Miksi Lindexin listaaminen aiheuttaisi kurssinousun? Sen arvohan lienee suunnilleen sama kuin ostettaessa, kuten itsekin yllä laskit. Eikö kurssinousu usein tämän kaltaisissa keisseissä synny yleensä siitä, että osien summa on jotenkin jäänyt hämärän peittoon ja listauksen yhteydessä tällaiset hinnoitteluvirheet korjaantuu.
Stockan tapauksessa uskon, että yhtiön arvostus ei ole tehokkasta. Stockan markkina-arvo on 600me ja velat 900me. Lindexin listaamisella Lindexin pörssiarvoksi tulisi ehkä jopa miljardi euroa. Tämä kuittaisi Stockan kaikki velat ja jättäisi taseeseen kiinteistöt Suomessa ja Venäjällä. Pelkästään Stockan Helsingin keskustan tavaratalon kiinteistön arvo on ainakin 200me.
Ideaalitapauksessa Stocka jakaantuisi kolmeen osaan: 1) kiinteistösijoitusyhtiöön, joka omistaisi Stockmannin nyt omistamat kiinteistöt ja vuokraisi niitä, 2) vähittäiskauppabrändiin, joka vuokraisi em. kiinteistöjä ja 3) Lindexiin. Jos nämä kaikki olisivat itsenäisinä pörsissä, vaikka sitten Stockmann Holdingin enemmistöomistamina, uskoisin Stockan markkina-arvon olen paljon nykyistä korkeampi.
Olen suunnilleen samaa mieltä kiinteistöpuolesta ja Lindexin arvosta. Stockmannin arvostuksessa ei näy kiinteistöt täysimääräisinä, muttei ne kyllä tällä hetkellä näy missään muussakaan Suomeen listatussa kiinteistösijoitusfirmassa. Mainittakoon vielä, että Helsingin keskustan tavaratalokiinteistön hinta-arvioiden olen nähnyt liikkuvan 600-800M€ haarukassa.
Sen sijaan sanoisin, että ideaalitapauksessa kunnolla voitollinen tavaratalobusiness olisi kurssille parempi ja tärkeämpi kiihdytin kuin firman osien pilkkominen ja listaaminen.
Sanomatalon kauppahinta oli 176me ja kerrosala 38 200 m2. Stockan keskustan tavaratalon kerrosala on 50 167 m2. Sanomatalo on rakennettu siten, että se voitaisiin muuttaa tavarataloksi. Tästä saisi 4607 e/m2 ja siten Stockan keskustan tavaratalolle 231me arvoa.
Mitä tulee tavaratalotoiminnan kannattavuuteen internet-aikana, niin 6 % tuottovaatimuksella ja 4607 e/m2 neliöhinnalla, jokaisen neliön pitäisi tuottaa vuodessa 276 e ja koko Stockan keskustan tavaratlon vuokratuloina 13,86me vuodessa. Tätä kun vertaa Lindexin 40me vuotuiseen voittoon, niin äkkiä tulee mieleen, että ehkäpä keskustatavaratalojen aika on pysyvästi ohi, koska tuo(kin) tuottolisä pitää repiä katteista vs. nettikauppa, jolla näitä kuluja ei ole. Ja siis vertaili tässä Lindexiin vain antamaan Stockan kohdalla perspektiiviä.
Stockmannin liiketoiminnan kannattavuus on tuotantoketjun alku- ja keskivaiheissa, ei loppupäässä, joka on netin myötä ankarasti kilpailtu. Siis brändeissä ja massatuotannossa, maahantuonnissa, välityksessä, jne. Itsekin olen ostanut Vietnamista merkkifarkkuni 10-15 e kpl ja samat länsimaissa satasen. Stockan pitäisi menestyäkseen olla ottamassa tuosta erotuksesta sitä osaa, joka on vielä saatavissa ja se ei ole enää tavaratalomuotoinen vähittäiskauppa, vaan Lindexin tapainen skaalaetuihin perustuva koko tuotantoketjun arvonlisän keräys, nopealiikkeinen fyysinen myynti (esim. naiseest haluavat sovittaa rintaliivejä) pienissä hajautetuissa yksiköissä ja nettikauppa näille.
Stocka voisi muuntaa tavaralonsa yhä enemmän shop-in-shopeiksi eli ruveta kiinteistösijoittajaksi lindexien tapaisille liikkeille, kuten Forum ja Kamppi tekevät. Ja Ruotsissa vissiin isoimmat toimijat myös.
Stockan oman brädin arvo on aika hukassa. Herkussa se on varmaankin paras, mutta vaikea nähdä, että Stockan kohtuuhintaisten vaatteiden oma brändi- ja jälleenmyyntipuoli jotenkin erityisesti pärjäisi jatkossa.
