Swedish Match

Q2 osaria olen sivusilmällä katsellut, mutta ei ainakaan vielä aiheuttanut hirveää tunnetta lisätutkimiselle. Ehkä paremmalla ajalla.

Piti toimarin webcasti katsella, mutta se tuntui aina jumiutuvan johonkin neljän minuutin kohdalle, sama CFO:n videossa.

http://www.estoc.org/ European Smokeless Tobacco Council sivu menee ainakin seurailuun mahdollisten nuuskan lakiuutisten toivossa.

Näen itse ainakin suurenevat markkinat jos huulitupakka koskaan laillistettaisiin EU alueella. Itsekin olen PM:n tuotteet vaihtanut savuttomiin SM tuotteisiin. Ja näin uskoisin ainakin jonkun prosentin nykyisistäkin savukkeiden kuluttajista tekevän (puhumattakaan uusista käyttäjistä, joihin savukkeet eivät vetoa).

En jaksa edes lähteä tarkemmin miettimään paljonko pelkästään Suomi menettää verotuloja nuuskan myyntikiellon takia.

On tullut hieman seurailtua Brexitin takia SM:ää. Olisi ehkä ihan ok sijoitus jollain 16 PE:llä, mutta löytyy niin paljon muutakin tällä hetkellä paremmilla luvuilla.

Itselläni on jo niin defensiivinen salkku että SM:llä se olisi suorastaan jo kevlarsalkku.

Seurataan jatkossakin kuitenkin, jos dominot putoilee EU:ssa niin markkinat aukeaa. Tuntuu että se on hinnoiteltu jo tuohon osakkeen hintaan.

Lisäosinkoa tulossa mitä ilmeisimmin STG:n osakkeiden myynnistä johtuen:

 In September, Swedish Match reduced its ownership in STG from 31.1 percent to 18.1 percent.
The Board of Directors propose to distribute the proceeds from this sale as a special dividend
of 9.50 SEK per share subject to approval by an extraordinary shareholders’ meeting on
December 16.

Ehkä tarvitsee vähitellen alkaa ottamaan tätä sisään, vaikka onkin kallista. DEBT/EBITA ei lappujen mukaan saisi koskaan mennä yli 3.

Tykkään kuitenkin siitä mitä yhtiön johto tekee, ostaa omia osakkeita minkä kerkiää.

https://www.swedishmatch.com/Investors/The-share/Repurchases/

Ja osinko on tässä tilanteessa ihan ok ilman STG lappujen myyntiäkin. Uskon kuitenkin, että nuuskabisnes on tulevaisuuden ala (jos kaikkia valtiovaltojen toimintoja ei oteta vastaan, riskiä löytyy).

En tarkistanut paljonko tuon 2017 erääntyvän bondin korko oli (katselin muita kyllä), mutta johto tuntuu kuitenkin tekevän järkeenkäyviä hommia:

In September, a public bond of 300 MEUR was issued with the primary purpose of refinancing a
larger bond maturity falling due in November 2017. 

Uusi bondi liikkeelle, jonka rahoilla ostettiin vanhoja isompikorkoisia pois markkinoilta

https://www.swedishmatch.com/globalassets/documents/debt-programs/gmtn4…

Ehkä otan, ehkä en.

Eilen tuli FDA:lta uutisia.

https://www.fda.gov/NewsEvents/Newsroom/PressAnnouncements/ucm568923.htm

FDA announces comprehensive regulatory plan to shift trajectory of tobacco-related disease, death

Nuuskan kannalta näen uutisen positiivisena, mutta sikaaribusiness saattaa ottaa iskua. En oikein tiedä miten vaikuttaa sitten tuohon moist snuff alueeseen, mutta olettaisin positiivisesti näin ensisilmäyksellä. Myöskin ZYN-tuoteperhe voi olla vahvoilla tulevaisuudessa USA:n markkinoilla.

