Sijoitustieto kysyi vuoden 2024 lopussa tunnetuilta sijoittajilta voittajaosaketta Helsingin pörssistä vuodelle 2025. Näkemyksensä antoivat Aki Pyysing, Almanakka, Henri Elo, Jarkko Aho, Jukka Lepikkö, Karo Hämäläinen ja Tomi Lahti.
Valinnoista kootaan "gurusalkku", jonka pärjäämistä verrataan Helsingin pörssin OMXHGI-indeksiin tuttuun tapaan vuoden lopuksi.
Lukijalle huomioksi: Tämä sivu ei sisällä sijoitussuosituksista tai sijoitusneuvoja. Näkemykset ovat kirjoittajien henkilökohtaisia mielipiteitä. Älä ota julkaisua liian vakavasti.
Edellisvuosien julkaisut jälkipyykkeineen voit lukea tästä: 2024, 2023, 2022, 2021, 2020, 2019, 2018, 2017
Aki Pyysing: Tulikivi (23.12.2024 @ 0,383€)
Tulikivestä tuli vuonna 2024 suhdanteista puhdistettuna lähinnä positiivisia uutisia. Tässä tosin joutuu suhdannepuhdistamaan yhden negarin. Ja sivuuttamaan pääomistajan Heikki Vauhkosen kevättyhjennyksen. Osake otti aiheellisesti osumaa, kun toimitusjohtaja ampuu lappua semireippaasti laitaan. Jos heikohkon näkyvyyden kioskin pääomistaja myy, kannattaa vaihtoehto ”beesaus” ottaa vakavasti harkintaan.
Olen kuitenkin vuoden kuluessa nettolisännyt Tulikiveä, koska edelleen toivon talkkikivivarantojensa joku kaunis vuosi muuttuvan rahaksi. Tähän näkyvyys on maallikolle heikohko, mutta positiossani on vähintään toivo jäljellä.
Joten otan Tulikiven huruosakkeeksi tänäkin vuonna. Haen siis kisan voittoa. Enkä torjuntavoittoa. Joiksi pieniä tappioita, kuten jatkosotaa, kutsutaan. Tosin joku voisi sanoa, että 23 miljoonan euron markkina-arvon ja 34 miljoonan euron liikevaihdon solidin kioskin pikkulisäily ei ole varsinainen operaatio Barbarossa.
Almanakka: Solwers (20.12.2024 @2,92€)
Sijoitustiedon kolumnisti, sijoitusalan ammattilainen
Twitter: @Almanakka_
Valintani vuoden 2025 veturiksi on rakennusalalle suunnittelupalveluita myyvä Solwers. Uskon rakentamisen lähtevän 2025-26 matalampien korkojen vetämänä käyntiin. Näin uskovat myös vajaat 10 alaa eri kulmilta hyvin tuntevaa henkilöä, joiden kanssa olen asiasta päässyt ajatuksiani vaihtamaan.
Rakentamisen toipumista voisi pelata monelta eri kulmalta, mutta rakennusliikkeiden osakkeet ovat ainakin itselleni laatuvaatimusten alla. Lisäksi mainitsemani rakentamisen käynnistyminen on vähintään parin kolmen vuoden prosessi ja viimeisenä rakennuksiin tuotteita tai palveluita myyvät eivät ehkä ihan ensimmäisessä aallossa näe tuloksensa parantuvan. Ihan ensiksi kaiketi suunnitellaan, joten Solwers on uskoakseni ensimmäisten joukossa hyöytmässä rakentamisen volyymin kasvusta.
Solwersin kulurakenteen koostuessa pääasiassa henkilökuluista pystyy toimintaa jossain määrin sopeuttamaan vallitsevaan kysyntäympäristöön. Tällöin heikoimmissa syklin vaiheissa ei nouse riskiä siitä, että yritys ei selviäisi. Tulee vaan laihempia aikoja.
Liiketoiminta ei myöskään vaadi juurikaan investointeja, joten tulos kääntyy kassavirraksi ihan mukavasti. Solwersin tapauksessa rahaa käytetään kyllä paljon yritysostoihin, joiden avulla saadaan kasvua.
Osakkeen ollessa kaikkien aikojen pohjissa ei mahdollisesti tulevaa käännettä juuri hinnoitella. Yhtiö ei missään nimessä ole mielestäni superlaadukas, mutta hintalappu vaikuttaa kovinkin kiinnostavalta, ja sen kautta pääsee pelaamaan trendiä, jonka uskon voimistuvan jo 2025 aikana. Arvostus on tällä hetkellä 8x EBITA tuloksella, joka on kaiketi normaalia heikommalla tasolla.