Eli halki, poikki ja pinoon: Lindex pörssiin, tavarataloihin yhä enemmän vuokralaisia, kiinteistöbusineksesta ydin business ja Stockmann-brändin arvon ulosmittaus erikoistumalla esim. ruokaan.
Pahin pelko olisi, että Stockan tappiot söisivät vähitellen oman pääoman ja jäljelle jäisi lähes nolla-arvoinen liikearvo, velat ja rönsyt.
Venäjän kiinteistöistä voinee saada hyvät rahat, joskun parempina aikoina. Venäjän markkinat ovat kuitenkin jatkossakin Euroopan skaalassa todella isot, ulkomaalaisvetoiset ja vaikeasti penetroitavat ilman erityisosaamista. Stocka voisi toimia väylänä Venäjän markkinoille omistamiensa kiinteistöjen ja kokemuksensa kautta muille yrityksille ja näihän se nyt juuri ryhtyykin tekemään.
EDIT: Stockan mittavat alaskirjaukset ja niistä seuranneet tappiot mahdollistaisivat Lindexin listauksesta ja Suomi-kiinteistöjen myynneistä saatavien voittojen verojen välttämisen. Stockalla tuskin tulee perusliiketoiminnastaan riittävästi voittoa ajoissa kattamaan tehdyt tappiot.
Hyvät perustelut kieltämättä Stockmannin keskustan kiinteistön hinta-arviolle. Tästäkin huolimatta arvottaisin kiinteistöä esittämääsi arvokkaammaksi. Voisin puolestani tarjota vertailupohjaksi vuosina 2008-2010 toteutettuun laajaan kiinteistön saneeraukseen käytetyt rahat. Tässä kustannusarvio oli noin 250M€ ja sillä saatiin kasvatettua tavaratalon myyntipinta-alaa 40.000m2 --> 50.000m2. + maan alle valtava pysäköintihalli- infra. Tuntuisi varsin epäloogiselta, että kiinteistön arvo olisi pienempi kuin em. saneerauskustannus.
Edit: Juuri tuli ilmoitus, että 85Meur hybridi meni kaupaksi korolla 7,75%. Korkokulut vuodessa ovat siis noin 6,5M€.
Kova on Stockan korko. Ja tuo vain 10 % kokonaisvelasta. Sanomattakin on selvää, että velka on Stockan ongelmista tällä hetkellä suurin ja sitä pitää vähentää. Toinen yhtä iso ongelma on perusliiketoiminnan kannattavuus.
Stockan keskusta-kiinteistöä voisi helposti kehittää ja nostaa arvoa. Ylimmät kerrokset ovat huonointa tavaratalotilaa, mutta parasta asuintilaa. Kolme ylintä kerrosta siis asunnoiksi. Keskustan hotellit ovat myös hyviä tuottosuhteeltaan, joten pari seuraavaa kerrosta ylhäältä päin voisivat olla hotellikäytössä. Alimmat kerrokset tavaratalo- ja ravintolakäytössä. Uuden puolen keskusaulan umpeen rakentamalla kerrosalaa saisi rutkasti lisää. Toki vaatii sekä kaavamuutoksen että rakennusoikeuden lisäyksen, mitä kunta varmasti haluaisi verottaa, mutta toisaalta saisi uusia veronmaksajia, joten voisi onnistuakin.
Kaiken kaikkiaan Stockaa rajusti uudistamalla ja pilkkomalla siitä saisi helposti ulos varmaankin ainakin tuplat nykyiseen pörssiarvoon nähden. Jos vanha raha ei tätä halua tehdä, se voisi myydä koko paskan jollekin joka haluaa ja osaa. Esim. Sijoitustieto Holding Ltd:lle (rekisteröity Curacaolle). Kerätääs joukkorahoituksella 900me ja tehdään ostotarjous!
Stockan keskustakiinteistön hyödyntämiseen vielä sellainen lisäys, että tuotto kenties maksimoituisi, jos talon uloimpiin osiin rakennettaisiin asuntoja, jotka tarvitsevat ikkunoita ja syvä ikkunaton sisätila säilyisi tavaratalo- ja ravintolakäytössä. Tässä olisikin aika nutsikas arkkitehtonin avaus. Kamppi osoittaa, ettei tavaratalo mitenkään haittaa keskusta-asuntojen kysyntää. Stockan kämpistä saisi 10ke neliö. Nythän Stocka ei mitenkään hyödynnä ikkunapinta-alaansa, joka kannattaisi myydä asunnoiksi.
Stockasta kannattaisi tehdä ostotarjous, jossa käyttäisi ostotarjouksen lainoitukseen tarvittavana vakuutena Stockan reaaliomaisuutta. Taitaa vain olla Suomen oloissa liian iso pala nieltäväksi.