Keräilin omasta mielestäni olennaisimmat asiat alle:

To make certain that the FDA is striking an appropriate balance between regulation and encouraging development of innovative tobacco products that may be less dangerous than cigarettes, the agency is also providing targeted relief on some timelines described in the May 2016 final rule that extended the FDA’s authority to additional tobacco products. The agency will also seek input on critical public health issues such as the role of flavors in tobacco products.

A key piece of the FDA’s approach is demonstrating a greater awareness that nicotine – while highly addictive – is delivered through products that represent a continuum of risk and is most harmful when delivered through smoke particles in combustible cigarettes.

Unless we change course, 5.6 million young people alive today will die prematurely later in life from tobacco use. Envisioning a world where cigarettes would no longer create or sustain addiction, and where adults who still need or want nicotine could get it from alternative and less harmful sources

The FDA plans to begin a public dialogue about lowering nicotine levels in combustible cigarettes to non-addictive levels through achievable product standards.

The FDA is committed to encouraging innovations that have the potential to make a notable public health difference and inform policies and efforts that will best protect kids and help smokers quit cigarettes. To make this effort successful, the agency intends to extend timelines to submit tobacco product review applications for newly regulated tobacco products that were on the market as of Aug. 8, 2016. This action will afford the agency time to explore clear and meaningful measures to make tobacco products less toxic, appealing and addictive.

In order to further explore how best to protect public health in the evolving tobacco marketplace, the agency also will seek input from the public on a variety of significant topics, including approaches to regulating kid-appealing flavors in e-cigarettes and cigars. In particular, the FDA intends to issue ANPRMs to: 1) seek public comment on the role that flavors (including menthol) in tobacco products play in attracting youth and may play in helping some smokers switch to potentially less harmful forms of nicotine delivery;

Among other things, the FDA intends to issue regulations outlining what information the agency expects to be included in Premarket Tobacco Applications (PMTAs), Modified Risk Tobacco Product (MRTP) applications and reports to demonstrate Substantial Equivalence (SE).

Mielestäni on aika hauskaa, että puhutaan savukkeiden nikotiinipitoisuuden laskusta "to non addictive levels". Jos katsotaan vaikkapa Marlboroa ja paljonko freebase nikotiinia yleinsä savukkeista löytyy, niin mitenköhän tuo meinataan toteuttaa: "how PM has developed the world's favorite cigarette by coming up with the world's most sophisticated method of manipulating nicotine delivery." http://www.sourcewatch.org/index.php/Freebase_nicotine

Asia ei ole ihan niin yksinkertainen kuin voisi luulla, eli että käytettäisiin vähemmän nikotiinia sisältävää tupakkaa josta savukkeet sitten valmistetaan.

sijoituskilpikonna kirjoitti:

Eilen tuli FDA:lta uutisia.

https://www.fda.gov/NewsEvents/Newsroom/PressAnnouncements/ucm568923.htm

FDA announces comprehensive regulatory plan to shift trajectory of tobacco-related disease, death

Nuuskan kannalta näen uutisen positiivisena, mutta sikaaribusiness saattaa ottaa iskua. En oikein tiedä miten vaikuttaa sitten tuohon moist snuff alueeseen, mutta olettaisin positiivisesti näin ensisilmäyksellä. Myöskin ZYN-tuoteperhe voi olla vahvoilla tulevaisuudessa USA:n markkinoilla.

Katselin eilen illalla samaa. Äkkiseltään olisin samoilla linjoilla siitä, että suosii nuuskaa.

Toinen hyötyjä tulee olemaan isot tupakkayhtiöt. Äkkiseltään voi tuntua oudolta, mutta todellisuudessa regulaation lisääntyminen suosii aina isoja toimijoita. Pienemmillä toimijoilla (esim. nykyiset pienet vape-tuotteiden valmistajat) ei yksinkertaisesti ole varaa ylittää helvetin kalliita säännöstelyaitoja tuodakseen / pitääkseen tuotteensa markkinoilla. Lisäksi tuossa tiedotteessa selkeästi viitataan lisäksi myös erityisesti sähkötupakan / vapetuksen tarkempaan sääntelyyn.

