Mie oon jatkanut pään hakkaamista Karjalan mäntyyn, eli tankannut laskeviin. Jos Jorma Vuoksenmaa olisi perilliseni, yrittäisi jo laittaa pakkohoitoon ja vaatisi oikeustoimikelvottomuutta.
Täällä on toinen avohoidon tarpeessa. MInä en ole annin jälkeen tankannut, mutta kyllä REIT sijoittajalla on ollut viime aikoina vaikeaa. Minulla on REITtejä Suomessa (Technopolis) ja Kanadassa(Dream Industrial, ja Dream Office). Viime aikoina kurssikehitys on ollut aika surkeaa. No, vähän Kanadan osinkoja sentään tipahdellut tilille.
Pitkän linjan REIT-sijoittajana lähden kuitenkin siitä, että kova kassavirta ja kohtuulliset kiinteistöt tuovat jossain vaiheessa tulosta. Toki Suomen talouden toipuminen ja öljyn hinnan pompsahdus olisi toivelistalla.
Technopolis irrotti Suomesta eli Lappeenrannasta ja Tampereelta 60 miljoonalla eurolla. Suomen 1,2Mrd:n kiinteistöistä irtosi siis pieni pala. Menivät kuulemma yli "käyvän" hinnan, joka tarkoittanee kirjanpitoarvoa. Miten paljon, ei kerrottu. Ilmeisesti ruplan vahvistuminen on lisännyt uskoa käpykylään kaakossa, kun ostajat löytyivät.
Positiivista on, että realisointi tapahtui yli kirjanpitoarvon, mikä antaa uskoa jäljelle jääneiden kiinteistöjen arvojen oikeellisuuteen. Huolena on, että rahat sijoitetaan huonompituottoisiin kohteisiin Kööpenhaminaan.
Lappeenrannasta irti pääsy on hyvä uutinen. Finnmedi olisi voinut jäädäkin, mutta ei ole kauhea menetys.
Nyt toiveena olisi Technopolisilta tiedote uusista rakennushankkeista, joko Göteborgissa, Baltiassa tai Pietarissa. Joku ostos Ruoholahdesta tai Otaniemi-Keilaniemestä olisi toki myös mahdollinen. Ei ylihintaisia ostoksia muualta Pohjoismaista, kiitos!
Toki vuoden 2018 maaliskuussa erääntyy kallis hybridi, jonka takaisinmaksu olisi myös hyvä sijoitus,
Technopolis irrotti Suomesta eli Lappeenrannasta ja Tampereelta 60 miljoonalla eurolla. Suomen 1,2Mrd:n kiinteistöistä irtosi siis pieni pala. Menivät kuulemma yli "käyvän" hinnan, joka tarkoittanee kirjanpitoarvoa. Miten paljon, ei kerrottu. Ilmeisesti ruplan vahvistuminen on lisännyt uskoa käpykylään kaakossa, kun ostajat löytyivät.
Positiivista on, että realisointi tapahtui yli kirjanpitoarvon, mikä antaa uskoa jäljelle jääneiden kiinteistöjen arvojen oikeellisuuteen.
Technopolisin 2015 vuosikertomuksessa Finnmedin (14 129 neliötä) käypä arvo oli 28,67M ja Lappeenrannan (23 906 neliöitä) 28,43M. Nyt myyntihinta oli 60,6 M. Se on 3,5 M eli 6 % yli vuoden 2015 lopun tasearvon. Toki nyt myytiin samassa kasassa yksi ihan hyvä (Finnmedi) ja yksi huonosti strategiaan sopiva (Lpr) kiinteistöyhtiö.
Toki Lappeenrannan talojen arvon kannalta on merkittävää, että nyt Lappeenrannan kiinteistöjen vuokrausaste on lehtitietojen mukaan 87,4 %, kun se oli vuosikertomuksen mukaan 2015 lopussa 73,4 %. Tuo muutos lienee vaikuttanut positiivisesti myyntihintaan.
Tänäänkin messevä nousupäivä, mutta tämä vanha sotaratsu makaa alle kolmessa. Vieläkö porukalla riittää luottamus pitää isoissa määrin kiinni, kun firma ei tunnetusti kovin kaksisesti asioitaan hoida piensijoittajien suhteen...
