällä liikevaihdolla käyttökate nollaan? Aiempina vuosina vastaavalla liikevaihdolla ebitda on ollut 0,5 - 0,9 M. Tämä on mielestäni erittäin huolestuttava merkki, koska en usko että liikevaihto loppuvuonna hyppää uusiin sfääreihin. Se tarkoittaa, että 1,3 M ebitda jää saavuttamatta -> negari.
Kannattavuusparannuksen taustalla tulee Ension mukaan olemaan 29 työntekijän lähteminen firmasta. Tässä joukossa on tietojeni mukaan kovan luokan tekijöitä, joten ehkä se kertoo osaltaan Innofactorin houkuttelevuudesta työnantajana. Kannattavuus voi parantua hetkellisesti, kun palkkakulut laskevat, mutta ei tämäkään pitkällä tähtäimellä hyvä merkki ole.
Hyviä pointteja Rahamiäheltä. Innofactorhan ei ole IT-alan halutuimpia työnantajia, mutta tahtoisin uskoa että johto ei heitä kovimpia Microsoft-osaajia ulos. Niillä on tapana tehdä kovaa tiliä hyvällä katteella, ainakin mitä olen vierestä katsellut. Mietin, josko osa tästä kannattavuusongelmasta tässä Q2 johtuisi siitä, ettei YT-menettelyjä ilmeisesti käytetty (ei ainakaan ole uutisia osunut silmiin). Suomen IT-vihamielinen lehdistö yleensä tarttuu näihin helposti. Tämä taas kertoisi että porukkaa on jouduttu ns. maksamaan pihalle, mikä ei ole ihan halpaa puuhaa. Olisikohan haluttu ottaa kerralla sitten kunnolla osumaa?
Toinen rahareikä mikä on varmasti vaikuttanut kannattavuuteen on nämä pohjoismaiset ERP-säädöt joihin perinteisesti uppoaa fyrkkaa ja jotka eivät heti tuota mitään.
Innofactor on niin pienellä markkina-arvolla ja vaihdolla varustettu lappu, että tämän shorttaaminen lienee kovin hankalaa.
Isossa kuvassa silti rohkaisee, että liikevaihto pysyi about samana Q2/17 verrattuna ja tilauksia ainakin tiedotteiden perusteella tippuu ihan hyvin. Itselleni tilauksissa pistää kuitenkin ikävästi silmään, että varsinaisia yritysasiakkaita on tiedotteissa melko harvoin, ja edustettuna lähinnä pohjoismaiset julkiset sektorit + kolmas sektori. Perinteisesti (stereotypisesti) em. tahot kelpuuttavat vähän enemmän vasemmalla kädellä tehtyjä palveluita verrattuna yksityisiin tahoihin. Hyljitäänkö tätä taloa samalla kun muut, trendikkäät IT-talot vetävät ohi?
Pari mukavaa uutista tälle päivää ja kurssi 9% nousussa @0,739. Reilun vuoden takaisista huipuista ~@1,6 lasketeltu tasaisen tappavasti. Jokohan lapun pohjat ois nähty?
Kannattavuusongelmien syitä voisi kyllä pörssiyhtiön johto avatakin halutessaan. Ei tunnu kovin kivalta sijoittaa firmaan jos kannattavuushaasteiden perimmäisiä syitä pitää spekuloida Sijoitustiedossa ja arvailla. Pysyn edelleen irti, parista kivasta uutisesta huolimatta.
Innofactorin vaikeudet jatkuu. Tähän asti olen roikkunut kärsivällisesti mukana, mutta nyt ei oikein enää tiedä, mitä tehdä. Kurssi on 5v pohjissa, joten olisi toki kannattanut myydä jo aikoja sitten, mikäli ei käänteeseen usko. Kovasti sitä edelleen lupaillaan ja sisäpiirikin ollut tänä vuonna ostolaidalla, mutta konkreettisiä näyttöjä on lähinnä huonoon suuntaan viimeisen vuoden ajalta.