Swedish Match acquires V2 Tobacco

https://www.swedishmatch.com/Media/Pressreleases-and-news/Press-release…

Mielenkiinnolla jään odottamaan mitä tulevaisuus tuo tämän hankinnan osalta.

Kauppahintaa en löydä mistään. V2 lukuihin voi tutustua täällä:

e: tiedotteen viimeisen lauseen voisi lukea, Details of the purchase price have not been disclosed.

https://www.proff.dk/regnskab/v2-tobacco-as/silkeborg/fremstillingsvirk…

Jos en ole ihan väärin käsittänyt, niin V2 on suht vahva noissa vapepiireissä. Mielestäni tämä on ainakin noin periaatteellisesti hyvä veto, joskin ketjussa aiemmin keskusteltu FDA-regulaatio voi vaikuttaa negatiivisesti vapettajiin.  Tosin tämä voi olla osa syy siihen miksi V2 suostui diilin. Mielenkiintoista olisi tietää hinta tuolle ostolle (varmaan voi jollain tasolla derivoida seuraavan osarin luvuista?), kun ylihintaan tehtynä hyvänkin puulaakin ostaminen on paska idea.

Tupakkateollisuuteen tekisi kyllä mieli laittaa jokunen pennonen vetämään, mutta en tiedä olisiko se omalla kohdallani näillä hintatasoilla lähinnä protestiääni sääntelylle. Kokonaisuutena Swedish Match ei välttämättä näistä olisi ainakaan huonoin vaihtoehto. Vielä kun joku saisi lobattua nuuskan myynnin vapauttamisen Suomessa.

FinnishDGI kirjoitti:

Tupakkateollisuuteen tekisi kyllä mieli laittaa jokunen pennonen vetämään, mutta en tiedä olisiko se omalla kohdallani näillä hintatasoilla lähinnä protestiääni sääntelylle. Kokonaisuutena Swedish Match ei välttämättä näistä olisi ainakaan huonoin vaihtoehto. Vielä kun joku saisi lobattua nuuskan myynnin vapauttamisen Suomessa.

Ehkä omat ostoni on myös pieni protestiääni nykyiselle sääntelylle. Otin viikolla taas lisää SWMA:ta. Tämä on pitkän tähtäimen ostoja, voi toki olla että tulee lisää sääntelyä ja kaikenlaista, mutta se on tietysti tiedostettu kun ostopäätös on tehty. Spekulatiivisesti olen miettinyt että jos nuuskan myynti avataan EU:ssa niin myynti kasvaa huomattavasti. Pelkästään tuon harm reductionin takia vrt. tupakointi nikotinistit siirtyvät ehkä vähemmän harmillisiin tuotteisiin, kuten nuuska.

Näyttää siltä että V2 on otettu heti käyttöön, GR chew bagseja ilmeisesti tulossa markkinoille. Näitähän ei Suomessa saa myydä.. kuten ei nenänuuskaakaan enää.

Tykkään.

http://chadizzy1.blogspot.fi/2017/09/goteborgs-rape-chew-bags-preview-2…

edit: niin ja tuosta EU:n nuuskakiellosta piti vielä kirjoittaa. Swedish Matchin puheita katsonut ja ainakin ovat toiveikkaita, että alkuvuodesta 2018 jotain tapahtuisi. Se jää nähtäväksi.

Mutta eipä tuolla hirveästi ole väliä kun markkinoille pusketaan chew bagseja.

Nuuskakiellon purku EU:ssa mennyt ECJ käsittelyyn 25.1.

Toiveikkaana ollaan tietysti, mutta vahvasti epäilyttää että menee läpi.

Lisätietoja voi lukea täältä:

https://nnalliance.org/

https://nnalliance.org/the-snus-case-timeline

https://twitter.com/hashtag/EUforSnus

Mielestäni huvittavaa että Norja on puhunut nuuskaa vastaan, vaikka siellä nuuska on hyllyissä.

