"Vain autoilijoiden yllättyminen joka ainoa talvi lumentuloon on hämmästyttävämpää kuin sijoittajien ihmettely joka vuosi, kun kurssit ovat laskeneet kymmenisen prosenttia. HEMMETTI, JOKA VUOSI KORJATAAN!
Edellisen kerran otin markkinoihin kantaa 4. syyskuuta julkaistussa tekstissäni. Olin luvannut uudet kurssiennätykset kesän aikana, jotka oli juuri nähty, mutta minä en tykännyt tunnelmista. Hiilikaivoksen kanarialinnut piipittivät jo myrkkykaasuista ja nousu oli laiskaa.
Kehotin tuolloin harkitsemaan USA:n valtion velkakirjojen ottamista salkkuun osakkeiden ohelle – taantumauhan ja osakemarkkinan korjauksen varalta. "
Tuottavatko USA:n valtion velkakirjat jo niin paljon, että voittavat riskikorjattuna Instabankin 1% korkotuoton? Ja mikä olisi paras tapa piensijoittajan sijoittaa USA:n velkakirjoihin? (Esim. Seligsonilta löytyy vain Euro-korkorahastoja ja sama homma taitaa olla Nordnetin kuluttomassa ETF-kuukausisäästämisessä.)
"Tämä on tärkeä asia. Tämä tulee arvaukseni mukaan hallitsemaan otsikoita seuraavien viiden vuoden ajan, ja se tulee muuttamaan kansainvälisen talouden rakenteita pysyvästi. Se luo monille mahdollisuuksia, mutta ne, jotka eivät reagoi siihen ajoissa, ajautuvat vaikeuksiin."
Tällä hetkellä kymmenvuotisen velkakirjan tuotto on 3,14 prosenttia, mikä on enemmän kuin mainitsemasi yhden prosentin vuosikorko.
On syytä ymmärtää, että aina eräpäiväänsä asti velkakirjan markkina-arvo voi vaihdella hyvinkin voimakkaasti. Jos esimerkiksi markkinakorkotaso nousee kymmeneen prosenttiin, velkakirjan, jonka korko on 3,14 prosenttia, hinta laskisi rajusti. Tämä saattaa toki myös sataa sijoittajan laariin. Jos markkinakorko laskee, kuten vaikkapa taantuman "yllättäessä" sijoittajat, silloin korkeakorkoisen velkakirjan markkina-arvo nousisi.
Eli ajatukseni oli, että sijoittaja, joka ostaa USA:n velkakirja, saa takuutuottona tuon 3,14 prosenttia, saattaa hyötyä mahdollisesta dollarin vahvistumisesta euroon nähtynä (jenkkivelkakirjathan ovat dollarimääräisiä) ja saattaa hyötyä korkojen laskusta , jos taantuma tulee.
Pienen tai suuremmankin sijoittajan ei ole järkevää ostaa velkakirjoja suoraan. Todennäköisesti joku ETF tai velkakirjarahasto on siihen huomattavasti parempi vaihtoehto, mutta johtuen ETF-lainsäädännön muutoksista ja välittäjien tarjonnan rajallisuudesta, asia kannattaa tarkistaa välittäjältä.
Ideaalitilanteessa salkkuun ostetaan korot uudelleensijoittavaa ETF:ää, ettei turhaan joudu korkotuotoista maksamaan sijoitushorisontin aikana veroja.
Ajatukseni tässä on, että jos tulee markkinarytinää ja heikompi jakso osakemarkkinoilla, velkakirjat pitävät pintansa ja todennäköisesti tuottavat muutamassa vuodessa yli kymmenen, mutta alle kaksikymmentä prosenttia. Se jättää silloin puskuria lisätä osakepainoa myöhemmin, jos osakekurssit sattuvat joskus laskemaankin.
Sun kirjoitukset on erittäin hyviä! Kirjoituksissa on hyvin selkeästi kirjoitettu auki mielipiteet/syy-seuraussuhteet. Aavistuksen hankala näistä on kysymyksia tai haastoja heittää, kun yleensä jutut pysyy kasassa ja hyvät perustelut asioihin. Varmasti tälläkin foorumilla fiksuja erimielisiä on, jotka vois haatella.
