Admicom uunista ulos. Vähän taisi jäädä ennusteista, mutta tärkein lienee:
Tulevaisuuden näkymät Taloudellinen ohjeistus 2024
Yhtiö arvioi vuonna 2024 jatkuvan vuosilaskutuksen (ARR) kasvavan 5-10 %. Jatkuva vuosilaskutus vuonna 2023 oli 32,5 miljoonaa euroa. Kokonaisliikevaihdon arvioidaan kasvavan vuodesta 2023. Kokonaisliikevaihto vuonna 2023 oli 34,3 miljoonaa euroa. Oikaistun käyttökatteen (EBITDA) arvioidaan olevan 32-37 % liikevaihdosta.
Lehdistötiedotteet Admicom vahvistaa edelläkävijyyttä rakennusalan ohjelmistoratkaisuissa ostamalla kalustonhallinta- ja IoT ohjelmistoratkaisu Trackinnon
Lehdistötiedote 19.1.2024 klo 12 Admicom ostaa pilvipohjaista kalustonhallinta-, kunnossapito- ja paikannusratkaisua kehittävän Trackinno Oy:n koko osakekannan. Kaupan myötä Admicomin ohjelmistoperhe ja liiketoiminta vahvistuvat uusilla älykäillä toiminnallisuuksilla, IoT-ratkaisuilla, kumppanuuksilla, ja kasvu- ja kansainvälistymispotentiaalilla.
Vuonna 2015 perustettu Trackinno Oy kehittää erityisesti rakennus- ja kiinteistöalalle ja teollisuuteen suunnattua mobiilisovelluksella tai selaimella käytettävää ohjelmistoratkaisua. Ratkaisu tehostaa ja yksinkertaistaa kaluston, laitteiden, varastojen hallintaa, ylläpitoa ja käytön optimointia, sekä parantaa liiketoiminnan dataohjautuvuutta.
Trackinno Oy:n liikevaihto vuodelta 2023 oli noin 0,5 miljoonaa euroa ja käyttökate 14 % liikevaihdosta. Yhtiön toistuvien ohjelmistotuottojen liikevaihto muodosti vuonna 2023 noin 87 % liikevaihdosta. Vuoden 2023 lopussa yhtiön toistuvien ohjelmistotuottojen sopimuskanta oli vuositasolle muutettuna (ARR) noin 0,5 miljoonaa euroa, missä oli kasvua 22 % vertailukaudesta.
Trackinnon palvelussa hallinnoidaan yli 200 tuhatta kalusto- ja laiteriviä. Yhtiön ohjelmistoa toimitetaan kumppaniverkoston kautta myös kansainvälisille markkinoille.
Järjestelyn rakenne ja keskeiset ehdot
Järjestelyssä hankitaan Admicom Oyj:n omistukseen Trackinno Oy:n koko osakekanta. Omistus ja hallinta hankittuihin osakkeisiin siirtyvät ostajalle 19.1.2024. Järjestelyn velaton peruskauppahinta (EV) on noin 1,1 miljoonaa euroa. Lisäksi osapuolet ovat sopineet ehdollisesta Trackinnon vuosina 2024-2025 toteutuvaan toistuvan liikevaihdon kasvuun ja kannattavuuskehitykseen sekä muiden liiketoiminnallisten tavoitteiden täyttymiseen sidotusta lisäkauppahinnasta. Lisäkauppahinta on 0,0-0,4 miljoonaa euroa. Peruskauppahinta ja mahdollinen lisäkauppahinta maksetaan kokonaisuudessaan rahavastikkeella.
Admicomin kehitysjohtaja Petri Aho
”On mahtavaa saada julkistaa heti vuoden 2024 alkuun Admicomin strategiaa ja edelläkävijyyttä loistavasti peilaava Trackinnon-yrityskauppa, ja toivottaa samalla tervetulleeksi Admicommunityyn ryhmän huippuosaajia. Trackinno mahdollistaa Admicomin laajalle asiakaskunnalle entistäkin monipuolisemmat mahdollisuudet liiketoiminnan digitalisointiin ja tuottavuuden parantamiseen kaluston, laitteiden hallinnassa ja kunnossapidossa, sekä niihin liittyvän datan hyödyntämisessä. Olen innoissani siitä, että yrityskauppa luo meille uusia polkuja myös kansainvälistymistä ajatellen.”
Trackinnon perustaja ja toimitusjohtaja Timo Ruostila
”Trackinno on suunniteltu käyttäjäkokemus sydämessä ja on upeaa päästä tarjoamaan ratkaisuamme entistä laajemmalle asiakaskunnalle osana Admicomin tuoteperhettä. Olemme identifioineet prosessin aikana myös uusia Trackinnon ohjelmiston päälle rakentuvia ratkaisuja, mitä lähdemme tiimimme kanssa innolla kehittämään.”
Kaupalla ei ole lyhyellä aikavälillä merkittävää vaikutusta yhtiön taloudelliseen kehitykseen tai tulevaisuudennäkymiin.
"Tämä vuosi tulee olemaan ohjeistuksemme mukaisesti meille vaatimattoman kasvun vuosi ja erityisesti toisella vuosineljänneksellä asiakkaiden volyymiin perustuvan tasauslaskutuksen määrä tulee olemaan viime vuotta pienempi syöden osaltaan myös kannattavuutta. Koko vuoden kannattavuustasoa tulee ylläpitämään toinen ja kolmas vuosineljännes jotka ovat kausivaihtelun johdosta perinteisesti vahvoja neljänneksiä. Kannattavuutta tukee edelleen tiukka kulukuri ja henkilöstömäärän tasaantuminen. Ensimmäisen neljänneksen henkilöstölisäys on enimmäkseen seurausta Trackinno-yrityskaupasta."
Toiselle kvartaalille pientä varovaisuutta signaloitu.
