Atlantan Fedin BKT-ennusteet jenkkilään ovat viimeisten viikkojen aikana olleet vähintäänkin optimistisia vuoden kolmannelle kvartaalille. Keskuspankki odotti pitkään lähes kuuden prosentin BKT-lukua, mutta laski sen tällä viikolla realistisempaan 4,9 prosentin tavoitteeseen.
Kolmas kvartaali päättyy parin viikon päästä ja Q3 BKT-lukua tärkeämpää on pohtia mitä tapahtuu USA:n taloudelle vuoden viimeisellä kvartaalilla.
Tässä pohdinnasta tekee kiharaisen moni seikka.
Goldman Sachsin ekonomisti Jan Hatzius kirjoittaa tämän viikkoisessa raportissaan kolmesta eri tekijästä, jotka väliaikaisesti hidastavat talouden kasvua neljännellä neljänneksellä.
Ensimmäiseksi, opintolainojen takaisinmaksun käynnistyminen uudelleen aiheuttaa vähintään 0,5 prosenttiyksikön loven kvartaalin vuositason kasvutasoon. On tosin mahdollista, että osuma on odotettua pienempi, sillä osa lainaajista voi yksinkertaisesti kieltäytyä maksujen jatkamisesta välittömästi ja jotkut opintolainaajat todennäköisesti hyväksytään presidentti Bidenin tuloperusteiseen takaisinmaksuohjelmaan.
Toiseksi, USA:n hallitus näyttää ajautuvan (väliaikaiseen) seisokkiin. Seisokin vaikutus BKT:n vuositason kasvuun olisi noin 0,2 prosenttiyksikköä jokaista seisokkiviikkoa kohti ottaen huomioon kohtuullisen vaikutuksen yksityiseen sektoriin. Goldmanin peruskeissin mukaan seisokki tulee kestämään kahdesta kolmeen viikkoa. Vaikka seisokki ei ole taattu, Goldman odottaa sen olevan lähes väistämätön. Sekä senaatti että kongressi tukevat väliaikaista jatkoa talousvuoden päättyessä syyskuun 30. Päivänä ja potentiaalinen hätävarojen pyyntö nostaa todennäköisyyttä, että kongressi päättää ainakin yhdestä jatkosta ennen minkäänlaista seisokkia.
Kolmanneksi, Goldman ennustaa vähentyneen autojen tuotannon potentiaalisen UAW-lakon ansiosta johtavan 0,05-0,1 prosenttiyksikön kutistumiseen vuositason BKT-luvuissa vuoden viimeisellä kvartaalilla jokaista lakkoviikkoa kohti, mikäli kaikki kolme tällä hetkellä sopimuksen alaisuudessa olevaa yhtiötä altistuvat lakolle. Nykyinen sopimus raukesi tämän viikon torstaina. Tästä syystä lakot voivat alkaa jo tämän kvartaalin aikana. Ford, GM ja Stellantis valmistavat lähes puolet USA:n kotimaan tuotannosta. Autojen tuotanto laskisi todennäköisesti merkittävästi, Goldmanin arvion mukaan nollaan, jokaista lakkoon ajautunutta yhtiötä kohti.
Yhteenlaskettuna Goldman odottaa BKT-kasvun hidastuvan Q3:sen 3,1 prosentista viimeisen neljänneksen 1,3 prosenttiin (konsensusnumeroiden ollessa +2,9% ja +0,6%).
Lisää vastatuulta talouskasvulle aiheuttaa talouden stimuluksen vähentyminen, pahimpana pelkona markkinoilla on Q4 BKT-luvun painuminen pakkaselle.
Keskustele markkinoista Sijoitustiedon foorumilla.
