ETF:ien lyhyt historia -kaupallinen yhteistyö: Kvarn X-
Pörssinoteerattu rahasto eli ETF (Exchange Traded Fund) on yksi sijoittamisen suurista innovaatioista, joka sai alkunsa ensimmäisten yhdysvaltalaisten ETF-rahastojen lanseerauksista 1990-luvulla. ETF:t ovat kasvaneet merkittävään rooliin globaalissa rahasto- ja varainhoitomarkkinassa niiden helppouden, likviditeetin sekä kustannustehokkuuden ansiosta. ETF:iä on saatavilla lähes kaikkiin keskeisiin omaisuusluokkiin ja omaisuuseriin osakkeista hyödykkeisiin ja yksittäisistä kohde-etuuksista laajoihin indekseihin.
Bitcoin ETF:ien historiallinen menestys
Kryptovaluuttasektori on ollut aktiivisesti edistämässä kryptovaluutta-ETF:iä jo vuodesta 2014. Gemini-pörssistä tunnetuksi tulleet Winklevossin veljekset jättivät ensimmäisen Bitcoin ETF -hakemuksen jo vuonna 2014. Nyt, 10 vuotta myöhemmin, Bitcoin ETF:t otettiin suuren mediahuomion saattelemana kaupankäynnin kohteeksi, ja niiden ensimmäiset kuukaudet ovatkin olleet historiallisen menestyksekkäitä.
Vuoden 2024 alussa Yhdysvalloissa lanseeratut Bitcoin ETF:t herättivät suurta huomiota ja kiinnostusta sekä median että sijoittajien keskuudessa. Bitcoin ETF:ien lanseeraus oli merkittävä tapahtuma koko sijoitustuotteiden historiassa, ja Bitcoin-tuotteisiin kanavoitiin ensimmäisen vuosipuoliskon aikana varoja yli 15 miljardia dollaria. Menestyksekäs lanseeraus aurasi tietä myös uusille kryptovaluuttoihin sijoittaville pörssinoteeratuille rahastoille (ETF), joista seuraavana lanseerausvuorossa on Ethereum ETF.
Ethereum ETF
Hyväksyntä ja merkitys
Ethereum, toiseksi suurimpana kryptovaluuttana Bitcoinin jälkeen, on luonnollinen seuraava kehitysaskel lanseerausputkessa. Yhdysvaltain arvopaperikomissio (SEC) hyväksyi Ethereum ETF:t vastoin markkinoiden odotuksia jo toukokuussa ja niiden kaupankäynnin arvioidaan alkavan viimeisten täydennysten myötä heinäkuun aikana.
Tämä oli merkittävä askel, sillä Ethereum ETF:t tarjoavat Bitcoin ETF:ien tapaan sijoittajille uuden tavan saada altistusta etheriin ilman tarvetta omistaa ja säilyttää fyysisesti ether-tokeneita. Nyt lanseerattavat Ethereum ETF:t omistavat suoraan ether-tokeneita (spot-pohjainen ETF), kun taas markkinoilla jo tarjolla olevat futuuripohjaiset ETF:t käyttävät listattuja futuureja hintakehityksen seuraamiseen.
Bitcoin ETF:ien tapaan uudet Ethereum ETF:ät tarjoavat perinteisen sijoitustuotteen kautta suoran ether-omistuksen, mikä laajentaa sijoittajien vaihtoehtoja allokoida varallisuuttaan Bitcoinin ulkopuolisiin kryptovaluuttoihin mm. sijoitus- ja eläkesijoitustileillä, joiden kautta ei voi sijoittaa suoraan kryptovaluuttoihin.
Miten Spot Ethereum ETF toimii?