Stockan keskustakiinteistön hyödyntämiseen vielä sellainen lisäys, että tuotto kenties maksimoituisi, jos talon uloimpiin osiin rakennettaisiin asuntoja, jotka tarvitsevat ikkunoita ja syvä ikkunaton sisätila säilyisi tavaratalo- ja ravintolakäytössä.
Stockasta kannattaisi tehdä ostotarjous, jossa käyttäisi ostotarjouksen lainoitukseen tarvittavana vakuutena Stockan reaaliomaisuutta. Taitaa vain olla Suomen oloissa liian iso pala nieltäväksi.
Kannattaisiko tuo tarjous tehdä ennen vai jälkeen kaavamuutoksen?
Stockan keskustakiinteistön hyödyntämiseen vielä sellainen lisäys, että tuotto kenties maksimoituisi, jos talon uloimpiin osiin rakennettaisiin asuntoja, jotka tarvitsevat ikkunoita ja syvä ikkunaton sisätila säilyisi tavaratalo- ja ravintolakäytössä.
Stockasta kannattaisi tehdä ostotarjous, jossa käyttäisi ostotarjouksen lainoitukseen tarvittavana vakuutena Stockan reaaliomaisuutta. Taitaa vain olla Suomen oloissa liian iso pala nieltäväksi.
Kannattaisiko tuo tarjous tehdä ennen vai jälkeen kaavamuutoksen?
Stockmann on niin hidasliikkeinen ja vanhanaikainen, että konkurssipesän huutokaupasta kiinteistön ostaneelta pitää kysyä. Hyvä esimerkki Stockan verkkokauppa: Stockmann on ollut uranuurtaja etämyynnissä Hobby Hallin kautta. Kun sitten tekniikka kehittyy ja yleistyy, niin miten käy Stockan verkkomyynnille? Hobby Hall marginalisoituu ja Stockmannin oma verkkokauppa on kuin yläkoulun oppilaiden harjoitustyö ja ollut sellainen vuosikymmenen kohta.
Ihan ironisesti ainoa vähittäiskaupan ala, joka kasvaa on se, josta Stockmann luopui ensimmäisenä: autokauppa. Ei näille pälleille tullut mieleen, että autot ovat viimeinen asia, joka Suomessa ostetaan netistä ja siten säilyy? Ei myöskään tullut mieleen, miten tärkeitä asiakkaita uusien autojen ostajat Stockmannille muuten ovat?! Ei tullut mieleen kehittää Stockmann-palvelupakettia, joka olisi tullut kylkiäisenä uuden auton tai leasingin ostajalle? Esim. 2 h ilmaista pysäköintiä Stockan tavarataloissa, -10 % ruoasta ja -20 % vaatteista, määräaikaishuollot ja 12-36 kk paketti? Ei mitään synergiayritystä. Joku typerä kanta-asiakkuusjärjestelmä, jolla ei tee mitään.
Jos myisin jotain, jossa kate on 50 %, niin mielelläni pitäisin kiinni sitä ostavista asiakkaista KOHDENNEtuilla alennuksilla.
Olipa erikoinen pörssipäivä Stokkalla. Aamusella Hartwallit ehdottaa, että osakelajit yhdistetään ja äänivaltaisemmalle lapulle maksetaan reilun 7%:n preemio. Kurssit ampaisee nousuun. Ihmettelen pitkin päivää miksei äänivaltainen muutu kalliimmaksi. Kumpaakin osakelajia ostetaan raivokkaasti. Tekeekö se osakelajien yhdistäminen jollain tapaa firmasta arvokkaamman?? Pörssipäivän melkein päättyessä äänivaltaisin omistaja toteaa sitten, että huono idea. Mikään ei muuttunut paitsi kurssi, joka nousi lähes 10%.
Sanomatalon kauppahinta oli 176me ja kerrosala 38 200 m2. Stockan keskustan tavaratalon kerrosala on 50 167 m2. Sanomatalo on rakennettu siten, että se voitaisiin muuttaa tavarataloksi. Tästä saisi 4607 e/m2 ja siten Stockan keskustan tavaratalolle 231me arvoa.
Stockan kiinteistön arvosta ei oikein konsensusta löytynyt joulun aikaan. Nythän saatiin hyvä mittapuu Spondan Forum - kaupoista. Alla speksit:
Kiinteistöjen 76 918 m2
vuokrattavasta pinta-alasta noin 48 % on liiketilaa, 41 % toimistotilaa ja 11 %varasto- ja muuta aputilaa.
velaton kauppahinta on noin 576 miljoonaa euroa. 8460m2 varastoa, 31536m2 toimistotilaa, 36920 liiketilaa
Jos teen oletuksen, että liiketilan arvo on noin kolme kertaa toimistotilan arvo. Tähän oletukseen pääsin tämän katsauksen pohjalta:http://kti.fi/wp-content/uploads/Toimitilamarkkinat-Helsingiss%C3%A4-sy… ihan uusin, mutta tuskinpa tässä mitään radikaalia on tapahtunut. Lähinnähän tossa käsitellään vuokria, mutta oletaan, että kummassakin on samat tuottolaskelmat pohjana, kuten Spondallakin oli Forum - kaupassa. Noilla parametreillä kauppakeskus Forumin m2- hinta olisi luokkaa 11.500€-12.000€/m2.
