Philadelhphia FED indeksi ATH since 1984. Näin se Trump tuhosi USA:n ja maailmantalouden, mutta jostain syystä luottamusindikaattorit ovat taivaissa...
Ranskan presidentinvaalien ensimmäinen kierros järjestetään tulevana sunnuntaina ja odotettava toinen kierros 7. toukokuuta.
Toimittajien, poliitikkojen, analyytikoiden yms mukaan Marine Le Penin vaalivoitto toisi tullessaan Ranskaan ja maailmaan heinäsirkat ja ruton ja muuttaisi veden vereksi. Toimittajien ja ennusteiden tekijöijden mukaan Le Penin vaalivoitto on kuitenkin käytännössä mahdoton, koska Le Pen vain johtaa vaaligalluppeja ja hyvin suuri osa ei kerro ketä meinää äänestää toimittajille, jotka brändäävät kaikki Le Peniä äänestävät punaniskaääliönatsipaskanationalistiäärioikeistolaisfasisteiksi.
Lähtötilanne on siis täysin sama kuin Brexitin ja Trumpin kanssa. Toimittajien kammoksuma vaihtoehto johtaa galluppeja, mutta silti tätä vaalitulosta pidetään mahdottomana. Siitäkin huolimatta että toimittajat yrittävät ohjata kansan äänestämään 'oikein' ja tämä johtaa varmasti siihen, että moni ei kehtaa myöntää äänestävänsä Brexitiä, Trumppia tai Le Peniä.
Brexitin piti vapauttaa neljä ratsumiestä ja romauttaa pörssikurssit. Odottelin kieli pitkällä tästä avautuvaa ostopaikkaa, mutta kahden päivän jälkeen kurssit olivat korkeammalla kuin ennen Brexittiä.
Trumpin vaalivoiton piti johtaa ikuiseen yöhön ja paniikkiin osakemarkkinoilla. Odottelin kieli pitkällä tästä avautuvaa ostopaikkaa, mutta seuraavana päivänä kurssit olivat entistäkin korkeammalla.
Saisiko Le Penin voitto Helsingin pörssiin ja muihin indekseihin viimeinkin korjausliikkeen alaspäin, vai jatkaisiko se vain osakkeiden kallistumista entisestään?
Tarkoitus ei ole tehdä rahaa uhkapelaamalla vain sijoittamalla. Niin kuin Aki ansiokkaasti viimeisimmässä kolumnissaan avasi, niin lottoamalla häviää rahansa pitkän päälle ja sijoittamalla odotusarvoisesti tekee rahaa.
Kommenttini tausta-ajatus oli että osakkeet ovat indeksitasolla tällä hetkellä aika kalliita ja samaan aikaan Le Penin voittoon (ja Melenchon) suhtaudutaan erittäin kielteisenä uutisena markkinoille. Mielestäni jättää kolme vaihtoehtoa: 1) toimittajat ovat liioitelleet Le Penin voiton vaikutuksia ja vaalien lopputulos ei juurikaan vaikuta kursseihin 2) hintoihin on leivottu sisään kaikki markkinoiden epävarmuudet yms 3) omasta mielestäni varsin mahdollinen, jonka takia tämän keskustelun aloitin. Le Penin voittomahdollisuuksia aliarvioidaan ja osakkeet ovat korkealla, koska juuri kukaan ei usko hänen voittoonsa.
Itse pidän Marine Le Penin voittoa todennäköisempänä kuin 19 %. Jos yli vitosen kertoimia tarjotaan, niin melkein voisi jonkun vedon käydä tekemässä. Yksittäiseen vetoon en ole kuitenkaan merkittävää rahamäärää pistämässä ja tarkoitus olisi tehdä rahaa osakkeilla. Olkoon sitten ratkaisu jälleen ostopaikkojen haistelu vaalien jälkihuumassa.
Myös vanha pahan ilman lintu Jan Hurri esittää omia näkemyksiään Ranskan vaaleista päivän kolumnissaan:
Tarkoitus ei ole tehdä rahaa uhkapelaamalla vain sijoittamalla. Niin kuin Aki ansiokkaasti viimeisimmässä kolumnissaan avasi, niin lottoamalla häviää rahansa pitkän päälle ja sijoittamalla odotusarvoisesti tekee rahaa.