Admicomilta eilen odotetun heikko tulos. Osake nousi todennäköisesti pieneen kituvaan toivon kipinään, joka raportin rivien välistä pilkisti. Kommentit jälleen enemmän kuin tervetulleita!
Admicom avasi Q1-tuloskauden Helsingissä. Käy lukemassa Almanakan näkemykset.
"Jostain syystä osake nousi eilen 5 % ja on noussut kokonaisuudessaan noin 10 % edellisen päivityksen jälkeen. Ehkä toimitusjohtaja katsauksessaan valoi sijoittajiin uskoa?"https://t.co/SdAtnmqmNa
Vaikea on markkina, mutta minä ja osakkeen reaktiosta päätellen myös markkinat odottivat selkeästi pahempaa. Joskus tämä vielä paranee, ja sitten päästään Admicomin potentiaali oikeasti mittaamaan. Nyt on hienoa nähdä, että saatua asemaa on pystytty näinkin hyvin puolustamaan. Olisi kiva saada aikaan keskustelua yhtiöstä, joten kommentoikaa pienellä kynnyksellä!
Almanakka analysoi Admicomin Q2:n, joka oli odotuksia parempi vaikeasta markkinatilanteesta huolimatta. Miten kansainvälistyminen onnistuu strategian seuraavassa vaiheessa?
"Juuri tällaista asemien puolustamista salkun yhtiöiltä toivookin näkevänsä."https://t.co/iySz1ZXd47
Viime kesänä yksi pienessä rakennusliikkeessä töissä oleva typsy kertoi lähes orgastisella kiihkolla Admicomin tuotteiden elämää helpottavasta vaikutuksesta. Siitä asti olen odotellut, että laatua saisi riittävän halvalla, että paskayhtiösijoittajakin voisi ottaa. Ei ole toistaiseksi onnistunut. EV/EBITDA 20 on vaan liian hapokasta🙅♂️.
Vähän samoin ajatuksin lueskelin Indresin analyysiä. Hintaa pitivät kohtuullisena, minusta se ei ole kovin vahva ostosuositus paperille, jonka P/E on yli 20 ja operoi riskaapelilla markkinalla (asiakkaita mennee vielä konkkaan). Kiinnostava yritys kyllä, pitäisi vaan saada halvemmalla että olisi riittävästi houkutusta lähteä mukaan. Tai sitten selvää käännettä parempaan riskien ja/tai kasvunäkymien osalta.
Arvostus on kieltämättä aika hapokas, mutta pari puoltavaa asiaa:
Käyttökate kääntyy vapaaksi kassavirraksi poikkeuksellisen hienosti
Nykyinen ei uskokseni vastaa tuloksen normitasoa tai potentiaalia
En minäkään silti nyt ostaisi lisää, pitelen vaan jo omistamiani. Osakkeeseen hinnoitellaan jo aika paljon parempia aikoja ja aina kivempi ostella, kun ei hinnoitella.
Hienoa, kun kerrot! Nämä ovat hyviä tiedonjyväsiä. Miksi uskot yhtiönne pysyvän Admicomin asiakkaana, jos tuotteesta ei pidetä? Tai mikä sai yhtiönne aikanaan vaihtamaan? Mikä saisi vaihtamaan tai pidätkö sitä todennäköisenä?
Hinta oli käsittääkseni syy vaihtoon. Meidän yhtiön motto on että säästettävä on, maksoi mitä maksoi. En tiedä onko adminetissä jotain ominaisuuksia josta ylempi johto hyötyy mutta projektipäälliköt, työnjohtajat ja työntekijät ei tykkää. Kontrori työntekijöistä en tiedä.
projektipäälliköt, työnjohtajat ja työntekijät ei tykkää.
Sinänsä olisi hauska kuulla miksi ei tykätä - onko bugeja, vaikea käyttää, tärkeitä ominaisuuksia puuttuu, huonot ohjeet, huono tuki, jne?
Oma kokemus on, että vaihto toiseen systeemiin on melkein aina aluksi huono, ja voi olla lopuksikin, mutta toisaalta kun uuteen tottuu se voi ruveta tuntumaan yhtä hyvältä (ellei paremmaltakin) kuin vanha. Toki kun kolme vuotta on jo mennyt, ei varmaan tottumattomuudesta johdu.
Todella mielenkiintoista nähdä kuka osti, mutta pidän tätä ihan hyvänä piristysruiskeena. Uutta verta kansainvälistymistä varten ja uusilla ajatuksilla eteenpäin. Matti on myynyt pienemmissä erissä jo aika pitkän aikaa.
Pintaraapaisu: Admicomilta mielestäni kokonaisuutena positiivinen Q3-julkaisu. Kokonaiskasvu matalaa, mutta asiakaspoistumasta puhdistettu jatkuvan liiketoiminnan kasvu ihan ok. Alla olevaa jäin miettimään. Miten hyvin myynti vetää, jos asiakkaat pitää pakottaa käyttäjiksi? pic.twitter.com/l2kr6Nt9vz
Arvostus on kieltämättä aika hapokas, mutta pari puoltavaa asiaa:
Käyttökate kääntyy vapaaksi kassavirraksi poikkeuksellisen hienosti
Nykyinen ei uskokseni vastaa tuloksen normitasoa tai potentiaalia
En minäkään silti nyt ostaisi lisää, pitelen vaan jo omistamiani. Osakkeeseen hinnoitellaan jo aika paljon parempia aikoja ja aina kivempi ostella, kun ei hinnoitella.
Tätä on kiva omistaa kun on ollut salkusta listautumisesta saakka. Toisaalta olisi pitänyt myydä pois silloin kun hinta oli yli 130 euroa.
Kyllä se kairispetri sai sittenkin kenkää. Uudelta vetäjältä halutaan kansainvälistä kasvua. Mielenkiintoista kuulla miten Simo Leisti aikoo tämän toteuttaa ja millä aikataululla. Yrityskaupat varmuudella ainakin siirtyvät ensi vuoteen.
