23.7.2024 - 08:36

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Lokki wrote:

Mikko, mihin asti odottelet Akerin osinkopäätöksiä ja koska arvelet sen tulevan? 

Jotenkin olin tulkinnut väärin, kun IR kertoi moneen kertaan, että päätös tulee closing aikaan tai pian sen jälkeen. Nyt ilmeisesti pian on yli kuukausi. Kun aikaa menee, niin kait todennäköisyys jättiosingolle on väkisin laskenut. Toisaalta en halua myydä, koska osakekin on laskenut ja diskontto käteiseen on todella suuri. Jos katsoo Akerin uudistunutta strategiaa, niin joku moonshot sijoitus olisi aika pahasti vastoin sitä. 

Mutta en mä tiedä aikatauluista sen enempää. 

2
0
25.7.2024 - 11:33

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Shake11 wrote:

Hei!

Näkemyksiä paskavaluutoista NOK ja SEK? Oisko ihan indekseissäkin ideaa euroissa sijoittavalle?

Onhan ne aika paskaisia valuuttoja tällä hetkellä. Mulla on aika paljon altistusta niihin, ja viime päivinä olen ottanut vielä ihan suoria vetoja vahvistumisen puolesta. Muutenkaan salkut eivät ole juhlineet, ja näistä ei varsinkaan ole ollut iloa.

Mutta asiaa voi ajatella näinkin. Haluanko, että mulla on 90% esim eurovaluutassa vai vaikka 50%? Vaikka kulutukseni on pääasiassa euroissa, en jotenkin luota tähän systeemiin täysin. Se, että on Ruotsissa, Norjassa ja Yhdysvalloissa paikallista valuuttaa kiinni ei tunnu pahalta. Norja ja Ruotsi pärjäävät aina. Kruunuja myydään kun markkinoilla epävarmuutta, mutta voin jäädä holdaamaan niitä enemmänkin, jos valuutat jäävät heikoiksi. Norjan kruunu nyt ei absoluuttisesti ole halpa, mutta verrattuna historialliseen arvoon vrs euro/usd se vaikuttaa järkitasolta ostaa. Kuitenkin tämä on maailman varakkain valtio ja jossain vaiheessa sen valuuttaan voisi kohdistua vähän samanlaista safe have kysyntää kuin Sveitsin frangiin. Se päivä ei selkeästi ole vielä. 

6
0
25.7.2024 - 12:05

JokusenJaska

+20
Liittynyt:
20.5.2023
Viestejä:
15

Mikko Mäkinen wrote:

Shake11 wrote:

Hei!

Näkemyksiä paskavaluutoista NOK ja SEK? Oisko ihan indekseissäkin ideaa euroissa sijoittavalle?

Onhan ne aika paskaisia valuuttoja tällä hetkellä. Mulla on aika paljon altistusta niihin, ja viime päivinä olen ottanut vielä ihan suoria vetoja vahvistumisen puolesta. Muutenkaan salkut eivät ole juhlineet, ja näistä ei varsinkaan ole ollut iloa.

Mutta asiaa voi ajatella näinkin. Haluanko, että mulla on 90% esim eurovaluutassa vai vaikka 50%? Vaikka kulutukseni on pääasiassa euroissa, en jotenkin luota tähän systeemiin täysin. Se, että on Ruotsissa, Norjassa ja Yhdysvalloissa paikallista valuuttaa kiinni ei tunnu pahalta. Norja ja Ruotsi pärjäävät aina. Kruunuja myydään kun markkinoilla epävarmuutta, mutta voin jäädä holdaamaan niitä enemmänkin, jos valuutat jäävät heikoiksi. Norjan kruunu nyt ei absoluuttisesti ole halpa, mutta verrattuna historialliseen arvoon vrs euro/usd se vaikuttaa järkitasolta ostaa. Kuitenkin tämä on maailman varakkain valtio ja jossain vaiheessa sen valuuttaan voisi kohdistua vähän samanlaista safe have kysyntää kuin Sveitsin frangiin. Se päivä ei selkeästi ole vielä. 

Kiitos henkisestä tuesta. Samankaltainen ajatus ollut jo muutaman vuoden mutta selkeästi liian aikaisessa. Eli melkein kuin olisi väärässä. Mutta en anna periksi, olen kaivautunut tylsimpiin pappaosakkeisiin mitä noista naapurivaluutoista löytyy (pl. Intrum) ja holdaan vaikka parran harmaaksi. Ehkä.

2
0
26.7.2024 - 23:33

LappuLiisa

+407
Liittynyt:
16.11.2023
Viestejä:
401

Hyvä kirjoitus Evosta. Olen samaa mieltä että niin kauan kun on valtava riskipreemio, instikat eivät laita suuria määriä rahoja likoon.

En pitäisi Betssonia huonona yhtiönä. Hallituksella ja johdolla on isot omistukset sekä toimari on ollut pitkään pestissään. Ne tuovat pitkän aikavälin osaamista ja avainhenkilö arvoa. 