Innofactor Oyj:n sisäpiiritieto, julkaistu 4.6.2019 klo 9.30
Innofactor tarkentaa vuoden 2019 ennustettaan seuraavasti: Innofactorin vuoden 2019 liikevaihdon arvioidaan kasvavan edellisestä vuodesta 2018, jolloin liikevaihto oli 63,1 miljoonaa euroa, ja vuoden 2019 käyttökatteen (EBITDA) arvioidaan kasvavan 4–6 miljoonaan euroon, kun käyttökate 2018 oli -1,0 miljoonaa euroa.
Innofactorin aiemman markkinaohjauksen mukaan Innofactorin vuoden 2019 liikevaihdon ja käyttökatteen (EBITDA) arvioitiin kasvavan edellisestä vuodesta 2018, jolloin liikevaihto oli 63,1 miljoonaa euroa ja käyttökate oli -1,0 miljoonaa euroa.
Innofactorissa vaihtui 1 271 009 kpl blocki torstaina 31.5.2019 (kaksi kaupankäyntipäivää sitten). Myyjänä ilmeisesti Svalroma Invest AB, joka on pidempään ruudun kautta kamojaan myös myynyt.
Acumen, avaa mielellään vähän syvällisemmin mitä tarkoitat tän tyyppisellä viestillä. Meinaatko, että kurssi saattaa jatkaa nousuaan, koska ison myyjän myyntikama on loppu?
Usein osakkeesta (eritoten epälikvidit) on suurimpien omistajien listalta helppoa löytää ns. single-seller-setup. Innofactorissa kun käy suurimpien omistajien listan arkistoa ja välittäjädataa läpi niin Svalroma Ab on myynyt pitkään ja tietyn tahon kautta tyrehdyttäen usein nousuyritykset. Innofactorissa toki kurssilaskulle on ollut validit syytkin mutta kun yhdistää positiiviset uutiset ja ison tulpan poistumisen niin edellytykset toki paranevat nousun jatkumolle.
Innofactorin tulos jäi aavistuksen Inderesin odotuksista, mutta oma fiilis tulospäivästä oli kuitenkin tilauskannan kasvettua entisestään ihan ok. 44,2 m (edelliskvartaalilla oli 41,0 m)
Ensio viesti Inderesin haastattelussa, että loppuvuodesta panoksia liikevaihdon kasvattamiseen. Vaikutti mielestäni hyvin tyytyväiseltä tilanteeseen.
Innofactorin kurssi alkaa olla sellainen, että voisi useamman vuoden holdattuja lappuja nyt laittaa vihdoin myyntiin kohtuullisella voitolla. Toisaalta on nyt sen verran hyvin noussut, että voihan tuo nousta lisääkin. Olisin kysynyt, tunteeko joku täällä tämän firman paremmin? Itselle tullut tästä sellainen vaikutelma, että parin vuoden välein iskee jotakin tuulettimeen, katkaisten aina lupaavat nousut.
Innofactorin kurssi alkaa olla sellainen, että voisi useamman vuoden holdattuja lappuja nyt laittaa vihdoin myyntiin kohtuullisella voitolla. Toisaalta on nyt sen verran hyvin noussut, että voihan tuo nousta lisääkin. Olisin kysynyt, tunteeko joku täällä tämän firman paremmin? Itselle tullut tästä sellainen vaikutelma, että parin vuoden välein iskee jotakin tuulettimeen, katkaisten aina lupaavat nousut.
Ihan hyvin on puksuttanut eteenpäin edelleen, tuloskasvu jatkunut 10 kvartaalia putkeen. ENS myynyt nyt kuukauden sisään karvan alle 300K osaketta. Mielenkiintoista nähdä omistajalistoilta kuun vaihteen jälkeen kuka on myyntien takana.
Innofactorissa hyvin todennäköisesti alkaa Rimonne Baltic OÜ:n pitkään jatkunut ruutumyynti olemaan loppumaisillaan jos oletuksena, että suurin osa ENS kautta myydyistä osakkeista ollut taasen heidän kamojaan.