Admicom Oyj:n (”Admicom” tai ”yhtiö”) hallitus on nimittänyt Simo Leistin yhtiön toimitusjohtajaksi. Leisti aloittaa tehtävässään 1.1.2025, mihin asti toimitusjohtajana toimii yhtiön talousjohtaja Satu Helamo.
“Simo Leistillä on vahvat näytöt kansainvälisen digitaalisen liiketoiminnan johtamisesta ja kehittämisestä, strategian implementoinnista sekä tuottavuuden lisäämisestä. Hän on myös erinomainen ihmisten johtaja. Hallitus arvioi mahdollisia toimitusjohtajakandidaatteja ja totesi, että Simo on oikea henkilö johtamaan Admicomia ja toteuttamaan yhtiön strategiaa kasvaa segmenttimme johtavaksi kansainväliseksi toimijaksi,” sanoo Admicomin hallituksen puheenjohtaja Petri Niemi.
"Admicomin vahva tuoteportfolio yhdistettynä sitä täydentävään palvelutarjoamaan sekä osaava henkilöstö luovat erinomaisen pohjan kasvulle sekä Suomessa että kansainvälisesti. Olen nähnyt useiden eri toimialojen tuottavuuden kasvua ja strategista uudistumista digitaalisen teknologian avulla. Admicomin arvolupaus ”mahdollistaa kannattavampaa, vastuullista ja oppivaa rakentamista” tarjoaa valtavasti mielenkiintoisia mahdollisuuksia luoda arvoa asiakkaille, työtekijöille sekä osakkeenomistajille. Olen erittäin kiitollinen Admicomin hallituksen luottamuksesta enkä malta odottaa, että pääsen yhdessä admicomilaisten kanssa tekemään seuraavaa vaihetta yrityksen strategiassa", sanoo Simo Leisti, Admicomin uusi toimitusjohtaja.
Leisti on koulutukseltaan tekniikan diplomi-insinööri Lappeenrannan teknillisestä yliopistosta, pääaineenaan tuotantotalous ja kansainväliset toiminnot.
Leisti on toiminut aikaisemmin Futurice Groupin toimitusjohtajana vastaten yhtiön globaalista operatiivisesta johtamisesta sekä strategisesta suunnittelusta ja toimeenpanosta. Aiemmin hän on toiminut merkittävissä kansainvälisissä johtotehtävissä muun muassa Fujitsulla, Cisco Systemsillä ja IBM:llä.
Kyllä se kairispetri sai sittenkin kenkää. Uudelta vetäjältä halutaan kansainvälistä kasvua. Mielenkiintoista kuulla miten Simo Leisti aikoo tämän toteuttaa ja millä aikataululla. Yrityskaupat varmuudella ainakin siirtyvät ensi vuoteen.
Admicom Oyj:n (”Admicom” tai ”yhtiö”) hallitus on nimittänyt Simo Leistin yhtiön toimitusjohtajaksi. Leisti aloittaa tehtävässään 1.1.2025, mihin asti toimitusjohtajana toimii yhtiön talousjohtaja Satu Helamo.
“Simo Leistillä on vahvat näytöt kansainvälisen digitaalisen liiketoiminnan johtamisesta ja kehittämisestä, strategian implementoinnista sekä tuottavuuden lisäämisestä. Hän on myös erinomainen ihmisten johtaja. Hallitus arvioi mahdollisia toimitusjohtajakandidaatteja ja totesi, että Simo on oikea henkilö johtamaan Admicomia ja toteuttamaan yhtiön strategiaa kasvaa segmenttimme johtavaksi kansainväliseksi toimijaksi,” sanoo Admicomin hallituksen puheenjohtaja Petri Niemi.
"Admicomin vahva tuoteportfolio yhdistettynä sitä täydentävään palvelutarjoamaan sekä osaava henkilöstö luovat erinomaisen pohjan kasvulle sekä Suomessa että kansainvälisesti. Olen nähnyt useiden eri toimialojen tuottavuuden kasvua ja strategista uudistumista digitaalisen teknologian avulla. Admicomin arvolupaus ”mahdollistaa kannattavampaa, vastuullista ja oppivaa rakentamista” tarjoaa valtavasti mielenkiintoisia mahdollisuuksia luoda arvoa asiakkaille, työtekijöille sekä osakkeenomistajille. Olen erittäin kiitollinen Admicomin hallituksen luottamuksesta enkä malta odottaa, että pääsen yhdessä admicomilaisten kanssa tekemään seuraavaa vaihetta yrityksen strategiassa", sanoo Simo Leisti, Admicomin uusi toimitusjohtaja.
Leisti on koulutukseltaan tekniikan diplomi-insinööri Lappeenrannan teknillisestä yliopistosta, pääaineenaan tuotantotalous ja kansainväliset toiminnot.
Leisti on toiminut aikaisemmin Futurice Groupin toimitusjohtajana vastaten yhtiön globaalista operatiivisesta johtamisesta sekä strategisesta suunnittelusta ja toimeenpanosta. Aiemmin hän on toiminut merkittävissä kansainvälisissä johtotehtävissä muun muassa Fujitsulla, Cisco Systemsillä ja IBM:llä.
Onko yrityskauppojen siirtyminen välttämättä huono asia?
Ne yrityskaupat kun voivat joko onnistua tai epäonnistua ja turhan monilla suomalaisyhtiöillä on tuosta jälkimmäisestä kokemuksia. Siksipä niitä kauppoja pitäisikin harkita tarkoin ja jättää ne vaikka tekemättä mikäli alkaa epäilyttää.