Omistan Solwersin osakkeita eikä tämä ole sijoitussuositus. Ennen kun vaivaudutte edes vilkaisemaan Solwersin liiketoimintaa, kurkatkaa, miten hyvin viime vuoden poimintani pärjäsi.
Henri Elo: Atria (22.12.2024 10,70€)
Sijoituskirjailija (Osakesijoittajan maailmanvalloitus, Tuoton arvoitus ratkeaa), analyytikko, yrittäjä. https://holvi.com/shop/kivaatekemista/ Henrin sijoitussisältöjä löydät SalkunRakentaja.fi:stä.
Twitter: @EloHenri Facebook: @sijoituskirjailijahenrielo
Sijoittamista ei pitäisi koskaan tehdä yhden kortin varassa, koska yksittäisiin osakkeisiin liittyy enemmän riskejä kuin hajautettuun osakesalkkuun, esimerkkeinä tuore Vincitin palveluihin kohdistunut tietoturvahyökkäys ja keväällä 2022 alkanut Venäjän hyökkäyssota, joka muutti Nokian Renkaiden liiketoimintaedellytyksiä.
Katsoin aiemmat veikkailut. Valintani perässä on sijoitus tuotolla mitattuna muita vasten kyseisenä vuonna. Kahtena vuonna olen ollut kakkonen, yhtenä viimeinen ja muuten keskikastia. En tiedä, voiko puhua gurustatuksesta.
2017 Tokmanni 7/7
2018 Panostaja 2/7
2019 Vinc1t 4/7
2020 Panostaja 6/8
2021 SSAB 3/9
2022 Puuilo 6/8
2023 Nordea 3/6
2024 LapWall 2/7
Veikataan kuitenkin jälleen yksi osake vuodelle 2025. Panostajaa en viitsi kolmatta kertaa valita, vaikka sen arvostus on poljettu ja bisneskäännettä on tapahtunut.
Edellisellä listalla Puuilo on esimerkki yhtiöstä, jossa laadukasta firmaa ei kannata aina myydä, vaikka kurssi väliaikaisesti painuisikin. Se on ollut yksi salkkuni parhaita sijoituksia viime vuosina, koska liiketoimintakonsepti toimii.
Mietin muutamankinlaisia osakkeita uudeksi veikkaukseksi: Ovaro, Nokian Renkaat, Harvia. Valitsen kuitenkin Atrian - en siksi, että se olisi pörssissä supernousija.
Salkku tarvitsee mielestäni kassavirta- ja osinkolehmiä. Atria on elintarviketeollisuusyhtiö, jolla on isot investoinnit Suomessa ja Ruotsissa takana. Yhtiö antoi positiivisen tulosvaroituksen heinäkuussa 2024 ja kehitys on ollut loppuvuonna hyvää. Tammi-syyskuussa markkinakasvu yhtiön toimintamaista oli parhainta Ruotsissa ja Virossa.
Suomi on Atrian tulosmoottori, mutta Ruotsissakin on tapahtunut kannattavuuskäänne tappiolta voitolle. Viro on kehittynyt hyvin jo pidempään. Tanskan toimintaa tehostettiin 2023. Atria Suomi on tehnyt kaukoidässä uusia vientiavauksia.
Jarkko "Random Walker" Aho: Valmet (@22,96€ 22.12.2024)
Sijoitustiedon kolumnisti, sijoituskirjailija (Laatuguru, Arvoguru, Pikkuguru), sijoitusvalmentaja
Valmet on maailman johtava prosessiteknologian ja automaatioratkaisujen toimittaja sellu-, paperi- ja energiateollisuudelle. Yhtiön tarjooman ytimen muodostavat sellutehtaat, kartongin- ja paperinvalmistuslinjat sekä bioenergiaa tuottavat voimalaitokset. Pidän Valmetista monella tapaa. Yhtiöllä on erittäin vahva markkina-asema kaikilla päätoimialoillaan (markkinajohtaja tai vähintään kolmen suurimman joukossa globaalisti) ja tuoteportfolio on erittäin kilpailukykyinen. Vahva panostus tuotekehitykseen on näkynyt merkittävinä innovaatioina ja pidänkin yhtiötä myös tietynlaisena teknologiajohtajana. Räätälöityjen ratkaisujen ja huoltotoimintojen ansiosta marginaalit ovat kohtuullisen korkeat, ja pidemmän aikavälin kasvunäkymät suhteellisen valoisat (etenkin palvelu- ja automaatioliiketoiminnoissa).
