KPY:stä täällä on keskusteltu varsin aktiivisesti, mutta onko joukossa Arvoon sijoittaneita? Kyseessähän on Pohjanmaan vastaava, entinen Pohjanmaan Puhelinosuuskunta, jolla voi käydä kauppaa esim. Privanetissä. Itse olen ollut muutaman vuoden kelkassa mukana pitkälti hyvän ja kevyesti verotetun "osingon" (osuuspääoman koron) vuoksi. Vuoden 2019 toimintakertomus on juuri julkaistu, ja perinteiseen malliin mentiin. Tasearvo on ollut laskusuuntainen, mutta nykyisellä n. 0,55 P/B -luvulla en pidä esteenä, vaikka vähän kuormasta syötäisiinkiin. Ajalta ennen omaa sijoitustani laskettaessa tase- ja markkina-arvoja on kyllä syöty paljon reilummin, mikä saa väkisinkin kyseenalaistamaan johdon osaamisen.
Hyvänä puolena pidän Arvon parin vuoden takaista päätöstä laskea finanssisijoitusten painoa 75%--> tavoite 50% (nyt 61%), korkoja ja osakkeita. Lopun 50% tulisi tavoitteen mukaan koostua alueellisista (pohjanmaalaisia yrityksiä, kiinteistöjä) ja valtakunnallisista sijoituksista ja siltarahoituksista. Jälkikäteen tarkasteltuna pörssisjoitusten osuuden pienentäminen vaikuttaa järkevältä ja ajoitus on ollut onnistunut. Alunperin ostosignaali itselleni oli juurikin tuo holdingyhtiöalennus, jolloin karkealla matematiikalla sai Arvon pörssisalkun hinnalla kaupan päälle nuo listaamattomat sijoitukset. Tämä on myös ainoa listaamaton sijoitukseni ja painon siirtyminen pois pörssistä tuo hyvää hajautusta. Osuuskunta on lähes velaton, omavaraisuusaste on n. 90%.
Osuuspääoman korko on sekin ollut viimeiset vuodet laskusuuntainen, tänä vuonna jakavat tuloksesta ulos n. 80% maksaen 40e/osuus. Kauppahinnat pyörivät n. 600 eurossa / osuus, eli tuotto on n. 6,7%, mikä verotuksen erojen jälkeen vastaa reilun 8%:n pörssiosinkoa.
Yhdessäkään kokouksessa en ole käynyt, vaikka maakuntamatka Raaheen olisikin varmasti elämys. Ainoat keskustelut Arvoon liittyen olen löytänyt Suomi24 -laatufoorumilta, josta jäänyt kuva, että pientä erimielisyyttä ollut toiminnasta ja juuri tuosta kuormasta syömisestä, mutta tämä ei luonnollisesti kerro välttämättä yhtään mitään. Parjattu TJ on nyt vaihtunut uuteen.
Olisi mukava kuulla muiden mietteitä, jos omistajia (jäseniä) foorumilla päivystää. Erityisesti kiinnostaa, jos joku on käynyt kokouksissa.
Muokattu: korjattu p/b -luku.