Kuten tiedämme niin esimerkiksi joidenkin sijoittajien laatuyhtiöinä pitämät Nokia, Fortum sekä Telia(Sonera) epäonnistuivat isoissa kaupoissaan pahasti takavuosina. Nokialla Siemensin osuuden ostaminen yhteisyrityksestä ja Alcatel-Lucentin kauppa olivat selkeitä mokia. Soneran ei olisi pitänyt ostaa ilmaa Saksasta, ja Fortum olisi voinut jättää ostamatta Uniperin ja todella paha moka oli siperialaisten voimaloiden ostaminen. Se kauppa olisi pitänyt jättää tekemättä ja minun on vaikea ymmärtää sitä, kuinka koulutetut ammattijohtajat saattoivat sortua sellaiseen virheeseen.
Jälkiviisastelu on turhaa, eikä minullakaan enää ole noiden mainittujen yhtiöiden osakkeita Fortumista ja Teliasta pääsin eroon pienellä voitolla ja Nokiasta pienellä tappiolla. Uudelleen ne eivät välttämättä salkkuuni tule.
Mitä Admicomiin tulee niin muistaakseni se on tähän mennessä kasvanut pääosin orgaanisesti ja vaikka saatan olla väärässä, niin silti itse pidän sitä yritysostoja turvallisempana tapana kasvaa. Jos Admicom yritysoston tekisi, niin toivoisin sen toteutuvan hyvillä ehdoilla ja edulliseen hintaan.
Jaahas, meinaakohan Admicom sitten tehdä kamuxit/talenomit/melkeinmikävainsuomalainenfirmajokayrittäälähteämaailmaavaltaamaan? Minulle kansainvälisen kasvun hakeminen tarkoittanee sitä, että katson tätä nyt katsomosta kunnes näytöt puhuvat puolestaan. Sen verran vaikeaa tuo kansainvälistyminen tuntuu suomifirmoille olevan.
Toki voi olla, että rakennusmaailma ei poikkea eri maiden välillä yhtä paljon kuin vaikkapa tilintarkastusmaailma, mutta kun en kumpaakaan tunne hyvin, niin en uskalla vetää sen enempää johtopäätöksiä. Ehkä joku Admicomin softaa tunteva osaisi ottaa kantaa, miten paljon siellä on suomi-spesifistä?
Onko yrityskauppojen siirtyminen välttämättä huono asia?
Ne yrityskaupat kun voivat joko onnistua tai epäonnistua ja turhan monilla suomalaisyhtiöillä on tuosta jälkimmäisestä kokemuksia. Siksipä niitä kauppoja pitäisikin harkita tarkoin ja jättää ne vaikka tekemättä mikäli alkaa epäilyttää.
Kuten tiedämme niin esimerkiksi joidenkin sijoittajien laatuyhtiöinä pitämät Nokia, Fortum sekä Telia(Sonera) epäonnistuivat isoissa kaupoissaan pahasti takavuosina. Nokialla Siemensin osuuden ostaminen yhteisyrityksestä ja Alcatel-Lucentin kauppa olivat selkeitä mokia. Soneran ei olisi pitänyt ostaa ilmaa Saksasta, ja Fortum olisi voinut jättää ostamatta Uniperin ja todella paha moka oli siperialaisten voimaloiden ostaminen. Se kauppa olisi pitänyt jättää tekemättä ja minun on vaikea ymmärtää sitä, kuinka koulutetut ammattijohtajat saattoivat sortua sellaiseen virheeseen.
Jälkiviisastelu on turhaa, eikä minullakaan enää ole noiden mainittujen yhtiöiden osakkeita Fortumista ja Teliasta pääsin eroon pienellä voitolla ja Nokiasta pienellä tappiolla. Uudelleen ne eivät välttämättä salkkuuni tule.
Mitä Admicomiin tulee niin muistaakseni se on tähän mennessä kasvanut pääosin orgaanisesti ja vaikka saatan olla väärässä, niin silti itse pidän sitä yritysostoja turvallisempana tapana kasvaa. Jos Admicom yritysoston tekisi, niin toivoisin sen toteutuvan hyvillä ehdoilla ja edulliseen hintaan.
Olen kirjoitellut vähän samaan sävyyn koko Admicom-seurannan ajan. Minunkaan mielestä yrityskauppoja, etenkään ulkomaille laajentumiseen liittyviä, ei pitäisi kiiruhtaa. Riskit ovat koholla ja niitä pystyy hallitsemaan vain olemalla selektiviinen.
Mielestäni kansainvälistymisen yrittäminen on kuitenkin Admicomille hyvä strategia. Tuoteportfolio toimii Suomessa todistetusti hyvin vaikeassakin markkinassa, ja vaikka se vaatiikin lokalisointia uusilla markkinoilla, pystyy sitä hyödyntämään myös siellä. Keskustelu yrityskaupoista tuntuu usein olevan vähän liian mustavalkoista. Tulee melkein mieleen osinkokeskustelu. Toinen puoli haluaa kaiken kasvun mielellään eilen, kun rahaa, kassavirtaa ja velkakapasiteettia kerran on, ja toinen puoli kertoo miten Nokia tuhosi arvoa Alcatel-Lucent-kaupoissa ja kenenkään ei kannata kulkea samaa reittiä. Olen näistä kahdesta varmaan henkisesti lähempänä sinua, mutta voi sillä kansainvälistymisellä myös tehdä paljon hyvää onnistuessaan. Kotimarkkinalla Admicomin markkina-asema alkaa olemaan jo aika hyvä / kypsähkö.
Admicom on kyllä tehnyt ihan runsaasti yrityskauppoja vuosien saatossa. Eihän sillä ole taseessa käytännössä mitään muuta kuin liikearvoa ja rahaa.
Jaahas, meinaakohan Admicom sitten tehdä kamuxit/talenomit/melkeinmikävainsuomalainenfirmajokayrittäälähteämaailmaavaltaamaan? Minulle kansainvälisen kasvun hakeminen tarkoittanee sitä, että katson tätä nyt katsomosta kunnes näytöt puhuvat puolestaan. Sen verran vaikeaa tuo kansainvälistyminen tuntuu suomifirmoille olevan.
