Keskustelua Metsä Boardin osakkeesta
_
Metsä Boardilta tulee vanha kunnon kuponkianti. Suunnatuissa anneissa ja hybrideissä varsin usein viedään niiden vanhojen osakkaiden omistaja-arvoa, joille ei tarjota mahdollisuutta osallistua näihin. Kuponkiannissa asia ei ole näin. Markkinatalouden tulee toimia siten, että jos firma tarvitsee rahaa, mennään omistajan taskulle tarvittaessa. Jos ei tarvita, jaetaan osinkoina. Vaikka anti-ilmoitus on tavallisesti negari (=negatiivinen uutinen), on se kuitenkin reilua peliä.
Merkintäoikeudet ovat oikeasti osto-optioita. Varsin usein niiden kautta ostettu osake on halvempaa kuin suoraan osakkeen osto. Luulisi, että näin automatisoidun kaupankäynnin aikana näin ei olisi, mutta historia kertoo toista. Kuponkeja myydään, kun ei ole rahaa tai halua merkitä, ja arbitraasin tekijät ovat laiskoja tai vaativat liikoja.
Lisäksi kupongeissa on vipua ja tavallisesti myös likviditeettiä, joten niillä voi iloisesti gämblätä halvemmilla kuluilla kuin varsinaisilla optioilla.
Sivistyneen ihmisen kuuluisi osata laskea osakkeen hinta merkintäoikeuden kautta, joten en laita kaavaa tähän. Ehkä yritän jotain arbitraasia, luultavasti en, sillä olen liian laiska. Mutta annin aikana postaan ainakin yhden laskentaharjoituksen.
Kuponki irtoaa huomenna. En taida jaksaa tähän hätään edes laskea osakkeen ja kupongin teoreettista hintaa, koska merkintäoikeus noteerataan vasta viikon päästä. Onko ketään reippaampaa? Kupongilla käydään kauppaa 5.3. -17.3.
http://www.arvopaperi.fi/uutisarkisto/metsa+boardilta+100+miljoonan+ant…