Näitä lukee mielellään!
Ehkä joku syvempi katsaus usa/kiina strategioihin tai vaikutus tiettyyn maantieteelliseen alueeseen voisi olla juttuaiheena mielenkiintoinen.
Mä ajattelin niinkin pimeitä, että EHKÄ Venäjän mielestä Kiina on uhka sotilaallisesti ja taloudellisesti, ja nousemassa alueellisena voimatekijänä, milloin Kiinan kilpailee samoista asioista maailmalla kuin Venäjäkin.
Jos Venäjän mielestä Kiina on uhka, niin mikä olisi sen näppärämpää kuin saada USA ja Kiina rähisemään taloussodassa.
Julkisuudessa on spinnattu ajatusta, että Putin olisi suosinut Trumpia USA:n johtoon sen takia, että Trump on Puten taskussa, tai koska Trump muuten vaan on niin hönö, että jättäisi Euroopan omilleen, purkaisi bisneshaluisena Venäjänvastaisia pakotteita jne jne.
Mä luulen, että jos, JOS, Venäjä on halunnut Trumpin USA:n johtoon, se johtuu siitä, että Trump on niin repivä ja sähläävä tyyppi, että USA:ssa on keskustelu ja suunnitteleminen aika sekaisin, ja Trump oli luvannut aloittaa kauppasodan Kiinaa vastaan.
Eli entäs jos Puten Operaatio Trumpester onkin vain Venäjän Kiinaa kohtaan kohdistama rampauttaminen proxyn kautta?
Minulla on samantapaisia ajatuksia siitä, että Venäjä saattaa kokea Kiinan uhkana, jopa suurimpana sellaisena. Venäjä on jo nyt vahvan ja alati vahvistuvan Kiinan takia kahden voimakkaan tulen, Kiinan ja USA:n, välissä. Lisäksi Intia hönkii eteenpäin omalla tahollaan, joten voisiko Venäjällä olla sellaisiakin pelkoja, että jääkö heille enää mitään merkittävää roolia maailmassa?
Kun vielä ottaa huomioon Venäjän mielestäni aika haastavan taloudellisen tilanteen (pakotteet alkavat oikeasti tuntumaan ja sen näkee parhaiten Moskovan ja Pietarin ulkopuolella), niin mielestäni Venäjä on enemmän polvillaan kuin timangissa ryhdissä - vaikka se antaakin virallisella ja epävirallisella viestinnällään muuta ymmärtää. Näin ollen mikä tahansa kriisi ja/tai rähinä on heille hyvä asia, koska näin Venäjä saa lisää aikaa yrittää päästä jaloilleen. Siten myös Juhanin esittämä teoria alkaa mielestäni kuulostamaan hyvinkin järkevältä kuviolta Venäjän kannalta katsottuna (kun vielä pitää mielessä Vladimir Vladimirovichin ammatillisen taustan ja sen miten hän on koonnut luottomiehensä kaikkiin Venäjän ydintehtäviin).
Disclaimer: Yllä oleva on sellaista omaa gut feeling -brainstormailua, joka pohjautuu pitkähköön Venäjä-historiaani. Lisäksi sain juuri kuulla, että minussa on ripaus savolaista verta, eli vastuu on kuulijalla - tässä tapauksessa lukijalla.
China Is Paying for Most of Trump's Trade War, Research Says
EconPol Europe, a network of researchers in the European Union: U.S. companies and consumers will only pay 4.5 percent more after the nation imposed 25 percent tariffs on $250 billion of Chinese goods, and the other 20.5 percent toll will fall on Chinese producers, according to authors Benedikt Zoller-Rydzek and Gabriel Felbermayr.
The Trump administration selected products with the highest “price elasticity,” or high availability of substitutes, according to Zoller-Rydzek and Felbermayr. The Chinese products hit by Trump’s tariffs can mostly be replaced by other goods, forcing exporters to cut selling prices to keep buyers.