Toki voi olla, että rakennusmaailma ei poikkea eri maiden välillä yhtä paljon kuin vaikkapa tilintarkastusmaailma, mutta kun en kumpaakaan tunne hyvin, niin en uskalla vetää sen enempää johtopäätöksiä. Ehkä joku Admicomin softaa tunteva osaisi ottaa kantaa, miten paljon siellä on suomi-spesifistä?
Ymmärrän hyvin ja ei nykyhintalapulla välttämättä ollenkaan huono strategia. Itse haluan kyllä katsoa millaisen kortin kaivavat lopulta esiin. Oikeasti enemmän haluan ratsastaa paranevan raksamarkkinan kanssa Admicomin seuraavan todennäköisen kasvukauden (vaikka kansainvälistä laajenemista ei edes nähtäisi, vaikka kyllä se varmaan nähdään). Uskon analyytikoiden ja mahdollisesti myös markkinoiden innostuvan tuosta yrityskaupasta joka tapauksessa, koska yhtiöhän tulee maalaamaan siitä positiivisen kuvan ja analyytikot usein uskovat yhtiötä ainakin aluksi, mikä voisi tarjota hieman nousua osakkeeseen, vaikka yrityskaupan hyvyydestä tai huonoudesta ei vielä oikeasti tiedettäisi mitään. Jos näin kävisi, olisi myyntisormi todennäköisesti nykyistä herkemmässä.
Admicom on pääomamarkkinapäivillään ja tulospuheluissaan kertonut heidän softan vaativan aika paljon lokalisointia. Osaa stackista pystyy käyttämään sellaisenaan (olikohan esim. dokumentointityökalu, eli vanha Kotopro) ja osa vaatii paljonkin paikallista kustomointia. Tämä kuulostaa siltä, että investoinnit tulevat kasvamaan kansainvälistymisen yhteydessä ihan merkittävästi. Admicom kuitenkin kertoo kannattavuuden paranevan samalla, kun tämä kansainvälinen kasvu kiihtyy, ilmeisesti hyvästä skaalautuvuudesta johtuen, mutta kuulun itse skeptikkoihin tämän osalta.
Pitää katsoa mitä markkina yrityskaupan jälkeen laskee sisään ja sen jälkeen pohtia miten se suhtautuu omaan näkemykseeni. Uskon kansainvälistymisen tarjoavan lyhyellä tähtäimellä osakkeeseen hyvää, mutta keskipitkällä tähtäimellä aika todennäköisesti pettymyksiä suhteessa alun odotuksiin. Tämä siis karkea pelikirja ennen kuin tiedetään yhtään mitä tulee tapahtumaan. Muutan mielipidettä sitten lennosta.
Onko yrityskauppojen siirtyminen välttämättä huono asia?
Ne yrityskaupat kun voivat joko onnistua tai epäonnistua ja turhan monilla suomalaisyhtiöillä on tuosta jälkimmäisestä kokemuksia. Siksipä niitä kauppoja pitäisikin harkita tarkoin ja jättää ne vaikka tekemättä mikäli alkaa epäilyttää.
Kuten tiedämme niin esimerkiksi joidenkin sijoittajien laatuyhtiöinä pitämät Nokia, Fortum sekä Telia(Sonera) epäonnistuivat isoissa kaupoissaan pahasti takavuosina. Nokialla Siemensin osuuden ostaminen yhteisyrityksestä ja Alcatel-Lucentin kauppa olivat selkeitä mokia. Soneran ei olisi pitänyt ostaa ilmaa Saksasta, ja Fortum olisi voinut jättää ostamatta Uniperin ja todella paha moka oli siperialaisten voimaloiden ostaminen. Se kauppa olisi pitänyt jättää tekemättä ja minun on vaikea ymmärtää sitä, kuinka koulutetut ammattijohtajat saattoivat sortua sellaiseen virheeseen.
Jälkiviisastelu on turhaa, eikä minullakaan enää ole noiden mainittujen yhtiöiden osakkeita Fortumista ja Teliasta pääsin eroon pienellä voitolla ja Nokiasta pienellä tappiolla. Uudelleen ne eivät välttämättä salkkuuni tule.
Mitä Admicomiin tulee niin muistaakseni se on tähän mennessä kasvanut pääosin orgaanisesti ja vaikka saatan olla väärässä, niin silti itse pidän sitä yritysostoja turvallisempana tapana kasvaa. Jos Admicom yritysoston tekisi, niin toivoisin sen toteutuvan hyvillä ehdoilla ja edulliseen hintaan.
Olen kirjoitellut vähän samaan sävyyn koko Admicom-seurannan ajan. Minunkaan mielestä yrityskauppoja, etenkään ulkomaille laajentumiseen liittyviä, ei pitäisi kiiruhtaa. Riskit ovat koholla ja niitä pystyy hallitsemaan vain olemalla selektiviinen.
Mielestäni kansainvälistymisen yrittäminen on kuitenkin Admicomille hyvä strategia. Tuoteportfolio toimii Suomessa todistetusti hyvin vaikeassakin markkinassa, ja vaikka se vaatiikin lokalisointia uusilla markkinoilla, pystyy sitä hyödyntämään myös siellä. Keskustelu yrityskaupoista tuntuu usein olevan vähän liian mustavalkoista. Tulee melkein mieleen osinkokeskustelu. Toinen puoli haluaa kaiken kasvun mielellään eilen, kun rahaa, kassavirtaa ja velkakapasiteettia kerran on, ja toinen puoli kertoo miten Nokia tuhosi arvoa Alcatel-Lucent-kaupoissa ja kenenkään ei kannata kulkea samaa reittiä. Olen näistä kahdesta varmaan henkisesti lähempänä sinua, mutta voi sillä kansainvälistymisellä myös tehdä paljon hyvää onnistuessaan. Kotimarkkinalla Admicomin markkina-asema alkaa olemaan jo aika hyvä / kypsähkö.