Kirjoitin Betsson-ketjuun analyysin heidän harmaasta markkinasta. Turkkia Betsson ei ole maininnut pitkään aikaan osareissaan. Kilpailija Flutter taas mainitsee sen avoimesti yhtenä kasvumarkkinana, mutta se onkin vain pieni osa heidän liikevaihtoa. Sama elementti on siis havaittavissa että harmaasta markkinasta ei voida olla täysin avoimia jos se on iso osa liikevaihtoa. 

Evon kurssikehitys on ollut surkeata tänä vuonna. Ja siihen kun lisätään että paras mahdollinen uutinen Bet365-yhteistyöstä joka tuo isot määrät tervettä liikevaihtoa ei liikuttanut kurssia pätkääkään.

Jos pörssi suljettaisiin 10 vuodeksi, kuinka luottavainen voi olla että Evo tekee vielä samoja määriä liikevaihtoa eikä harmaita markkinoita olla suljettu/raidattu ? Eli Evossa on syntiosakelisä sekä regulaatioriski. Aasiassa on kyllä maan tapana että sääntöjä kierrätään ja valtio on hidas/tehoton toimimaan. 

Jos kanssa mietitään että voisiko joku iso toimija kuten Las Vegas Sands ostaa Evon yrityskaupalla, siinäkin pitäisi ottaa huomioon mikä on "terveen" liiketoiminnan arvo ja antaa riskipreemio huonolle liiketoiminnalle. Olet oikeassa että kun se terveen markkinan kasvu hidastuu, silloin arvostuskerroinkin laskee.

3
0
28.9.2024 - 06:33

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

LappuLiisa wrote:

Jos pörssi suljettaisiin 10 vuodeksi, kuinka luottavainen voi olla että Evo tekee vielä samoja määriä liikevaihtoa eikä harmaita markkinoita olla suljettu/raidattu ? Eli Evossa on syntiosakelisä sekä regulaatioriski. Aasiassa on kyllä maan tapana että sääntöjä kierrätään ja valtio on hidas/tehoton toimimaan. 

Jos kanssa mietitään että voisiko joku iso toimija kuten Las Vegas Sands ostaa Evon yrityskaupalla, siinäkin pitäisi ottaa huomioon mikä on "terveen" liiketoiminnan arvo ja antaa riskipreemio huonolle liiketoiminnalle. Olet oikeassa että kun se terveen markkinan kasvu hidastuu, silloin arvostuskerroinkin laskee.

Mäkin olen aika luottavainen, että 10 vuoden päästä Evo tekee tuplasti tulosta, vaikka harmaita/mustia markkinoita tässä välissä kitkettäisiin. Viime aikoina on tullut aika paljon tietoja, ettäeri puolilla asiaan on puututtu vähän enemmän, mikä varmaan näkyy seuraavan vuoden ajan Evon kasvussa. Se voisi olla ostopaikka. Evo voisi olla ostokohde juuri sen takia, että Euroopassa syntiosakkeilla on jenkkejä suurempi alennus. Mutta kasinoketjun ostossa on se ongelma, että kilpailevat ketjujen suhtautuminen tuotteeseen voisi muuttua negatiivisempaan suuntaan. Ehkä private equity olisi todennäköisempi, vaikka toki Evon koko rajaa ostajajoukon kouralliseen. Sekin toki riittää. 

 

5
0
28.9.2024 - 07:03

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Jotenkin huvittanut, etten pysty isoa eroa tänä vuonna tekemään S&P500 indeksiin, vaikka salkun koostumus on täydellisen eri. Altistus megateknoihin ja semeihin on ollut lähellä nollaa(valitettavasti). Salkuista on löytynyt paljon pienemmän pään osakkeita, joilla ei ole mitään tekemistä jenkkiteknojen kanssa. Osakepainokin on ollut jossain 60% likvideistä keskimäärin(lasken erikoiscaset esim 0,5-kertoimella tms.  osakepainoon, koska niiden korrelaatio osakemarkkinaan pitäisi olla rajallinen). Silti salkun kehitys Nordnetissa on ollut aika lailla S&P500:

Kuva

ACC on aiheuttanut välillä pikkupommeja salkkuun, mutta eihän ne kokonaisuudessa pahemmin näy. Ambea tili on ollut 4-5x isompi(positiosta enää 1/3 jäljellä) kuin mitä ACC turskalla, mutta omat liskoaivot tuovat huonot positiot paljon useammin ajatuksiin kuin onnistumiset. 

Interactive Brokers tili ei ole valtavan kokoinen, koska siellä vipu ja shorteilla tasapainottaminen on niin joustavaa - ja koska olen olettanut edun täysin skaalautuvissa tuotteissa olevan pienempi kuin nordic pörsseissä. Silti viime vuosina tulokset olleet yllättävän hyviä: 

Kuva

 

Pitäisi varmaan miettiä, jos siirtäisi enemmän paukkuja sinne. Pohjoismaissa avaushuutarit (vaikea saada positiota yön aikana tulleisiin uutisiin) ovat pienentyneet, uutisalgot parantuneet ja lyhyen ajan liikkeet olleet itselle aika vaikeita viime vuosina. Ja niinkuin täällä olen marissut moneen kertaan, 15 vuoden jälkeen motivaatio päivätreidaamiseen on ollut hukassa. Toki IB otoskoko on rajallinen, kyse voi olla jossain määrin mielettömän hyvästä tuuristakin. Osakkeet, osakeindeksit, raaka-aineet ovat kaikki menneet aika hyvin jenkkitilillä. Käyn hyvin vähän päivätreidiä siellä. Sekin on sinänsä hyvä, koska swingit ja pidemmät antavat tilaa tehdä muita asioita. Pitäisi varmaan antaa enemmän pääomaa ja aikaa sille mikä toimii hyvin. 