“Through its strategic choice of Chinese products, the U.S. government was not only able to minimize the negative effects on U.S. consumers and firms, but also to create substantial net welfare gains in the U.S.,” the researchers wrote.
Keskuspankkien yhteenlaskettu ostoaktiviteetti on painunut pakkaselle, ihan kuten jo aiemmin tiedettiin. Osakemarkkinoiden hyvän vedon loppuminen samaan aikaan ei myöskään ole yllätys.
Hyvä kysymys, miten tästä eteenpäin: todennäköisesti USA:n keskuspankki joutuu hidastamaan tai pysäyttämään koronnostot ensi vuonna, ja todennäköisesti keskuspankit joutuvat myös harkitsemaan ostotoiminnan käynnistämistä uudelleen.
Fed tuskin hidastaa kovin paljoa korkojen nostoa koska jos se nyt alkaisi perääntyä suunnitelmista niin silloin varmasti tulkittaisiin että Trump on puheillaan vaikuttanut heihin ja siitä vasta nousisi kohu joten Fed on nyt ajettu kulmaan ja ainut tapa on nostaa korkoja suunnitelmien mukaan. Saa nähdä tuleeko mitään tukitoimia jos USA talous alkaa sakkaamaan mutta sen näkee sitten. EKP pitäisi mielestäni alkaa heräillä jo pikkuhiljaa koska merkit ovat sellaiset että taantuma lähestyy ja vielä ollaan käytännössä 2008 vuoden tasolla mitä tulee EKP toimiin niin kyllä siinä "hätä" tulee kun talous hiipuu.
"Markkinoilla on ollut melko hermostunutta tunnelmaa. Vaikka tämä viikko alkoikin räväkällä nousupäivällä, perpektiiviä ei kannata hukata. Edelleen on pitkä lasku takana. Niitä kuuluisia uhkakuvia on paljon, kauppasodasta Italiaan, Kiinan velkakuormasta EU-vaaleihin ja Brexitiin. Keskuspankkien tukiostojen päättyminen, öljyn hinnan lasku, reaalitalouden kasvun pysähtyminen, populistit, natsit ja dollarikorkojen nousu. Siirtolaiskriisi ja Ranskan presidentin alhainen kannatus. Ja Trumpin mahdollinen toinen kausi ja USA:n velkakriisi."
"Näkemys ei ole kahden viikon takaisesta muuttunut ollenkaan. Arvelin tuolloin, että jonkinlaista minirallia voidaan nähdä ennen keskuspankkien kokouksia, mutta vaikka EKP:n ja Fedin odotetaan ryhtyvän löysäilemään, markkina ei piristynyt ollenkaan. Kolmen päivän laiska ralli vain. Se on helvetin huono merkki. Mörkötunnelmien takia sanoin kaksi viikkoa sitten, että edelleen USA:n kymmenvuotiset velkakirjat salkussa, osakeriskiä tasapainottamassa. Se on toiminut aika hyvin. Helsingin pörssi on valunut 14,5 prosenttia ekasta vinkkauksestani, mutta USA:n velkakirjat ovat vajaan prosentin plussalla. Siihen kun ynnää vajaan prosentin kertyneen korkotuoton ja dollarin vahvistumisesta vielä yhden prosentin päälle, niin on se paremmin tuottanut kuin osakkeet."
Tulee aina innolla seurattua kirjoituksiasi täällä ja twitterissä, vaikka harvoin kommentoin. Jatka tiedottamista samaan malliin.
Tämä voi olla samanlainen ryminä kuin mitä nähtiin 2015 – eli ehkä vielä 10 prosenttia pois, ehkä ei laskua enää ollenkaan, ja seuraavaksi ylös. Mutta miksi ihmeessä markkina rälläisi 2019, kun kerran useimmat markkinaosapuolet pitävät taantumaa 2020 todennäköisenä?