Mä veikkaan, että Aki näkisi sen sijoittamisena, jos noin rajuja hinnoitteluvirheitä pääsisi hyödyntämään urheiluvedonlyöntimarkkinoilla. Parempaa riskikorjattua tuottoa se ainakin tuottaisi kuin osakesijoittaminen. Toki ei koko kassaa tartte laittaa kiinni, mutta pieni betsi siihen osakesijoitusten rinnalle.
Lehtopöllö kirjoitti:
Kommenttini tausta-ajatus oli että osakkeet ovat indeksitasolla tällä hetkellä aika kalliita ja samaan aikaan Le Penin voittoon (ja Melenchon) suhtaudutaan erittäin kielteisenä uutisena markkinoille. Mielestäni jättää kolme vaihtoehtoa: 1) toimittajat ovat liioitelleet Le Penin voiton vaikutuksia ja vaalien lopputulos ei juurikaan vaikuta kursseihin 2) hintoihin on leivottu sisään kaikki markkinoiden epävarmuudet yms 3) omasta mielestäni varsin mahdollinen, jonka takia tämän keskustelun aloitin. Le Penin voittomahdollisuuksia aliarvioidaan ja osakkeet ovat korkealla, koska juuri kukaan ei usko hänen voittoonsa.
Tai sellaisen vaihtoehdon, että indeksien kuuluisi markkinoiden mukaan olla nykytasoa korkeammalla, jos Le Peniä ei olisi olemassa?
Kakkoseen: Jos pidämme Betfairin markkinaa kohtuullisen tehokkaana, ja yli 13me matchattujen betsien jälkeen se ainakin minun mielestäni alkaa olla sitä, niin pörssin kuuluisi laskea neljä kertaa enemmän Le Penin voitosta, kuin nousta Le Penin häviöstä. Eli vaikka Le Penin voitto johtaisi 8% pörssiromahdukseen, pörssin tarvitsee ainoastaan nousta 2% Le Penin häviöstä.
Lehtopöllö kirjoitti:
Itse pidän Marine Le Penin voittoa todennäköisempänä kuin 19 %. Jos yli vitosen kertoimia tarjotaan, niin melkein voisi jonkun vedon käydä tekemässä. Yksittäiseen vetoon en ole kuitenkaan merkittävää rahamäärää pistämässä ja tarkoitus olisi tehdä rahaa osakkeilla. Olkoon sitten ratkaisu jälleen ostopaikkojen haistelu vaalien jälkihuumassa.
Toki saatat olla oikeassa, eikä sitä kukaan voi tietää. Imo et esittänyt tarpeeksi näkemystä, jolla voisi olettaa biittavansa tän markkinan. Uskon Betfairilla olevan hyvin informoituneita pelaajia, jotka pitää linet jotakuinkin oikeina. Jengi on varmasti ottanut Brexitistä ja Trumpista opikseen arvioidessaan näitä.
"Tai sellaisen vaihtoehdon, että indeksien kuuluisi markkinoiden mukaan olla nykytasoa korkeammalla, jos Le Peniä ei olisi olemassa?"
Tämä oli aika sama asia kuin kakkoskohta eli markkinat ovat tehokkaat. Oletettavaa on Le Penin tappio ja oletettavasti markkinat jatkavat samaa rataa jos tämä toteutuu. Eniten kiinnostaa tilanne jos Le Pen kuitenkin voittaisi. Tämä Le Penin tappio +2 ja voitto -8 voivat olla oikean suuntaisia arvauksia, mutta sekä Trumpin voiton että Brexitin jälkeen kurssit nousivat hyvin nopeasti aiempaakin korkeammalle.
"Imo et esittänyt tarpeeksi näkemystä, jolla voisi olettaa biittavansa tän markkinan. Uskon Betfairilla olevan hyvin informoituneita pelaajia, jotka pitää linet jotakuinkin oikeina. Jengi on varmasti ottanut Brexitistä ja Trumpista opikseen arvioidessaan näitä."
Marine Le Pen on johtanut galluppia lähes koko kamppanja-ajan.
Aivan viime hetkillä Macron on noussut juuri ja juuri ohi. Varmaan moni haluaa äänestää Le Peniä vastaan, mutta minusta on hieman ristiriitaista jos gallupjohtajalle annetaan alle 20 % todennäköisyys voittoon.
