KAUPALLINEN YHTEISTYÖ: COINMOTION OY
Yhdysvaltain poliittisen kentän liikkeillä on ollut tänä vuonna poikkeuksellisen suuri rooli kryptovaluuttamarkkinan kehityksessä. Ensin tammikuussa rahoitusmarkkinaviranomainen SEC hyväksyi vihdoin bitcoin spot ETF-rahastojen liikkeellelaskun ja seuraavaksi Trump nosti kryptovaluuttasijoittajien kosiskelun osaksi presidentinvaalitaistoa. Trumpin julistautuminen kryptosijoittajien presidentiksi on herätellyt myös demokraatteja ottamaan kantaa kryptoalan lainsäädännön kehittämiseen. Alkukesän aikana onkin nähty positiivista kehitystä lainsäädännön saralla ja lisäksi SEC:n vihamielisyys kryptoalaa kohtaan näyttää hieman hellittäneen, mistä viimeisimpänä osoituksena nähtiin Ethereum spot ETF-rahastojen liikkeellelasku, jonka toteutuminen näytti vielä toukokuun alussa hyvin epätodennäköiseltä. Tarkastellaan seuraavaksi lähemmin kryptoalan viime aikojen kehitystä Yhdysvalloissa sekä presidentinvaalien ja kryptojen yhteyttä.
Mainos: Sijoitustiedon yhteistyötarjous Coinmotionille etukoodilla - Osta Bitcoineja ja muita kryptovaluuttoja: Kaupankäyntikulut -50% ensimmäisen kuukauden aikana
Trump käänsi kelkkansa kryptovaluuttojen suhteen
Ensimmäisellä kaudellaan Donald Trump ei profiloitunut kryptoalan puolestapuhujana vaan vaikutti olevan piittaamatta koko ilmiöstä. Tämänkertaiseen kampanjaan hän on sen sijaan lähtenyt bitcoin-louhijoita, kryptosijoittajia ja alan toimintamahdollisuuksia vankasti puolustavana kryptomessiaana. Hän on julistanut nostavansa Yhdysvaltain asemaa kryptoalan ykköspaikkana ja pitävänsä huolta louhintabisneksestä iskulauseella “bitcoin will be made in USA”. Onkin varsin ymmärrettävää, että kryptomarkkinat ovat reagoineet positiivisesti Trumpin uudelleenvalinnan todennäköisyyttä nostaviin tapahtumiin, kuten Bidenin katastrofaaliseen vaaliväittelyyn sekä Trumpin salamurhayrityksestä selviytymiseen.
Toukokuussa nähtiin Trumpin lausuntojen lisäksi myös laajempaa alan kannalta positiivista kehitystä. Alalle myönteinen FIT21-lakiesitys eteni kongressissa sekä republikaanien että demokraattien puoltamana ja SEC päätyi hyväksymään Ethereum spot ETF-hakemukset markkinoiden yllätykseksi. On vaikea arvioida kuinka suuri rooli Trumpin kryptomyönteisyydellä on ollut näihin tapahtumiin, mutta on demokraateille tullut ainakin painetta huomioida myös kryptosijoittajat äänestäjäryhmänä.
Kuluvan viikon torstain ja lauantain välillä on luvassa vuoden suurin bitcoin-tapahtuma Nashvillessä Yhdysvalloissa ja Donald Trumpin sekä Robert F. Kennedy Jr:n on määrä esiintyä tapahtumassa. Tapahtuman järjestäjät ovat olleet yhteydessä myös Kamala Harrisiin, mutta hänen esiintymisestään ei ole vielä tätä kirjoittaessa saatu vahvistusta. Kärkiehdokkaiden osallistuminen bitcoin-konferenssiin kertoo kuitenkin paljon siitä, kuinka valtavirtaan kryptovaluutat ovat nousseet Yhdysvalloissa.