Olen opetellut viimeisen kuukauden aikana koodaamista ja tekoälyn hyödyntämistä. Siinä voi löytyä jotain hyötyä myös markkinaan, mutta enemmän olen miettinyt muiden asioiden kannalta. Tekoäly ei välttämättä ihan lähivuosina muuta maailmaa, mutta 10 vuodessa se tulee muuttamaan hyvin paljon. Siitä voi seurata erinäisiä mahdollisuuksia pörssin ulkopuolellakin. 

 

14
0
28.9.2024 - 07:47

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Myin eilen kaikki kiinayhtiöni. Kaduin sitä heti kun näin David Tepperin haastattelun CNBC:llä. Tepper on yksi harvoja tyyppejä, joita kannattaa kuunnella. Hän ei ikinä selitä mitään sanahelinää kuulostaakseen fiksulta. Hyvin maalaisjärkistä ja yksinkertaista. Kun valuaatiot ovat alhaisia ja jotain merkittävää muuttuu, pitää ymmärtää laittaa merkkejä keskelle. En muista, että mies olisi ikinä sanonut mitään hölmöä. 

Positio ei ollut mikään valtava, enkä nyt kuitenkaan lähde sitä ostamaan takaisin. JD.com ja Alibaban kaltaisilla yhtiöillä on paljon käteistä, joten 50% nousu nostaa EV/EBIT kertoimia paljon enemmän kuin 50%. Mutta luultavasti Kiinan elvytys saa myös tuloskasvun elpymään. Ehkä näissä on kuitenkin ollut ongelma, että kilpailukin on viime vuosina kiristynyt. Halpoja osakkeet ovat silti, mutta Kiina ei kohdemarkkinana innosta. Kun katsoo historiaa omistaja-arvon luomisessa, Kiina on maailman huonoimpia markkinoita. Rahaa tuntuu ohjautuvan johonkin muualle kuin omistajille. 

Vietnamissa mulla on PYN:n kautta melko iso paino. Vähän sama huolestuttaa sielläkin. Kuitenkin muuten suhtaudun siihen positiivisesti, mutta epäilyjen takia alkaisin keventämään, jos markkina siellä nousisi vaikka 50% vuodessa tai kahdessa. Sijoitin toukokuun lopussa pienen  erän muuten Indonesiaan JOM Komodon kautta. En perinteisistä rahastoista niin välitä, mutta näillä markkinoilla indeksisijoittamiseen sisältyy isompia ongelmia. Indonesiassakin on ollut indekseissä asti ihmeellisiä pienen floatin vedätysosakkeita. Kaakkois-Aasiaan olisi hyvä löytää enemmänkin sijoituskohteita. Siellä on hyvä väestörakenne ja talouskasvu tulee olemaan seuraavina vuosikymmeninä ihan toista kuin muualla maailmassa. 

 

16
0
29.9.2024 - 19:31

jayboy

+87
Liittynyt:
3.4.2018
Viestejä:
94

Kiitos mielenkiintoisista päivityksistä, jotka saavat yllättävän vähän kommentteja. Onko IB salkussa jotenkin erilainen strategia vai samaa tekemistä kuin pohjolassakin, mutta paremmalla menestyksellä?

Btw. Oletko jenkkilässä Intel osakkeessa mukana tai tutustunut tarkemmin? Mielestäni vaikuttaisi olevan kiinnostava tilanne ja mahdollisia katalyyttejä, esim. yrityskaupat yms. Teknologia ja bisnes toki hieman yskii, mutta hintakin on sen mukainen..

1
0
30.9.2024 - 11:08

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

jayboy wrote:

Kiitos mielenkiintoisista päivityksistä, jotka saavat yllättävän vähän kommentteja. Onko IB salkussa jotenkin erilainen strategia vai samaa tekemistä kuin pohjolassakin, mutta paremmalla menestyksellä?

Btw. Oletko jenkkilässä Intel osakkeessa mukana tai tutustunut tarkemmin? Mielestäni vaikuttaisi olevan kiinnostava tilanne ja mahdollisia katalyyttejä, esim. yrityskaupat yms. Teknologia ja bisnes toki hieman yskii, mutta hintakin on sen mukainen..