Mielipidettään panttaa 35-40 % äänestäjistä. Tämä on valtava määrä ja uskoisin näissä olevan paljon sellaisia äänestäjiä jotka joko eivät halua kertoa äänestävänsä Le Peniä tai saattavat äänestää vain nykyistä politiikkaa vastaan.
Noniin pitkästä aikaa vaalitulos, jossa juostiin yli EVn. Mä lähtisin levelöimään tätä päinvastoin Lehtipöllöstä. Musta tuntuu suuren massan tällä kertaa kelaavaan just niin, että "taas ei anneta altavastaajalle mahista, media ja eliitti luulee omiaan" ja päättää betsata Le Peniä.
Oon varma, että jengi muistaa erityisen hyvin, mitä kävi Trumpin ja Brexitin kanssa, ja saattaa jopa betsata ylivarovaisesti Macronia. En ois yllättynyt vaikka Le Penin 7,4 kertoimen kuuluisi olla paljon korkeempi. Tän hetkisen tilanteen 64-36 gallup tulos on täysin eri asia, kun vaikka Brexit, jossa gallupit oli hyvin lähelle 50-50, eikä jengi vaan halunnut uskoa.
Noniin pitkästä aikaa vaalitulos, jossa juostiin yli EVn. Mä lähtisin levelöimään tätä päinvastoin Lehtipöllöstä. Musta tuntuu suuren massan tällä kertaa kelaavaan just niin, että "taas ei anneta altavastaajalle mahista, media ja eliitti luulee omiaan" ja päättää betsata Le Peniä.
Oon varma, että jengi muistaa erityisen hyvin, mitä kävi Trumpin ja Brexitin kanssa, ja saattaa jopa betsata ylivarovaisesti Macronia. En ois yllättynyt vaikka Le Penin 7,4 kertoimen kuuluisi olla paljon korkeempi. Tän hetkisen tilanteen 64-36 gallup tulos on täysin eri asia, kun vaikka Brexit, jossa gallupit oli hyvin lähelle 50-50, eikä jengi vaan halunnut uskoa.
Helppo olla jälkiviisas kun Macron veti kärkeen jo ekalla kierroksella ja gallupit näyttää 64-36. Yliarvioin ranskalaisten kiinnostuksen palauttaa päätäntävaltaa omien rajojen sisälle, näköjään tässäkin ratkaisu integraation tuomiin ongelmiin on lisää integraatiota. Alunperinkin vaikutti todennäköiseltä että Macron tai Fillon voittaa, nyt se on lähes varmaa. Onneksi en lyönyt vetoa Le Penin puolesta. Jälkikäteenkään vaikea sanoa oliko 5:1 yli- vai alikerroin Le Penin voitolle.
Vähän pitää puolustella galluppien tekijöitä ja vedonlyöjiä kun heitä on lyöty niin kovasti brexitin ja trumpin jälkeen.
Betfair kuitenkin jenkkilän vaaleissa lopulta ennusti hämmästyttävällä tarkkuudella äänimäärät (käytännössä Hillary n. +3milj ääntä oli alhaisimpia kertoimia), äänten jakautuminen osavaltioiden kesken aiheutti väärän lopputuloksen.
Brexit linjat oli kohtalaisen oikein ennen vaalipäivää, tuolloin joku iso taho alkoi painamaan linjoja rajusti ales isoilla summilla. Näytti että muu markkina ja pörssi hyppäsi perään, kun tuntui että jollain on tiedossa oikea tulos kun 1.1 kertoimilla kyllä EU:ta pelattiin kymmenillä miljoonilla. Varmasti kyllä EU:n kannatus kärsi Lontoon ja muiden kaupunkien aivan hirveästi kelistä vaalipäivänä ja äänestysaktiivisuus jäi odotettua alhaisemmaksi juuri kyllä EU:n alueilla. Loogisesti kuitenkin EI EU:n kertoimen olisi pitänyt laskea koko päivän kelin takia, mutta joku iso taho pelin sekoitti betseillään.
Eilen Macronin kerroin laski koko päivän ja alkoi näyttää jo reilusti ennen 21, että vaalivoitto on tulossa. Jollain oli hyvää dataa jo vaalipäivältä kello 14-15 nurkilla.