Kryptovaluuttojen omistaminen on yleistynyt vauhdilla Yhdysvalloissa. Lähde: security.org
Ethereum spot ETF-rahastot päästettiin vihdoin markkinoille
Bitcoin spot ETF-rahastot ovat olleet jättimäinen menestys tammikuun liikkeellelaskun jälkeen ja nyt päästään seuraamaan kuinka Ethereum-rahastojen kaupankäynti lähtee liikkeelle. Hyväksyntä oli hyvin tervetullut alan kannalta riippumatta siitä kuinka suuri kysyntä rahastotuotteille on alkuvaiheessa, sillä se vahvistaa ethereumin laillista asemaa ja avaa tietä sille, että myös muista kryptovaluutoista tullaan näkemään vastaavia tuotteita lähivuosien aikana. SEC:n on haastanut kryptoalan yrityksiä tiuhaan viime vuosina arvopaperilakien rikkomisesta ja pyrkinyt määrittelemään ethereumin ja monia muita kryptovaluuttoja arvopapereiksi. Ethereumin spot ETF-rahastojen hyväksyntä ei takaa syytteiden loppumista, mutta antaa kuitenkin positiivista signaalia SEC:n pehmentyneestä linjasta.
Ennen rahastojen liikkeeseenlaskua yleisesti alan analyytikot ennustivat, että Etherin spot ETF:ien kaupankäyntivolyymit (ja rahavirrat) tulevat liikkeeseenlaskun yhteydessä jäämään 10-20 %:n välimaastoon verrattuna bitcoin-rahastojen liikkeeseenlaskuun. Tätä kirjoittaessa olemme kuitenkin nyt nähneet näiden tuotteiden osalta ensimmäisen kaupankäyntipäivän tulokset: tuotteiden kaupankäyntivolyymi asettui 1,1 miljardiin dollariin. Tämä vastaa n. 23-24 %:ia bitcoin-ETF:ien ensimmäisen kaupankäyntipäivän volyymistä (noin 4,6 miljardia dollaria). Nettotasolla Ether ETF:iin virtasi ensimmäisen päivän aikana merkintöjen myötä rahaa noin 107 miljoonaa dollaria. Rahavirtoja painoi kuitenkin alaspäin Grayscalen Ethereum Trustin (ETHE) massiiviset lunastukset (yht. 484,1 miljoonaa dollaria, n. +5 %:ia alkuperäisestä AUM:ista). ETHE:n massiiviset ulosvirtaukset eivät kuitenkaan tule kenellekään yllätyksenä, sillä tilanne on lähes sama kuin Grayscalen BTC -vastaavassa tammikuussa. ETHE:n kulurakenne on siis kallis verrattuna muihin verrokkeihin (hallinnointikulu 2,5 % p.a.) sekä rahaston surullisen kuuluisa historia varmasti vauhdittaa ulosvirtauksia – ainakin alkuun. Niin kuin GBTC:ssä, myös ETHE:ssä näimme historian aikana ns. preemio- ja diskonttoajanjaksoja rahaston rakenteen vuoksi, jotka ovat aikoinaan kannustaneet erilaisiin arbitraasikauppoihin, joita varmasti puretaan liikkeeseenlaskun yhteydessä. Tulee toisaalta myös muistaa, että esim. GBTC:n osuuksia oli monilla velkojilla ja näitä myös realisoitiin alkuvuoden aikana runsaalla kädellä. Tilanne voi hyvin olla samankaltainen myös ETHE:n osalta. Kalliin kulurakenteen osalta tulemme myös varmasti näkemään eri tuotteiden välillä jonkin asteista rotaatiota ETHE:stä muihin halvempiin tuotteisiin ajan kuluessa.
Loppujen lopuksi tuotteiden lanseeraus vaikutti lähtevän kuitenkin hyvin liikkeelle. Vaikka ETHE:n massiiviset ulosvirtaukset painostavat tuotteiden liikkeeseenlähtöä on reilun 100 miljoonan nettomerkinnät positiivinen yllätys – ainakin nykyisessä “trendittömässä” markkinatilanteessa. Tulee kuitenkin muistaa, että ethereum on kolme kertaa pienempi omaisuuserä kuin bitcoin ja se voi joillekin perinteisille toimijoille vaikuttaa alkuun etäisemmältä kryptovaralta kuin bitcoin. Pienemmät kokonaistason volyymit ja merkinnät eivät tule siis yllätyksenä.
Tuotteiden lanseerauksen menestystä ei voi kuitenkaan määritellä ensimmäisen kaupankäyntipäivän jälkeen, vaan tulevat viikot ja kuukaudet näyttävät tuotteiden todellisen kiinnostuksen ja kysynnän.
