Affecto

"Helsinki, 2015-06-17 13:00 CEST (GLOBE NEWSWIRE) -- AFFECTO OYJ – PÖRSSITIEDOTE -- 17.06.2015 klo 14.00

Affecton liikevaihto jää viimevuotista pienemmäksi

Affecto arvioi alkuvuoden myyntisuorituksen perusteella, että vuoden 2015 liikevaihto jää alle viime vuoden tason.

Uusi ohjaus: Vuoden 2015 liikevaihdon arvioidaan olevan alle viime vuoden tason. Liikevoiton arvioidaan kasvavan vuonna 2015.

Vanha ohjaus (29.04.2015): Liikevaihdon ja liikevoiton arvioidaan kasvavan vuonna 2015, mutta etenkin liikevaihdon kehitykseen liittyy epävarmuutta.

Affecto Oyj
Juko Hakala
Toimitusjohtaja"

Viime vuonna Affecton liikevaihto oli 123 miljoonaa euroa ja liikevoitto 0,8 miljoonaa euroa.

Komeeta sukellusta tekee, noin 7 % alaspäin tällä hetkellä.

Eipä tuosta ennusteesta kyllä kauheasti irtoa tietoa, mutta ilmeisesti tänä vuonna ei olla tekemässä tällä kauheasti rahaa. On se kuitenkin edelleen sen verran halpaa, että holdaillaan ja katsellaan josko se rahan tekeminen alkaisi pikku hiljaa.

ArvoPaavo kirjoitti:

Onko mielipitäitä tämän hetken tilanteesta?

 

Affecto Plc's Interim Report 1-3/2016:

-- Order intake increased by 19% and was 24.8 MEUR (20.9 MEUR).

-- Order backlog increased by 16% and was 48.2 MEUR (41.5 MEUR).

-- Revenue declined by 6% and was 27.3 MEUR (29.1 MEUR).

-- Operating profit declined to 1.0 MEUR (2.1 MEUR) and was 3.7% (7.2%) of revenue.

-- Cash flow from operating activities was -1.3 MEUR (0.4 MEUR).

 

Positiivista että tilaukset kasvaneet. Liikevaihto vähän laskenut, mutta ei kovin paljoa niin siihen en laittaisi liikaa painoarvoa. Huolestuttavaa tosin on Operating profitin lasku 7.2%:a 3.7%:iin.

P/E luku korkeahko 12,57

Kiinnostavin luku tässä yhtiössä tosin on: P/B 1.02

Osinkoa maksettu 5.4% viime kuussa, mikä luultavasti tulee pysymään näin vahvalla kassalla mikäli nyt ei thehtäisi mitään isoa yritisostoa (mikä voisi olla tosin tervetullutta, sillä IT-alalla kasvua on vaikea saavuttaa muuten).

Vahvalla kassalla varustettu, tasaista tulosta tekevä, hyvää osinkoa maksava ja halpa(?) yhtiö salkkuun?

Itselle ensimmäisen vuosineljänneksen tulos oli aika raskas pettymys. Tankkasin hieman lisää ennne osaria hintaan 3,00 odottaen selvästi vahvempaa kuin toteutunut tulos.

Suhtaudun yritykseen edelleen erittäin positiivisesti ja tarkoitus on edelleen ennemmin kasvattaa kuin vähentää omistusta yrityksessä, mutta tuloskehitys on ollut jatkuvasti pettymys omalle kohdalle. Tulevaisuus vaikuttaa valoistalta, mutta lyhyellä aikavälillä tarkasteltaessa tulos pomppii varsin mielivaltaisesti ja valitettavasti nollan lähistöllä tai jopa pakkasella. Tulos muodostuu eri osastoiden summasta ja jokaisessa tuloksessa ainakin yksi markkina-alue tuntuu pettäneen. Jos Suomessa ja Ruotsissa tehdään tulosta, niin Baltia ja Norja vetää turskaa ja toisinpäin.

Viime syksynä tulosta rasitti vielä tuo petos. Näin pienessä puljussa miljoonan hukkaaminen rikollisille tuntuu aika paljon. En tiedä kauheasti kirjanpitosäännöistä, mutta en ymmärrä miksi (ulkomuistista) petos merkittiin jatkuviin toimintoihin tappioksi, eikä kertaluontoisena eränä.