Tänäänkin messevä nousupäivä, mutta tämä vanha sotaratsu makaa alle kolmessa. Vieläkö porukalla riittää luottamus pitää isoissa määrin kiinni, kun firma ei tunnetusti kovin kaksisesti asioitaan hoida piensijoittajien suhteen...
Mie oon vieläkin holdaamassa isosti. Kurssikehityksen perusteella en ole ikinä mitään irrottanut. Osake on halpa, joskin ymmärrettävistä syistä.
Technopolis heräsi talviunestaan tänään ja kipusi 3,04 -> 3,10. Jännä nähdä pitääkö nousu.
Pohdiskelin tässä, paljonko olen itse ampunut itseäni (=pörssikurssia) jalkaan kritisoimalla yhtiön hallitusta täällä, Viisaassa Rahassa ja Arvopaperissa.
Evli ehkä nosti eilen Technopoliksen tavoitehinnan neloseen. http://m.kauppalehti.fi/uutiset/evli-osta-technopolista/qkybC5ik Uutisesta ei nimittäin miulle auennut, nostiko Evli tavoitehinnan neloseen vai oliko se sama jo ennestään. Ilman tätä Technopolis olikin iloisesti lässähtämässä, nyt nousi epävarmoilla markkinoilla solidisti 3,18:een. Analyysi oli hyvin lähellä omaani, joten sehän oli sitten vallan erinomainen.
Evlille tämä kannatti ainakin siinä mielessä, että saivat yhden ilmaisen uutiskirjeen tilaajan lisää.
Technopolis heräsi talviunestaan tänään ja kipusi 3,04 -> 3,10. Jännä nähdä pitääkö nousu.
Pohdiskelin tässä, paljonko olen itse ampunut itseäni (=pörssikurssia) jalkaan kritisoimalla yhtiön hallitusta täällä, Viisaassa Rahassa ja Arvopaperissa.
Näillä hinnoilla en ole vielä irrottamassa."
Minulla on ollut tapana etsiä aliarvostettuja osakkeita, mutta kiinteistösijoitusyhtiöitä olen pitänyt liian tylsinä ja vältellyt. Eksyttyäniä näille sivuillle kiinnostuin Technopoliksesta ja aikani tutkailtuani päätin siihen sijoittaa. Optimistina uskon yhtiön vielä reivaavan sijoittajapolitiikkaansa meille piensijoittajille myötämielisemmäksi. Ehkäpä sitten kun miljardin kokoluokka on saavutettu lopetetaan tuo osinkohölmöily. Cityconissa oli aiemmin samanlaista menoa, viime vuonna ei sitten ollutkaan enää antia. Cityconiin verrattuna näen Technopoliksessa enemmän potentiaalia. Jos yhtiö ja bisnes on muuten ok, tuppaavat aliarvostukset jollain aikavälillä korjaantumaan.
Technopoliksessa vaihtuu hallituksesta kaksi jäsentä. Vanha -49 syntynyt hpj ja -71 syntynyt ruotsalainen korvataan kahdella 60-luvulla syntyneellä kaupallisen koulutuksen saaneella ruotsalaisella. Länsinaapureilla pitäisi olla keskimäärin meitä metsäläisiä parempi näkemys lisäarvon tuottamisesta, joten näen tämän enemmän mahdollisuutena kuin uhkana. Tosin molemmat uudet ovat naisia, jotka perinteisesti ovat miehiä innokkaampia hajauttamaan. Esimerkiksi mie oon aina juossut enemmän tuoton ja vähemmän hajautuksen perässä. Mutta ei tuomita sovinistisesti ennen näyttöjä.
Palkkkiot pysyivät ennallaan. Ovat edelleen niin pienet, että toivottavasti Helena Liljedahl ei vain ole tullut hallitukseen tyrkkäämään toimitusjohtamansa KF Fastigheter AB:n ruotsalaisia kiinteistöjä Technopolikselle. Helenalla kyllä aika vaffa CV kiinteistöpuolelta. Löytyy mm. IKEA Venäjän kehitysjohtaja, eli ei pelkää kertoa omia näkemyksiään. Nykytehtävä osuuskuntaomisteisessa KF:ssä ei varsinaisesti tosin johda innokkuuteen osakkeenomistajien hyvinvoinnin maksimoimisessa.