Spot Ethereum ETF:n toimintaperiaate perustuu rahastorakenteeseen, jossa rahasto sijoittaa varojaan suoraan etheriin ja hallinnoi näitä omistuksia rahaston kautta. Kun sijoittaja ostaa Spot Ethereum ETF:n osuuksia, hän omistaa osuutensa rahastosta, joka seuraa etherin hintakehitystä vähennettynä rahaston hallinnointipalkkiolla. ETF:n toimintaperiaatteisiin kuuluu päivittäinen rahaston omistusten päivitys, jotta se heijastaisi mahdollisimman tarkasti etherin arvoa. Kryptovaluutta-ETF:ssä korostuvat erityisesti tuotteiden läpinäkyvyys ja kaupankäynnin tehokkuus sekä mukana olevat perinteisemmät finanssitoimijat ja vastuiden eriyttäminen osana rahaston hallinnointia. Spot Ethereum ETF:n tuominen osaksi perinteisiä sijoitustilejä ja sijoittamista on merkittävä kehitysaskel laajennettaessa tuotetarjoomaa erilaisiin kryptovaluuttoihin.
Sijoitusmarkkinat ovat tottuneet pörssilistattuihin tuotteisiin, ja Spot Ethereum ETF antaakin instituutioille ja yksityissijoittajille mahdollisuuden hyödyntää tuttuja, säänneltyjä rakenteita sijoittaessaan kryptomarkkinoille.
Ethereum ETF:n edut ja haitat
Edut
1. Helppo pääsy: Ethereum ETF:t tarjoavat yksinkertaisen tavan sijoittaa etheriin ilman tarvetta hallita kryptovaluuttalompakoita ja omistuksia.
2. Tuttu ja säännelty tuoterakenne: ETF:t toimivat säännellyillä markkinoilla, mikä lisää sijoittajien luottamusta ja turvallisuutta.
3. Hajautusmahdollisuudet: ETF:t tarjoavat helpon tavan lisätä kryptovaluuttoja perinteisiin sijoitussalkkuihin, mikä on historiallisesti tuonut hajautushyötyjä pienelläkin allokaatiolla.
4. Likviditeetti: ETF:t tarjoavat hyvän likviditeetin, mikä mahdollistaa tehokkaan kaupankäynnin ilman suuria hintavaikutuksia.
Haitat
1. Volatiliteetti: Kryptovaluuttamarkkinat ovat tunnetusti epävakaita, mikä voi johtaa merkittäviin arvonvaihteluihin.
2. Likviditeettiriskit: Uusilla tai vähäisen volyymin omaavilla ETF:illä voi olla likviditeettiriskejä.
3. Kustannukset: ETF:n hallinnointikulut voivat olla korkeampia verrattuna perinteisiin ETF:iin tai etherin omistamiseen omassa lompakossa. Tällä voi olla vaikutus saataviin tuottoihin.
4. Seurantavirheet: (tracking error) Vaikka ETF:t pyrkivät seuraamaan etherin hintaa tarkasti, seurantavirheitä voi esiintyä, mikä voi johtaa odotettua heikompiin tuottoihin (koskee ensisijaisesti futuuripohjaisia ETF:iä).
Yhteenveto
Spot Ethereum ETF:t edustavat merkittävää edistysaskelta kryptosijoitustuotteiden valtavirtaistamisessa erityisesti Yhdysvalloissa. Ne tarjoavat sijoittajille perinteisemmän ja säännellyn tuoterakenteen osallistua etherin hintakehitykseen. Sääntelyn ja markkinoiden kehittyessä Spot Ethereum ETF:ien merkitys kasvaa entisestään, tarjoten uusia mahdollisuuksia sekä yksityis- että institutionaalisille sijoittajille. Seuraavaksi markkinoille on odotettavissa muita kryptovaluuttatuotteita kuten Solana (SOL) ETF:iä, joista ensimmäiset suunnitelmat ovat tulleet jo julki. Bitcoinin ja Ethereumin ulkopuolisissa kryptovaluutoissa huomioitavaa on, että niille ei ole muodostunut vielä samalla tavalla toimivaa säänneltyä johdannaismarkkinaa, joka on ollut keskeisessä asemassa jo Bitcoin ja Ethereum ETF:ien hyväksynnässä. Säänneltyjen markkinarakenteiden ja hinnanmuodostuksen puuttuminen voi pitkittää muiden kryptovaluutta ETF:ien julkaisua Yhdysvalloissa. Euroopassa tuotetarjoomaa löytyy jo kymmenistä eri kryptovaluutoista ja myös long/short sekä indeksituotteista.