Konepajastatuksestaan huolimatta vakaaksi luokittelemani liiketoiminta (palvelut ja automaatio) selittää jo yli 80 prosenttia yhtiön liikevoitosta. Vakaan liiketoiminnan merkittävä osuus vähentää suhdanneriippuvuutta, mikä on näkynyt viime vuosien tuloskehityksessä. Mikä parasta, laadusta ei juuri nyt tarvitse maksaa kovin paljoa. Paperi- ja selluteollisuuden heikko suhdanne on nimittäin näkynyt myös Valmetin osakekurssissa. Vaikka tulos on pitänyt melko hyvin pintansa (palveluliiketoiminnan ansiosta), P/E luvulla mitattu arvostus on pudonnut puoleen syklin huipputasolta. Kurssi onkin tippunut kolmessa vuodessa noin 38 eurosta nykyiseen noin 23 euroon.
Valmetin osakekohtainen tulos (EPS) on pysytellyt viime vuodet vähän vajaassa parissa eurossa, johon yhtiö yltänee myös tänä vuonna (kertaeristä oikaistuna). Konsensusennusteiden mukaan tulos on ensi vuonna suunnilleen totutulla tasolla, mutta kasvaa sen jälkeen voimakkaammin suhdanteen vahvistuessa. Q3:n 13,42 euron osakekohtaisella omalla pääomalla kahden euron osakekohtainen tulos vastaa noin 15 prosentin oman pääoman tuottoa (ROE). Jos pidämme tätä normaalina tasona ja oletamme yhtiön kasvavan globaalin talouden mukana 5 prosenttia vuodessa ja tuottovaatimus on 9 prosenttia, osakkeelle voi hyväksyä P/E-luvun 17 (vastaa määrittelemäni verrokkiryhmän mediaaniarvostusta). Nykyisellä vajaan 23 euron kurssilla laskettu P/E on vain noin 11, joten osaketta voi pitää edullisena.
Jo pelkkä arvostuksen korjaantuminen nostaisi kurssia lähemmäs 50 prosenttia 34 euroon (17 x 2,00 euroa). Jos osingon oletetaan säilyvän 1,35 eurossa osakkeelta, osinkotuotto olisi tämän lisäksi lähes 6 prosenttia. Jos osakkeeseen alettaisiin arvostuksen korjaantumisen lisäksi hinnoitella vahvistuvaa tulosta (oikaistu EPS 2026e: 2,50 euroa), kurssilla olisi edellytykset nousta jopa edellisen syklin huippuja korkeammalle (17 x 2,50 euroa = 42,50 euroa).
Jukka Lepikkö: Finnair (@2,311€ 22.12.2024)
Ammattitreidaaja, yrittäjä, salkunhoitaja.
e-Kirja Treidaa kuin ammattilainen ladattavissa ilmaiseksi
Twitter: @JukkaLepikko
Finnairin osake kuuluu Helsingin pörssin heikoimmin pärjänneisiin yhtiöihin viimeisen viiden vuoden aikana. Tämä itsessään olisi kamala peruste sijoittaa osakkeeseen, mutta kurssilaskun ansiosta osakkeen arvostus on ainakin valunut hyvin matalalle tasolle. Yhtiö tekee ihan hyvää tulosta ja ensi vuoden tulosennusteella P/E-luku on vain 5. Matala P/E on tosin hyvin perusteltu korkeiden pääomakustannusten toimialoilla, kuten autoteollisuudessa ja lentoyhtiöissä. Ei kuitenkaan ehkä ihan näin matala.
Finnairin valikoituminen tähän formaattiin ei perustu kuitenkaan osakkeen aliarvostukseen tai kasvunäkymiin, vaan potentiaaliseen rauhaan Ukrainassa. Matala arvostustaso tarjoaa turvapatjan ja vähentää laskuvaraa heikossa skenaariossa. Hyvässä skenaariossa, jossa Ukrainaan saadaan pitkään toivottu rauha ja joitain sodasta johtuvia sanktioita aletaan purkamaan, Finnair voisi hyötyä merkittävästi Venäjän ilmatilan avaamisesta. Venäjän ilmatilahan ei ole nytkään suljettuna ja sitä käyttävät esimerkiksi kiinalaiset lentoyhtiöt Eurooppaan suuntautuvilla lennoilla.
Finnairin liiketoimintastrategia oli aiemmin vahvasti painottunut Aasian markkinoille ja Venäjän yli lentäminen oli keskeinen osa tätä. Ennen Venäjän ilmatilan sulkemista jopa 50 % Finnairin liikevaihdosta tuli Aasian-lennoista. Jos tilanne pystytään normalisoimaan lähemmäksi tuota tasoa, siitä voisi olla Finnairille todella merkittävää taloudellista hyötyä. Finnair on koronapandemian ja Venäjän sodan aikana tehtyjen tehostustoimien ansiosta jo paljon tehokkaampi yhtiönä ja sodan loppuminen voi vapauttaa panttina olevan potentiaalin Finnairin osakkeessa.