Jos taas Stockaan vertaa niin mennään lähelle 600M€ ja parkkihallien kanssa sitten jo ylikin, joten uudistan arvioni 600-800M€ keskustan kiinteistön arvosta.
Tänään oli muuten yhtiökokous, jossa mm. Hartwallit ja Varma äänestivät osakkeiden yhdistämisestä. Ehdotus ei mennyt kuitenkaan läpi. Saman kohtalon koki antivaltuutus, mikä yleensä on ihan vakiokamaa. Ehdotuksen torppasi Konstsamfundet. Sehän on sama taho, joka oli myyjänä Forumissa. Heillä olisi nyt aika sopivan kokoinen kasa käteistä. Sillähän saisi nyt ostettua Stockan kiinteistöistä Hartwallit ulos ja sovun siinä samalla.
Yhtiön markkina-arvo pörssissä on alle 500 m€. P/B luku on alle 0,5. Yhtiön taseessa Helsingin, Pietarin, Tallinnan ja Riikan kiinteistöjen arvo on 900 m€. Lisäksi taseessa on 700 m€ Lindex.
Stockmann myi autotallinsa joitakin vuosia sitten.
Itsekin laskin tuon Forum-kaupan perusteella Stockan keskustakiinteistölle arvon ja kuten sanottua, Sanoma-talo meni joko erittäin halvalla tai Forum erittäin kalliilla, koska eivät kiinteistömarkkinat nyt ainakaan ole tuohon suuntaan noin vahvasti kehittyneet näin lyhyessä ajassa tai sitten taustalla on jotain, mitä minä tai julkisuus ei tiedä.
KL:ssä oli aika surkuhupaisa erittely Stockan osien arvosta. Siinä Lindexille laitettiin 400me. Aina sitä miettii, että miten ihmeessä suomalaiset toimittajat voivat saada palkkaa työstään eli kuka hullu niille maksaa?
Yhtiökokouksessa kaatui harvinaisesti hallituksen esitys. Kaatumisen syy oli se, että vaikka esityksellä oli hallituksen tuki, niin ei kuitenkaan tarvittavaa 2/3, joka vaadittiin suunnattuun antiin. Ajallisesti samaan osuu Spondan erikoinen merkintäoikeusanti, josta Aki kirjoitti kolumnin. Eipä siinä taida muuta salaliittoa olla kuin, ettei olisi mennyt suunnattuna läpi, kenties juuri Varman vastustuksen takia ja sen takia erikoinen järjestely. Eli toisin kuin Aki, niin olettaisin näissä antiasioissa käynnissä olevan valtapeli, eikä mikään eläkerahastojen kyvyttömyys tai muu. KL spekuloi, ettei Konstsamfundetia kiinnosta raha (sic), mutta Hartwallia kylläkin ja siksi eri sijoitushorisontti.
Stockmannin pörssiarvostuksen heikkous perustunee siihen oletukseen, etteivät nuo liiketilat aikuisten oikeasti ole noin arvokkaita, koska fyysinen ostaminen on tullut tiensä päähän. Siinähän olet korkeakustanteinen "muotitavaratalo", kun Zalando on vallannut rättimarkkinat, vaikka palautusprosenttinsa on luokkaa puolet.
Joo mietin myös Sanomatalon hinnoittelua. Menisi em. kanssa aika loogisesti, jos hinnoittelu on tehty toimistotilan hinnalla. Ehkäpä vaikka teoriasssa tila olisikin muunneltavissa tavarataloksi, niin käytännössä tavarataloa siihen ei voi laittaa, koska se on just postitalon verran sivussa luonnollisesta liikennevirrasta. Potentiaaliset asiakkaat eivät eksy ovista sisään. Ne menee Sokokselle..
Sanoma-talossa lienee kiinteistön myynnin yhteydessä tehty pitkä tilojen takaisinvuokraussopimus, jonka tuotto lienee ollut riittävä ostajalle. Ehkäpä vuokra on pistetty matalammaksi vastaamaan matalampaa kiinteistön ostohintaa? Näitähän ei tiedä kuin asianosaiset käsittääkseni eli ei ole sattunut silmiini Sanoma-talon ostajan tiedotetta tuotosta. En kyllä ole jaksanut kaivaakaan, kun ei ole niin relevantti minulle.