Tämä voi myös olla karhumarkkinan alku. Siis sellainen, joita nähdään kerran kymmenessä vuodessa. Kymppivuotisen korko laskisi nykyiseltä 2,85 prosentin tasolta todennäköisesti 2,2-2,1 prosentin tuntumaan, jolloin velkakirjan arvo nousisi lähes viisi prosenttia. Se tarkoittaisi vuoden päästä siis korkotuoton ja arvonnousun yhdistelmänä 7,5 prosentin tuottoa. Se puskuroisi jo ihan kivasti osakepuolen tappioita. Ja mikä tärkeintä, se jättäisi varat tallelle osakkeiden reilumman alennusmyynnin varalta.
Olen pitkälti samaa mieltä synkästä makrokuvasta, mutta lyhyellä tähtäimellä näen osakemarkkinat erityisesti USAssa vähän valoisammin.
Oma näkemykseni on, että ensi vuonna (1H) USA:n kaikki kolme pääindeksiä (DJ,SP,N) tulee tekemään uudet huiput. Alkuvuonna 2018 US yhtiöiden tulokset oli täynnä kaikkea kertaluontaista roskaa mm veronalennuksesta johtuen ja näytti vähän siltä, että siellä katettiin pyötää lähinnä 2019 1H silmällä pitäen. Myös jenkkitalouden fundat on (osin Trumpin myötä) niin hyvässä vedossa, ettei tämä V8 ihan helpolla hyydy. Ei myöskään tunnu johdonmukaiselta, että 10-vuotinen bull-markkina kuolisi maksimaalisen pessimismin vallitessa markkinoilla (bull bear indikaattori: extreme fear).
Euroopassa en näe aineksia uusiin huippuihin, ainoastaan ääliöralli jonka huiput nähtänee ensi keväällä.
Huolet Euroopan talouden ongelmista ei voi olla tuulesta temmattuja,kun jopa entinen FEDin johtokunnan jäsenen nostaa ykkösriskiksi Euroopan zombie-talouden. Spekuloi jopa systeemikriisillä. Nämä kaverit ei kovin helpolla pasko toisten muroihin.
Huolet Euroopan talouden ongelmista ei voi olla tuulesta temmattuja,kun jopa entinen FEDin johtokunnan jäsenen nostaa ykkösriskiksi Euroopan zombie-talouden. Spekuloi jopa systeemikriisillä. Nämä kaverit ei kovin helpolla pasko toisten muroihin.
Ei kai kukaan täysipäinen pidä huolia Euroopan taloudesta tuulesta temmattuina? Melko vähän framilla ollut ongelma nollakoroissa on juuri luovan tuhon jumittuminen, kun kaikenlaiset zombit huojuu pystyssä.
Mie suosittelen Juhanin juttujen lukemista vähintään kaikille, jotka ovat ovat vähänkään kiinnostuneita taloudesta ja sen vaikutuksesta markkinoihin, mutta eivät välttämättä jaksa lukea jokaista keskuspankin johtajan lausunnon sivulausetta ja pohdiskella niiden merkitystä.
Trumpilla on presidenttinä poikkeuksellisen paljon vaikutusta kurssien kehitykseen ja toisi kun monet luulevat uskon, että suurin osa sen liikkeistä/tulistumisista on ihan ennakkoon suuniteltuja. 2020 vaalit alkavat siintää jo mielessä ja jotta todennäköisyys uudelleenvalintaan on mahdollisimman korkea pitäisi osakekurssienkin olla mahdollisimman korkealla juuri oikeaan aikaan. Eli käytännössä esivaalit vuoden 2020 alkupuolella ensimmäinen mittauskohta.
Donaldin varmaan kannattaisi pitää kursseja nyt aisoissa tai jopa lasketella pikkasen ja sitten vetää esim Kiinan pakotteita takaisin vuoden 2019 loppupuolella jotta päästään sopivaan lentoon.
Jos herra valitaan seuraavalle kaudelle voi muuten pelikirja olla hyvinkin erilainen.
"Aika rientää. Kaksikymmentä vuotta sitten uuden vuoden aattona tulin dealing-huoneeseen jättämään avaimeni ja lähdin uuden vuoden viettoon, takaisin enää palaamatta. Vuoden 1999 alussa ensimmäisinä euroon liittyvät maat kiinnittäisivät vaihtokurssinsa pysyvästi keskenään kiinteiksi, ja vaikka tavalliset tallaajat näkisivät vielä markkoja ja pennejä muutaman vuoden, finanssipuolella kaikki transaktiot siirtyivät europohjaisiksi."