Laiskasti on tullut kirjoiteltua tänne, mutta viimeisimmästä osarista omasta mielestäni mielenkiintoisin asia tässä:

Updated outlook

The outlook included in the first quarter report stated that “the operating loss for snus and nicotine pouches outside Scandinavia is expected to be noticeably lower in 2018 than in 2017.” This updated outlook has been revised to delete reference to operating loss for snus and nicotine pouches outside Scandinavia as we now anticipate that operating losses, if any, for snus and nicotine pouches outside Scandinavia will be nominal for the full year. The remaining points of the previous outlook statement remain unchanged.

2017 vuosikertomuksesta:

Operating profit for Snus and moist snuff amounted to 2,357 MSEK (2,197). Operating profit increased by 7 percent and included net operating result for snus and nicotine pouches outside Scandinavia of negative 167 MSEK (negative 232). The improved operating profit was driven by growth in Scandinavia and reduced operating losses from snus and nicotine pouch products outside Scandinavia.

Sanoisin että erinomaista työtä.

Villejä huhuja, että Swedish Match ostaa Gotlandssnus AB:n 300 MSEK:

https://www.snuscentral.org/snus-news/snuscentral-intelligence-agency/i…

Tuolla ostoksella saa USA:n markkinoille lisää kivijalkamyymälöistä myytävää nuuskaa jakeluun (Jakobsson's). Ja tietysti kaikki muu päälle.

Tuolta voi tiirailla Gotlandssnussin lukuja, vaikuttaa ihan kelpo ostokselta.

https://www.allabolag.se/5566708821/gotlands-snus-ab

Pari päivää myöhemmin tuli tiedote asiasta: Swedish Match has signed an agreement to acquire a majority share in Gotlands Snus AB.

Alkaa kyllä olemaan aika kallis, pitäisikö vähän keventää. Vai mahdollisesti tankata lisää tupakkayhtiöitä? Tarvii mietiskellä asiaa.

Isoa laskua ollut Yhdysvaltojen kiellettyä ”makutupakat” ja kun ei päässyt nuuska EUn markkinoille. Tupakalle huono vuosi.

Pidän kyllä yhtiön tavasta hoitaa asioita ja tiedotteita tuleekin isojen tapahtumien jälkeen. Pysyn kyydissä.

Ja lisäyksenä vielä että nuuskanmyynti tuskin hirveästi pörssin kursseista välittää. SkandinavianTobaccoGroupin myynnistä tulleiden lisäosinkojen aika taitaa olla jo ohi.

Hyvä osari ja kelpo heppa.

Selailuiltani sanoisin, että ihmiset tykkäävät ZYNistä. Ja yleisestikin SWMA brändiä arvostetaan laatuna.

ZYNiä on näemmä myynnissä jo yli 50000 putiikissa USA:ssa.

EU:n nuuskabanni otti takapakkia, mutta kai tässä aikaa on odotella parempia aikoja.

Arvostettu laadukas brändi ja ZYN  myös ihan asiallinen tuote. Ostin huonoon aikaan lisää SWMA mutta pysyy holdissa ja tankkaan lisää jos tulee paikkoja.

Hyvä kirjoitus.

Keski-Euroopassa, missä monessa maassa nuuska on kielletty mutta nuuskan käyttäjiä on kuitenkin aika paljon, näkee eniten Skruffin nikotiinityynyjä. Ja ne ovat oikein hyviä. Zyniä en ole maistanut. 

Zyn ei siis ole yksin markkinalla, mutta kasvavasta kakusta riittänee kaikille. 

Zyn taitaa olla juurikin markkinoitu yhdysvaltojen markkinoille 'harm reductioni' etunenässä.

Nuuskaahan ei saa myydä EU:ssa, mikä on tietysti rikollisen väärin, mutta purutupakkaa taas saa. Ja tietysti nikotiinityynyjä.

Suomessa myös purutupakka on kielletty nykyisin.

Melkein kaikilla valmistajilla (jos ei kaikilla) on chew bagsit markkinoilla ja siihen päälle vielä tupakattomat tyynyt (ZYN, LYFT, SKRUF super white? jne).

Riski on, että nuo chew bagsitkin kielletään, mutta nautitaan nyt se hetki kun niitä ei ole vielä kielletty.