Stockan kohdalla perinteet ovat niin pitkät, että tavarataloliiketoiminnan alihankkija- ja myyjäketjut ulottunevat syvälle suomalaiseen (ruotsinkieliseen) yhteisöön. Erilaiset liiketoimintastrategiavaihtoehdot koskettanevat siten ankkalammen jäseniä eri tavoin ja syksyisellä haahkametsällä asiasta saatetaan vaihtaa sananen. Tällaiset heikentävät halki-poikki-ja-pinoon-ratkaisua, jolla Stockan nykymarkkina-arvon voisi luultavasti tuplata, vaan kuka tietää.
Pakko kommentoida hieman, koska rupesi häiritsemään mainittu Sanoman kiinteistökauppa. Olennainen luku kiinteistösijoituksessa on vuokrattava pinta-ala eli se mistä vuokralaiset ovat valmiita maksamaan vuokraa. Sanoma kaupassa se oli 26 000m2 eikä 38 000m2, 38 000m2 on kyllä ilmoitettu bruttoalaksi, mutta ei ole vertailukelpoinen luku tässä tapauksessa, en sitten tiedä mistä tuo 12 000m2 menee, aika isolta kuulostaa, mutta selkeästi siitä ei ole saatavissa vuokratuloa. 26 000m2 pinta-alalla Sanoman kiinteistön neliöhinnaksi tulee 6770€/m2. 5% tuotolla tämä vastaa n.28€/m2 pääomavuokraa mikä taitaa olla aika markkinatasoa. Vertailukauppoina on UPM pääkonttori muutaman sadan metrin päästä, joka myytiin 74M€ hintaan ja vuokrattava pinta-ala oli 12 420m2 eli neliöhinta n.6000€/m2.
Stockmannin vuokrattava pinta-ala on ilmeisesti 50 000m2(tilinpäätöksen mukaan 51 000m2) ja neliövuokra varmasti korkeampi kuin 28€/m2. Stockmannin mukaan keskineliövuokra(brutto) oli 33€/m2 omistamissaan kiinteistöissä, minkä takia muut sijainnit ovat varmasti reippaasti tuon alle ja keskusta reippaasti tuon yli. Itse veikkaisin kiinteistön markkinaarvoksi 500M€. En usko, että tällä arvailulla on tosin mitään lisäarvoa kerran Stockmann on arvonsa tilinpäätöksessään kertonut ja en usko sen perustuvan heidän omaan arvioon.
Stockmannin strategia näyttäisi olevan tervehdyttää liiketoiminta, vuokrata tiloja ulkopuoliselle ja myydä kiinteistöt tai osa-omistus niistä.
Hyvä täsmennys Sanoma-talon alaan. Tässähän nyt verrattiin toimistoa ja tavarataloa ja ajatuksena olisi se, että JOS Sanoma-talo muutettaisiin tavarataloksi. Tällöin toki tilankäyttökin eläisi. Mutta kiitos täsmennyksestä!
EDIT: Sanoma-talon pohjakerros on lähes tulkoon käyttämättä ja tavaratalossa juuri pohjakerros on arvokkain, joten suora vertailu on ehkä vähän vaikeaa.
Jälleen uusi merkki, että Stockmannin kulisseissa kuohuu.
Per Thelin ja Stockmann Oyj Abp:n hallitus ovat yhdessä sopineet, että Per Thelin jättää tehtävänsä Stockmannin toimitusjohtajana 4.4.2016. Stockmannin uusi strategia hyväksyttiin joulukuussa 2014. Tämän jälkeen sovitut strategiset toimenpiteet - erityisesti Venäjän tavaratalojen ja Seppälän myynnit - on toteutettu suunnitelman mukaisesti. Stockmann Retail, Real Estate ja Lindex -liiketoimintayksiköistä muodostuva yhtiörakenne on otettu käyttöön.
Nyt on mielenkiintoista nähdä minkälaisella CV:llä uusi toimari on varustettu. Saattaa hyvinkin olla, että edellinen strategia lentää romukoppaan. Tulevasta strategiavalinnasta voi vetää hieman johtopäätöksiä, jos tilalle tulee kiinteistömoguli tai sitten vaihtoehtoisesti muotiguru.
"Stockmannin yhtiökokouksessa maaliskuussa käytiin valtataistelu, kun osa osakkaista halusi muuttaa yhtiöjärjestystä niin, että A- ja B-osakesarjat yhdistettäisiin. Äänestyksessä voittivat selkeästi kahta osakesarjaa puolustavat suomenruotsalaiset säätiöt."
Thelin on arvatenkin puolustanut enemmistöomistajien ideoita ja näkökulmia, ja menettänyt valtaapitävien osakkaiden luottamuksen?