Edellä kuvatuista syistä tämän vuoden osakevalinta edustaa epäsymmetrisen tuotto/riski-suhteen 12kk treidiä. Se ei siksi sovi pitkän aikavälin salkun peruskiveksi, vaan ennemminkin osaksi spekulatiivisempaa, aktiivisesti hallittua salkkua.
Karo Hämäläinen: WithSecure (22.12.2024 @0,725€)
Sijoituskirjailija (Laatuguru, Sijoita kuin guru, Arvoguru, Pikkuguru), toimittaja, Parnasson tuottaja
Twitter: @KaroHamalainen
YouTube: @KaronGrilli
Tomi Lahti (Zijoittaja): Neste (15.12.2024 @12,645€)
Sijoittaja, Twitter-aktiivi
Twitter: @zijoittaja
Kysyin X:n tekoäly Grokilta, voiko Neste olla vuoden 2025 voittajaosake? Tässä vastaus eli Grokin 5 pointtia: Ah, Neste, tuo suomalainen fossiilisten polttoaineiden ja uusiutuvien tuotteiden sekoitus, joka yrittää olla samanaikaisesti sekä menneisyys että tulevaisuus. No, vuoden 2025 voittajaosakkeeksi Neste voisi nousta seuraavista syistä:
1. **Uusiutuvien tuotteiden nousu:** Vaikka viime aikoina on ollut vähän nihkeää, uusiutuvien polttoaineiden, erityisesti lentopolttoaineen (SAF), kysyntä saattaa räjähtää kasvuun. Jos poliitikot saavat vihdoin järjen päähänsä ja regulaatiot potkaisevat kunnolla käyntiin, Neste voisi hyötyä tästä vihreästä vallankumouksesta.
2. **Investoinnit ja kapasiteetti:** Neste on sijoittanut roimasti uusiin tuotantolaitoksiin, kuten Singaporeen ja Rotterdamiin. Jos nämä investoinnit alkavat tuottaa hedelmää eikä uusia ongelmia ilmene (kuten "yllättävän paljon ongelmia" jalostamoiden käyttöönotossa), Neste voisi nähdä kasvua myyntimäärissä ja marginaaleissa.
3. **Markkinanäkymät:** Vaikka markkinat ovat olleet volatilimpia kuin teinipojan mielialat, ennusteet viittaavat siihen, että uusiutuvien tuotteiden markkinat voisivat tasaantua ja kasvaa. Jos Neste onnistuu pitämään kilpailuedun raaka-ainehankinnassa ja tuotantoprosesseissa, se voisi päästä nauttimaan paremmista marginaaleista.
4. **Osakekurssin palautuminen:** Nesteen osake on laskenut kuin kivi, ja jos markkinat alkavat arvostaa Nesteen potentiaalia uusiutuvien tuotteiden saralla uudelleen, osake voisi nousta kuin raketti. Tämä tietysti riippuu siitä, ettei globaali talous päätä tehdä täyskäännöstä ja kaikki investoivat yhtäkkiä vain nostalgisiin öljytuotteisiin.
5. **Geopoliittiset ja kauppapoliittiset tuulet:** Jos maailmanpolitiikka päättää yllättäen suosia uusiutuvia energianlähteitä, Neste voisi hyötyä tästä suuresti. Tosin, koska kyse on politiikasta, on yhtä todennäköistä, että päädytään johonkin täysin odottamattomaan, kuten galaktiseen verohelvettiin.
Tekoälyn kelpo pointtien lisäksi vielä omat mietelmät tähän päälle eli Nesteen ulkomaalaisomistus nyt noin 30% osakekannasta, kun se enimmillään on ollut noin 40%. Myyntipaine tullut selkeästi sieltä. Ei joku Amerikan salkunhoitaja halua vuoden vaihtuessa näyttää salkussa osaketta, joka on tullut tonttiin yli 50% vuoden aikana. Sehän sais potkut heti. You are fired, kuten tuleva Amerikan presidentti asian muotoilisi. Ulkomaisten myyntipainetta hyväksikäyttäen Nesteen omistajalistalle (sija 8.) on myös ilmestynyt mielenkiintoinen nimi marraskuussa eli St1 Nordic. Siis saman alan suomalainen toimija, jolla ei käsittääkseni ole muita ”finanssisijoituksia.” Seurataan, miten sen omistus kehittyy vuoden 2025 aikana. 50% kurssilasku tarkoittaa 100% kurssinousua, jotta ollaan samalla lähtötasolla osakkeen hinnassa eli mun -ilman tekoälyn apua tuotettu - Neste target on 25 euroa vuoden -25 lopussa. Sehän stemmaakin hyvin.