Jensin kommentti Le Penin kertoimesta täysin oikea, ilman brexittiä ja trumpia olis linjat varmaan 1.06 Macron ja Le Pen 17.
Mie tutkin oikoluvussa olevaa kolumniani varten, olenko lainannut Hill Street Bluesia kolumneissa aikaisemmin. En olllut, mutta 21.1.2016 olin kirjoittanut.
Aki kirjoitti:
Teknisesti ollaan sitten karhumarkkinalla vähän siellä täällä. Mennään pientä siksakkia alas ja seuraavat huiput jäävät edellisten alla. Mie en usko romahdukseen, mutta moni uskoo. Let's be careful out there.
Pysyn toistaiseksi teoriassani, että nollakoroista johtuen tämä on eri tilanne ja historiasta ei voi ennustaa tulevaa kehitystä.
Onpa tosi kiva lukea osuneita vanhoja ennustuksiaan.
"Perjantain Talouselämässä Peter Seligson kertoi, että hänen aikanaan taloudellinen tilanne on näyttänyt yhtä hyvältä edellisen kerran 80-luvun alussa. Vaikka Peter on Jehovan todistaja, on tämän Ahlströmin suvun jäsenen näkemykset syytä ottaa vakavasti, koska hän on Suomen sijoituspiireissä pyöreästi ainoa, joka on 80-luvulta asti antanut lausuntoja myös pilke silmäkulmassa. Inderesin totisilla nuorilla miehillä olisi totisesti varaa ottaa Peteristä paljon oppia. Mie ainakin olen ottanut."
Pörssiralli vaivaa sijoitusasiantuntijoita Kauppalehden tai oikeastaan Dagens Industrin mukaan. Miuta ei vaivaa yhtään, mutta olenkin longina.
Kyllä miekin murehdin, tuleeko rekyyliä. Mutta tätä en allekirjoita: "Dagens industrin haastattelemien asiantuntijoiden mukaan tämänhetkinen pörssien arvostustaso perustuu siihen, että rahan hinta on äärimmäisen alhaalla, mikä vääristää markkinoita." Kyllä rahan hinta on aina vaikuttanut ja pitääkin vaikuttaa pörsseihin. Kyseessä kun ovat vaihtoehtoiset sijoitusmuodot, joissa on helppo vaihtaa toisesta toiseen.
Tunnen paljon väkeä, joka väittää Hesarin olevan vihervasemmiston propaganda-aviisi. Sitten he harmittelevat, kun tilausta ei voi lopettaa uudelleen. Seuraavalla viikolla he taas siteeraavat Hesarin toista propagandajuttua.
Ei Hesarilla ole vihervasemmistolaista agendaa. Joillakin sen toimittajilla toki on. Tätä eivät koohkaajat erota toisistaan.
Tosin miekin pidän Hesarin taloussivuja hyvin arveluttavina. Harvoin mitään hyvää, usein kauhuotsikoita nollauutisista. Joten jaan Hesarin hyvän talousjutun:
Juttu on luonnollisesti hyvä, koska siinä haastateltu Blackrockin strategiajohtaja Wei Li on minun linjoillani:
"WEI LIn mukaan pörssimarkkinoilla suurin ero entisaikoihin on siinä, että maailma on hitaan kasvun ja hyvin pitkään pitkittyneen toipumisen tiellä.
Se tarkoittaa, että keskuspankkien ”neutraali” eli talouden tasapainon kannalta sopiva korkotaso tulee olemaan kauan huomattavasti alhaisempi kuin ennen.
Moni sijoittaja arvioi sijoituskohteiden arvoja laskemalla yhteen sijoituksen tulevat tuotot. Kun tätä rahavirtaa vertaa korkotasoon, osakkeiden ja monen muun omaisuuserän arvostuskertoimet muuttuvat korkeammiksi kuin ennen vanhaan.
Poikkeuksellinen toipumisvaihe maailmantaloudessa tekee historialliset osakkeiden arvostusvertailut ”vähemmän merkittäväksi”, Li järkeilee. ”Se on kuin vertaisi omenoita ananaksiin.”