Siellä on tullut tuottoja aika erilaisista hommista. Tänä vuonna isoimmat tuotot ovat tulleet johdannaisista öljyssä, kuparissa ja Nikkeissä. Osakepuolella parhaiten tuottaneet JD.com ja Alibaba. Vähän yllättäen myös shortit Nvidia, Microstrategy(ja kyllä olisi ollut helpompi vain longata niitä) menneet hyvin. Ja japanilainen Gungho(deep value case). Yleensä teen siellä jonkinlaisia erikoistilanteita. Öljyä olen ostanut dippeihin, kun positiointi käy todella negatiiviseksi. Kun CTA:t on max short, niin aika pieni nousu saa aikaan, että siellä joudutaan ostamaan shortteja kiinni, joka taas vahvistaa nousua. Kuparia taas vaan pidän, koska uskon, että siitä on muutaman vuoden päästä pulaa. Nikkeissä taas oli elokuun alussa se massiivinen dippi, mitä oli vaikea olla ostamatta. Kiinasta mainitsin tuossa aiemmin. Kuitenkin yli puolet tämän vuoden tuotoista selittää nuo nimet, niin otos tosiaan liian pieni, että tästä vuodesta voisi vetää isommin johtopäätöksiä.  

Intelissä en ole ollut mukana. Vaikea arvioida teknologista takamatkaa. Mutta varmasti olisi tutustumisen arvoinen. Se, että teknologia ja bisnes yskii on kuitenkin hyvin oleellista. Toisaalta Oracleakin ehdittiin katsoa vähän menneen talven lumena, mutta bisnes vaikuttaa hyvältä ja kurssi vielä paremmalta. 

8
0
30.9.2024 - 12:35

jayboy

+87
Liittynyt:
3.4.2018
Viestejä:
94

Mikko Mäkinen wrote:

jayboy wrote:

Kiitos mielenkiintoisista päivityksistä, jotka saavat yllättävän vähän kommentteja. Onko IB salkussa jotenkin erilainen strategia vai samaa tekemistä kuin pohjolassakin, mutta paremmalla menestyksellä?

Btw. Oletko jenkkilässä Intel osakkeessa mukana tai tutustunut tarkemmin? Mielestäni vaikuttaisi olevan kiinnostava tilanne ja mahdollisia katalyyttejä, esim. yrityskaupat yms. Teknologia ja bisnes toki hieman yskii, mutta hintakin on sen mukainen..

Siellä on tullut tuottoja aika erilaisista hommista. Tänä vuonna isoimmat tuotot ovat tulleet johdannaisista öljyssä, kuparissa ja Nikkeissä. Osakepuolella parhaiten tuottaneet JD.com ja Alibaba. Vähän yllättäen myös shortit Nvidia, Microstrategy(ja kyllä olisi ollut helpompi vain longata niitä) menneet hyvin. Ja japanilainen Gungho(deep value case). Yleensä teen siellä jonkinlaisia erikoistilanteita. Öljyä olen ostanut dippeihin, kun positiointi käy todella negatiiviseksi. Kun CTA:t on max short, niin aika pieni nousu saa aikaan, että siellä joudutaan ostamaan shortteja kiinni, joka taas vahvistaa nousua. Kuparia taas vaan pidän, koska uskon, että siitä on muutaman vuoden päästä pulaa. Nikkeissä taas oli elokuun alussa se massiivinen dippi, mitä oli vaikea olla ostamatta. Kiinasta mainitsin tuossa aiemmin. Kuitenkin yli puolet tämän vuoden tuotoista selittää nuo nimet, niin otos tosiaan liian pieni, että tästä vuodesta voisi vetää isommin johtopäätöksiä.  

Intelissä en ole ollut mukana. Vaikea arvioida teknologista takamatkaa. Mutta varmasti olisi tutustumisen arvoinen. Se, että teknologia ja bisnes yskii on kuitenkin hyvin oleellista. Toisaalta Oracleakin ehdittiin katsoa vähän menneen talven lumena, mutta bisnes vaikuttaa hyvältä ja kurssi vielä paremmalta. 

Yleisesti ottaen on mielenkiintoista, että tuollaisilla periaatteessa melko yksinkertaisilla ja moninaisilla strategioilla (korjaa jos olen väärässä) voi myös tehdä kovaa tuottoa vuodesta toiseen. En tiedä oletko koskaan maininnut tai pohtinut mikä oma edge on tekemisessä? Ja miten pystyt pysymään edes jotenkin kurinalaisena omassa tekemisessä, että pysyy omilla vahvuusalueilla?

Monesti kohtaa jonkin yhden tietyn strategian toteuttajia (esim. breakoutit, shorttaus tietyissä setupeissa jne.), joilla tehdään rahaa tietyn edgen avulla melko systemaattisesti. Itsellä taas  tekeminen valuu vähän joka puolelle ja usein mietin, että onko mulla mitään oikeaa edgeä näin laajassa tekemisessä vai pitäisikö alkaa tekemään vaan jotain juttua.

2
-1
30.9.2024 - 18:41

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Oma edge on kokemuksen ja oppimisen perusteella tulleet heuristiikat mitä missäkin tilanteessa pitää tehdä. On hyvä pysyä omilla vahvuusalueilla, mutta jossei niistä ikinä poikkea, niin voi jäädä polkemaan paikoilleen. 

