Shorttaajat taitavat odotella vielä lisää huonoja uutisia, kun vielä näiltäkin tasoilta kasvattavat positioitaan. Intrumin bondi markkina sentäs näyttänyt viikon verran elpymisen merkkejä
Intrumin yhtiökokous näyttää olevan huhtikuun 24. päivä. Onko kellään kokemusta, millaisen prosessin takana ruotsalaisten yhtiökokouksiin osallistuminen on suomalaisille?
Ei varsinaisesti kokemusta, mutta viime vuoden kutsun perusteella näyttäisi olevan saman tyyppistä kuin Suomessa. Ilmoittautuminen on pitänyt lähettää agm [at] intrum.com (agm[at]intrum[dot]com) noin viikkoa ennen kokousta. Normaali valtakirjamenettely, jos edustaa esim. yhtiötä.
Näin siis jos osakkeet on suoraan Euroclear Swedenin rekisterissä.
Mutta onko suomalaisen pankin kautta ostetut osakkeet hallintarekisteröityinä vai suoraan Ruotsin rekisteriin merkittynä? Jos hallintarekisterissä, niin viime vuoden kutsun mukaan pitäisi ilmeisesti pyytää hallintarekisterin pitäjää ensin rekisteröimään osakkeet omalle nimelleen.
Näin siis jos osakkeet on suoraan Euroclear Swedenin rekisterissä.
Mutta onko suomalaisen pankin kautta ostetut osakkeet hallintarekisteröityinä vai suoraan Ruotsin rekisteriin merkittynä? Jos hallintarekisterissä, niin viime vuoden kutsun mukaan pitäisi ilmeisesti pyytää hallintarekisterin pitäjää ensin rekisteröimään osakkeet omalle nimelleen.
Joo tuohon ei vastausta, olettaisin että pitää kysyä omalta osakevälittäjältä.
Intrumin yhtiökokous näyttää olevan huhtikuun 24. päivä. Onko kellään kokemusta, millaisen prosessin takana ruotsalaisten yhtiökokouksiin osallistuminen on suomalaisille?
Ei varsinaisesti kokemusta, mutta viime vuoden kutsun perusteella näyttäisi olevan saman tyyppistä kuin Suomessa. Ilmoittautuminen on pitänyt lähettää agm [at] intrum.com (agm[at]intrum[dot]com) noin viikkoa ennen kokousta. Normaali valtakirjamenettely, jos edustaa esim. yhtiötä.
Näin siis jos osakkeet on suoraan Euroclear Swedenin rekisterissä.
Mie luulen, että ainakin Nordnetin kautta ostetut ovat suoraan Euroclear Swedenin rekisterissä. Tämä siksi, että olen pyörinyt yli yhden hiuspussipäitten kioskin omistajalistoilla ihan nimellä.
Mutta onko suomalaisen pankin kautta ostetut osakkeet hallintarekisteröityinä vai suoraan Ruotsin rekisteriin merkittynä? Jos hallintarekisterissä, niin viime vuoden kutsun mukaan pitäisi ilmeisesti pyytää hallintarekisterin pitäjää ensin rekisteröimään osakkeet omalle nimelleen.
Näen itse Intrumissa ison potentiaalin mikäli velat saadaan hallintaan ja uusi strategia toimii. Kertoimet ovat kohdillaan. Mutta silti haluan ymmärtää miksi lyhyeksimyynti edelleen päällä.
Olen yrittänyt löytää laadukasta kattavaa ja hyvin esitettyä short teesiä - mutta ei ole löytynyt. Mikäli jollain on linkittää niin kiitokset etukäteen.
Testasin Google Geminiä. Nopeat fiilikset: Tuottaa hyvän tietopaketin, joka vähintään auttaa alkuun. Hyödyllinen esim. kun aloitat tutustumaan uuteen toimialaan. Voi sisältää asia- ja datavirheitä, joita on vaikea huomata kun olet uuden asian äärellä.
Kysymys jonka esitin Geminille:
"Mihin perustuu merkittävä lyhyeksimyynnin määrä Intrumin osalta"
Vastaus:
Intrumin osakkeella on merkittävä lyhyeksimyyntipositio, joka johtuu useista tekijöistä:
Markkinaympäristö:
Korkojen nousu: Korkojen nousu voi johtaa luottotappioiden kasvuun ja heikentää perintäalan yritysten tulosta.