7.9 tuli liputusilmoitus ja silloin oli jäljellä 1.77 M kpl osakkeita.
Q4 jäi odotuksista, mutta ohjeistus täyttää minimivaateet. Palautuksia on myös tulossa ihan reilustikkin.
"Hallitus esittää, että Innofactor Oyj jakaa pääomanpalautusta 0,08 euroa osakkeelta.
Lisäksi hallitus esittää, että yhtiökokous valtuuttaa yhtiön hallituksen päättämään mahdollisesta enintään 3 279 058 euron (0,08 euroa osakkeelta huomioiden hallitukselle esitetty osakeantivaltuutus) pääomanpalautuksesta."
Olen pitkään omistanut tätä ja salkusta löytyy 0,6e hinnalla ostettuja lappuja jotka ovat käyneet kurkkaamassa n. 2 euroa. Pientä veivausta olen tehnyt osakkeilla mutta pääsääntöisesti ajatellut että yhtiö sopisi pitkään holdiin. Ajattelin myös että Covid-19 "voittajaosake" kun omat mikrotason havainnot että Microsoftin tuotteille kysyntää (etenkin Teams) ja Innofactorin liiketoimintahan pitkälti pyörii näiden parissa mm. konsultointipalveluna. Lisäksi julkiselta puolelta isohkoja projektijulkistuksia jatkuvalla syötöllä.
En sitten tiedä, tuntuu että kehittyykö tämä tästä koskaan...? samanlaista puuduttavaa paskaa ja semipettymyksiä raporteissa aina. Tänään osari palkittiin tällä hetkellä vajaan 15 % laskulla.
Innofactorin toinen vuosineljännes oli haasteellinen, mutta arvioimme kuitenkin saavuttavamme vuodelle 2022 antamamme markkinaohjauksen
Innofactorilta aamusta tiedote, että aloittaa omien osakkeiden ostot. Max 800 K kpl. Tässä leijunut yllä myös tulosvaroitusriski. Voisi olettaa, että omien ostojen aktivointi signaloi/pienentää sitä riskiä, nyt kun käytännössä Q3 kvartaalin tuloskin lienee jo pitkälti tiedossa. (Tai sitten homma ei ole hallussa)
Mielenkiintoista tässä tarjouksessa minusta on se, että jokin muu taho on tarjonnut 1,86€, johon yhtiön suuromistaja ei ole ollut halukas myymään. Vastavetona tarjoudutaan ostamaan koko osakekanta 1,68€. Ja tarjouksessa vielä blockataan kilpailevat tarjoukset suhteellisen tehokkaasti pois, sillä tiedotteessa lukee näin: "Sami Ensio voi vetäytyä Ostotarjouksesta kilpailevan tarjouksen johdosta edellyttäen, että tällaisen kilpailevan tarjouksen tarjousvastike on vähintään 100 prosenttia korkeampi kuin Tarjousvastike, ja edellyttäen lisäksi, että tällainen kilpaileva tarjous (i) ei ole ehdollinen due diligence -tarkastuksen suorittamiselle, (ii)"
Toivottavasti tämäntyyppiset tarjoukset eivät ainakaan yleisty pörssiyhtiöiden keskuudessa. En toki ole mikään asiantuntija yrityskauppojen osalta, mutta tästä jää kyllä itselleni huono maku suuhun. Onko muilla ajatuksia tähän tarjoukseen ja toimintaan ylipäänsä tarjouksen ympärillä?