7
0
1.10.2024 - 11:01

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Olen miettinyt myös kiinteistösijoittamista. Ostin tosiaan yhden sijoitusasunnon ja rahaston kautta teollisuuskiinteistöjä. Korot laskevat, joten luultavasti kiinteistöjen hinnat piristyvät lähivuosina. Silti esimerkiksi asuntojen tuotto-odotus ei vaikuta erityisen hyvältä. Asunnoissa kasvukeskuksista 4% vuokratuotto on ihan ok, ja luultavasti päälle voisi saada vähän arvonnousua. Jos korot asettuvat lähemmäksi 2%, niin velkavivun kanssa diili alkaa olla ok. Aika paljon riippuu korkojen kehityksestä onko asuntosijoituksen tuotto lähempänä 4 vai 10 prosenttia. 

Ostin vähän Kojamoa, koska osake 9,5 eurossa hinnoitteli 6,5% tuottovaadetta, mikä alkaa kiinnostaa markkinakorkojen laskiessa. Sijoitin 2023 kesällä Kojamo joukkovelkakirjaan, kun siitä sai yli 7% tuottoa. Myin ne pois alkuvuodesta, kun yieldi oli laskenut alle 4,5%. Nyt Kojamo saisi lainaa jo 3,5%, joten yhtälö alkaa taas toimimaan. Toki samoin kuin yksittäisissä asunnoissa, tuotto-odotus ei ole huima, mutta hajautushyödyn kanssa järkevä.

Lopulta kuitenkin nykyinen lama rakentamisessa johtaa taas niukkuuteen asunnoissa. 2-3 vuoden päästä kasvukeskuksissa on taas asunnoista pulaa. Luultavasti siis olisi järkevää olla jotain asunto-omaisuutta muutaman vuoden ajan.

Ostin tästä syystä Bonavaa 8 SEK paikkeilta. Sillä saa aika puhdasta altistusta rakentamisen toipumiselle. YIT, JM ja Peab tekevät myös muuta rakentamista, joten yhtiöt eivät ole olleet yhtä suurissa vaikeuksissa. No YIT on siitä huolimatta ollut aika kanveesissa. Bonava positio on 2% salkusta. En tiedä kuinka hyvin firmaa johdetaan. Etenkin silmiin pisti, että vielä 2022 firma osti tontteja ilman huolta huomisesta. Jos siinä vaiheessa oltaisiin kevennetty tasetta edes hiukan, olisi 1mrd SEK merkintäannilta säästytty ja osake olisi tuplasti arvokkaampi.

2025 tulee näyttämään aika umpipaskalta. Liikevaihto laskee vielä 2024 vuodesta ja nettotulos on pakkasella. Mutta sijoittajat katsovat, että asuntojen aloitukset nousevat ja parin vuoden päästä tilanne on aivan erilainen.

Nyt yhtiön tangible book > markkina-arvo, mikä tuo vähän selkänojaa, vaikka arvoihin laskisi alennuksia. Yhtiön on pitänyt hengissä Saksan markkina, joka ei romahtanut kuten vaihtuvakorkoisista lainoista riippuvat Suomi ja Ruotsi. 

Luvut ovat nyt aika surkeita. Toisaalta 2/3 päämarkkinoista on romahtanut alta. Itse kiinnitän nyt huomiota taseeseen. Nettovelka vuodessa 6631 -> 3823 msek. Net project asset value 6768 -> 5064. Net project asset value/ net debt 1 -> 1,3 (taulukon arvoilla). Tase on siis tervehdytetty aikana, jolloin asuntoja on ollut hyvin vaikea liikuttaa eteenpäin. Toki 1000 msek anti auttoi sekin. 

A screenshot of a data

Description automatically generated

Kun nyt lähivuosina asunnot alkavat liikkua, sillä on myös negatiivisia vaikutuksia kassavirtaan. Kun rakennetaan enemmän, niin pääomaakin sitoutuu. Mutta silloin niitä rakennetaan taas terveeseen markkinaan. Tärkeintä on kuitenkin, että tase on saatu siihen malliin, että uuden rakentaminen voidaan laittaa alkuun.

Kun tase saadaan kuntoon, myös rahoituskulut lähtevät laskuun, joskin viiveellä. Mutta asuntojen tarve kasvukeskuksista ei ole hävinnyt mihinkään. Joitakin kilpailijoita on mennyt nurin. Se voi vähän pienentää kilpailua, mutta tuskin kovin merkittävästi.

2016-2021 yhtiö teki keskimäärin 15 miljardin SEK:n liikevaihtoa ja 9 % ebit-marginaalia. Oletetaan, että siinä oli vähän huumaa mukana. Toisaalta inflaatio on ollut luokkaa yht. 20%, joten laitetaan liikevaihdoksi 2027 15mrd ja ebit marginaaliksi 7%. Sillä saada 1,05 mrd liikevoittoa.  Net debt voisi nousta vaikka 5 mrd:n ja siitä normaalisoitu korkokulu 300msek. Varmasti se 2027 on vielä korkeampi, mutta markkina katsoo aina eteenpäin. Firma tekisi melkein 600msek nettovoittoa. Se olisi aika hyvä suhteessa nykyiseen 2,6 mrd sek markkina-arvoon.

