Harvia

Miulla on lukkarinrakkautta kiuasvalmistajiin, koska iskä oli yli 40 vuotta Misalla töissä.

Hintaa tietämättä tässä annissa lähtökohdat eivät ole mitenkään liian herkulliset. Annin pääperuste on pääomasijoittajan halu exitiin, ehkä myös taseen vahvistaminen. Tasetta ei Harvian sijoittajasivuilta löytynyt, mutta eiköhän Capman ole sinne saanut velkaa riittävästi.

Toimiala ei kasva, joskaan ei nyt taannukaan. 2017 tuli liikevaihtopomppu tuloksen kustannuksella. Veikkaisin hinnan olevan haastavan, kun kyseessä on kuitenkin tasaista tulosta puurtava firma, joita tällä hetkellä arvostetaan P/E 15 ja ylöspäin. En sulje merkintää pois ennen hintatietoja, mutta veikkaan tämän jäävän väliin, koska Capmanilta en odota mitään varsinaista lahjaa olevan tulossa.

Aki Pyysing kirjoitti:

iskä oli yli 40 vuotta Misalla töissä.

Misa Laavu yhdistelmäkiuas on kyllä oikein hyvä tuote. Liekö edelleen ainoa lajissaan (sekä puilla että sähköllä lämpiävä)?

Onko minkälaisia ajatuksia tästä listautumisesta? Omaan silmään ei halpa, joskaan ei ylikalliskaan. Ajattelisin myös, että hyvä taloustilanne ja muu rakentamisen kasvu näkynee myös Harvian tuloksessa tänä vuonna ja osinkoakin on luvannut maksaa. Tämän suuntaisin perustein osallistuin antiin...

Luvut julkaistu. Onko kukaan laskenut lukuja auki?

Ymmärtääkö kukaan tuosta osingon maksusta? Jälkimmäinen erä, 3 400 000 euroa luvattu maksaa. Osinkoa maksetaan kaksi kertaa vuodessa, tuleeko ensi vuonna osinkoa maksuun vähintään kokonaisuudessaan 6 800 000 euroa vai tuo 3 400 000 euroa?

Tuo 3,4 m osinko maksetaan vuoden 2017 jakelukelpoisista varoista ja kuluvana vuonna maksetaan vaan
tuo jälkimmäinen erä, harvia ei ole jakanut osinkoa tai tehnyt pääomanpalautuksia 2015 ja 2016 tilikausilta.
Jatkossa harvia maksaa osinkoa 2 kertaa vuodessa vähintään 60 prosenttia nettotuloksesta.

Itse taidan jättää tämän kyllä väliin, eipä tässä markkinatilanteessa voi odottaakkaan että kukaan halvalla myisi.

äkkiä laskettuna tuolla 0,30 EPS:llä ja 6,1 hinnalla PE on päälle 20. Pitää nyt silti vähän tarkemmin vielä lueskella tuota esitettä jos jaksaa.

Kirjoittelin blogiini pienen analyysin ja arvonmäärityksen Harviasta. Ei tuo nähdäkseni mikään ryöstöhintainen ole, mutta ei halpakaan. Jäänee väliin.

https://rahamias.blogspot.fi/2018/03/harvia-listautuu-nopea-analyysi-ja…

Muokkasin omasta analyysistä rahoituskuluja vähän alemmaksi, jolloin ensi vuoden arvioni P/E luvusta tippui 15 -> 14. Harvia maksaa 36 miljoonan euron lainasta 650 tuhatta euroa korkoa ensi vuonna. Ehkä ylisuuri palkkio annista tulee takaisin alhaisempana korkokuluna. Alle 2% korko siis! Itse olin arvioinut tyli uplasti tuon, mutta esitteestä löytyi oikea luku. Kertonee jotain nykymaailmasta. Vaikken epäile alkuunkaan Harvian kykyä maksaa lainojaan, hieman ihmetyttää nämä lainakorot.

Eli case on hieman houkuttelevampi. Silti luulen, että jätän jopa pikavoitot muille. Vaihto on luultavasti ensipäivien jälkeen minimaalista ja epälikvidiä ainesta on taas salkkuihin kertynyt.

Kuinka nuo listautumisesitteessä mainitut veroasiat? Eli onko mahdollista, että maksetut osakaslainojen korot tulevat vähennettäviksi tulevaisuudessa? Nythän ne eivät ole olleet vähennyskelpoisia.

Tästä mainitaan tosiaan tuossa esitteessä, mutta hiukan hankala asia kadunmiehen ymmärtää.