Mielenkiintoista tässä tarjouksessa minusta on se, että jokin muu taho on tarjonnut 1,86€, johon yhtiön suuromistaja ei ole ollut halukas myymään. Vastavetona tarjoudutaan ostamaan koko osakekanta 1,68€. Ja tarjouksessa vielä blockataan kilpailevat tarjoukset suhteellisen tehokkaasti pois, sillä tiedotteessa lukee näin: "Sami Ensio voi vetäytyä Ostotarjouksesta kilpailevan tarjouksen johdosta edellyttäen, että tällaisen kilpailevan tarjouksen tarjousvastike on vähintään 100 prosenttia korkeampi kuin Tarjousvastike, ja edellyttäen lisäksi, että tällainen kilpaileva tarjous (i) ei ole ehdollinen due diligence -tarkastuksen suorittamiselle, (ii)"
Toivottavasti tämäntyyppiset tarjoukset eivät ainakaan yleisty pörssiyhtiöiden keskuudessa. En toki ole mikään asiantuntija yrityskauppojen osalta, mutta tästä jää kyllä itselleni huono maku suuhun. Onko muilla ajatuksia tähän tarjoukseen ja toimintaan ylipäänsä tarjouksen ympärillä?
Joku ei taas osaa laskea (tai kirjoittaa):
31,5 prosenttia verrattuna 1,28 euroon
...
30,8 prosenttia verrattuna 1,28 euroon
Edit: tai ehkä kyse on kuitenkin siitä, että 1,28:ssa on vaan liian vähän desimaaleja ja siksi näyttää hullulta
Mielenkiintoista tässä tarjouksessa minusta on se, että jokin muu taho on tarjonnut 1,86€, johon yhtiön suuromistaja ei ole ollut halukas myymään. Vastavetona tarjoudutaan ostamaan koko osakekanta 1,68€. Ja tarjouksessa vielä blockataan kilpailevat tarjoukset suhteellisen tehokkaasti pois, sillä tiedotteessa lukee näin: "Sami Ensio voi vetäytyä Ostotarjouksesta kilpailevan tarjouksen johdosta edellyttäen, että tällaisen kilpailevan tarjouksen tarjousvastike on vähintään 100 prosenttia korkeampi kuin Tarjousvastike, ja edellyttäen lisäksi, että tällainen kilpaileva tarjous (i) ei ole ehdollinen due diligence -tarkastuksen suorittamiselle, (ii)"
Toivottavasti tämäntyyppiset tarjoukset eivät ainakaan yleisty pörssiyhtiöiden keskuudessa. En toki ole mikään asiantuntija yrityskauppojen osalta, mutta tästä jää kyllä itselleni huono maku suuhun. Onko muilla ajatuksia tähän tarjoukseen ja toimintaan ylipäänsä tarjouksen ympärillä?
En tiedä miten tuo blockaa juuri yhtään mitään. Sitouttaa ostajaa tuohon tarjoukseen ellei tarjota yli tuplia. Eihän kukaan tuosta lafkasta tarjoa juuri mitään, jos Ensio ei suostu myymään eikä kaverilla nähtävästi ole myyntihaluja. Ihan hyvin ilman mitään ehtojakin voi torpata käytännössä kaikki tarjoukset. Kuten torppasi tuon 1,86 € tarjouksen. Jos yhtiöllä on suuromistaja, joka on vielä yhtiön perustaja, niin kai se sijoittajan pitää ottaa riskinä huomioon, jos laskee osakkeelle jotain ostotarjousoptiota. En koe, että Ensiolla on jotain velvollisuutta luopua yhtiöstään sen takia, että muut osakkeenomistajat niin haluaisivat. Ei toki nykyomistajillakaan ole mitään velvollisuutta myydä tuohon 1,68€ hintaan Ensiolle, jos joku kokee sen liian alhaiseksi.
Ensiohan olisi voinut ihan hyvin torpata tuon 1,86€ tarjouksen ja pitää yhtiön edelleen pörssissä. Minulle kelpaa tuo 1,68€ ihan hyvin. Olisin toki ottanut mieluummin 1,86€, mutta eipä sellaista olisi ollut kellään minulle tarjota yhtiöstä nykymuodossaan.
Jos osake olisi nyt lähtenyt noin muuten hurjaan nousuun kohti 1,68€/osake saavuttaen sen joskus syyskuussa, niin ei olisi jäänyt itselle yhtään kappaletta myytäväksi 1,68€ hintaan. Ei siis omissa papereissa yhtiö ole 1,68 €/osake saati 1,86 €/osake arvoinen tai ainakin muualta saisi parempaa tuottoa.
