Yhdysvaltain rahoitusmarkkinaviranomainen SEC on hyväksynyt kerralla 11 hakemusta Bitcoin ETF-rahastojen liikkeellelaskemiseksi. Keskiviikko 10.1. oli viimeinen takaraja Arkin ja 21 Sharesin hakemuksen käsittelemiseksi ja aiempien lykkäysten jatkoksi nähtiin viimein hyväksyntä. Samalla SEC hyväksyi myös muut kymmenen hakemusta ehkäistäkseen viranomaispäätöksiin perustuvaa kilpailuedun antamista yhdelle toimijalle.
Markkinoilla päätös otettiin ilolla vastaan, mutta välittömät hintavaikutukset jäivät maltillisiksi. Hyväksyntää osattiin odottaa, mikä oli tuonut vahvaa nostetta bitcoinille viime vuoden loppupuolella ja tämän vuoden alussa. Toisaalta ei nähty myöskään “sell the news” tyyppistä korjausliikettä, vaan hintakehitys on jatkunut hienoisesti nousuvoittoisena ja tunnelma odottavana ensimmäisen päivän kaupankäynnin suhteen. Kaupankäynti rahasto-osuuksilla alkaa torstaina kello 16.30. Suomen aikaa. Bloombergin analyytikot ennakoivat yhteensä peräti neljän miljardin avauspäivän volyymia yhdelletoista liikkeellelaskettavalle rahastolle, josta BlackRockin osuus olisi jopa puolet. Tämän toteutuessa BlackRockin bitcoin-ETF tekisi kaikkien aikojen ennätyksen liikkeellelaskettavan rahastotuotteen ensimmäisen päivän kaupankäyntimäärän osalta.
Mainos: Sijoitustiedon tarjous Coinmotionille - Osta Bitcoineja ja muita kryptovaluuttoja: Kaupankäyntikulut -50% ensimmäisen kuukauden aikana
Bitcoin rahastojen hyväksyntää odotettiin vuosien ajan ja hakemuksia on hylätty paljon Yhdysvaltain viranomaisten sitkeän vastustuksen vuoksi. Hyväksynnän yhteydessä annetuista lausunnoista voi osittain aistia jopa pientä anteeksipyyntelyn sävyä osalta SEC:n edustajista turhasta väistämättömän kehityksen jarruttamisesta ja sekä viranomaisten että markkinatoimijoiden resurssien tuhlaamisesta.
“En juhli bitcoinia tai bitcoiniin liittyviä tuotteita; sillä ei ole merkitystä, mitä mieltä yksi sääntelyviranomainen on bitcoinista. Juhlin amerikkalaisten sijoittajien oikeutta ilmaista omat ajatuksensa bitcoinista ostamalla ja myymällä spot bitcoin ETP:itä. Ja juhlin markkinatoimijoiden sinnikkyyttä, kun he yrittävät tuoda markkinoille tuotteen, jota he uskovat sijoittajien haluavan. Kiitän hakijoiden vuosikymmeniä kestänyttä sinnikkyyttä komission estelystä huolimatta” -SEC:n johtajistoon kuuluva Hester Peirce.
Kullan kohdalla ETF-julkaisuista seurasi hinnan moninkertaistuminen. Nähdäänkö sama kehitys myös bitcoinilla?
Miten Bitcoin Spot-ETF eroaa aiemmin tarjolla olleista tuotteista?
Aiemmin perinteisella markkinalla toimiva toimija on päässyt käsiksi bitcoiniin usein vain välillisesti. Välillisellä tarkotetaan tässä yhteydessä sitä, että bitcoinin (hinta)altistus on usein voitu toteuttaa vain ja ainoastaan muita – jossain määrin bitcoinin hintaa seuraavia – sijoitusinstrumentteja hyödyntäen. Toisin sanoen, itse suoraa spot-omistusta et ole voinut ostaa aiemmin perinteisestä pörssistä (pl. “kalliit” ja erilaiset rajoitetut ETP-tuotteet).
Perinteinen toimija (Yhdysvalloissa) on voinut toteuttaa bitcoin-allokaation ostamalla jo olemassaolevia futuuripohjaisia bitcoin-tuotteita, erilaisia hintaa seuraavia träkkereitä tai vaikkapa suoran bitcoin-altistuksen omaavia pörssiyhtiöitä kuten Microstrategy ja louhintaan keskittyvät yhtiöt. Toisaalta, perinteinen toimija on jo aiemmin voinut esimerkiksi Euroopassa ostaa spot-bitcoin rahastoja erilaisten ETP-tuotteiden (esim. ETN:t ja ETC:t) muodossa. Nämä kuitenkin eroavat suorista ETF-tuotteista (ETF-tuotteiden hyväksi) mm. sijoittajansuojan (eivät ole esim. velkasitoumuspohjaisia), tracking errorin ja esimerkiksi likviditeetin osalta.
Yksinkertaisesti spot ETF:t tuovat Yhdysvalloissa sijoittajille enemmän vaihtoehtoja toteuttaa suoraa bitcoin-allokaatiota kustannustehokkaasti ja mahdollisimman “puhtaasti” suhteessa suoraan omistukseen. Suomalaisen sijoittajan saataville nämä Yhdysvaltain markkinoille suunnatut rahastotuotteet eivät kuitenkaan tule sääntelyn ja rahastorakenteen vuoksi.
Seuraavana käsittelyvuorossa odottavat Ethereum-rahastojen hakemukset
Bitcoin-rahastojen liikkeellelaskun jälkeen markkinoiden huomio keskittyy seuraavaksi Ethereum-rahastoja koskeviin päätöksiin. Eiliset hyväksynnät parantavat näkymiä myös niiden hyväksynnän kannalta, mikä voi aiheuttaa positiivista spekulointia ennen lopullisten päätösten takarajaa, joka on ensimmäisillä hakijoilla luvassa toukokuun 23. päivä. Ethereum on heikentynyt selvästi suhteessa bitcoiniin viimeisen puolen vuoden aikana, mutta alkuvuoden aikana Ethereum on taas ollut vahvemmassa nousussa ja ETF-hakemuksiin liittyvien odotusten myötä on hyvin mahdollista, että tilanne tasoittuu entisestään. Myös Ethereumin lohkoketjun aktiivisuus on ollut alkuvuodesta vahvassa kasvussa, mikä nostaa edelleen edellytyksiä positiiviselle hintakehitykselle.
Kokonaisuudessaan kevään osalta kryptomarkkinan näkymät ovat varsin kutkuttavat. Ensimmäisenä päästään seuraamaan kuinka kaupankäynti uusilla rahastotuotteilla lähtee vetämään ja kuinka paljon positiivista vaikutusta se tuo koko markkinalle. Keväällä on luvassa myös bitcoinin puoliintumistapahtuma, minkä hintaspekulaatio voi myös alkaa varsin pian. Ethereumin osalta saadaan puolestaan jännittää rahastohakemusten hyväksyntiä. Parhaimmillaan tilanne voi olla se, että bitcoin ja ethereum vuorottelevat markkinan vetureina ja suurimpina puheenaiheina vetäen perässään myös muun kryptomarkkinan nousu-uralle.
Mainos: Sijoitustiedon tarjous Coinmotionille - Osta Bitcoineja ja muita kryptovaluuttoja: Kaupankäyntikulut -50% ensimmäisen kuukauden aikana