Hesarin otsikoijat tosin voisi kiinnittää häpeäpaaluun: "Blackrockin strategiajohtaja Wei Li ennustaa HS:n haastattelussa, että matalien korkojen maailmassa pörssikupla voi kasvaa hyvinkin suureksi, ennen kuin se puhkeaa." Puhkeava kupla ei todellakaan ole Lin sanoma:
"WEI LI muistuttaa myös, että kupla voi kasvaa isoksikin ennen kuin se puhkeaa. Moni sijoittaja valitti osakkeiden arvostuksen karanneen käsistä jo kolme neljä vuotta sitten historiallisiin kursseihin vedoten, mutta silti kurssit ovat jatkaneet nousuaan.
Nyt nousulle on Lin mukaan sentään perusteita, kun yhtiöiden tulokset paranevat.
”Eli nyt olemme monella tapaa terveemmällä pohjalla kuin ennen, kun elettiin pitkälti EKP:n tuen varassa. Se aika huoletti minua, mutta nyt globaali kasvu helpottaa tilannetta.”"
Tästä kun sitten vetää kuplan puhkeamisotsikon, on ehkä hyvä klikkihuora, mutta melko heikko otsikoija. Lin jutun ydin kun on pitkälti siinä, että kuplaa ei välttämättä vielä ole.
Edit: Koko Wein lausuntojen italoiminen osoittautui kykyjäni isommaksi haasteeksi.
Luin tuon kahteen kertaan ja pohdin, onko toimittajalla luki- ja kirjoitushäiriö, mutta kyseessä on taas se sama vika eli toimittaja ei osaa ajatella ja se näkyy. Luen tunnin-kaksi päivässä Financial Timesiä ja vastaavia ja kun lukee tällaista skeidaa, niin täytyy oikein keskittyä, jotta keksisi, mitä toimittaja on mahdollisesti yrittänyt sanoa asiasta, josta ei ymmärrä juuri mitään, mutta josta kirjoittaa työkseen Suomen suurimmassa lehdessä.
Mitä tulee toimituksen vihervasemmistolaisuuteen, niin siihen kuuluu Suomessa hyvin vahvasti myös Kokoomus, joka on lahjattomien sosialistien uraväylä. Hesari tukee lahjattomia sosialisteja siinä, missä muitakin muitakin vihervasemmistolaisia.
Mitä tulee Hesarin lukijoihin, niin heihin pätee sama, mikä Mensan testiinkin: se joka maksaa älykkyytensä testaamisesta, ei ole järin fiksu. Hesaria voi lukea maksutta monella tapaa. Esimerkiksi incognito-tilassa Chromessa, Lynx-selaimella tai rekisteröitymällä kahden viikon välein uudestaan maksuttomaan tilausjaksoon, jonka teen itse rennosti alle minuutissa.
Hesaria on taasen aivan välttämätön seurata, koska sosialistien uudet hankkeet tulevat vahingossa ensimmäisenä julkisuuteen Hesarin juttujen sivutuotteina. Näillä on valtava taloudellinen merkitys sijoittajalle. Esimerkiksi asumistuen neliövuokrakatto, kiinteistöverouudistus ja lukuisat kaavasuunnitelmat löytyvät vuosien etuajassa Hesarin jutuista. Ääliöt sopeutuvat niihin huomattavalla viipeellä ja valtavin kustannuksin.
Mitä tulee Hesarin lukijoihin, niin heihin pätee sama, mikä Mensan testiinkin: se joka maksaa älykkyytensä testaamisesta, ei ole järin fiksu. Hesaria voi lukea maksutta monella tapaa.
Vaikka se siun näkökulmasta on tyhmää, mie en ole koskaan erityisesti ollut ahdistunut käyttämieni tuotteiden maksamisesta. Pyrin saamaan sijoituksista sen verran tuottoja irti, että on varaa maksaa Hesarista jatkossakin.
Osarireaktioista näkee, että pienetkin tulospettymykset laskevat paljon verta suonista. Huhtamäki teki pehmeähkön tuloksen ja miinus seitsemän pinnaa. Metso petti odotukset selvästi, mutta reivasi markkinanäkemyksiä kaivoslaitteiden kysynnästä ylöspäin tyydyttäviksi(ent. heikko). Joissain olosuhteissa tämä voisi riittää kurssinousuun, heinäkuussa 2017 markkinareaktio -11%.