Harvian osakeanti ylimerkittiin juuri ja juuri - alimmalla listautumishaarukan hinnalla. Tuolla hintaa jää kyllä listauksesta hankittu pikkuomistus salkkuun, ehkä jopa ostan lisää jos ei pahemmin nouse.

https://www.kauppalehti.fi/uutiset/uutinen/eV35CxNJ

Harviasta tulee väkisin pikahudat. En nyt jaksa tutkia ehtoja, kun hylkäsin tämän merkinnän välittömästi Daytraderin Harvia-jutun lukemisen jälkeen, mutta lisämerkintäoptio jää käyttämättä, jos siitä vain pääsee irti luistelemaan. Mie oon muuten melko varma, että ilman DT:n juttua, merkintöjä olisi tullut aika paljon isommalla rahalla. All hail the power of the free press!

Markkina on silleen rationaalinen, että valmistautuu jo yli nollakorkojen aikaan, jolloin P/E 15 pomminvarmasti kasvamattomalle yhtiölle alkaa olemaan liikaa. Pienet osakkeet eivät ole mitenkään poskettoman yliarvostettuja muuten. Suomessa jos on yliarvostusta, löytyy se hypealoilta tai HEX25:stä, ei niinkään tikkaa heittämällä.

En osallistunut antiin, mutta hinnan jäädessä vitoseen tästä tuli hieman mielenkiintoisempi kohde. Pitää harkita ostamista.

Kun >60% päivän ostovolyymista on järjestäviltä pankeilta (dark pooleista puhumattakaan) niin se ei ole kovin hyvä merkki ainakaan lyhyen ajan kehitykselle. 

Vahva Q1 tulos ja kurssikin on noussut tuohon alunperin suunniteltuun listautumishintaan. Silläkään ei siis pitänyt kallis olla.

Q1 oli itseasiassa todella hyvä, kaikkien aikojen paras, vaikka investoinneista osuikin Q1 kvarttaalille normaalista poiketen yli puolet koko vuoden normaalista. Lisäksi puulämmitteisten kiukaiden myyntiä oli siirretty pyhien takia Q2:selle.

Näyttää takovan aika tasaista tuottoa.

Itseä mietityttää edelleen nuo verovähennykset. Olenko ymmärtänyt oikein, että koko 9 miljoonaa maksettuja osakaslainojen korkoja muuttuu nyt ja tulevaisuudessa vähennyskelpoisiksi? Q1 niitä kirjattiin reilu miljoona jo verosaataviksi. Tämähän tuo todella ison edun muutamaksi vuodeksi verotuksen muodossa.

Q2-Q3 ovat olleet tasaisen vahvoja. Sauna lämpiää ja ensimmäiset osingot on jo maksettu.

Huomion arvoista on, että toimitusjohtaja lupasi sijoitusmessuilla ensi vuonna osinkoa maksettavan kaksi kertaa tuon, mitä syksyllä maksettiin. Eli kun syksyllä tuli 0,18euroa, niin ensi vuonna on odotettavissa vähintään 0,36euroa, todennäköisemmin sentin-pari enemmän, koska luvataan kasvavaa osinkoa.

Osinkotuotto huitelee pitkästi yli 6%, vaikka puhutaan hyvin ennustettavasta ja defensiivisestä osakkeesta.

Tässä on oman salkun kasvavan osingon hevonen pitkäksi aikaa.

https://www.talouselama.fi/uutiset/suomalainen-sauna-ja-viina-ottelivat…

Harvia tykitti muuten aika timmin tuloksen. Tämähän ei tietenkään ketään kiinnosta ja kurssi onkin saanut pientä selkäsaunaa palaten likimain osaria edeltäville tasoille. Siispä tällä viikolla olen ottanut tätä salkkuun ensiksi @6,50 ja tänään lisää @6,48. 

En kovin suuresti jaksa uskoa, että Harvia ottaisi hittiä Trumpin twiiteistä tai juuri muustakaan. Lisäksi kurssilasku antaa pienen option, että Itämerenkadulla käännytään Lisää-puolelta Ostonapille. Nautitaan sitten höyrysaunasta, jos menee ihan metsään.

Naulan kantaan! Onneksi sentään vielä pienten kioskien välittäjädata on saatavilla. Imo tämä on yksi hyödyllisimpiä työkaluja varsinkin epälikvidien kanssa. Itse olen iloisesti nakertanut jäävuorta ja ostanen vieläkin muutaman satsin. 