Tupakattomia tyynyjähän voisi tilata suomeenkin postilla (nicopods), mutta taitavat mennä lääkeaineiksi luokitelluiksi tuotteiksi.

Jenkeistä kaikuu varsin varoittavia uutisia sähkötupakoista, mahdollista on että niiden markkinat häiriytyvät nopeallakin aikataululla ja tämä saattaisi kenties näkyä merkittävänäkin kysynnän lisääntymiselle korvaaville tuotteille?

https://www.businessinsider.com/juul-ceo-dont-vape-long-term-effects-un…

https://www.shareville.fi/osakkeet/swedish-match-ab/kommentit/snus-nega…

Markkinaosuus tippuu Ruotsissa

https://www.shareville.fi/osakkeet/swedish-match-ab/kommentit/swedish-m…

Q1 lähtien on saatu Zyn jälleenmyyntiverkosto jenkeissä kasvatettua 15000 -> 55000kpl

Huom minulle ja muille, jotka eivät herraskaisempaa kotimaista hansklaa: Sharevillessä on viestin alapuolelle käännä-nappi.

Sama vanha tarina jatkuu Swedish Matchilla. Hintakilpailu rapauttaa markkinaosuuksia Ruotsissa, mutta sitten Zyn ylittää odotuksen jatkuvasti. Nyt myydyt 13,5 miljoonaa purkkia on yli miljoonan yli odotusten ja sanalliset kommentit vastaanotosta entistä positiivisempia myös itärannikon suhteen. Kuunnellaan vielä klo 15 conference call.

Lisäsin tänään vähän vielä SWMA:aa. Jotta ostaisin todella merkittävän position, pitäisi

1. Zyn momentumin jatkua

2. Markkinaosuuksien menettämisen vähintään hidastua perinteisen nuuskan osalta.

Näen jonkinlaisen pienen option, että Zynistä tulee todellinen hittituote, kun nikotiiniriippuvaiset siirtyvät siihen vähän Juulin tavoin. Tuskin ihan niin isosti, mutta vähän pienempikin riittäisi. Nämä ovat kuitenkin todella kovan katteen tuotteita ja sääntely pitää ainakin hetken verran suojamuureja liiketoiminnan ympärillä. Tässä skenaariossa Ruotsin markkinaosuuksilla ei olisi niin suurta merkitystä, koska osakkeen hinta menisi tuhansissa (nyt 450). Kuitenkin aika vaikea arvioida millainen ilmiö nikotiinipusseista maailmalla tulee. Toistaiseksi vastaanotto on ollut loistava.

Lähden parin viikon päästä Kaliforniaan tarkastamaan itse tilannetta. Koitan kysellä kioskeista myynnistä yms. Yhdysvaltojen Google-haut näyttävät ihan hyvältä, mutta näiden täytyisi vielä 5-10-kertaistua, jotta tuote olisi todellinen hitti (haut nyt 3-4% siitä mitä Juul sai kovimman nousun aikaan):

Toistaiseksi case on mennyt hyvin alkututkimuksen jälkeen. Kurssi noussut 20%, FDA:lta saatu myönnytyksiä nuuskan jenkkimarkkinointiin, mutta perinteinen nuuskan vaisuus ei ole vielä ojentunut.

Swedish Matchin ZYN on päässyt myyntiin myös Saksaan, Itävaltaan ja Tsekkeihin. Tämä on aika yllättävä liike, kun perinteinen nuuska on EU:ssa Ruotsia lukuunottamatta kielletty. Arlandan kentällä oli kova promootio päällä. Kyllä tästä hitti tulee, lyö perinteisen tupakkapohjaisen nuuskan 6-0.

Sheikki Stone kirjoitti:

Swedish Matchin ZYN on päässyt myyntiin myös Saksaan, Itävaltaan ja Tsekkeihin. Tämä on aika yllättävä liike, kun perinteinen nuuska on EU:ssa Ruotsia lukuunottamatta kielletty. Arlandan kentällä oli kova promootio päällä. Kyllä tästä hitti tulee, lyö perinteisen tupakkapohjaisen nuuskan 6-0.