Tämä on sinänsä ihan tervettä ja tavanomainen ilmiö markkinoilla, kun vähänkään pallejaan suojelevat (inc. me) ovat jo kertoneet, että nousu ei kestä ikuisesti. Silloin ollaan luonnollisesti liipaisinsormi herkällä. Tosin sitten tulee uudelleensijoitusongelma. Nollakorkoihinko ne rahat työnnetään? Mie sanoisin, että QE ja nollakorot eivät ole ainakaan vielä puhaltaneet kuplaa täyteen.
Paljon arvostamani Juhana Vartiainen kehotti valmistautumaan neljän prosentin asuntolainan korkoihin, koska ne ovat normaalia. Pankkien johdannnaisosastoilla on korkattu, kun saivat todella hyvän ilmaisen mainoksen. Mie edelleen kehotan sitomaan mahdollisimman lyhyeen viitekorkoon, mutta jättämään vähän pelivaraa. Pelivarankin jättäisin ensisijaisesti muista syistä (työttömyys, sairaus, ufojen hyökkäys) kuin korkojen nousun varalta.
Totta mitä sanoit noista tulospettymyksistä. Uskoisin kuitenkin että aika nopeesti kurssit korjaa vanhalle tasolleen, koska moni näkee nää 7-8% laskut hyvinä ostopaikkoina. Itse sitä mieltä että iso kuva ei ole edelleenkään muuttunut, ylöspäin mennään edelleen vaikka väkisin. Toki sekin päivä vielä tulee, jolloin koko markkina menee kovaa alas, mutta siihen vaaditaan jotain sellaista mitä ei vielä näy tutkassa tällä hetkellä.
Todellakin yllättävän monelta yhtiöltä on tullut sanallista korjausta vuoden 2017 näkymiin, useammin heikompaan suuntaan kuin positiiviseen. Kurssireaktiotkaan eivät ole olleet täysin odotettuja (hmm milloin sitten ovat olleet) vrt. esim. Outokumpu.
Ensiviikolla osarit tulevat laskujen mukaan 19 yhtiöltä, joista ainakin Lemminkäinen ja Comptel on "myyty". Detectionilla on lisäksi takana tuore iso omistajamuutos, mielenkiintoista nähdä miten toteutunut Detectionin myyntihinta on suhteessa tulevaan osariin.
Jäljelle jää 16 yhtiötä. Näistä viideltä on tullut jo jonkinlaiset ensitiedot; Konec pieni nosto, Yit pieni nosto, Outokumpu tilannepäivitys, Uutechnic pieni lasku ja Uponor pieni lasku. Jäljelle jää 11 yhtiötä, joista seurattavia ainakin ovat Nokia, UPM ja Stora.
Odotan ensiviikolta alkaen positiivisempaa ääntä kelloon. Toivottavasti Nokia pitää ja tunnelma sitämyöten nousee.
Mie sain itseni psyykattua uskomaan, että Pohjois-Korean ydinkokeesta ja vastatoimista uhoamisesta tulisi tänään roiskintaa. Aasia ei laskenut paljon mitään ja osakefutuurit Euroopassa vajaan prossan miinuksella. Markkinat siis arvioivat tilanteen eskalisoitumisen ydinpommeilla roiskimiseksi hyvin pieniksi. Toivottavasti ovat oikeassa.
Obv ylireagoin ja yliseuraan uutisia. Kun Katalonian itsenäistymishanke keskushallinnon tollouden ansiosta ensimmäisen kerran notkahti kunnolla eteenpäin, odotin osakkeiden Euroopassa vähän ottavan iskua. Kun sitten Vegasissa ammuttiin 20+ tyyppiä kuoliaaksi viikonalun ratoksi ajattelin tämänkin aavistuksen tuovan turbulenssia. Vegasin ammunnalla tosin ei ole tuhoisia taloudellisia sivuvaikutuksia, kuten erilaisilla itsenäistymisprojekteilla. USAlla on kuitenkin presidentti, joka voi triggeröityä mihin tahansa typeryyksiin mistä tahansa tapahtumasta.
Eurooppa pääsääntöisesti plussalla, paitsi tietysti Espanja, joka vain reilun prosentin miinuksella.
Osakemarkkinat ovat tulleet Helmutin Piliksi, joka väittää väistävänsä kaikki luodit vahingoittumatta.