Tässä on toki paljon epävarmuuksia. Mutta melko hyvä tuki arvostukselle löytyy, jos uskoo markkinan elpyvän normaaliin – jota yhteiskuntamme takuulla tarvitsee. Sitten tämmöisen täyden stopin jälkeen asunnoista voi olla ihan todelinen pula. On vaikea arvioida taseen likvidointiarvoa, koska rakennusoikeuksien, tonttien ja asuntojen arvostukseen liittyy kysymysmerkkejä. Luultavasti kaikki ovat yläkanttiin. Toisaalta Q2 lopussa omaa pääomaa oli 7,4 mrd, eikä siinä ole liikearvohöttöä:

A screenshot of a computer

Description automatically generated

Jos korkojen lasku johtaa lisääntyneeseen asuntojen kysyntään, niin tase voi olla yllättävän kurantti.

Oikeastaan suurin syy ostaa osaketta on kuitenkin se, että ajattelen, että sijoittajat ostavat sitä, kunhan saadaan vähän enemmän vahvistusta kysynnän elpymisestä. Hyvä katsoa 18-24kk päähän. Toki voi olla niinkin, että seuraavat 12kk kun osarit tulevat olemaan synkkiä, niin osake ei innostu. Sen takia muutaman prosentin paino salkussa. Tuntuu ettei tähän kiinteistösektoriin ole tullut mitään loistoideaa, niin hajautetaan useaan kohteeseen. 

En oikein näe, että nykytilanne on kestävä. Liikarakentamista seuraa aina ylitarjonta ja päinvastoin. Bonava vaikuttaa kohtalaisen hyvältä vedolta tähän makrotrendiin, vaikka rakennusliikkeiden omistaminen pitkälla aikavälillä on masokistin hommaa. Enkä sitä uskaltaisi kenellekään suositella. Kojamo taas on laiskalle ihan ok asuntojen korvike. Cityconia vielä mietin. Toki voisi katsoa kansainvälisemminkin, mutta pohjolassa vaihtuvat korot on kuitenkin aika uniikki ilmiö. 

14
0
1.10.2024 - 15:26

1000k

Liittynyt:
28.12.2017
Viestejä:
2

Olen opetellut viimeisen kuukauden aikana koodaamista ja tekoälyn hyödyntämistä. Siinä voi löytyä jotain hyötyä myös markkinaan, mutta enemmän olen miettinyt muiden asioiden kannalta. Tekoäly ei välttämättä ihan lähivuosina muuta maailmaa, mutta 10 vuodessa se tulee muuttamaan hyvin paljon. Siitä voi seurata erinäisiä mahdollisuuksia pörssin ulkopuolellakin. 

Kiitos Mikko taas hyvästä päivityksestä, näitä on ilo lukea. Mielenkiinnosta kysyn, että mitä lähteitä / työkaluja olet käyttänyt tekoälyn opetteluun? Ja jos on jotain vinkkejä, niin otetaan mielellään vastaan!

0
0
1.10.2024 - 15:42

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

1000k wrote:

 

Olen opetellut viimeisen kuukauden aikana koodaamista ja tekoälyn hyödyntämistä. Siinä voi löytyä jotain hyötyä myös markkinaan, mutta enemmän olen miettinyt muiden asioiden kannalta. Tekoäly ei välttämättä ihan lähivuosina muuta maailmaa, mutta 10 vuodessa se tulee muuttamaan hyvin paljon. Siitä voi seurata erinäisiä mahdollisuuksia pörssin ulkopuolellakin. 

 

Kiitos Mikko taas hyvästä päivityksestä, näitä on ilo lukea. Mielenkiinnosta kysyn, että mitä lähteitä / työkaluja olet käyttänyt tekoälyn opetteluun? Ja jos on jotain vinkkejä, niin otetaan mielellään vastaan!

Kiitos! Alkuun olen katsonut tutorial videoita Youtubesta. Sitten aika paljon juttelen ChatGPT:n kanssa. Se osaa johdattaa eteenpäin erilaisiin työkaluihin. Sen jälkeen esim VS code auki. Siinä voi tehdä jo monia asioita, joko ChatGPT:n koodeilla tai sitten muista lähteistä. Itse olen yrittänyt opetella Pythonia tässä samalla. 

7
0
7.10.2024 - 18:40

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Euribor on 2,7 luokkaa ja luultavasti tippuu lähemmäksi kakkosta seuraavan vuoden aikana. Nyt rakennetaan niin vähän, että parin vuoden päästä asunnoista on niukkuutta. Esim. Kojamoa myydään nyt koska vuokrausaste ja tulos ovat olleet surkeat ja varmasti vielä seuraavan vuoden ovat surkeita. Mutta melkein takuuvarmasti vuokrausaste nousee, kun ylijäämä syödään. Kojamo ei ole ehkä erityisen hyvä yritys, mutta omassa mielessä on vaikeaa keksiä kovinkaan todennäköisä skenaarioita, missä sen osake olisi selkeästi nykyistä alempana parin vuoden päästä. Sen sijaan voidaankin huomata, että tuottovaade 4,5% onkin uudessa tilanteessa ihan kurantti (toki esim vuosi sitten 6% olisi ollut lähempänä). Lisäsin tänään positiota 4k -> 15k. No aina voi tulla joku uusi inflaatiopiikki, mutta näkisin sen alle 10% todennäköisenä. Ja jos Kokoomus ei koske asuntotukiin isommin, niin en tiedä kuka sen sitten tekisi. Kuten Druck sanoo, pitää sijoittaa 18kk päähän. Nykytilanne on liian helppo siihen, että sillä tekisi ylituottoa.