Kyseessä on joka tapauksessa pieni yhtiö joka toimii jossain määrin epävakaalla alalla ja tilauskanta on erittäin lyhyt ja epäsäännöllinen.

Itse en pidä tuota P/B-lukua juurikaan kiinnostavana tässä yrityksessä; P/B on näinkin matala liikearvon takia! Toki rahaa on kassassa mukavasti myös ja Affecto on erittäin vakavarainen, vähävelkainen ja toiminta sitoo hyvin vähän pääomaa.

Osinkotuotto on erinoimainen ja todennäköisesti näin myös tulevaisuudessa.

Liiketoiminta pitäisi vain saada nyt pyörimään riittävällä voluumilla, ilman turhaa tyhjäkäyntiä ja myynnistä pitäisi saada enemmän katetta. Liiketoimintaympäristön piristyminen voisi tuoda projekteja, joista saisi enemmän voita leivän päälle, mutta yleinen taloustilanne painaa täälläkin. Uskoisin että projekteja tulee olemaan ja myyntiponnistelut kantavat lopulta hedelmää. Digitalisoituminen yhteiskunnassa, tiedon siirtyminen pilviin, datan määrän jatkuva kasvu, paikannuspalveluiden yleistyminen, tiedon järkevämpi ja nopeampi hyödyntäminen, teollinen internet, jne - mahdollisuuksia on lähes loputtomasti. Itse uskon Affecton olevan erittäin tuottoisia sijoituskohde pitkällä aikavälillä, mutta matkaan mahtuu varmasti paljon heiluntaa ja odottavan aika on pitkä.

Piti tarkistaa tämä P/B Affecton osalta.

http://portalvhds1fxb0jchzgjph.blob.core.windows.net/press-releases-attachments./947048/Affecto_Q1_2016_FIN.pdf

Viimeisimmässä osarissa liikearvoa oli merkitty 63 miljoonaa

Myynti- ja muut saamiset 28 m

Rahavarat 21 m

Varat yhteensä 115 m

Velat yhteensä 52 m

Osakkeiden lukumäärä 21,6 m -> yrityksen arvo n 64 m

Yritys on siis kehdannut merkitä itselleen yhtä paljon liikearvoa (pelkkää ilmaa!) kuin koko yrityksen pörssiarvo on!

En näe tätä minään esteenä Affectoon sijoittamiselle, mutta varoituksen sana jos tutkailee yrityksiä tasepohjaisesti

Affecto myy Viron tytäryhtiönsä toimivalle johdolle ja työntekijöille hintaan 1,8 m €.

En löytänyt segmenttikohtaista tarkempaa tietoa. Viro kuului Baltia-segmenttiin ja baltiassa on 30 % henkillöstöstä ja se on tehnyt lähiaikoina n 17 % liikevaihdosta ja 25-50 % tuloksesta. Baltia-segmenttiin kuuluvat Liettua, Latvia, Viro, Puola ja Etelelä-Afrikka, olettaisin että tässä järjestyksessä. Liettua ainakin mainitaan aina ensin ja siitä tuntuu olevan suurin huoli (tai sitten siellä menee parhaiten ja siitä on mukavin kertoa).

1,8 miljoonaa kun firman markkina-arvo on n 61 miljoonaa. Tuskin virolaiset olisivat ostaneet omaansa pois, jos eivät uskoisi toimintaan sielläkin. Ilmeisesti hyviä perusteluita myynnille on, mutta vaikea tästä on olla kovin hyvillä mielin.

Mitä se kertoo markkinoiden tehokkuudesta, että posarit ja negarit ovat liikuttaneet yrityksen kurssia pari prosenttia suuntaansa, mutta yhden analyysitalon nollasisältöinen kommentti nostaa kurssia paljon enemmän (+10%) kuin mikään yrityksen tiedote tai yritystä koskeva uutinen? 

Kas salkuin isoin osake lähti pieneen nousukiitoon tänään. Luin tyytyväisenä osaria läpi ensin ja sitten vasta menin taloussanomien ja kauppalehden sivuille katsomaan muiden näkemyksiä osarista. Oli melkoinen yllätys nähdä ensin Affecto +28 %. 

Kai tästä ostohinnasta pitää olla kohtuullisen tyytyväinen. Jäljelle jää lähinnä positiiviset ongelmat: mihin nämä rahat nyt laitetaan ja verottaja vie ison määrän rahaa tuntuvasta pääomatulosta.