Admicom on kyllä tehnyt ihan runsaasti yrityskauppoja vuosien saatossa. Eihän sillä ole taseessa käytännössä mitään muuta kuin liikearvoa ja rahaa.
Kuva
Olen istunut suht tyytyväisenä Admicom omistusteni päällä listautumisesta alkaen, enkä ole kaikkia Admicomia koskevia uutisia noteerannut niin tarkkaan että ne olisivat muistiin jääneet.
Muistaakseni ainakin jonkinlainen osuus Admicomin tekemistä yritysostoista on ollut pienehköjä. Ehkä siksi minulla oli sellainen kuva, että Admicom olisi kasvanut pääosin orgaanisesti.
Pohjoismainen verrokki SmartCraft raportoi tänään. Admicomilla menee tällä hetkellä Suomessa SmartCraftia paremmin, mikä on mielestäni todella positiivinen merkki myös kansainvälistymistä silmällä pitäen.
SmartCraft raportoi tänään. Ilahduttavaa nähdä, että eivät pärjää Admicomille Suomessa tällä hetkellä. Myös SmartCraft kertoo näkevänsä ensimmäisiä positiivisia merkkejä markkinan kääntymisestä. pic.twitter.com/n3yKLvnnyI
Admicomin odotettiin ostavan yritys Ruotsista ja laajentavan toimintaansa Pohjoismaissa. Suunnaksi otettiin kuitenkin ensin Viro! Pidän hyvänä uutisena. Pitkä tiedote alla.
Sisäpiiritieto: Admicom on allekirjoittanut sopimuksen virolaisen Bauhub OÜ:n ostamisesta vahvistaakseen fokusta kansainväliseen laajentumiseen ja mahdollistaakseen ainutlaatuisen projektinhallintakokonaisuuden rakennusalalle
Sisäpiiritieto: Admicom on allekirjoittanut sopimuksen virolaisen Bauhub OÜ:n ostamisesta vahvistaakseen fokusta kansainväliseen laajentumiseen ja mahdollistaakseen ainutlaatuisen projektinhallintakokonaisuuden rakennusalalle
Järjestelyn pääkohdat:
Admicom Oyj:n tytäryhtiö Tocoman Oy on allekirjoittanut sopimuksen SaaS-pohjaista rakennusalan projektinjohto-ohjelmistoa kehittävän virolaisen Bauhub OÜ:n (”Bauhub”) osakekannan ostamisesta. Kauppa on ehdollinen kaupan täytäntöönpanoehtojen täyttymiselle.
Bauhubin ratkaisu mahdollistaa Admicomin johtavien projektinhallinta- ja suunnitteluratkaisujen integroinnin yhtenäiseksi ohjelmistokokonaisuudeksi ja luo edellytykset projektien tehokkaalle toteutukselle ja saumattomalle tiedonkululle suunnittelusta luovutukseen.
Strategisesti yritysosto laajentaa Admicomin kansainvälisiä kasvumahdollisuuksia ja markkinapotentiaalia, vahvistaa arvolupaustamme asiakkaille sekä parantaa ristiin- ja lisämyyntimahdollisuuksia nykyisillä kohdemarkkinoilla.
Bauhubin velaton yritysarvo (EV) järjestelyssä on 6,0 miljoonaa euroa ja se maksetaan kokonaisuudessaan käteisellä kaupan täytäntöönpanopäivänä. Kaupan odotetaan toteutuvan joulukuun aikana.
Bauhubin jatkuva vuosilaskutus (ARR) oli lokakuun 2024 lopussa noin 1,6 miljoonaa euroa ja arvioitu oikaistu käyttökate (EBITDA) vuodelle 2024 on 0,3 miljoonaa euroa.
Bauhubin kolme operatiivista perustajaosakasta ovat sitoutuneet sijoittamaan yhteensä 0,9 miljoonaa euroa kauppahinnasta Admicom Oyj:n osakkeeseen kaupan täytäntöönpanon yhteydessä toteutettavassa suunnatussa osakeannissa.
Mikäli järjestely toteutuu ennen vuoden 2024 loppua, kaupalla odotetaan olevan selvä positiivinen vaikutus Admicomin ARR-kasvuun tilikaudella 2024. Kunnes kaupan toteutuminen on vahvistettu, Admicom pitää vuoden 2024 taloudelliset näkymänsä ennallaan.
Bauhubin integroimiseksi osaksi Admicomin nykyistä projektinhallintaratkaisujen portfoliota vuoden 2025 aikana Admicom suunnittelee tuotekehitysresurssiensa uudelleenkohdentamista sisäiseen kehitykseen. Arvioitu taloudellinen vaikutus vuoden 2025 ulkoisten ohjelmistokehityspalveluiden liikevaihtoon on noin -0,5 miljoonaa euroa.
Vuonna 2016 perustettu Bauhub kehittää erityisesti rakennusalalle räätälöityä pilvipohjaista ohjelmistoa projektitason yhteistyöhön, tehtävien ja työnkulkujen hallintaan, tiedostojen ja asiakirjojen hallinnointiin sekä tiedon jakamiseen. Bauhubin ohjelmisto mahdollistaa vaivattoman, joustavan ja tehokkaan hallinnan projektin koko elinkaaren ajalle, tarjoten reaaliaikaista tietoa, läpinäkyvyyttä ja koordinointia kaikille projektin osapuolille. Ohjelmistolla on tällä hetkellä yli 300 asiakasta ja yli 30 000 rekisteröitynyttä käyttäjää Virossa mukaan lukien pääurakoitsijat, alihankkijat, projektikonsultit, arkkitehdit, rakennusinsinöörit ja paikalliset viranomaiset. Ohjelmisto on valmis lokalisoitavaksi kansainvälisille markkinoille ja sitä on jo pilotoitu Viron ulkopuolella.