9
0
8.10.2024 - 11:15

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Citycon ei ole kiinnostanut aiemmin, koska jos on laittanut velalle hinnan 6%, niin homma ei toimi enää, ja siinä voisi olla negatiivinen kierre, joka johtaa pakkomyynteihin. Nyt siinäkin tilanne muuttumassa. Korot vaikuttavat sekä Cityconin lainakorkoihin, että kulutuskäyttäytymisen myötä myös perusbisnekseen sekä asiakkaiden että kuluttajien kautta, joilla molemmilla on usein velkaa. Eli Cityconissakin alkaa näkymään hyvä itseään vahvistava kierre, jos korot jatkavat laskua. Sen takia on yllättävää, että osake on nyt lähellä alimpia tasojaan. Näitäkin on vähän nyt ostettuna, mutta saatan muuttaa mieleni vaikka vielä tänään. Edelleenkin yhtälö toimii  huonosti, jos Cityconin lainakannan päivittäisi 5% korkoon. Toisaalta jos palattaisiin nollakorkoihin, niin en näkisi isompia esteitä  erinomaisille tuotoille. Vähän myös etoo tuo Pyysingin usein tuomitseva "osingot ulos ja kalliilla rahaa sisään"  -politiikka. Osakekurssi indikoi implisiittisesti tuottovaatimusta 7,6%, mikä alkaa olla jo ihan kelpo, vaikka kauppakeskukset eivät lähellä sydäntä olisikaan. 

8
0
8.10.2024 - 12:55

Pentti Jokinen

+89
Liittynyt:
4.6.2024
Viestejä:
24

Asunnot/rakennusala on itselleni melko tuntematon, mutta "kerran sukupolvessa" tyyppiset ajat siellä kaikesta päätellen meneillään, joten mielenkiintoinen nosto! 

Oletko Lapwalliin tutustunut? Ainoa alan tekijä jota itse tullut seurattua ja kaikinpuolin laadukasta tekemistä. Ehkä jopa enemmän teollisuus- kun rakennusyhtiö, vaikka toki vahvasti rakennussyklin mukana business liikkuu. Mutta elementit tehdään siististi sisätiloissa ja puurakentaminen lienee jonkinlainen trendi.

Itse olen siis Lapwallia seurannut pienen position kanssa ja yrittänyt spottailla merkkejä tästä mainitsemastasi "18kk päästä alkaa tilanne parantumaan". Ehkä se aika tosiaan alkaa olemaan jos ajatellaan, että 2025 on vielä vaikea, mutta sitten pula alkaa jo pilkottamaan. 

Jos analyytikkojen arviot ja Lapwallin tavoitteet ovat edes pallokentällä niin halpahan se on minkäänlaiseen nousumarkkinaan. Ja käsittääkseni he ovat vain parantaneet suhteellisia asemia viime vuosien vaikeina aikoina, eli ostaneet kilpailua ja rakentaa selkeesti lisää kapasiteettia. Silti pysyneet koko ajan kohtuullisen kannattavana ja vaikka vähän kassaa poltettu, niin en itse näe konkurssiriskiä tms erityisen todennäköisenä. Toki varmaan vaikea 2025 vielä edessä joka tapauksessa.

Lapwall on tosin aika paljon sidonnainen julkiseen rakentamiseen ja muihin isompiin projekteihin, eli ei ehkä ihan niin suora vektori asuntorakentamiseen. Mutta hyvänä puolena tulee sitten rakentamissektorille epätyypillisen laadukkaita numeroita, puurakentamistrendiä ja vahvaa insider omistusta jne. Eli asioita mistä "hyvässä sentimentissä" usein tykkäillään.

5
0
8.10.2024 - 15:13

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Pentti Jokinen wrote:

Asunnot/rakennusala on itselleni melko tuntematon, mutta "kerran sukupolvessa" tyyppiset ajat siellä kaikesta päätellen meneillään, joten mielenkiintoinen nosto! 

Oletko Lapwalliin tutustunut? Ainoa alan tekijä jota itse tullut seurattua ja kaikinpuolin laadukasta tekemistä. Ehkä jopa enemmän teollisuus- kun rakennusyhtiö, vaikka toki vahvasti rakennussyklin mukana business liikkuu. Mutta elementit tehdään siististi sisätiloissa ja puurakentaminen lienee jonkinlainen trendi.
 

Piti oikein katsoa paljon löytyy salkusta. Kuuntelin Karon Grilliä ja ostin 7000 kpl osaketta. Olen perustellut oikean omistuksen ostamatta jättämistä sillä, että voi hyvin tulla pettymyksiä vielä seuraavan vuoden aikana. Mutta samahan pätee noihin muihin, joita juuri olen ostanut. Tarina on mielenkiintoinen. Kyllähän se aika pääomaintensiivinen firma on tuosta melkein 20 meurin investoinnista päätellen. Tavallaan tykkään ajatuksesta vahvistaa asemaa huonoina aikoina. Mutta sitten firman pörssihistoria on lyhyt ja johtoa sitä kautta hieman vaikea arvioida. Ihan järjevältä se Jarmo Pekkarinen vaikutti. Toinen mikä vähän mietitytti, että tuli jotenkin Lehto-takaumia kun firmasta luki. Kun siinä otti vajaa kymmenen vuotta sitten yhteensä 5% iskun koko salkulle parissa tulosnegarissa - mikä ei ole kovin montaa kertaa tapahtunut yhdellä osakkeella. 