Ensimmäisen kaupankäyntipäivän volyymit, nettovirtaukset ja AUM:it. Lähde: James Seyffart, Bloomberg
Mainos: Sijoitustiedon yhteistyötarjous Coinmotionille etukoodilla - Osta Bitcoineja ja muita kryptovaluuttoja: Kaupankäyntikulut -50% ensimmäisen kuukauden aikana
Ripplen ja SEC:n kiista lähellä ratkaisua
Viime vuonna XRP:n hurja kurssiralli pelasti muuten melko tasapaksun kesän kryptomarkkinoilla. Aivan toisintoa siitä tuskin nähdään, mutta XRP on kuitenkin jälleen heinäkuun selvästi parhaiten menestynyt markkina-arvoltaan suuri kryptovaluutta. Positiivinen hintaliikehdintä liittyy positiivisiin näkymiin SEC:n ja Ripplen vuosia jatkuneen oikeustaiston ratkeamisen suhteen. Ripplen toimitusjohtaja Brad Garlinghouse sanoi Bloombergin haastattelussa, että hän odottaa kiistan päättyvän sovitteluun lähiaikoina.
Sijoittajat voidaan vielä palkita lisänousulla, mikäli SEC:n ja Ripplen kiistaan saadaan vihdoin sovitteluratkaisu, minkä lähestymiseen liittyvät spekulaatiot ovat kiihtyneet viime viikkojen aikana. Viime viikolle aikataulutettu SEC:n tapausta koskeva käsittely kuitenkin peruttiin sijoittajien pettymykseksi, kenties ethereum rahastojulkaisuiden valmistelun yliajamana. Sovitteluratkaisua saadaan siis odotella vielä ainakin hetken aikaa.
Mt.Gox konkurssipesän palautukset loppusuoralla
Yli kymmenen vuotta sitten kaatuneen Mt.Gox kryptovaluuttapörssin velkojat ovat vihdoin vihdoin saaneet odottamiaan tilityksiä. Konkurssipesän palautusprosessi on parhaillaan käynnissä ja konkurssipesän siirtoja on seurattu markkinoilla tiiviisti. Palautukset eivät ole toistaiseksi aiheuttaneet valtavaa myyntipainetta ja hinnanlaskua, mutta ne saattavat kuitenkin selittää kuluneella viikolla nähtyä lievää hinnanlaskua eri kryptovaroissa. Analyytikot ovat olleet erimielisiä myyntipaineen suuruudesta. Itse en jaksa uskoa kovin suureen negatiiviseen hintavaikutukseen, sillä tapahtuma on niin hyvin markkinoiden tiedossa ja liikkuva bitcoin-määrä kuitenkin maltillinen suhteessa markkinan kokoon.
Palautusten aiheuttama mahdollinen myyntipaine on aiheuttanut markkinoille pitkään jatkunutta epävarmuutta ja pidän mahdollisena, että sen poistuminen avaa tien kestävämmälle nousulle kohti bitcoinin uusia hintahuippuja. Vastaavia suuren myyntipaineen uhkaa aiheuttavia tekijöitä ei ole tällä hetkellä ainakaan kovin selkeästi nähtävillä. Saksan valtio sai juuri päätökseen sen haltuun päätyneiden noin 3 miljardin dollarin arvoisten bitcoinien myynnit ja siitäkin markkina selvisi pienellä notkahduksella. Jos huhut Donald Trumpin suunnitelmista bitcoinin lisäämisestä Yhdysvaltain strategiseksi reservivaraksi pitävät paikkansa, niin saatamme pian nähdä maailmantalouden mahdin ostopaineen aiheuttajana. Saamme tästä todennäköisesti pian lisätietoa Trumpin puhuessa Nashvillen bitcoin-konferenssissa. Puheenvuoro voi onnistuessaan siivittää bitcoinin nopeastikin uusiin huippukursseihin etenkin, jos Mt.Goxin palautukset saadaan samaan aikaan päätökseen ja myyntipaine jää odotettua vaisummaksi. Lähipäivät näyttävät siis varsin mielenkiintoisilta kryptomarkkinan loppuvuoden näkymien kannalta.
Mainos: Sijoitustiedon yhteistyötarjous Coinmotionille etukoodilla - Osta Bitcoineja ja muita kryptovaluuttoja: Kaupankäyntikulut -50% ensimmäisen kuukauden aikana