Talouden taantuma: Talouden taantuma voi johtaa maksukyvyttömyyksien kasvuun ja heikentää perintäalan yritysten kysyntää.
Intrumin liiketoimintaan liittyvät tekijät:
Korkea velkataakka: Intrumin velkataakka on melko korkea, mikä voi asettaa yrityksen riskiin korkojen nousulle.
Kilpailun kiristyminen: Perintäalalla on kova kilpailu ja hinnat ovat usein alhaiset.
Sääntelyn tiukentuminen: Perintäalaa säännellään tiukasti ja sääntelyn tiukentuminen voi heikentää perintäalan yritysten tulosta.
Lyhyeksimyyjien spekulaatiot:
Lyhyeksimyyjät uskovat, että Intrumin osakekurssi laskee tulevaisuudessa.
Intrumin lyhyeksimyyntipositio on vaihdellut viime vuosina. Se oli korkeimmillaan vuonna 2022, jolloin se oli lähes 15 % Intrumin osakkeista. Lyhyeksimyyntipositio on sittemmin laskenut, mutta se on edelleen melko korkea, noin 10 % Intrumin osakkeista.
On tärkeää huomata, että lyhyeksimyynti on riskialtis sijoitusstrategia. Lyhyeksimyyjät voivat menettää paljon rahaa, jos osakekurssi nousee.
Kiitos jakamisesta! Hyvä raportti. En sanoisi että paljon uutta, mutta vahvistaa ainakin omaa näkemystäni. Eli onko tämä nyt sitä vahvistusharhaa sitten 🙈
Todennäköisesti :) Itse olen tässä myös isosti sisällä ja välillä hirvittää tämä kurapositio, mutta ostaisinko tätä vielä ilman positiota? Vastaus on edelleen kyllä ja mielestäni tämä on törkyhalpa.
"Dagens industri kirjoittaa analyysissään, että kriisikolmikon Embracer, Intrum ja SBB kassavirtaennusteet, joilla pyritään rauhoittamaan markkinoita, eivät pidä paikkaansa.
Embracerin tapauksessa konserni on laskenut, että kassavirta mahdollistaa 10 miljardin Ruotsin kruunun orgaanisen poistokapasiteetin. Di:n mukaan yhdeksän ensimmäisen kuukauden tulokset osoittavat päinvastaista. "Kolme neljännesvuosikatsausta myöhemmin se näyttää liian optimistiselta kunnianhimon tasolta. Ennen investointeja, mutta maksettujen vuokrasopimusten jälkeen, Embracer on tuottanut 5,6 miljardia Ruotsin kruunua yhdeksässä kuukaudessa. Investointien jälkeen kassavirta on negatiivinen ilman maksettuja lisätuottoja", lehti kirjoittaa.
Intrumin syyskuussa esittämä kassavirtaennuste oli vanhentunut jo tammikuussa, kun yhtiö tiedotti merkittävästi oletettua suuremmasta myynnistä. Seurauksena tästä on Di:n mukaan heikentynyt ansiokyky.
"On erittäin kyseenalaista, pystyykö Intrum todella hoitamaan 21 miljardin Ruotsin kruunun laina-ajat vuosina 2024 ja 2025 omalla vallallaan nykyisessä rakenteessaan", lehti kirjoittaa. SBB: n osalta Di korostaa, kuinka lähes vuosi sitten kirjoitettiin, että yritys yliarvioi salkkunsa kannattavuuden, kun taas kustannukset aliarvioitiin. Nyt voidaan vain sanoa, että tulos oli odotettua huonompi."
"Dagens industri kirjoittaa analyysissään, että kriisikolmikon Embracer, Intrum ja SBB kassavirtaennusteet, joilla pyritään rauhoittamaan markkinoita, eivät pidä paikkaansa...
Intrumin syyskuussa esittämä kassavirtaennuste oli vanhentunut jo tammikuussa, kun yhtiö tiedotti merkittävästi oletettua suuremmasta myynnistä. Seurauksena tästä on Di:n mukaan heikentynyt ansiokyky."