ZYNiä en oo päässy ku kerran testaamaan, ihan kiva tuote mutta itse en oo vaihtamassa. Tosin sitä ei Suomesta käsin oikein saa ostettua, testimielessä kiinnostais kyllä. ZYN kehitys vaikuttaa kyllä lupaavalta, varsinkin Jenkkien osalta. Jos ihan katukuva-analyysiä tekee niin Swma markkinaosuus Suomessa hiipuu kun jengi vetää Denssiä pitkälti, Ruotsin kuvioista ei vastaavaa näkemystä ole. Jos ZYN lähtee hyvin liikkeelle niin Skandinavia tasolla riittänee markkinaosuuden säilyttäminen. 

teakerbl kirjoitti:

ZYNiä en oo päässy ku kerran testaamaan, ihan kiva tuote mutta itse en oo vaihtamassa. Tosin sitä ei Suomesta käsin oikein saa ostettua, testimielessä kiinnostais kyllä. ZYN kehitys vaikuttaa kyllä lupaavalta, varsinkin Jenkkien osalta. Jos ihan katukuva-analyysiä tekee niin Swma markkinaosuus Suomessa hiipuu kun jengi vetää Denssiä pitkälti, Ruotsin kuvioista ei vastaavaa näkemystä ole. Jos ZYN lähtee hyvin liikkeelle niin Skandinavia tasolla riittänee markkinaosuuden säilyttäminen. 

Kuten teakerbl totesi, Suomessa vedetään Odensia eli denssiä.  Fiilis ylipäätään on, että vahvat nuuskat jyräävät ja vanhat herrasmiesnuuskamerkit ovat hinta-laatu -suhteeltaan monen mielestä huono diili. Ännämäärä ei ole yksi, vaan tämä koskee kaikkia vanhoja koulukavereita, kaverin kavereita ja joukkueurheiluporukoita jne. Lisäksi Haaparannan pakettiautot ja farkut myös keskittyvät tuomaan sitä, mitä menee, eli Odensia. Yhtä kaikki, perusnuuska on tällä hetkellä Suomessa Odens. Itse tosin keskityn vain juhlakäyttöön. Minulla ei ole kovin hyvää kuvaa esim. katuhinnoista. Osin Odensin suosiota varmasti selittää myös toleranssin kehittyminen. Kun on yhden tornillisen vetänyt vahvempaa nuuskaa, ei perusnuuskat enää yksinkertaisesti toimi. Vahvuuden ääripää on jo tosin nähty Siberian muodossa. Sitä ei kukaan omaa terveyttään arvostava ihminen käytä. Hyi helvetti.

Alle keräsin pari merkkiä, joiden vahvempia nuuskia menee edes jonkin verran Odensin lisäksi. ZYNit laitoin mielenkiinnon vuoksi. Kovemman luokan nuuskamuikkuset eivät ole muuten olleet kovin ihastuneita ZYNiin. Ei vain potki kuulemma niin kivasti. Erikoista on se, että nikotiinimäärältään vastaava tupakaton pussi LYFTiltä on saanut muikkusilta paljon paremman vastaanoton. En löytänyt kaikista pussikohtaista nikotiinimäärää. Pusseissa nuuskaa yleensä 0,5 - 0,8 g. Eli yleisimmin ilmoitetusta nikotiinipitoisuudesta pystyy kyllä melko hyvin päättelemään kokonaiskuvaa. 

Swedish Match

ZYN 3 mg pouch nikotiinipitoisuus 7,5 mg/g (tupakaton nikotiinipussi), pussissa nikotiinia 3 mg  USA

ZYN  6 mg pouch nikotiinipitoisuus 15 mg/g (tupakaton nikotiinipussi), pussissa nikotiinia 6 mg  USA

ZYN Cool Mint Slim Extra Strong  nikotiinipitoisuus 14 mg/g, (tupakaton nikotiinipussi) pussissa nikotiinia 11,2 mg  Ruotsi

R42 Cool Mint nikotiinipitoisuus 26 mg/g (tupakkanuuska)

GN Tobacco

Oden’s Cold Dry nikotiinipitoisuus 22 mg/g (tupakkanuuska). Pussissa nikotiinia n 16,5 mg.

