Ponsse

Itse olen istunut Ponssen kyydissä pienellä panoksella muutaman vuoden ja tänäänkin tuli lievästi positiivinen yllätys. Pitkään pohdin josko panosta pitäisi lisätä, mutta jäänyt aina tekemättä.

Hienoa firmassa on ainakin omistajien sitoutuminen ja asiantuntemus. Jatkuvasti panostetaan tuotekehitykseen ja varsin poikkeuksellisesti myös tuotannon ja tuotantotekniikan kehittämiseen.

Minua myös lämmittää osakkeiden lukumäärän pysyminen vakiona. Avainhenkilöt omistavat jo yrityksestä suuren osan ja optio-ohjelmia ei oikeastaan harrasteta. Markkina-arvoa ja tunnuslukuja on varsin helppo laskea kun osakkeiden lukumäärä on vuodesta toiseen 28 m kappaletta.

Huoltobusiness ja globaalit markkinat tasaavat aika hyvin myynnin heiluntaa. Uusi tuoteperhe tuntuu myös myyvän varsin hyvin.

Omistusrakenne aiheuttaa yritykselle joka tapauksessa yhden riskin. Omistus on jakaantunut hyvin pitkälle yhden perheen eri jäsenille. Asiat sujuvat varsin mallikkaasti kun firmaa johdetaan perinteisenä perheyrityksenä ja kaikki vetävät yhtä köyttä. Ymmärtääkseni Vidgrenit tulevat hyvin toimeen, mutta vakavat perheriidat eivät ole täysin pois suljettu mahdollisuus. Todennäköisyys vakavammille riidoille on perstuntumaltani aika pieni, mutta vaikutukset voisivat olla suuret.
Itse jatkan varsin tyytyväisenä Ponssen kyydissä lisäämättä tai vähentämättä panostani näillä hinnoilla.

Tykkään kyllä firmasta muuten, mutta tiedottamisessa on jotain vikaa... tai päässäni, ei tosiaankaan pois suljettu vaihtoehto.

Muistaakseni pari osavuosikatsausta takaperin menin Ponssen sivuille ja etsin sinä päivänä ilmestyvää osaria. En löytänyt. Oletin osarin ilmestyvän siis joskus iltapäivällä, en löytänyt mainintaa mihin kellonaikaan pitäisi ilmestyä. Hämmästyksekseni jossain, todennäköisesti arvopaperin sivuilla, oli kuitenkin jo osarin tiedot. Kävin uudestaan Ponssen sivuilla ja etsin osaria, sitä kuitenkaan löytämättä. Kysyin asiasta Ponsselta ja muistaakseni sain selitykseksi teknisen vian nettisivuilla.

Tänään menin Ponssen nettisivuilla n klo 10 enkä löytänyt osaria, oletin että tulee iltapäivällä kun en löytänyt. Hämmästyksekseni osarin tiedot kuitenkin löytyivät arvopaperin sivuilta ja sijoitustieto.fi:stä. Menin takaisin Ponssen sivuille ja katsoin ainakin etusivun, sijoittajat-sivun, sijoittajien tiedotteet, taloudelliset raportit... eikä mitään.

edit:

klo 10:50 tiedote ilmestyi Ponssen nettisivuille kohtaan tiedotteet. Dokumentti on kirjattu 9:00, mutta ei se ollut siellä ennen kuin hieman ennen yhtätöista. Arvopaperikin pystyi tekemään oman artikkelinsa 9:10. Hienoa toimintaa että firman omat sijoittaja-sivut ovat viimeinen paikka mistä tieto löytyy.

Aki Pyysing kirjoitti:

Edelleenkään ei ole koskaan ollut Ponssea, eikä 800M hintapyyntö 570M vaihtavasta pohjoissavolaisesta metsäkonevalmistajasta houkuttele ostamaan.

Mutta mutta houkuttelisiko pohjoiskarjalalainen 43M vaihtava metsäkonevalmistaja 15,5M hintapyynnöllä ostamaan?

Saa käyttää...

Ponsse tuli ulos tänään erittäin vahvan tuloksensa kanssa. Globaali metsäkonemarkkina vetää hyvin korkean sellunhinnan tukemana. Yhtiöllä oli pieniä toimitusongelmia kolmannella kvartsilla johtuen uuden tehtaan synnytystuskista.

Ponssen vuoden lopun ohjeistus oli hieman varovainen, ohjeistuksessa korostuivat ehkäpä liiaksi päällä oleva pieni lakkosyksyn mahdollisuus ja juuri nyt aktiivisena oleva pienehkö globaali nousumarkkinakorjaus.