Jaa-a. Mä en näe miten CMD:ssä esitetyt laskelmat olisivat "vanhentuneet" back bookin myynnin jälkeen, koska niissä laskelmissa oli mukana 6B SEK myynti ja sen vaikutus kassavirtaan. Toteutunut myynti oli 2B suurempi, eli sillä on tietysti vähän vaikutusta, mutta saatiinhan siitä myynnistä käteistäkin vastaavasti enemmän. Lisäksi muistan, että yhtiön laskelmissa ei ollut varovaisuussyistä huomioitu sitä, että yhtiö säilyttäisi myydyn bookin servicing-bisneksen. Ja tässä julkaistussa kaupassahan yhtiö sai 5v yksinoikeuden hoitaa sitä myytyä bookkia, mistä tulee kassavirtaa.
Dagens Industrissa näyttää olevan joku Intrum-karhu kirjoittelemassa. Ehkä toimittaja on tehnyt osakkeella kurat ja purkaa nyt harmitustaan. Yhtä hyvinhän tuon jutun sijaan olisi voinut uutisoida Pareton analyysin, jonka mukaan 24-25 maturiteetit on käytännössä saleteissa, mutta siitä ei taidettu kirjoittaa mitään. Tai sitten DI-karhu on oikeassa, mutta kun ei mitään lukuja esitetä, vaan heitetään vain ilmoille jotain tarkemmin perustelemattomia väittämiä, niin en mä ainakaan niiden perusteella liikahda. Toistaiseksi Intrumin johdon puheisiin on voinut luottaa. Onko niin sitten jatkossa, mene ja tiedä.
Intrumin syyskuussa esittämä kassavirtaennuste oli vanhentunut jo tammikuussa, kun yhtiö tiedotti merkittävästi oletettua suuremmasta myynnistä. Seurauksena tästä on Di:n mukaan heikentynyt ansiokyky.
"On erittäin kyseenalaista, pystyykö Intrum todella hoitamaan 21 miljardin Ruotsin kruunun laina-ajat vuosina 2024 ja 2025 omalla vallallaan nykyisessä rakenteessaan", lehti kirjoittaa.
Ansiokyky heikkenee, mutta toisaalta velat vähenee ja jonka seurauksena korkokulut vähenevät. Lainojen takaisinostamisen ja backbook kaupan yhteisvaikutus on noin 560 miljoonaa sek vähemmän korkokuluja. DI ei niistä kerro mitään. Silti edelleen on selvää että seuraavat kvartaalit pitää mennä hyvin ja velkaantumista saata taitettua. Q1 tulee paljon korkoja maksuun, mutta velkaantuminen painunee silti koska lainoja ostettiin takaisin alle nimellisarvon. Q2-Q4 pitää saada kassaviralla painettua velkaantumista alas tai muuten anti tullee eteen. Anti ei ole minusta mikään mörkö ellei sitä tehdä suunnattuna hyvä veli antina.
INTRUM: SKULDBÖRDAN ALLTFÖR TUNG ATT BÄRA, ENLIGT ARCTIC
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Förtroendet för Intrums aktie är mycket lågt, vilket bevisas av att den för närvarande handlas till omkring 2,5x förväntat resultat per aktie för 2024.
Det konstaterar Arctic Securities i en analys där rekommendationen för aktien sänks till sälj från tidigare behåll, samtidigt som riktkursen för aktien sänks till 8 kronor från tidigare 70, vilket Nyhetsbyrån Direkt skrivit tidigare.
Bolaget nuvarande strategi är sund och Intrum gör rätt saker givet omständigheterna – men ledningens mål är alltför aggressiva med tanke på den betydande portföljförsäljningen och synen på servicingmarknaden som kraftigt konkurrensutsatt, anser Arctic. Analyshuset tror att Intrum får svårt att lyckas med att samtidigt öka intäkterna och förbättra marginalerna.
Enligt Arctic har Intrums verksamhet ett värde, men genom att vara alltför sen med att adressera kapitalstrukturen är bolagets skuldbörda för närvarande för tung att bära.
