Optiot antavat sijottajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuus tiettyyn hintaan tiettynä hetkenä tulevaisuudessa. Optio on kahdenvälinen sopimus ja niillä voidaan käydä kauppaa sekä OTC-markkinoilla että pörsseissä. Pörssilistatut (henkilöstö-)optiot ovat osakkeiden ja velkakirjojen tapaan arvopapereita.
Option tapaisia tilanteita esiintyy normaalissa elämässä usein. Sanotaan esimerkiksi että löydät talon, jonka haluaisit ostaa. Valitattevasti sinulla ei ole juuri nyt käteistä, mutta kolmen kuukauden kuluttua tilanne on toinen. Tapaat talon omistajan ja neuvottelet sopimuksen joka antaa sinulle oikeuden ostaa talo kolmen kuukauden kuluttua 200,000 euron hintaan. Omistajalle tämä sopii, mutta sinun täytyy maksaa oikeudesta 3,000 euroa.
Tutkitaan kahta eri mahdollisuutta:
-
Käy ilmi, että talo on Mannerheimin oikea synnyintalo! Tämän johdosta talon arvo nousee miljoonaan euroon. Omistaja myi sinulle oikeuden ostaa talo, joten hän on velvollinen myymään se sinulle 200,000 euron hintaan. Teet kaupasta sievoisen 797,000 euron voiton (1,000,000-200,000-3,000) jos myyt talon heti kun olet toteuttanut option.
-
Tutkiessasi taloa tarkemmin käykin ilmi että seinät ovat täynnä asbestia, rotat ovat vallanneet kellarin ja talossa kummittelee. Talon arvo on nolla. Ostit oikeuden ostaa talo, mutta sinua ei siihen voida pakottaa. Maksoit kuitenkin oikeudesta ostaa talo, joten tappioksesi muodostuu oikeudesta maksettu 3,000 euroa.
Esimerkistä käy selville muutama tärkeä tekijä. Ensiksi, kun ostat option, sinulla on oikeus, mutta ei velvollisuutta, tehdä jotakin. Voit aina jättää option toteuttamatta, mikäli toteuttamalla tekisit lisätappiota. Tässä tapauksessa menetät ainostaan optiosta maksetun hinnan. Toiseksi, optio on sopimus, jolla tehdään kauppaa tietyllä kohde-etuudella, tässä esimerkissä talolla. Tästä syystä optioita nimitään johdannaisiksi, joka tarkoittaa sitä että option hinta johdetaan kohde-etuuden mukaan. Useimmiten kohde-etuutena on osake tai indeksi. Kolmanneksi, option ostajan tappio on rajattu optiosta maksettuun hintaan, mutta option myyjän (talon omistajan) tappiopotentiaali on rajaton. Talon arvo olisi voinut teoriassa nousta 10,000,000 euroon, jolloin option myyjä varmasti kiroaisi tekemäänsä sopimusta. Parhaassa tapauksessa option myyjä tienaa optiosta saamansa hinnan.
Osto- ja myyntioptio
Optioita on kahdenlaisia:
-
Osto-optio (engl. "call option") antaa ostajalleen oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa kohde-etuus tiettyyn hinta tiettynä hetkenä tulevaisuudessa. Osto-optio on verrattavissa osakkeen omistamiseen, jolloin sijoittaja olettaa osakkeen hinnan nousevan merkittävästi ennen option erääntymistä.
-
Myynti-optio (engl. "put option") antaa ostajalleen oikeuden, mutta ei velvollisuutta, myydä kohde-etuus tiettyyn hinta tiettynä hetkenä tulevaisuudessa. Myyntioption verrattavissa osakkeen lyhyeksimyyntiin, jolloin sijoittaja toivoo osakkeen hinnan laskevan ennen option erääntymistä.
Optiomarkkinoiden osapuolet
Optiomarkkinoilla on neljä eri osapuolta riippuen siitä millaisen position sijoittaja haluaa ottaa:
-
Osto-option ostaja
-
Osto-option myyjä
-
Myyntioption ostaja
-
Myyntioption myyjä
Optioden ostajia kutsutaan yksinkertaisesti option omistajaksi/ostajaksi, option myyjää kutsutaan option asettajaksi. Ostajalla on nk. long-positio ja myyjä on shorttina. Tästä seuraa tärkeä ero näiden kahden osapuolen välillä:
-
Option ostaja ei ole velvollinen myymään tai ostamaan. Hänellä on oikeus toteuttaa optio niin halutessaan.
-
Option myyjällä on velvollisuus ostaa tai myydä kohde-etuus. Myyjän on siis oltava kykenevä selviytymään option toteutuksesta.
Useimmin optioita tutkitaan ostajan näkökulmasta, jolloin riski on rajattu optiosta maksettuun hintaan. Optio asettaminen on monimutkaisempaa ja huomattavasti riskisempää. Käymme tätä tulevissa artikkeleissa tarkemmin läpi.
Sanastoa
Optiotraderin on tietysti elintärkeää osata optiomarkkinoilla käytetyt termit.
Toteutushinta on se hinta, jolla kohde-etuus voidaan ostaa tai myydä. Osto-optioon sijoitettaessa ostaja uskoo että kohde-etuuden hinta nousee toteutushinnan yläpuolelle tehdäkseen voittoa. Myyntioption ostaja tekee tuottoa kun kohde-etuuden hinta on pienempi kuin option toteutushinta.
Optioilla käydään kauppaa pörsseissä, jolloin optioille on määritelty toteutushinta ja erääntymispäivä. Normaalisti yksi optio vastaa 100 osaketta. LIFFE- ja EUREX-pörssi ovat Euroopan aktiivisimpia optiopörssejä.
Osto-optio on "in-the-money" (ITM) kun kohde-etuuden hinta on korkeampi kuin option toteutushinta. Myyntioptio on in-the-money kun kohde-etuuden hinta on toteutushinnan alapuolella. Option perusarvo on se määrä jonka verran optio on in-the-money.
Optio maksettavaa hintaa nimitetään preemioksi. Tähän hintaan vaikuttaa kohde-etuuden hinta, toteutushinta, option juoksuaika ja volatiliteetti. Optiolla on myös aika-arvoa, johon merkittävimmin vaikuttavat volatiliteetti ja option jäljellä oleva juoksuaika. Monen tekijän ansiosta option hinnan määrittäminen on erittäin kiharaista emmekä siihen tässä artikkelissa sen enempää pureudu.
Tämä oli ensipuraisu optioiden maailmaan. Mikäli haluat heti haukata isomman palan, voit Saxo Bankin kautta alkaa heti käymään kauppaa optioilla.
Optioihin pääset käsiksi Saxo Bankin tai LYNXin kautta.