Hallituksen ruotsalaistuessa voi vain toivoa ettei Technopolis enempää ruotsalaistu. Ihmisillä on taipumus painottaa ja pitäytyä siinä mitä tuntee ja vetää kotiin päin. Toivottavasti Technopolis on tyytyväinen kun Ruotsi on "valloitettu" ja keskittää kaiken tarmonsa maksimoimaan omistaja-arvoa investoimalla kaikkein korkeimman tuotto-odotuksen kohteisiin.
Hallituksen ruotsalaistuessa voi vain toivoa ettei Technopolis enempää ruotsalaistu. Ihmisillä on taipumus painottaa ja pitäytyä siinä mitä tuntee ja vetää kotiin päin. Toivottavasti Technopolis on tyytyväinen kun Ruotsi on "valloitettu" ja keskittää kaiken tarmonsa maksimoimaan omistaja-arvoa investoimalla kaikkein korkeimman tuotto-odotuksen kohteisiin.
Markkinat taisivat vetää johtopäätöksen, että näillä eväillä tungetaan rahat Ruotsin buumimarkkinoille huonotuottoisiin kohteisin. Kurssi tullut selvästi alas vasten markkinoita ->3,07. Mie koppasin hiljan myydyt takaisin @3,08.
TECHNOPOLIS OYJ TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 3.2.2017 klo 9.00
Technopolis-konsernin tilinpäätös vuodelta 2016
Vakaa koko vuoden tulos
- Liikevaihto oli 172,1 (170,6) milj. euroa, kasvua 0,9 %
- Käyttökate oli 93,1 (93,0) milj. euroa, kasvua 0,1 %
- Vertailukelpoisin valuuttakurssein liikevaihto kasvoi 1,8 % ja käyttökate nousi 1,2 %
- Taloudellinen vuokrausaste oli 93,4 % (94,6 %)
- Tulos/osake oli 0,33 (0,33) euroa
- Operatiivinen tulos (EPRA) oli 52,6 (55,0) milj. euroa, laskua 4,4 %
- Operatiivinen tulos/osake, laimennettu (EPRA) oli 0,40 (0,45) euroa
- Nettovarallisuus/osake (EPRA) oli 4,24 (4,09) euroa
- Hallituksen voitonjakoehdotus on 0,12 euroa/osake
Lappua on niin pirusti salkussa :( Mutta ei tällä tämän päivän tulevalla pienellä pudotuksella viitsi millään näitä myydäkään. Koko ajan sama ongelma, nousua ei ole odotettavissa ainakaan vuoteen, mutta silti ei viitsi ulostaa näin pirun matalalla arvostustasolla, kun "muut laput" nousseet mielestäni jo ehkä vähän liikaakin.
Mikähän mahtaa olla syynä, että osareissa 3/2016 ja 6/2016 tulos/osake koko vuodelle 2015 on ilmoitettu olevan 0,38€/kuponki, ja sen jälkeen onkin löytynyt alternative truth 0,33€/lappu?
Vaikee saada omia excelejä täsmäämään kun historia jatkaa muuttumistaan.
No en tiedä voiko näistä Technopoliksen luvuista juurikaan yllättyä, koska nämä ovat aika helposti ennakoitavissa/laskettavissa auki. Nettovuokratuottovaade oli näemmä hieman tullut alaspäin, tosin positiivista arvonmuutosta kiinteistökantaan ei juurikaan kertynyt koska mm. kirjasivat alaspäin taas vuokrausasteolettamaa. Ei tätä firmaa voi ainakaan liian rohkeasta viestinnästä syyttää.
Merkintäoikeusannin ja divestointien jälkeen maksuvalmiutemme on vahva.
Jatkamme edelleen erääntyvien velkojen takaisinmaksua ja haemme uusia,
lisäarvoa tuottavia investointikohteita. Samaan aikaan jatkamme konseptiimme
heikommin sopivien omaisuuserien myyntejä Suomessa.
Tää on kyl täyttä p*skaa. Markkinakorot alhaisimmillaan forever ja kehuskellaan miten hienosti myydään hyvätuottoista tavaraa, pidetään sijoittajien kustannuksella ylimääräistä likviditeettiä, ei hyödynnetä velkovipua maksimaalisesti ja haetaan kuplamarkkinasta kallista tavaraa.
Sinällään osakkeen hinta on maltillinen, mutta kyllä ihan syystä. Itse en luota tämän puljun hallitukseen/johtoon yhtään. Vastaavia antimuuveja lienee tulossa jatkossakin. Ei tarvetta myydä, ei tosin lisätäkään, anneista päässee taas laittamaan lisää rahaa sisään vuoden kahden sisään.