Ponssen Q3 päättävä tilauskanta oli erittäin vahva vuodentakaiseen verrattuna.

Ponssesta tykätään jutella kauhean vähän. Johtuuko savolaisuudesta?

Joka tapauksessa elokuun alun dippi alle 27€ laittoi itsellä ostohousut jalkaan. Overall arvostan firmaa kyllä erittäin paljon yrityskulttuurista ja johtamisesta lähtien. Ei nämä positiiviset osaritkaan yhtään haittaa.
"

PONSSEN TILAUSKANTA KASVOI RÄJÄHDYSMÄISESTI

09:18 Ponssen liikevoitto ji huhti-keskuussa hieman odotuksista. Ponssen liikevoitto oli huhti-keskuussa 17,5 miljoonaa eruoa. Tietokanta Factsetin kermn kolmen analyytikon konsensuksen mukaan liikevoiton arvioitiin nousseen 12,4 miljoonasta eurosta 18,9 miljoonaan euroon. Tilauskanta oli merkittvsti vahvemmassa kunnossa kuin vertailukaudella. Ponssen tilauskanta oli puolivuotiskaudella 361,1 miljoonaa euroa, kun vuosi sitten yhtin tilauskannan arvo oli 187 miljoonaa euroa. Uusia tilauksista saatiin ensimmisen vuosipuoliskon aikana 391,6 miljoonan euron edest, kun vertailukaudella tilauksia saatiin 355,7 miljoonan euron edest. Ponssen liikevaihto ji hieman ennusteista. Ponssen liikevaihto oli huhti-keskuussa 172,7 miljoonaa euroa. Liikevaihdon arvioitiin kasvaneen 149 miljoonasta eurosta 185,5 miljoonaan euroon. Osakekohtainen tulos oli puolivuotiskaudella 0,83 euroa, kun vertailukaudella se oli 0,68 euroa. Yhti pit nkymt ennallaan. Ponsse arvioi, ett konsernin euromrisen liikevoiton odotetaan olevan vuonna 2019 hieman suurempi kuin 2018. Toimitusjohtaja Juho Nummelan mukaan tulos oli vallitsevassa maailmantalouden tilanteessa hyv. Maailman talouden epvarmuuksista huolimatta Ponsse-metskoneiden kysynt jatkui kuluneella neljnneksell hyvll tasolla ja yhtin tilausvirta oli erittin hyv. Euromrinen tilauskantamme oli katsauskauden lopussa erittin vahva 361,1 miljoonaa euroa. Valmistusmrt ovat olleet Vieremn tehtaallamme jatkuvassa kasvussa komponenttisaatavuuden parantuessa. Ensimmisen neljnneksen haasteet uusien tuotteiden sarjavalmistuksen aloituksessa on saatu ratkaistua nopeasti, Nummela toteaa. Euroopan laajat kaarnakuoriaistuhot vaikuttavat puumarkkinoihin. Euroopan metstuhojen estmiseen ja torjuntaan liittyvt hakkuut nostavat yhtin mukaan hetkellisesti korjatun puun mr Euroopassa, mik vaikuttaa vliaikaisesti mys kansainvlisiin puuvirtoihin. Vieremn tehdas ja Ponssea ympriv valmistusverkosto toimivat yhtin mukaan hyvin. Komponenttisaatavuuteen liittyy edelleen riskej, mutta tilanne helpottuu. Tehtaan kesnaikaiset huollot onnistuivat yhtin mukaan hyvin ja tehtaan toiminta on alkanut normaalisti elokuun alussa. "

Aika mielenkiintoinen otsikko: "Ponssen tilauskanta kasvoi räjähdysmäisesti"

Aika räjähdysmäistä kasvua on ollut Q2:lla. Q1:n jälkeen tilauskanta oli 368 miljonaa ja Q2:n jälkeen 361,1 miljoona euroa.

Nostetaan tämä Ponssen ketjukin henkiin näin Q1-tuloksen myötä.