Siberia nikotiinipitoisuus 43 mg/g (tupakkanuuska) Pussissa nikotiinia n 34,3 mg.

British American Tobacco Sweden (BAT Sweden)

LYFT (ent. Epok) X-Strong nikotiinipitoisuus 16 mg/g (tupakaton nikotiinipussi)

Edellä mainittujen lisäksi on toki Göteborgs Rapet, Generalit jne. Näiden menekki ollut arvioni mukaan kuitenkin koko ajan pienempää.

Kysymys: onko Swedish Matchin johto joskus kommentoinut heidän strategiaansa vahvojen nuuskien osalta? Oma näkemykseni on, että Swedish Match on tippunut hieman vahvan bulkkinuuskan kelkasta, ainakin Suomessa siis. Oma toiveeni olisi, että Swedish Match myös terävöittäisi nikotiinipussigenreä todella vahvoilla nuuskilla. ZYN-brändin alla se tuskin tulee  tapahtumaan, koska sitä on nimenomaan ajettu haittojen vähennys -ajatus edellä. LYFT saa nimittäin nuuskankäyttäjissä aitoa iloa aikaiseksi ja osa on siirtynyt Odensista vahvempiin nikotiinipusseihin.

Suomi on tietysti pieni markkina ja seuraan tällä hetkellä ihan hyvillä mielin ZYNin valloitusta Pohjois-Amerikassa.

Omistan Swedish Matchin osakkeita.

Makkone kirjoitti:

Kysymys: onko Swedish Matchin johto joskus kommentoinut heidän strategiaansa vahvojen nuuskien osalta? Oma näkemykseni on, että Swedish Match on tippunut hieman vahvan bulkkinuuskan kelkasta, ainakin Suomessa siis. Oma toiveeni olisi, että Swedish Match myös terävöittäisi nikotiinipussigenreä todella vahvoilla nuuskilla.

En ole ainakaan henkilökohtaisesti huomannut kommenttia asiaan liittyen. R42 on kyllä ainakin omasta mielestäni denssin kanssa vaihtokelpoista tavaraa (paskaa). Laivareissulla ainakin yksittäin ostettuna nuo 100g denssit oli jotain 26 EUR/kpl muistaakseni. Nythän paino on noussut per kiekko (16g), koska Ruotsissa on uusi laki mikä määrää 20 pussia/kiekko määrästä:

In March 2018, the Swedish Government submitted a proposal to the Parliament for new legislation on tobacco and similar products. Proposed measures included the EU mandated track and trace system for tobacco products, an outdoor smoking ban in certain public places and restaurants, a ban on consumer self-service for all tobacco products at point of sale, a ban on tobacco advertising at point of sale other than in specialty tobacco shops and, for snus, a minimum of 20 pouches per can.

ZYN ym nikotiinisuolatuotteet ainakin omasta mielestäni iskee paljon lujempaa kuin vastaavat tupakalliset tuotteet. Esimerkiksi 6mg zyn tuntuu vahvemmalta kuin kaikkien rakastama denssi. Tämä siis kerran kokeilulla, eli en ole asiantuntija. Jos tupakasta meinaa luopua niin tuo nikotiinipiikki on erittäin hyvä asia.

Kaliforniassa tuli tarkkailtua ZYN:n tilannetta. Lyhyesti sanottuna olen Swedish Matchista vähemmän innoissani kuin ennen kolmen viikon lomaa.