Mikähän mahtaa olla syynä, että osareissa 3/2016 ja 6/2016 tulos/osake koko vuodelle 2015 on ilmoitettu olevan 0,38€/kuponki, ja sen jälkeen onkin löytynyt alternative truth 0,33€/lappu?
Korollisia velkoja oli kauden lopussa 959,9 (864,8) milj. euroa. Keskimääräinen lainapääomilla painotettu lainaaika oli 5,1 (5,9) vuotta kauden lopussa. Konsernin korollisista veloista 43,3 % (28,7 %) oli vaihtuvakorkoisia lainoja ja 56,7 % (71,3 %) oli joko korkosuojattuja tai kiinteäkorkoisia lainoja 13–60 kuukauden ajalle. Korollisten velkojen keskikorko ilman hybridilainan korkovaikutusta oli 2,34 % (2,60 %).
Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), % 5,6 6,1
Tuohon pariprosenttiyksikköä korkotason nousua, niin eipä tulosviivan alle paljon jää.
Pettymys joo. Vuokrausasteolettaman muutoksesta tullut käypien arvojen lasku kuittasi odottamani nettotuottovaateiden laskun käyvissä arvoissa. Mistä tulivat korkeammat laskennalliset verot, en tiedä. Verokanta ei kai(?) varsinaisesti ole noussut yhtään missään. Olisi sinänsä ollut paljon kaikenlaista kysyttävää, mutta silmät ristissä ja suutuspäissään vähän huonoa soitella webcastiin.
Nyt oli sitten muuten viritetty ruplamääräiset lainat Venäjälle, ehkä. Nyt: "Venäjällä, (Norjassa ja Ruotsissa) konsernin kaikki velat olivat paikallisissa valuutoissa." Kolme kk sitten "Venäjän liiketoimintojen valuuttakurssiriski koostui 0,0 milj. euron euromääräisestä velasta". En tarkalleen ottaen tajua mitä tämä tarkoittaa.
Lisäksi joka kerta ottaa päähän korjata osakemäärää. Nyt käytetään tunnuslukujen laskennassa 130M keskimääräistä osakemäärää. Oikea osakemäärä on 156M. Tiedän, ohjeistuksen mukaista, mutta sijoitusyhtiön kyseessä ollen poikittain ja syvältä.
Nyt kaipaisin uudelta hallitukselta linjausta, jatketaanko omistaja-arvon polttamista parin vuoden välein tulevilla anneilla. Siltähän tämä nimittäin näyttää, kun osinkosummaa vähän nostettiin. Jee, verollisia osinkoja nyt ja pääsee jo puolentoista vuoden päästä taas osallistumaan antiin.
Joka tapauksessa anti oli täysin älyvapaa. Toivottavasti hybridi edes maksetaan pois. Osakeannin järjestäminen hybridin maksamista varten olisi ollut perusteltua, muuten ei mitään valoa. Ison kassan hehkuttaminen, kun se on tullut osakeantivaroista, on todella vastenmielistä viestintää. Technopoliksessa puuttuu joko ymmärrys siitä, mitä sijoittajat ajattelevat tai sitten siitä ei kerta kaikkiaan välitetä.
Summa summarum: Kiva defensiivinen osake syklin tähän vaiheeseen. Olihan siellä käyttöaste ja palvelutuotot nousseet vs Q3. Toistan pitkäaikaisnäkemykseni hyvin operatiivisesti hoidetusta yhtiöstä, joka hoitaa rahoituksensa osakkeenomistajien kannalta surkuhupaisasti.
Itseäni ruoskin siitä, etten saanut painettua 3,10 ostolaitaa lyttyyn, vaikka sormi oli jo napilla. Nyt voisi jo ottaa koppia @3,05. Jotain itseruoskintaa voisi tietysti harjoittaa myös pienosakasvihamielisen yhtiön ylipainottamisesta.
Edit: Hybridin voi maksaa pois aikaisintaan 19.3.2018, joten siihen tätä antia ei tietenkään ollut tarkoitettu.