Tammi-maaliskuu (jatkuvat toiminnot):

• Liikevaihto oli 201,7 (156,1) miljoonaa euroa
• Liikevoitto oli 16,6 (9,0) miljoonaa euroa ja liikevoittoprosentti 8,2 (5,7)
• Tilikauden tulos oli 14,0 (8,0) miljoonaa euroa
• Osakekohtainen tulos oli 0,50 (0,29) euroa
• Tilauskanta oli 336,9 (356,2) miljoonaa euroa katsauskauden lopussa
• Liiketoiminnan rahavirta oli 2,4 (-24,2) miljoonaa euroa (jatkuvat ja lopetetut toiminnot)
• Omavaraisuusaste oli 56,8 (61,2) prosenttia katsauskauden lopussa (jatkuvat ja lopetetut toiminnot)

Ponsse on luokitellut kaupan kohteena olevat Venäjän toiminnot myytävänä oleviksi omaisuuseriksi ja raportoinut ne lopetettuina toimintoina.

Yhtiön euromääräisen liikevoiton arvioidaan olevan vuonna 2023 hieman suurempi kuin jatkuvien toimintojen liikevoitto vuonna 2022 (46,6 miljoonaa euroa).

Ponsse on niitä yhtiöitä Helsingin pörssissä, joilla Venäjä-riski toteutui huomattavissa määrin, ja osakekurssi kyykkäsi nopeasti yli 40 eurosta alle 30 euroon. Venäjän ja Valko-Venäjän toiminnot muodostivat noin 20% liikevaihdosta ja sitäkin suuremman osan tuloksesta. 

Mutta kuinkas ollakaan, liikevaihto ei ole kyykännyt alkuunkaan. Vuonna 2021 se oli 750 miljoonaa euroa Venäjän myynnin kanssa, kun taas 2022 vuodelta jatkuvat toiminnot olivat 755 miljoonaa euroa, eli koneille oli ostajia muuallakin. Akrobatiikka tuon pivotoinnin ympärillä näkyi tosin heikentyneessä tuloksessa, ja olihan päällä myös komponenttipula vaikeuttamassa toimintaa.

Tuore osari kertoo osien saatavuuden parantuneen, sekä kannattavuuden olevan samalla uralla. Nykyisellään P/E asettuu 20 tienoille, minkä näen itse olevan vielä yleisesti kohtuullisena pidetty taso laatuyhtiölle (vrt. Kone). Negatiivisena asiana tilauskanta on pienentynyt, mutta toisaalta ilman oikeasti dramaattisia muutoksia siinä, pidän tuota lukua kvartaalitason kohinana.

Käsitykseni mukaan Ponssen tilauskanta oli ennen Venäjän toimintojen lopettamista ajallisesti suuruusluokkaa vuoden. Siis aika tilauksesta toimitukseen. Vaikka tämä alkuun kuulostaa ihan positiiviselta ongelmalta, niin asiakkaan näkökulmasta voisi kuvitella, että katselisi muitakin toimittajia ihan vakavasti jos on vähänkään kiire saada koneet käyttöön.

Venäjän toimintojen lopettaminen nähdäkseni helpottaa tuota toimitusruuhkaa. Vaikea sanoa, mihin tuo pitkällä tähtäimellä asettuu. Mutta näkisin, ettei tilanne ole niin paha, kuin 20% liikevaihdon menetys ensisilmäyksellä antaa ymmärtää. Omasta mielestäni kurssilasku vuonna 2022 tuntui aika rajulta reaktiolta, vaikka ehkä katselen tätä savolaistunein omistajan silmin. Saattaisin harkita jopa lisäostoja, mutta tässä lapussa on vaihto niin pientä, ettei kovin iso positio houkuttele. Seuraan tilannetta.

Tuoretta tilastotietoa yli 8-tonnisten  metsäkoneiden ensirekisteröinneistä Suomessa 2023 (lähteenä Traficom):

• yhteensä 640 konetta (495 vuonna 2022, +29 %)
• Ponsse 351 (263, +33 %)
• John Deere 175 (137, +28 %)
• Komatsu 88 (72, +22 %)
   

Yksittäisistä malleista eniten rekisteröity oli Ponsse Buffalo -ajokone (80 kpl). 

https://mb.cision.com/Public/18192/3931936/902deca759bb1e43.pdf

Liikevaihdossa reipas ylitys, mutta tulos odotuksiin. Uusien tilauksien kerrotaan piristyneen Q4. Ohjeistuksessa taitaakin olla osarin pettymysosa.

Negari Ponsselta jo nyt. Q1 sujunut heikosti.

Ponsse laskee ohjeistustaan vuodelle 2024. Yhtiön euromääräisen liikevoiton arvioidaan olevan hieman heikompi kuin vuonna 2023 (47,2 miljoonaa euroa).

Ensimmäisen neljänneksen liikevaihdon ja liiketuloksen (EBIT) ennakoidaan jäävän merkittävästi vertailukaudesta.