FAQ
Mitä ovat ETP:t?
ETP (Exchange Traded Product) on kattotermi, jonka alle lukeutuvat erilaiset pörssilistatut tuotteet ja tuoterakenteet kuten ETF (Exchange Traded Funds), ETC (Exchange Traded Commodities) ja ETN (Exchange Traded Notes). ETP on sijoitusväline, joka seuraa taustalla olevan omaisuuserän, kuten osakkeen, hyödykkeen tai kryptovaluutan hintakehitystä. Niillä käydään kauppaa säännellyissä pörsseissä samalla tavoin kuin osakkeilla, mikä tekee niistä helposti saatavilla olevia ja mahdollistaa niiden pitämisen tavanomaisissa sijoitussalkuissa, kuten arvo-osuus-, sijoitus- ja varainhoitosalkuissa sekä eläkesijoitussopimuksissa. Valtaosa Eurooppalaisista ETF:stä kuuluu EU:ssa UCITS-sääntelyn piiriin ja niitä koskee UCITS-direktiivin mukainen minimihajautusvaatimus. ETC:t eivät ole rahastoja, joten ne voivat seurata yhtä taustalla olevaa omaisuuserää kuten etheriä, eikä niitä säännellä UCITS-kehyksen mukaan. SEC:n hyväksymät spot Ethereum ETF:t ovat saatavilla vain Yhdysvaltain markkinoilla ja niiden valvonta kuuluu Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaiselle. Eurooppalaiset yksityissijoittajat eivät voi sijoittaa Yhdysvaltalaisiin ETF:iin, joten alkuvuonna listatut Bitcoin ETF:ät ja nyt listattavat Ethereum ETF:ät eivät ole saatavilla mm. suomalaisille sijoittajille.
Spot Ethereum ETP:t
Fyysiset Ethereum ETP:t eroavat spot ETF:stä niiden rakenteessa. Suurin osa näistä tuotteista on ETC:tä, jotka alun perin suunniteltiin tarjoamaan pääsy hyödykemarkkinoille, mutta niiden käyttötapaukset ovat laajentuneet valuuttoihin ja kryptovaluuttoihin. ETC:t ovat konkurssisuojattuja erillisyhtiöitä (SPV), jotka ovat liikkeeseenlaskijasta erillisiä yhtiöitä, ja joilla on oma taseensa. SPV laskee liikkeeseen velkakirjoja, jotka seuraavat kohde-etuuden kuten etherin hintakehitystä.
Ethereum tuotteet Euroopassa ja Yhdysvalloissa
ETF:t ja ETP:t seuraavat molemmat Ethereumin hintakehitystä ja ostavat ja omistavat taustalla olevaa omaisuutta. ETF:t ovat yleisiä Yhdysvalloissa ja ETP:t Euroopassa. Suurin osa Spot Ethereum ETP:istä on ollut listattu ennen yhdysvaltalaisten tuotteiden hyväksyntää eurooppalaisissa pörsseissä kuten esimerkiksi Virtune Staked Ethereum ETP, joka on listattu Tukholman pörssissä. Kohde-etuutena oleva ether säilytetään Coinbasen säilytyksessä, ja tuote hyödyntää osana tuotonmuodostusta etherin steikkaamista, eli osallistuu Ethereum-lohkoketjun validointiprosessiin. ETP saa tästä steikkauksesta kompensaatioksi tuottoja, jotka kertyvät tuotteen sisälle. Yhdysvalloissa Spot Ethereum ETF:ät eivät toistaiseksi mahdollista stakingin hyödyntämistä.
Sijoitustiedon lukijoille Kvarn X tarjoaa rekisteröitymisedun!
Syötä kampanjakoodi Sijoitustieto rekisteröinnin yhteydessä tai rekisteröidy linkin kautta ja käyt kauppaa alimmassa palkkioluokassa (0,4%) ensimmäisen kuukauden ajan.
-kaupallinen yhteistyö: Kvarn X-