Tuli luettua arvopaperia pari päivää sitten. Helsingin pörssin tulosennusteissa tiedettiin että suurin osa yrityksistä seilaa nykyään selvästi yli historiallisen arvostustasonsa ja alle 10 P/E-luvun yhtiöitä oli vain kaksi. Finnair ja Technopolis olivat halpoja kuulemma hyvästä syystä. Finnair on arvopaperin kristallipallon mukaan syklin huipulla ja sen takia siitä ei kannattaisikaan maksaa enempää. Hyvä syy Technopolikseen matalaan arvostustasoon oli kuulemma se että Technopoliksen arvostustaso on historiallisesti ollut matala.
Sanoisimpa että Suomen jalkapallomaajoukkue ei pärjää huonosti sen takia että Suomen jalkapallomaajoukkue on historiallisesti pärjännyt huonosti. Historiallinen huono menestys voi karkoittaa juniorit esimerkiksi jääkiekon pariin aiheuttaen pulaa innokkaista nuorista ja tämä voi näkyä huonona menestyksenä nykypäivänä kapean ja heikon pelaajamateriaalin takia, mutta nykytilanteen perusteleminen sillä että näin asiat ovat ennekin olleet pani hymyilyttämään.
Lisäksi joka kerta ottaa päähän korjata osakemäärää. Nyt käytetään tunnuslukujen laskennassa 130M keskimääräistä osakemäärää. Oikea osakemäärä on 156M. Tiedän, ohjeistuksen mukaista, mutta sijoitusyhtiön kyseessä ollen poikittain ja syvältä.
Oikea osakemäärä on muuten 159M. Mutta kyllähän tuo Technopolisin tulostiedote on sekavuuden huippu. Peräkkäisillä riveillä on välillä käytetty jakajana 159M osaketta ja seuraavaksi sitten jakaja onkin taas 130M. Epäselvyyden maksimoimiseksi vielä missään taulukoissa ei ole mainittu osakemääriä ja rivillä "operatiivinen tulos/osake, laimennettu" ei ole käytetty osakeannin jälkeistä osakemäärää, vaan pienempää jakajaa.
Esitys on toki niin sekava, että onhan siellä iso laskuvirhekin.
Ensimmäisellä sivulla nimittäin on seuraavat Q4 luvut
Kauden Q4 2016 tulos: 11,9 M€ eli 0,075 euroa per osake (Jakaja on 159M. Oikein.)
Oma pääoma 3,95 euroa per osake (Tämä on emoyhtiön osakkeenomistajien osuus(693M) - hybridilaina(74,2M) ajettuna 159M osakkeella) Oikein!
Mutta sitten kun mennään seuraavaan taulukkoon, löytyy iso laskuvirhe!
Operatiivinen tulos Q4 (EPRA): 12,7 M€ pitäisi olla 0,080 euroa per osake! (Tällä rivillä tulostiedotteessa käytetään 130M osakkeen jakaja ja näytetään lukua 0,10 euroa per osake. Nyt kuitenkin esitetään Q4 tulosta, joten tuo osakemäärä on ihan pielessä. Kyllä koko Q4 kauden ajan on Technopolisilla ollut 159M osaketta!)
Nettovarallisuus(EPRA): 4,18 € per osake(Liitetiedoissa kokonaisluku664,5 M€ eli heti seuraavalla rivillä jakaja onkin taas 159M. Oikein!
Arvopaperin artikkelissa, jossa kerrotiin Technopoliksen tuloksesta, sanottiin että osinko tippuu 0,17 -> 0,12. Toki tämä on totta, mutta voisi olla ihan hyvä puhua osakeantikorjatuista osingoista jolloin tiputus oli "vain" 0,15 -> 0,12. Osakkeiden lukumäärä on viime vuonna muuttunut 120 -> 157 miljoonaa, mutta arvopaperia tämä ei ole suinkaan häirinnyt.
Technopolis arvioi liikevaihdon ja käyttökatteen nousevan vuodesta 2016 olettaen sijoituskiinteistökannan ja valuuttakurssien säilyvän nykyisellään. Nordean tulosennusteissa Technopoliksen 16PE = 7,2 ja 17PE = 9,7. Firma ennustaa katteen nousevan, nordea ennustaa tuloksen tippuvan kolmanneksella.
Technopoliksella on velkaa n miljardi euroa, näistä vajaa puolet vaihtuvakorkoisia. Mitä mieltä gurut on siitä, että syökö mahdollinen korkojen nousu rankasti firman katteita vai saadaanko nämä siirrettyä vuokriin?