Yleensä B- ja A-sarjat treidaavat tämäntapaisilla pörssiyhtiöillä samoilla hinnoilla, mutta tosiaankin tällaisia harvinaisia riskejä joskus napsuu, että vähemmistön A-änkyrät eivät halua ymmärtää laajemman omistajajoukon etuja.
Stockmannin liikekonspti on kyllä iloisesti ajanut ojaan. Mie olen juuri sellainen asiakas, josta kannattaisi pitää kiinni. Käyn harvoin kaupassa, mutta jos menen ostamaan myös ostan, enkä tosiaankaan tilaa netistä. En ole kovin hintasensitiivinenkään, jos sopiva hyödyke vain löytyy. Näin ollen Stocka on ollut yli parikymmentä vuotta se kioski, josta vaatetuksen olen pääsääntöisesti hakenut.
Koska kahdet kengät olivat olleet poistokunnossa tyyliin puoli vuotta, sain tänään motivoitua itseni ostoksille. Mustat nauhattomat kengät 43/4 olivat hakusessa - po. aika standard-tuote. Stockalla ei ollut yhtään paria edes sovitettavaksi.
Eli liiketoiminnan rivakkaan nousuun ei kannata tätä analysoidessa ainakaan budjetoida. Ensi kerrallla en Kampista Aleksille asti raahaudu.
Mustat nauhattomat kengät 43/4 olivat hakusessa - po. aika standard-tuote.
Stocka on tosiaan mennyt ihan tärviölle. Itse asioin enimmäkseen herkussa, ja kaiken maailman Citymarketit ajaa sen ohi oikealta ja vasemmalta.
Miesten kenkiin suosittelen Left Shoe Company:ä (konseptissa jalat mitataan ja kuvataan kerran, ja sitten voit tilata haluamasi kengät netistä kotiin). Kengät ovat toki kalliimpia kuin Pomarfinnit, mutta halvempia kuin aidot mittatilauskengät.
Stockmann Oyj Abp : Stockmann-konsernin myynti kesäkuussa 2016
STOCKMANN Oyj Abp, Pörssitiedote 12.7.2016 klo 13.00 EET
Stockmann-konsernin myynti laski kesäkuussa 4,6 prosenttia ja oli 101,0 miljoonaa euroa jatkuvilla tuote- ja liiketoiminta-alueilla.
Stockmann Retailin myynti jatkuvilla tuote- ja liiketoiminta-alueilla laski 14,0 prosenttia. Myynti laski 16,3 prosenttia Suomessa, jossa kesäalennuskampanja
aloitettiin myöhemmin kuin edellisenä vuonna. Helsingin keskustan tavaratalon uudistustyöt, jotka jatkuvat koko kesän ajan, vaikuttivat osaltaan myynnin
laskuun. Baltian maissa myynti oli edellisen vuoden tasolla.
Lindexin myynti kasvoi 0,5 prosenttia vertailukelpoisin valuuttakurssein. Myynti kasvoi erityisesti Norjassa. Euromääräinen myynti kasvoi 2,0 prosenttia.
*Jatkuvat tuote- ja liiketoiminta-alueet, eli luvut eivät sisällä Venäjän vähittäiskauppaa, Seppälää, Hobby Hallia, Stockmann Beautya, lentokenttämyymälää
eivätkä tavaratalojen lopetettuja tuotealueita (elektroniikka, kirjat, urheiluvälineet, lelut ja lemmikkitarvikkeet).
Stockmannin kokonaismyynti oli 106,6 miljoonaa euroa kesäkuussa 2016 sisältäen Hobby Hallin. Kesäkuussa 2015 myynti oli 129,7 miljoonaa euroa sisältäen myös
Venäjän vähittäiskaupan ja lopetetut tuotealueet tavarataloissa.
Muutos-%: muutos verrattuna edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon. Konsernin myyntiluvut sisältävät myymälöiden ja tavaratalojen tuotemyynnin ilman
arvonlisäveroa. Luvut eivät sisällä muita liiketoiminnan tuottoja kuten vuokratuottoja tai palvelumaksuja.
Lisätietoja:
Lauri Veijalainen, vt. toimitusjohtaja, puh. 09 121 5062
Stockmannilta erinomainen osari ja ylitti ennusteet, mikä tosin ei ollut yllätys, koska Stockan kurssi nousi eilen, päivää ennen osarin julkistusta, vajaat 6 %, mikä Stockan tapaisessa kriisiyhtiössä toki kertoo siitä, että fiksut sijoittajat ostavat vuosia kriisissä ollutta yhtiötä päivää ennen kuin kukaan tietää, että käänne on tapahtunut, vai miten se nyt oli...
Huhti–kesäkuu 2016:
- Konsernin liikevaihto oli 352,7 miljoonaa euroa (351,0 miljoonaa euroa).
- Liikevaihto jatkuvilla tuote- ja liiketoiminta-alueilla kasvoi 6,8 prosenttia.