Bauhubin vuoden 2024 liikevaihdon arvioidaan olevan noin 1,3-1,4 miljoonaa euroa ja käyttökatteen ilman transaktioihin liittyviä kertaluonteisia kuluja noin 0,3 miljoonaa euroa. Yhtiön projektipohjaiset toistuvat ohjelmistotuotot muodostavat yli 99 % liikevaihdosta. Bauhubin vuositasolle muutettu toistuvien tuottojen sopimuskanta (Annual Recurring Revenue, ARR) oli lokakuun 2024 lopussa noin 1,6 miljoonaa euroa. Yhtiö työllistää tällä hetkellä 13 henkilöä Tartossa ja Tallinnassa.
Admicomin väliaikainen toimitusjohtaja Satu Helamo:
“Olemme asettaneet strategiakaudellemme kunnianhimoiset tavoitteet olla ensimmäinen kumppanivaihtoehto eurooppalaisessa rakennusohjelmistojen ekosysteemissä, ja kasvattaa jatkuva vuosilaskutus (ARR) 100 miljoonaan euroon vuoteen 2030 mennessä. Bauhubin hankinta on yksi strategiamatkamme kulmakivistä. Yritysoston myötä vahvistamme selkeästi projektinhallintakokonaisuutemme asemaa, parannamme tuoteportfoliomme kansainvälisiä kyvykkyyksiä ja skaalautuvuutta sekä otamme tärkeän askeleen muutoksessa kansainväliseksi yhtiöksi. Admicomilla on hallussaan laajat datavarannot rakentamisprojekteista yli 20 vuoden ajalta. Yhdistämällä Bauhubin tietovirrat ja yhteistyötoiminnallisuudet nykyisen tuoteportfoliomme projektidataan ja -tietoihin parantaa kyvykkyyttämme kehittää tekoälypohjaisia innovaatioita, jotka johtavat rakennusalan tuottavuuden parantumiseen. Haluan toivottaa uudet virolaiset kollegamme ja asiakkaamme lämpimästi tervetulleiksi Admicommunityyn.”
Projektihallintaratkaisujen liiketoimintajohtaja Jari Kangassalo:
“Olen innoissani siitä, että Admicom on saanut tarjoomaansa yhdistävän elementin, joka mahdollistaa merkittävän harppauksen kohti visiotamme tulla johtavaksi kumppaniksi eurooppalaisessa rakennusalan ohjelmistoekosysteemissä. Markkinoiden johtavat projektinhallintaratkaisumme yhdistetään Bauhubin avulla yhdeksi kattavaksi modulaariseksi kokonaisuudeksi. Asiakkaillemme tämä luo kokonaisvaltaista hallintaa ja näkyvyyttä rakennusprojekteihin aivan uudella tasolla. Kaikki rakennushankkeen sidosryhmät voidaan yhdistää samaan alustaan tiedon, yhteistyön ja projektien yleiskatsauksen saamiseksi, jota Admicomin tekoälyteknologia parantaa lähitulevaisuudessa. Samalla yrityskauppa vahvistaa arvolupaustamme ja kilpailukykyämme kotimaisilla ja kansainvälisillä markkinoilla.”
Bauhubin toimitusjohtaja Teet Parts:
“Olemme innoissamme voidessamme liittyä Admicomiin. Olemme vuosien varrella rakentaneet Bauhubille vahvan arvolupauksen ja markkina-aseman Virossa, ja olemme nyt valmiita kansainväliseen laajentumiseen osana Admicomia. Olemme alusta asti olleet tunnettuja asiakaslähtöisyydestämme, ja ratkaisumme on kehitetty rakentajilta rakentajille. Yrityskauppaprosessin aikana olemme olleet vaikuttuneita Admicomin vahvasta ja kunnianhimoisesta visiosta Bauhubiin ja koko projektinhallinnan ohjelmistokokonaisuuteen liittyen. Uskomme, että Admicom on yhteensopivan kulttuurinsa, vahvan markkina-asemansa ja osaamisensa kautta paras kumppani viemään Bauhubin tarinan seuraavalle tasolle."
Yritysjärjestelyn strategiset tavoitteet:
Yrityskauppa on Admicomin kansainvälisen laajentumisstrategian ensimmäinen kulmakivi, joka tarjoaa globaalisti skaalautuvan ratkaisun rakentamisen projektinjohtoon. Bauhubin myötä Admicomin kansainvälisten asiakkuuksien osuus nousee noin 5 %:iin koko ARR:sta ja läsnäolomme markkinoilla laajenee Baltiaan.
Näemme merkittäviä mahdollisuuksia Bauhubin ristiin- ja lisämyynnissä Admicomin nykyiselle asiakaskunnalle. Lisäksi odotamme, että uudet tuotevetoiset myyntimallikyvykkyydet ja laajempi näkyvyys rakentamisen ekosysteemissä tukevat Admicomin kasvua. Odotamme Bauhubin kasvattavan Admicomin kokonaiskohdemarkkinaa (Total Addressable Market, TAM) tulevaisuudessa merkittävästi, ja arviolta 20 miljoonan euron markkinapotentiaali on hyödynnettävissä jo lähitulevaisuudessa nykyisen asiakaskuntamme ja markkinoidemme kautta.
Yritysosto on hyvin linjassa Admicomin käynnissä olevan strategisen hankkeen kanssa, jossa konsernin ohjelmistoja yhdistetään ja integroidaan vahvemmin kahteen kokonaisuuteen: ERP-ratkaisuihin ja Projektinhallintaratkaisuihin. Bauhubin projektin elinkaaren hallintaan keskittyvä ohjelmistoratkaisu yhdistetään ja integroidaan vuoden 2025 aikana Projektinhallintaratkaisut-liiketoiminnan markkinoiden johtaviin kustannuslaskennan, aikataulutuksen, dokumentoinnin ja projektiraportoinnin moduuleihin. Uskomme, että tämä yhdistelmä luo ainutlaatuisen tuotevalikoiman Euroopan mittakaavassa ja tarjoaa vahvan arvolupauksen yksinkertaistamalla projektinhallintaa läpi arvoketjun.