En tiedä onko vuokrankorotuksiin varaa. Kaverin työpaikka on siirtymässä Technopoliksesta syrjemmälle korkeiden vuokrien takia. Olen kerran käynyt paikalla ja nyt jo ovat sellaisissa 1,5 m2 kuutioissa joissa ei tuolia saa työnnettyä käsivarren mittaa pidemmälle pöydästä ennenkuin sermi tulee vastaan. Muualla ollaan siirtymässä vauhdilla flexitoimistoihin missä vaan ikinä se on toimiva ratkaisu.
Olin joskus pitämässä koulutusta Abu Dhabissa ja naureskelin siellä inkkareille, jotka istuivat pitkän pöydän kahden puolen niin että jokaiselle oli pöytätilaa sen tuolin ja läppärin lisäksi n. parin A4-paperin verran. Enää ei paljon naurata. Tehostamisinto on toimitiloissa täälläkin kova siihen nähden, että tilakustannukset ovat murto-osa palkkakustannuksiin verrattuna. Saa nähdä kuinka kauan tämä trendi jatkuu (pl. pelintekijät joille aina löytyy tilaa ja pehmeitä tyynyjä).
Mie ostin eilen @3,04 lisää, kun sai keskihankintahintaa kerran laskettua. Lisäsyynä oli, että Technopolis tiedotti vuokranneensa Oulussa viimeisen viikon aikana 9.000m2 tilaa, mikä nostaa koko konsernin vuokrausastetta lähes prosentilla ennestään korkealta tasolta. Kurssi ei ollut liikahtanut eilen mihinkään. Eikä kyllä tänäänkään.
Arvopaperin artikkelissa, jossa kerrotiin Technopoliksen tuloksesta, sanottiin että osinko tippuu 0,17 -> 0,12. Toki tämä on totta, mutta voisi olla ihan hyvä puhua osakeantikorjatuista osingoista jolloin tiputus oli "vain" 0,15 -> 0,12. Osakkeiden lukumäärä on viime vuonna muuttunut 120 -> 157 miljoonaa, mutta arvopaperia tämä ei ole suinkaan häirinnyt.
Technopolis arvioi liikevaihdon ja käyttökatteen nousevan vuodesta 2016 olettaen sijoituskiinteistökannan ja valuuttakurssien säilyvän nykyisellään. Nordean tulosennusteissa Technopoliksen 16PE = 7,2 ja 17PE = 9,7. Firma ennustaa katteen nousevan, nordea ennustaa tuloksen tippuvan kolmanneksella.
Technopolis laskee EPRA:n mukaista epsiä, jossa käytetään keskimääräistä osakkeiden lukumäärää, joka on syvältä ja poikittain. Osakkeiden lukumäärä siis nousee pitkin vuotta päätyen 159 miljoonaan
Lehtopöllö kirjoitti:
Technopoliksella on velkaa n miljardi euroa, näistä vajaa puolet vaihtuvakorkoisia. Mitä mieltä gurut on siitä, että syökö mahdollinen korkojen nousu rankasti firman katteita vai saadaanko nämä siirrettyä vuokriin?
Eurokorkojen nousu tällä Euroopan väestörakenteella edellyttäisi melkoista nousukautta, jonka pitäisi heijastua Technopoliksen toimialueen vuokriinkin. Mie en näe tosin korkojen nousevan lähivuosina, joten en ole varsinaisesti laskenut skenaarioita tämän varalle ja monimutkaista se onkin. Lyhyet korot ennallaan ja pitkät ylös olisi toki lyhyitä korkoja väistelevälle Technopolikselle myrkkyä. Tosin siinä sitten palkittaisiin tähän asti hyvin rahaa polttaneesta korkosuojauksesta.
Muuten olen edelleen sitä mieltä, että parasta osakkeenomistajille olisi, että Technopolis ostaisi omia osakkeitaan. Jos järjestää hölmön annin, ei tarkoita, etteikö jatkossa voisi toimia järkevästi. En tosin ole tämänkään varaan laskenut.
Ajattelin pari vuotta sitten, että Technopoliksesta tulee eazy 15% p.a., nyt olen reivannut omia näkymiäni max 10% tasolle vastaten P/E kymppiä. Toki nollakorkojen maailmassa tämäkin olisi ok.