Enligt analysen väntas Intrum ställas inför ett finansieringsproblem under 2025 (trots att bolaget själv uppgett att det kan hantera alla förfall under 2024 och 2025), och Arctic tvivlar på lösningar som skulle kunna vara gynnsamma för aktieägarna. Om inte Intrum åter får tillgång till obligationsmarknaden är relationen mellan risk och avkastning förskjuten åt det negativa hållet, anser Arctic.
Sitähän yhtiö on yrittänyt viestittää että vuoden 2024 ja 2025 velvollisuudet on kunnossa mutta ei vaan löydy kylillä luottoa. Tänään laitetaan lappua laitaan ihan samanlaisella kaadolla kun helmikuun alussa.
Nordnetin keskusteluista ymmärsin että joku oli kysellyt tänään IR:ltä meilitse Arcticin analyysistä ja saanut vastauksen:
"One of the analysts' assumptions is that we will not meet the maturities in 2025, as DI wrote, and we have been clear on that point in previous communications, we will meet the maturities in 2024 and 2025."
Tästä voi ymmärtää että Intrumin mukaan mitään uutistä ei tänään ole, pl. downgreidaus.
Putoavien puukkojen ja viiltosuojahanskojen erikoismiehenä meni nyt kättä alle pienesti. @24SEK Avausrivi, jota tarvittaessa kasvatetaan alaspäin mentäessä. Arpa on heitetty jne.
Nordnetin keskusteluista ymmärsin että joku oli kysellyt tänään IR:ltä meilitse Arcticin analyysistä ja saanut vastauksen:
"One of the analysts' assumptions is that we will not meet the maturities in 2025, as DI wrote, and we have been clear on that point in previous communications, we will meet the maturities in 2024 and 2025."
Tästä voi ymmärtää että Intrumin mukaan mitään uutistä ei tänään ole, pl. downgreidaus.
Downgreidaus = tarkoitat tuota Arcticin suositushinnan laskua? Luottoluokituksista ei ole uutisia kuulunut tänään.
Siitähän tässä on kyse, että uskotko yhtiötä vaiko kulloistakin päivän karhua, joka milloinkin on uutisissa. Harmi, että karhuiluihin on vaikeampi päästä sisälle, kun esim. tuo Arcticin analyysi ei ole helposti mistään saatavilla.
Ostinkin tänään 14000 osaketta lisää. Kurssilaskun myötä Intrum-position osuus salkusta on pienentynyt kuin pyy maailmanlopun edellä. Voin siis ostaa lisää hyvillä mielin ilman, että osake menee ylipainoon 😁
Ostinkin tänään 14000 osaketta lisää. Kurssilaskun myötä Intrum-position osuus salkusta on pienentynyt kuin pyy maailmanlopun edellä. Voin siis ostaa lisää hyvillä mielin ilman, että osake menee ylipainoon 😁
Sama tilanne. 🙂 Ei koskaan ollut ylipainossa, mutta kokonaisuutena kiinni-isketty raha rupeaa olemaan vähän turhan suuri.
Jos menee puihin niin rupeankin sitten ehkä harkitsemaan indeksisijoittajaksi ryhtymistä. 🤔
Ostinkin tänään 14000 osaketta lisää. Kurssilaskun myötä Intrum-position osuus salkusta on pienentynyt kuin pyy maailmanlopun edellä. Voin siis ostaa lisää hyvillä mielin ilman, että osake menee ylipainoon 😁
Sama tilanne. 🙂 Ei koskaan ollut ylipainossa, mutta kokonaisuutena kiinni-isketty raha rupeaa olemaan vähän turhan suuri.
Jos menee puihin niin rupeankin sitten ehkä harkitsemaan indeksisijoittajaksi ryhtymistä. 🤔
Jep. Ja toki tässä huomioin samalla, että jos tulisi anti, olisi paukkuja osallistua siihenkin. En kylläkään odota antia, mutta onhan se mahdollinen, jos tulee joku odottamaton alaskirjaus vrt. Italian alaskirjaukset aiemmin.
Sitten meneekin mielenkiintoiseksi jos yli ajan käy hyvät ja kurssi moninkertaistuu nykytasoiltaan, uskaltaisiko sitä istua tyyliin yli miljoonan position päällä keventelemättä. Se olisi kuitenkin positiivinen ongelma..