Nyt juuri kirjoitushetkellä muuten tarjouskirja näyttää siltä, että halpa tavara on loppunut. Todennäköistä on myöskin, että viikonloppu on aloitettu ennen päätössummeria.

Perjantaina oli ainakin omasta mielestä aika mielenkiintoinen kauppapäivä. Vaihtoa hieman vajaa 600k€, joka vastaa noin puolta prosenttia koko osakekannasta. Toki mukaan mahtui myös blokki, mutta muutenkin harvinaisen vilkasta. Myynnit Enskan kautta, joka oli ainaki rahastolleen lisännyt reilusti toukokuussa. Huomattavaa myöskin, että kurssi nousi kovasta myyntipaineesta huolimatta.

Hyvältä näyttää ja kauppa käy. Pahimpana riskinä näen lyhyellä aikavälillä Capmanin irtautumisen. Tämä laskisi todennäköisesti kurssia ainakin hetkellisesti. Todennäköisyys tälle on muuten tasan 100% ja rahaston ollessa lähestulkoon exit-vaiheessa, on täysi irtautuminen tulossa muutaman vuoden sisään. Sitä ennen toki toivoisin tukevahkoa kurssinousua.

Disclaimerina mainittakoon, että aion saunoa juhannuksena.

Nyt on kovaa löylyä. Kvartaalin viimeisenä päivänä on perinteisesti tapana tapahtua kaikenlaisia kummajaisia. Saa nähdä miten kurssi kestää ensi viikon löylyt.

Nyt ei ole enää Harviaa. Myyntiprojekti oli melko harmojaraastava kestäen viisi pörssipäivää. Näissä epälikvideissä jo parinkympin possa on melko hankala teurastettavaksi, ellei halua puhkoa koko laitaa. Algoritmit ja naurettavat muutaman lapun kaupat ärsyttävät. Siksi mielestäni pörssierät pitäisi olla vieläkin käytössä. Aloitin myynnit @7,36 ja jatkoin siitä vielä vähän alemmas. Hinta on mielestäni jo sillä tasolla, että hyvä tulos ei välttämättä enää jaksa hirveästi nostaa kurssia. Samoin kolmen analyytikon suositukset (7,20-7,50-7,80) lienevät kurssinousun jäljiltä korkeintaan alaspäin, kunhan lomilta palailevat. Ostetaan tätä sitten syksymmällä takaisin, mikäli hyviä ostopaikkoja alle seiskan ilmaantuu.

Pari isompaa blokkikauppana Harviasta ja hinta noussut taas 7, 50 euron tasolle.

Ehdokkuus myös European Small and Mid-Cap kategoriassa ja 1/3 mahdollisuus voittaa International Star - palkinto. 

https://t.co/2O6fHfOaqS?amp=1

Capman myi lopun omistuksen (12,34%) noin 9 prosentin preemiolla Onvestille hintaan 9,25e/lipuke. Kurssi noussut jo 9,00 euroon.

Harvia on ollut hyvä ja tasainen sijoitus, kuten listautuessa oli ajatus. Kasvu ja vauhti ollut jopa ennakoitua parempaa ja varmasti monen mielikuva yhtiöstä on muuttanut positiivisempaan suuntaan. 

Harvialta kokonaisuudessaan hyvin vahva vuosi 2019.

Kurssi on listautumisesta tuplautunut ja osinkoa on tullut kiitettävästi. Myös taannoisessa sauna vs. viina (Harvia vs Altia, listautuvat lähes samaan aikaan) ottelussa nykytrendin mukaan terveellisempi vaihtoehto on vienyt toista aika suurin lukemin.

Inderes nosti tavoitehinnan 12,00 euroon ja tasolle lisää. 

Tässä vielä viimeisimmän kvartaalin yhteenveto:

https://www.salkunrakentaja.fi/2020/02/harvia-tulos-odotukset/

Harvian kurssi on noussut vuodessa 76% ja omistajien määrä yli tuplaantunut. Lisäksi osinkoja on tullut 2 kertaa tällä periodilla.

Vahva kasvu on jatkunut ja liikevaihto kasvaa orgaanisesti vuonna 2020 todennäköisesti markkinoita nopeammin. Myös epäorgaaninen kasvu yritysostojen kautta on vahvaa, sillä 5/2020 alkaen EOS osto alkaa näkyä tuloksessa.

USA on ollut vahva ja AHS osto reilu vuosi sitten mainio.