Lisäksi joka kerta ottaa päähän korjata osakemäärää. Nyt käytetään tunnuslukujen laskennassa 130M keskimääräistä osakemäärää. Oikea osakemäärä on 156M. Tiedän, ohjeistuksen mukaista, mutta sijoitusyhtiön kyseessä ollen poikittain ja syvältä.
Oikea osakemäärä on muuten 159M. Mutta kyllähän tuo Technopolisin tulostiedote on sekavuuden huippu. Peräkkäisillä riveillä on välillä käytetty jakajana 159M osaketta ja seuraavaksi sitten jakaja onkin taas 130M. Epäselvyyden maksimoimiseksi vielä missään taulukoissa ei ole mainittu osakemääriä ja rivillä "operatiivinen tulos/osake, laimennettu" ei ole käytetty osakeannin jälkeistä osakemäärää, vaan pienempää jakajaa.
Esitys on toki niin sekava, että onhan siellä iso laskuvirhekin.
Ensimmäisellä sivulla nimittäin on seuraavat Q4 luvut
Kauden Q4 2016 tulos: 11,9 M€ eli 0,075 euroa per osake (Jakaja on 159M. Oikein.)
Oma pääoma 3,95 euroa per osake (Tämä on emoyhtiön osakkeenomistajien osuus(693M) - hybridilaina(74,2M) ajettuna 159M osakkeella) Oikein!
Mutta sitten kun mennään seuraavaan taulukkoon, löytyy iso laskuvirhe!
Operatiivinen tulos Q4 (EPRA): 12,7 M€ pitäisi olla 0,080 euroa per osake! (Tällä rivillä tulostiedotteessa käytetään 130M osakkeen jakaja ja näytetään lukua 0,10 euroa per osake. Nyt kuitenkin esitetään Q4 tulosta, joten tuo osakemäärä on ihan pielessä. Kyllä koko Q4 kauden ajan on Technopolisilla ollut 159M osaketta!)
Nettovarallisuus(EPRA): 4,18 € per osake(Liitetiedoissa kokonaisluku664,5 M€ eli heti seuraavalla rivillä jakaja onkin taas 159M. Oikein!
Todella hienoa talousraportointia!!!
Mie olin missannut Petterin viestin. Mutta tämä oli kyllä laadukas postaus. Voit lisätä taseesi vastaavaa puolelle saatavan laadukkaan juoman, kun seuraavan kerran tavataan & maistuu.
Technopoliksen "oikea" osakemäärä on muuten 156,8M. Osakkeita siis 158,8M, mutta omia hallussa 1,9M. Technopolis siis treidaa 29% alennuksella NAV:iin per osake. Päivittelin vähän exceliä aamutuimaan. Otin arvontageneraattoristani varovaisen EPRA-tulosennusteen 56M (guidance liikevaihto ja käyttökate nousevat, yleensä olleet varovaisia). Tästä tulisi EPSiä 0,36 ja P/E 8,5.
Onhan tämä nyt olosuhteisiin nähden törkeän halpa. Miksi pysyy sisukkaasti täällä, voivat pohtia esimerkiksi Technopoliksen rahoitusjärjestelyistä päättäneet. Lyhyellä aikavälillä epäilen kurssia heittelevän enemmän yleiset REIT-allokaatiot (tosin Technopolis ei ole REIT), kuin varsinaiset yhtiökohtaiset asiat. Niinpä sitten otin lisää @3,04, ja nyt on enemmän kuin koskaan. Jos vielä laskee, otan vielä lisää.
Tekninen huomio. SEB ei ole myynyt tänään vielä mitään. Viime viikolla se myi tyyliin reilun kolmanneksen päivävaihdosta monena päivänä. Jos SEB:illä on pussit tyhjänä, voi Technopolis korjata piankin. Fundien puolestahan Technopolis voisi maksaa ihan yhtä hyvin neljä kuin kolmekin euroa.
T. Nimim. Ammuin Ensin ammukset ja Nyt Yritän Puhua Kurssia Ylös.
Onko joku (Aki?) menossa yhtiökokoukseen 23.03.2017? Itseäni hieman kiinnostaisi, koska yhtiön johto tosiaan ei vedä kovin sijottajaystävällistä linjaa ja ei raaski tästä lapusta oikein luopuakaan, kun toivo paremmasta elää. Ehkä ainakin saisi sen toivon kadotettua paikan päällä :)