Uusi tulosohjeistus vuodelle 2024

Yhtiön euromääräisen liikevoiton arvioidaan olevan vuonna 2024 hieman heikompi kuin vuonna 2023 (47,2 miljoonaa euroa).

Uuden ohjeistuksen perustelut ja ennakkotieto vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen liikevaihdosta ja kannattavuudesta
Metsäkoneiden kysyntä jatkui heikkona vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Lisäksi Suomessa toteutuneet työtaistelutoimenpiteet alensivat liikevaihtoa. Liikevaihdon heikon kehityksen seurauksena ja Ponssen tytäryhtiön, Ponsse Latin America Ltda:n kannattavuuden jäädessä selkeästi odotuksista, ensimmäisen neljänneksen liiketuloksen (EBIT) ennakoidaan jäävän merkittävästi vertailukaudesta. 

Ensimmäisen neljänneksen heikkoudesta johtuen Ponsse muuttaa 20.2.2024 antamansa taloudellisen ohjeistuksensa vuodelle 2024.

Aiemmin julkistettu tulosohjeistus 2024
Ponsse on aiemmin 20.2.2024 julkaistuissa vuoden 2023 tilinpäätöstiedotteessa arvioinut tulosnäkymiä vuodelle 2024 seuraavasti: ”Yhtiön euromääräisen liikevoiton arvioidaan olevan vuonna 2024 samalla tasolla kuin liikevoitto vuonna 2023 (47,2 miljoonaa euroa).”

Linkki tiedotteeseen

Ponsselta tuli liikevoittoa lähes tuplat se mitä konsensus odotti. Toimitusjohtaja kertoo messuaktiivisuuden olleen vahvaa ja markkinan helpottaneen selvästi.  Ikävästi tietysti tilauskanta laskussa. Mahtaako tuossa kannattavuuden takana olla jotain kertaluontoista? Äkkiseltään en nähnyt. Brasilian maaorganisaatioasioilla ei ollut vaikutusta tähän kvartaaliin.

Ponssen osavuosikatsaus 1.1.–30.9.2024

Heinäkuu-syyskuu:
- Liikevaihto oli 169,3 (169,2) miljoonaa euroa
- Liikevoitto oli 18,5 (6,5) miljoonaa euroa ja liikevoittoprosentti 11,0 (3,9)

Tammi-syyskuu:
- Liikevaihto oli 526,9 (579,0) miljoonaa euroa
- Liikevoitto oli 19,1 (33,4) miljoonaa euroa ja liikevoittoprosentti 3,6 (5,8)
- Tilikauden tulos oli 0,3 (22,4) miljoonaa euroa
- Osakekohtainen tulos oli 0,01 (0,80) euroa
- Tilauskanta oli 199,1 (282,3) miljoonaa euroa katsauskauden lopussa

- Liiketoiminnan rahavirta oli 36,5 (-4,8) miljoonaa euroa
- Omavaraisuusaste oli 55,1 (54,8) prosenttia katsauskauden lopussa

- Ponsse julkaisi tulosohjeistuksen 9.8.2024: Yhtiön euromääräisen liikevoiton arvioidaan olevan vuonna 2024 merkittävästi heikompi kuin vuonna 2023 (47,2 miljoonaa euroa).
 

En myöskään löydä mitään kertaluontoista erää joka selittäisi eron analyytikoiden odotuksiin. Tässä ketjussa asiasta ei kirjoitettu, mutta Ponsseltahan tuli elokuussa toinen negari tälle vuodelle (mainittu 9.8. tulosohjeistus), johtuen yhä noista Etelä-Amerikan kertaluontoisista(?) epäonnistumisista. Analyytikot ovat voineet laskea samoja kuluja kolmannellekin kvartaalille.

Pidän tätä tulosta kuitenkin lähempänä Ponssen todellista kyvykkyyttä, joka tulee taas esiin jos ja kun nuo latino-ongelmat saadaan kuopattua.

Jep Ponsse on alisuorittanut aika pitkään jo tosi rankasti. Kiva jos aletaan näkemään välkähdyksiä paremmasta. Ei mikään mahdoton skenaario, että tätäkin joskus löytyisi salkusta, mutta ei vielä hirveästi ostosormi syyhyä.

Voi muuten olla, että osa tuosta ylityksestä tulee nimen omaan tuosta Etelä-Amerikan epäonnistumisten puuttumisesta. Tästä oli kuitenkin erikseen mainintakin toimarin katsauksessa.