- Suhteellinen myyntikate kasvoi 54,5 prosenttiin (52,7 prosenttia).
- Liiketulos oli 11,1 miljoonaa euroa (-4,1 miljoonaa euroa).
Varallisuutta Stockalta löytyy ja sijoittajat ovat odottaneet, milloin jatkuvat liiketoiminnot lakkaavat syömästä pääomaa. Se hetki voi hyvinkin olla nyt. Arvaisin, että Stockan kurssi korjaa nyt tuonne 8-9 euron haarukkaan, minne se kuuluisi, jos ja kun tavarataloliiketoiminta tekisi tappioiden sijasta edes hieman, mutta vakaasti, voittoa.
Stockmannilta erinomainen osari ja ylitti ennusteet, mikä tosin ei ollut yllätys, koska Stockan kurssi nousi eilen, päivää ennen osarin julkistusta, vajaat 6 %, mikä Stockan tapaisessa kriisiyhtiössä toki kertoo siitä, että fiksut sijoittajat ostavat vuosia kriisissä ollutta yhtiötä päivää ennen kuin kukaan tietää, että käänne on tapahtunut, vai miten se nyt oli...
Sitä hehkutettiin eilen "lehdissä", eiköhän se riitä nostamaan noin pienen firman kurssia.
Stockmannin etunoja tulokseen lähti itse asiassa huomattavasti aiemmin. 6 perättäisen nousupäivän putki ennen Q2 tulosta ja pitkälti koko heinäkuu oli nousuvoittoista. Pohjaus 5.06 € tehtiin 27. kesäkuuta (BREXIT).
Stockan eiliset kaupat olivat nopeasti katsottuna hyvin hajanaisia ja volyymikin varsin pieni (100k lappua), joten tuskinpa siellä sen kummempaa sisäpiiritietoa oli muuta kuin myyjät odottelivat hyväksi odotettua osaria ja se nosti hintatasoa.
Stockan Retail teki tosiaan about yhtä huonon tuloksen kuin vuosi sitten, joten tavarataloissa ei mitään käännetttä ole. Lindex se vaan porskuttaa, tosin heinäkuussa tulikin sitten paha liikevaihtonotkahdus.
Aki jossain manaili, kun ei löytänyt kenkiä Stockalta. Ei Stocka enää mikään sekatavarakauppa ole, vaan muotitalo. Tarjonta sen mukainen. Muotitalosta ei löydetä kaikkea, vaan sitä, mikä on in. Siinä on myös parhaat katteet. Primasta löytyy sitten mitä tahansa. Ylipäätään käy vähän sääliksi autottomia stadilaisia, kun ovat jääneet kaupan kehittymisestä niin pahasti jälkeen.
Stocka tiedotteli tänään taas ja uutinen on se, ettei oikein uutista ole. 2016 menee niukasti plussalle, mutta se johtuu vain ja ainoastaan Lindexin hyvästä alkuvuodesta. Lindexin pitkä kasvu sitten pysähtyi kesällä. Huoh. Stocka karsii koko ajan tavaratalotoimintaansa ja sen liikevaihto on kroonisessa -10 % pa. laskussa jo ties kuinka monetta vuotta. Stockalta puuttuu halu keksiä itsensä uudelleen, mikä on rakennemuutosfirmalle elinehto. Itsekin tilaan aivan kaiken Amazonista (ja vaimo Zalandosta). Ne ovat tämän päivän _tavara_taloja. Stockan pitäisi olla jotain ihan muuta.
Hyvää Stockassa on se, että jos ja kun pääoman syöminen on loppunut, on value hyvä. Eli Stockan nykykurssilla ei pitäisi olla kuin upsideä. Sitä tosin voi joutua odottamaan.
Venäjän talouden elpyessä mahdollisesti nyt kun öljynhinta on tuplaantunut pohjista ja ehkä pakotteetkin vähitellen poistuvat, voisi Stockan Venäjä-kiinteistöt tuoda kertahelpotuksen Stockan taseeseen, jossa on ikävästi isosti pian erääntymässä velkaa. Jos ei siihen ehdi, niin taitaapi taas johto käydä Hartwallien kukkarolla, vai olisiko Ruotsalainen taide maksuvuorossa? Stockan kiinteistöt sinänsä sopisivat Spodan portfolioon (vink vink). Voisipa sopia ne Venäjänkin sellaiset...
En ole vuosiin Stockaa ostanut, ja onneksi aikanani puolet pois myin. Pidän kuitenkin Stockaa paloina edelleenkin kokonaisuuttaan arvokkaampana, mutta sitä pilkkojaa ei ole ruoriin haluttu. Ei vaikka esim. Maersk tällaiseen hiljan taipui.