Zombie-yritykset ovat yleiseurooppalainen ongelma. Heikot yritykset. Heikot pankit, joiden pystyssä pysyminen kiinni yritysten ja valtioiden luototuksen jatkumisesta. Heikot valtiot, joiden velansaanti on kiinni pankkien pystyssä pysymisestä. Triple doom loop.
"Menin Kimmo Matikaiselle lupaamaan pullakahvit viikko sitten, jos emme näe uusia kaikkien aikojen ennätystasoja kahdentoista kuukauden sisällä pörsseissä. Viimeksi lupasin pullakahvit Kimmolle, jos ei tulisi räyhäkästä nousua, 2015-2016 korjauksen synkimpinä hetkinä.
Normaalin käsikirjan mukaanhan kun nousumarkkinassa nähdään 10-20 prosentin korjaus, on hyvä hetki ostaa, ja tavoitteena on aina uudet ennätyskurssit.
Käsikirja siis käskisi minun päivittää syyskuun alussa heittämäni ”kevennä osakkeita, ota tilalle USA:n velkakirjoja”-suositus nyt täyteen osakepainoon."
"Muutama sananen ensin uutisvirrasta, sitten maksutonta sijoitusopastusta. Osakemarkkinoiden varovainen positiivinen vire liittyy kahteen asiaan: ensinnäkin, keskuspankkien uskotaan heränneen taantumariskeihin, ja toisekseen, valtioiden uskotaan siirtyvän budjettipolitiikassaan sallivampaan linjaan. Erityisesti euroalueella myös lähestyvillä vaaleilla on varmasti tähän oma vaikutuksensa. Niinsanotut valtapuolueet eivät taatusti halua antaa populisteille enempää ääniä puskemalla Eurooppaa taantumaan pelkästään kuri- ja opetusmielessä. "
" Tämä tarkoittaisi, että EU:n integraatiokehityksen rattaisiin tuli hiekkaa, mutta rikki "
" Toisaalta monet haluavat sijoituksista vuotuista tuottovirtaa, ja suora sijoittaminen "
Tuo vastapuoliriski pankin omien rahastojen suhteen on sellainen, mitä en ollut juuri tullut ajatelleeksi. Kymmeniksi vuosiksi sijoittaessa jos puolivälissä joutuisikin likvidoimaan rahastoja ja maksamaan verot välissä, menettäisi kyllä aika paljon korkoa korolle. Aki taisi tätä joskus sivuta, joskin eri yhteydessä, toteamalla, että pitää olla tyytyväinen jos välittäjä tekee hyvää tulosta.
Eikös nämä jenkki-etf ole kaikki nykyään boikotissa, eli niitä ei pysty normivälittäjien kautta ostamaan? Fiva suuressa viisaudessaan sai tämän aikaan, kun rahastoesitteitä ei ole saatavissa suomeksi. Kokeilin kuitenkin Nordnetissä toimeksiantoa instrumentille "ISHARES TRUST BARCLAYS 7-10 YEAR TREASURY BOND ETF (IEF)" ja sain yllättäen herjan: "liikkeellelaskijan mukaan tämä instrumentti ei sovi sijoittajaprofiiliisi" WTF???
Olen joutunut Nordnetissä noita sijoittajatestejä tekemään jostakin syystä aina välillä, ja viimeksi tänään valitsin kaikki riskisimmät vaihtoehdot, jotta saisin pikkuerän Nordnetin omaa Smart10- rahastoa (mulle tarjottiin Smart5 rahastoa kun olin valinnut vähemmän riskiä, eli en päässyt antamaan edes toimeksiantoa). Huvittavaa touhua kaiken kaikkiaan, alkaa kohta hermo mennä tuon NN kanssa.
Ja nyt tämä??
Onko kenellekään muulle käynyt vastaavaa, itselle ei 10 vuoden aikana ole tullut vastaan. Lieneekö bugi Nordnetissä vai mistä on kyse?