Yritysjärjestelyn rakenne ja keskeiset ehdot:
Bauhubin velaton yritysarvo (EV) yritysjärjestelyssä on 6,0 miljoona euroa. Bauhub OÜ:n koko osakekannan ostaa järjestelyssä Tocoman Oy, joka on Admicom Oyj:n kokonaan omistama tytäryhtiö. Myyjinä kaupassa ovat virolaiset yhtiöt OÜ Uus Kuu, Pallene OÜ, Terasaju OÜ sekä Ottoste OÜ, joista kukin omistaa 25 prosenttia Bauhubin osakekannasta. Lopullista kauppahintaa määritettäessä tehdään nettovelkaa ja nettokäyttöpääomaa koskevat oikaisut. Kauppahinta maksetaan kokonaisuudessaan rahavastikkeella täytäntöönpanohetkellä. Yritysjärjestely rahoitetaan Admicom-konsernin rahavaroilla.
Kaupan toteutuminen on ehdollinen tavanomaisten täytäntöönpanoehtojen täyttymiselle ja osittaisjakautumisen rekisteröinnille, jossa Bauhub OÜ:stä irtautuu liiketoimintaan kuulumattomia sijoituksia. Kaupan odotetaan toteutuvan joulukuun 2024 aikana.
Bauhubin operatiiviset perustajaosakkaat Teet Parts, Marko Leek ja Henri Trees ovat järjestelyssä allekirjoittaneet myyjinä olevien yhtiöidensä puolesta sitoumukset yhteensä 0,9 miljoonan euron takaisinsijoituksesta Admicom Oyj:n osakkeisiin suunnatussa osakeannissa. Kaupan täytäntöönpanon yhteydessä järjestettävässä osakeannissa tarjottavien Admicomin osakkeiden merkintähinta perustuu Admicomin osakkeen kaupankäyntivolyymilla painotettuun keskikurssiin 47,70 euroa Nasdaq First North Growth Market Finland -markkinapaikalla kauppakirjan allekirjoituspäivää edeltävän kuukauden eli 2.11.-2.12.2024 väliseltä ajalta. Kaupan täytäntöönpanon yhteydessä osakeannissa lasketaan liikkeeseen 18 867uutta Admicomin osaketta. Liikkeeseen laskettuihin osakkeisiin kohdistuu osakemerkinnän toteutumisen jälkeen 36 kuukauden luovutusrajoitus (Lock-up), josta 1/3 purkautuu vuosittain.
Yritysjärjestelyn vaikutukset taloudellisiin näkymiin 2024 ja liiketoimintaan (ehdollisena järjestelyn toteutumiselle):
Mikäli yritysjärjestely saatetaan päätökseen ennen vuoden 2024 loppua, kaupalla odotetaan olevan selkeä positiivinen vaikutus Admicomin jatkuvan vuosilaskutuksen (ARR) kasvuun tilikaudella 2024. Admicom pitää vuoden 2024 taloudellisen ohjeistuksensa ennallaan, kunnes järjestelyn toteutuminen on vahvistettu,
Tilinpäätöstiedotteen yhteydessä 19.1.2024 annettu taloudellinen ohjeistus ei sisällä tämän yrityskaupan vaikutusta. Siinä tapauksessa, että kauppa toteutuu joulukuun 2024 aikana, Admicomin jatkuvan vuosilaskutuksen kasvun vuodelle 2024 arvioidaan olevan nykyisen ohjeistuksenylärajalla tai hieman sen yläpuolella (ARR:n kasvu 5-10 %). Kaupan odotettujen vaikutusten Admicomin liikevaihtoon ja oikaistuun käyttökatteeseen vuonna 2024 arvioidaan olevan minimaaliset. Vuonna 2025 yrityskaupan odotetaan kiihdyttävän selvästi myös Admicomin liikevaihdon kasvua ja sillä odotetaan olevan vähäinen positiivinen vaikutus oikaistuun käyttökatteeseen.
Yrityskauppa täydentää Admicomin nykyistä projektinhallintaratkaisujen portfoliota ja vahvistaa Admicomin kykyä palvella kansainvälisiä asiakkaita. Bauhubin integrointi nykyiseen ratkaisukokonaisuuteen vaatii lisäpanostuksia tuotekehitykseen, minkä vuoksi Admicom suunnittelee vapauttavansa lisää resursseja sisäisiin tuotekehitysprojekteihin nopeuttamalla ulkoisten ohjelmistokehityspalveluiden alasajoa vuoden 2025 aikana. Tämän seurauksena Admicomin liikevaihdon ulkoisista ohjelmistokehityspalveluista arvioidaan laskevan noin 0,5 miljoonaa euroa vuonna 2025.
Bauhub integroidaan Admicomin Projektinhallintaratkaisut-liiketoimintayksikköön vuoden 2025 aikana. Integraation ensimmäisessä vaiheessa lokalisoimme Bauhubin ratkaisun Suomen ja pohjoismaiden markkinoille sekä luomme mahdollisuuksia tarjota Admicomin ratkaisuja virolaiselle asiakaskunnalle. Toisessa vaiheessa aloitamme kustannuslaskenta-, aikataulutus- ja dokumentointiratkaisujemme teknisten integraatioiden kehittämisen Bauhubin alustaan. Tavoitteenamme on tarjota asiakkaillemme täysin integroitu, tekoälyä hyödyntävä ja kokonaisvaltainen projektinhallinnan ohjelmistokokonaisuus vuoden 2026 ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Samanaikaisesti aloitamme suunnittelun projektinhallinnan ohjelmistokokonaisuuden laajentamista kansainvälisesti useille Euroopan markkinoille.