8
0
8.10.2024 - 15:21

BradPitt

+192
Liittynyt:
10.1.2020
Viestejä:
109

Lapwallin kohdalla jäi muistaakseni ihan merkittävä negaririskikin ilmoille Q2:n jälkeen, millä toki ei ole varsinaisesti merkitystä vähänkään pidemmällä aikavälillä.

2
0
8.10.2024 - 19:15

Mikko Mäkinen

+2548
Liittynyt:
1.2.2019
Viestejä:
329

Otin 15 Sijoitustietoon kirjoittamaani artikkelia ja pyysin tekoälyä koostamaan niistä podcastin. Tämä ei vaatinut mitään osaamista, vaan käytännössä Google NotebookLM -työkalun avaamisen. Yritin valita enemmän sellaisia kirjoituksia, jossa oli enemmän yleisiä asioita ja vähemmän ajankohtaisia. En kuitenkaan nähnyt mielekkääksi alkaa kirjoituksia kovin tarkasti kuratoimaan. Ongelma tuossa on, ettei tämä ota huomioon ajankohtia ja tekee luvuissa virheitä heti alussa. Podcasti on englanniksi. Ei kannata avata, jos jenkkimeininki ärsyttää. Varmaan melkein samalla laadulla saa suomeksi yllätävän pian. Saankohan podcastin linkin toimiaan tännekin: 

NotebookLM podcast 15:sta kirjoituksesta.

En tiedä jaksaako kukaan kuunnella tätä kokonaan. Alku oli vähän kankea, mutta oli hyviäkin kohtia. Aika nopeasti nämä työkalut kehittyvät.

7
0
10.10.2024 - 10:05

BradPitt

+192
Liittynyt:
10.1.2020
Viestejä:
109

Mikko Mäkinen wrote:

Kalle wrote:

Mitään ideoita Duellin merkkariantiin? Toistuukohan Finnarin kaava vai mitä veikkaat?

Ymmärrän jos et halua vastata vielä mutta olisi mukava kuulla ajatusprosessi myös jälkikäteen.

Itse ajattelin merkata toissijaisia merkittävästi.

Tämä tulee vähän myöhässä. Ostin viimeiset kolme päivää merkkareita pieniä määriä. Tarkoitus oli ostaa 20k, sitten 40k ja vikana päivänä 60k, ajatuksella että myisi ekat kaksi erää uusia osakkeita heti kun mahdollista ja jättäisi 30-40 teur position tammikuulle. Nyt kuitenkin eilen iltapäivällä ja tänään merkkaria oli vaikea ostaa alle uuden osakkeen hinnan, niin jäi määrät vajaaksi. Ekojen päivien merkinnöistä sai kuitenkin vähän toista tuhatta voittoa, mikä oli ihan hyvä tuntipalkka, kun en jaksanut kovin syvällisesti käydä casea läpi.

Keskimäärin näissä saa omansa pois ja yleensä vähän päälle myymällä ensisijaiset merkinnät. Sitten toisisijaisilla saa joitakin tonneja voittoja. Ei mitään merkittävää, koska usein määrät jäävät pieniksi. Mutta Finnairin runsas saalis toissijaisista on aika ainutkertaista. Olen parikymmentä merkkariantia pelaillut, ja kyllä ne toissijaiset ovat jääneet melkein aina alle 10% ensisijaisista. Finnairissa mokasin, kun merkkasin vain 50% ensisijaisista, ja heitin kymppitonni+ ihan turhaan pois. Mutta Finnair diskontto oli aika pieni ja toissijaisia merkitsemätön osakemäärä ihan poikkeuksellinen.

Annin jälkeen Duellin velkataakka muuttuu järkevämmäksi ja korot jo tulevat alas. Jos yhtiö onnistuu käänteessä, niin antiin osallistumalla osaketta saa halvalla. Mutta en ole osakkeesta ikinä innostunut, kun bisnes ei ole kovin tuttua. Ja aiempi johto on tehnyt ihan pähkähulluja juttuja. Ainakin alkuvuoden yritysosto oli kyllä semmonen, joka sai sivustaseuraajankin ihmettelemään, että mitä helvettiä mietitään. 

Ostaisin mieluummin isomman position 4 sentillä sen jälkeen, kun on vähän käännettä ilmassa kun uhkapelaisin tässä vaiheessa isosti. Jos osake nousee tammirallissa, niin eiköhän mene myyntiin ne pienetkin. Vaikuttaa kuitenkin osakkeelta, jossa voisi olla saumaa hyville tuotoille, jos pystyy arvoimaan millaista katetta parin vuoden päästä voisi tehdä.

Miltäs Duell vaikuttaa nyt kun osake on tuolla mainitsemassasi neljässä sentissä ja käännettä on hyvinkin ilmassa?

2
0