1. Kilpailevia tuotteita oli enemmän kuin olin ajatellut. Esimerkiksi Velo on heikompi tuote, mutta se oli varsinkin pohjoisesempana paremmin edustettuna kuin ZYN. Ensimmäinen kauppa Los Angelesissa antoi hyvän kuvan, kun tupakkikaupan myyjä kehui ZYN menekkiä todella paljon. Mutta sitten monessa kaupassa sielläkin tuotteesta ei oltu edes kuultu. Tämä on ongelma, mutta toisaalta myös mahdollisuus. Aika paljon on jakelumahdollisuuksia, jos tuote myy paremmin kuin kilpailijat ja sana leviää.

2. Itse tuotteen maku on miellyttävämpi kuin kilpailijoilla ja omasta mielestäni paljon miellyttävämpi kuin pussinuuskassa. Kuitenkin ZYN iso kohderyhmä olisi näitä tuotteita aiemmin käyttämättömät ihmiset, johon kahvin, sitruunan yms maun luulisi vetoavan hyvin. Itselle pettymys on kuinka nopeasti pussi alkaa valuttamaan nestettä. Varsinkin ruokailun jälkeen pussi lähtee suusta vartin jälkeen, koska ilmeisesti nikotiini aiheuttaa epämiellyttävän tunteen kurkussa. En ollut varma onko tämä tunne kiinni tupakasta vai nikotiinista nuuskan osalta, mutta ilmeisesti se on se nikotiini.

Sinänsä 3mg ja 6mg on hyvät vahvuudet isolla populalle, vaikka varmasti nuuskankäyttäjille olisi hyvä vahvempaakin olla. Olen vähän herkkä nikotiinille, ja Odensista voi kirjaimellisesti lentää laatta. Voin vakuuttaa, että 6mg ei anna nikotiinia edes puolta siitä, mitä Oden's ensimmäisen vartin aikana. 3mg on hyvä vahvuus, jos tuotteen haluaa jättää pois. Kun käytön ajaa maks viiteen 3mg päivässä, ei mitään vieroitusoireita tule lopettamisesta.

3. En tiedä miksi esimerkiksi SevenEleven ei ole ottanut tuotetta valikoimiin, vaikka heillä on näitä perinteisiä aika karmeita nuuskia (Skoal,Camel yms) hyllyllinen. Toisaalta eihän tässä montaa vuotta ole vielä mennyt. Vaikka otos on pieni, niin jotenkin tuntuu, ettei tuotteen veto ole ihan niin kova kuin toivoin. Mun mielestä olis just tärkeintä olis päästä normikauppojen hyllyihin, jotta tuote saisi uutta tuulta purjeisiin.

4. Google haut ZYN:n osalta Yhdysvalloissa ovat lähteneet laskuun. Tämä viittaisi siihen, että momentumia ei tällä hetkellä ole. Eli käytännössä tuotteen myynti ei ehkä ylitä odotuskia siinä määrin kuin mitä aiemmin on tehnyt.

Osake on noussut 370->450 alkuperäisestä ostosta. Toisaalta kaikki taantumakestävä on kallista, ja haluaisi että jotain näitä olisi salkussa. Swedish Match saa joiltain rankkaajilta ihan ok ESG pisteet, mutta luulisi että silti jonkun verran tulee outflowta vastuullisuussyistä. Ehkä loogista olisi hieman pienentää positioita, jos näitä juttuja miettii bayesimäisellä päättelyllä. Eli aina kun tulee uutta tietoa, niin vähän adjusteeraa positiota. Toisaalta osake olisi nykytietoihin nähden ylihintainen vasta 600 SEK:ssä  (Forward P/E >20). Osakkeiden noustessa helposti päätyy liian pieneen osakepositioon kevennellessä, mutta voihan sitä aina ottaa indeksiä jos siltä tuntuu. No myydään vähän tai ei, SWMA jäänee ihan järkevän kokoiseksi positioksi salkkuun.

Mistäs lähiseuduilta saisi Zyniä testiin? Keski-Euroopasta olen löytänyt vain Skruffia, joka on kyllä loistotuote. Ei pahemmin valu. 

En kyllä tiedä mistä yhtä asiantuntevaa viestiä. Loistavaa pohdintaa (tuntematta nuuska markkiinaa olenkaan:), jaksoin lukea läpi ja tutustua markkinaan