Stockan tp tulee 15.2. Joulukuun myynti entistä huonompi ja Lindexin alamäki jatkuu. Koska negaria ei ole tullut, ovat onnistuneet vääntämään oikaistun tuloksen ohjeistuksen mukaisesti plussalle. IMO ilmoittavat hyvin pian joko/tai annista ja omaisuuden myynnistä TAI Lindexin listauksesta. Rahoitustilanne on todella paska ja isoja lainoja erääntyy vuoden sisään.
Tätä firmaa ei käännä enää muu kuin likvidointi, joka kyllä tuottaisi about 50% pikavoiton nykytasoon.
Oksettavaa lukea tällaista toimaria, avaan vähän juttua:
Toimitusjohtaja Lauri Veijalainen:
Mielestäni vuonna 2016 aikaansaamamme tulosparannus on rohkaiseva saavutus. Konsernin oikaistu liiketulos parani lähes 50 miljoonaa euroa, ja saavutimme positiivisen liiketuloksen kahden vuoden raskaiden tappioiden jälkeen. Parantunut kannattavuutemme on vahvistanut luottamustamme siihen, että olemme oikealla tiellä. Tavaratalojen tarjonta keskittyy nyt muotiin, kauneuteen, ruokaan ja kodin tuotteisiin, ja näitä täydentävät lukuisten houkuttelevien kumppaneiden kahvilat, ravintolat, tuotteet ja palvelut.
"Mielestäni" ja "rohkaiseva". facepalm. Kaksi käsitettä, jotka on maksimaalisen subjektiivisia. Toisin sanoen ei ole mitään objektiivista hyvää sanottavaa.
Lindex oli edelleen konsernin kannattavin liiketoimintayksikkö vuonna 2016. Yksikön liikevoitto kasvoi 10 miljoonalla eurolla 55 miljoonaan euroon ja ensimmäisellä vuosipuoliskolla se saavutti kaikkien aikojen parhaan myyntinsä.
Lindexin kasvu törmäsi seinään kesällä. Pidemmästä tiedotteesta:
ndex Lindexin liikevaihto laski tammi–joulukuussa 2,9 prosenttia ja oli 633,2 miljoonaa euroa (652,3 miljoonaa euroa). Liikevaihto laski vertailukelpoisin valuuttakurssein 1,4 prosenttia tai vertailukelpoisissa myymälöissä 0,5 prosenttia. Myynti kasvoi ensimmäisellä vuosipuoliskolla, mutta laski kesän jälkeen johtuen myymälöiden pienemmistä kävijämääristä.
Siis Lindex, joka on Stockan ainoa elossa pitävä osa, ajautui kesällä 2016 ongelmiin, jotka vain PAHENIVAT loppuvuonna, koska alkuvuonna Linxdex vain hidastui nollakasvuun, mutta loppuvuosi oli miinusmerkkinen. Tämä on todellinen hälytyssignaali Stockan taseella.
Takaisin pörssitiedotteeseen:
Real Estate jatkoi hyvää kehitystään ja kasvatti liikevoittoaan samalla, kun Stockmannin kiinteistöjen käypä arvo kasvoi.
No thanks to you, mister CEO.
Myös Stockmann Retailin liiketulos parani merkittävästi, noin 20 miljoonaa euroa, mutta oli edelleen negatiivinen. Tavaratalot paransivat tulostaan erityisesti vuoden viimeisen neljänneksen aikana, jolloin liikevoitto oli 14 miljoonaa euroa eli vakaasti positiivinen. Toiminnan kustannukset laskivat merkittävästi tehokkuusohjelmasta johtuen ja myyntikate parani. Meillä on vielä paljon tehtävää, jotta tavarataloliiketoiminta käännetään kannattavaksi vuoden 2018 loppuun mennessä, mutta luotan siihen, että tämä tavoite voidaan saavuttaa suunnitellusti.
Pidemmästä tiedotteesta:
Stockmann Retail -49,8 -72,9
Tavaratalo tekivät siis enää 50me tappiota vuodessa aiemman 73me sijaan. Hienoa liiketoimintaa.
Stockmann avaa maaliskuussa täysin uuden tavaratalon Tapiolaan. Panostamme inspiroivien asiakaskokemusten tarjoamiseen, kymmeniä uusia merkkejä sisältäviin houkutteleviin ja laadukkaisiin valikoimiin ja erinomaiseen asiakaspalveluun. Lisäämme edelleen vauhtia saavuttaaksemme käännöksen ja lunastaaksemme asiakaslupauksemme sekä tarjotaksemme lisää syitä tulla ostoksille tavarataloihimme.
Tämä oli aikuisten oikeasti sellaista skeidaa, että MYY. Lindexin reikä tulee upottamaan koko Stockan ellei siinä tapahdu nopeasti korjausta. Kaikki muu on väkinäistä kaunistelua.