Niklas Herlin on kuollut. Omistus yli 10 % Cargotecin osakkeista ja yli 20 % äänistä. Alma mediasta omistus melkein viidennes.
Tulevatko miljardin perimysjärjestelyt vaikuttamaan johonkin vai jatkuuko kaikki edelleen business as usual ja perijät jatkavat samaa vakaata omistuspolitiikkaa taustalla?
"Euroopan keskuspankin (EKP) kokous päättyy torstaina rahapoliittisten päätösten tiedotteeseen ja pian sen jälkeen alkavaan pääjohtaja Mario Draghin lehdistötilaisuuteen.
Kokousta seurataan tavallista tarkemmalla silmällä, sillä EKP on ilmoittanut aikovansa esitellä suunnitelman siitä, miten se aikoo supistaa valtionvelkakirjojen osto-ohjelmaansa (PSPP) vuodenvaihteen jälkeen.
Viimeisten vuosien aikana sijoittajien parissa ei ole oikeastaan mistään muusta puhuttukaan kuin keskuspankkien rahanpainamisesta ja alhaisista koroista. Tähän nähden on silmiinpistävää, että vaikka USA:n keskuspankki on omat ostotoimensa jo lopettanut ja EKP on tekemässä saman perässä, markkinat ovat rauhalliset ja sijoituskeskustelua hallitsevat poliittiset riskit ja USA:n rakenneuudistukset. Mistä lähtien vaalien lopputuloksilla on ollut oikeasti väliä?"
"Sijoittajilla ja markkinoista kirjoittavilla tahoilla tuntuu olevan kestosuosikkiaiheena seuraava karhumarkkina. Nykyistä vuonna 2009 alkanutta nousua kutsutaan vihatuimmaksi nousukaudeksi. Väärin noustu, monet huutavat.
Joidenkin mielestä nousu johtuu keskuspankkien rahanpumppaamisesta, minkä pitäisi lopulta päättyessään johtaa inflaation reippaaseen nousuun, velkakirjamarkkinoiden kurssilaskuun, velkaantuneiden yritysten alhaisempiin tuloksiin ja laskeviin osakekursseihin.
Toisten mielestä eurokriisi on vain väliajalla, ja tulee kohta takaisin. Euroopan ja Kiinan velkakupla, sekä teknologiaosakkeiden kupla puhkeaa ihan justiinsa. Tämän pitäisi johtaa massiiviseen deflaatioon ja konkurssiaaltoihin.
Mitä vihatumpi nousukausi on, sitä enemmän markkinoilla on sijoittajia, jotka ovat varovaisia ja kevyellä osakepainolla. Se tarkoittaa kääntäen, että potentiaalisia ostajia on vielä jäljellä, vaikka aiempaa vähemmän."
Huopaiselta tulee kyllä kerta toisensa jälkeen hyvää settiä. Näitten pitäisi olla Sijoitustiedon lisäksi Bloombergilla ja FT:ssä. Alhaisella osakepositiolla kun mennään, niin on helppo lähteä pessimismiin mukaan. Moni fiksu tyyppi on jättänyt suurimman osan nousumarkkinasta väliin ja siirtynyt aina vain enemmän lukemaan Zero Hedgeä ja vastaavia tuomiopäivän pasuunoita. Varovainen optimismi johtaa aina vähänkin pidemmällä tähtäimellä parempiin tuottoihin kuin pelkkä varovaisuus. Paras lääke on kait lukea enemmän ja enemmän tekstejä, joiden näkökulma on eri kuin itsellä. Harmi vaan, että talousmedia keskittyy päivittäisten liikkeiden selitysten keksimiseen tarkemman analysoinnin sijaan.
"Kävin edellisessä kolumnissani (Väärin noustu 7.11) läpi erinäisiä tekijöitä, joiden väitetään (mielestäni virheellisesti) ennakoivan tulevaa karhumarkkinaa. Lupasin palata asiaan omalla huolenaiheiden listallani, ja tässä sitä nyt ollaan."
Hyvaa juttua jalleen kerran, ja hyva, kun mainostit FT:n Alphavillea. Sita tosiaan paasee lukemaan, vaikkei olisi FT:n tilaaja. Pitaa vain tehda acco FT:n saitille.
