Rush Factory

Joo, Rush Factory oli aika hohhoijaa varmaan monen muunkin mielestä. Nousukauden business, vaikea nähdä miten se skaalautuu ja muuttuu isommin rahaksi jos edessä on laskukausi seuraavien vuosien aikana. En koske vaikka droppaisi antihinnast 30%.

Uusi pörssiyhtiö Suomeen:

https://www.inderes.fi/analyst-comments/jahtihotelli-sunborn-international-listautuu-rush-factoryn-kautta

Rush Factory tiedotti torstaina allekirjoittaneensa ehdollisen osakevaihtosopimuksen jahtihotelleja kehittävän ja operoivan Sunborn International Holdingin (SBHI) kanssa. SBHI kehittää ja omistaa jahtihotelleja ja muita kelluvia rakenteita sekä tarjoaa niissä hotellipalveluita. Jahtihotellit ovat suuria erikseen hotelliliiketoimintaa varten suunniteltuja aluksia. Tällä hetkellä SBHI operoi kahta jahtihotellia, josta toinen sijaitsee Lontoossa ja toinen Gibraltarilla. Aluksissa on yhteensä yli 300 hotellihuonetta ja noin 25 000 neliömetriä liikutettavaa toimitilaa. Liiketoiminta muistuttaa näin ollen osittain hotellitoimijoita, joissa yhdistyy hotellien operoiminen sekä omistaminen (eng: operating company & property company).

Arvonmääritys on nykytiedolla epätarkkaa, mutta näemme osakkeessa laskupainetta kohti vaihtosuhteen indikoimaa markkina-arvoa

Osakevaihdon yhteydessä Rush Factory hankkii koko SBHI:n osakekannan laskemalla liikkeeseen myyjille noin 562 miljoonaa uutta osaketta. Osakevaihdossa SBHI:n laskennalliseksi arvoksi on määritetty 86,1 miljoonaa euroa, kun taas Rush Factory hinnoitellaan kaupassa 1 MEUR:n arvolla. Osakevaihdon myötä uuden kokonaisuuden osakekannan koko nousee 568,6 miljoonaan, olettaen että Rush Factoryn AktiiviOmistajien kanssa sovitut osakeannit toteutuvat odotetusti. Ennen osakevaihdon toteutumista SBHI:n on tarkoitus kerätä 11,8–13,8 MEUR:n edestä oman pääoman ehtoista rahoitusta kasvustrategiansa tukemiseksi. Kyseinen rahoitus vahvistaa Sunbornin taloudellista asemaa ja tarjoaa yhtiölle pääomaa uuden Lontoon jahtihotellin rakentamista varten. Ehdotetun osakevaihdon ja siihen liittyvien rahoitusjärjestelyjen toteutuessa SBIH:n omistavasta Sunborn Oy:stä tulisi uuden kokonaisuuden suurin omistaja 53,7 %:n omistusosuudella. Suhtaudumme myönteisesti perustajaperheen merkittävään omistukseen uudessa kokonaisuudessa, sillä se linjaa nähdäksemme osakkeenomistajien intressejä. Rush Factoryn nykyisten omistajien omistusosuus laimentuisi kuitenkin merkittävästi ehdotettujen rahoitusjärjestelyjen myötä 0,6 %:iin.

-----------------------

Nähdäksemme Rush Factoryn nykyisillä osakkeenomistajilla on kaksi vaihtoehtoa. 1) Olla reagoimatta ja sen myötä päätyä tulevan SBIH:n osakkeenomistajiksi, mikäli ehdotettu järjestely toteutuu. 2) Myydä osakkeet pörssissä ennen järjestelyn toteutumista. Annettujen taloudellisten avainlukujen perusteella uuden kokonaisuuden arvoa ei voi vielä tässä vaiheessa määrittää erityisen tarkasti, mutta mielestämme on selvää, että osakkeessa on painetta kohti hyödynnetyn vaihtosuhteen markkina-arvoa (noin 0,15 euroa). Tämä tarkoittaisi selvää laskupainetta Rush Factoryn viimeisimpään kaupankäynnin keskeyttämistä edeltäneeseen 0,66 euron osakekohtaiseen hintaan.

Sijoittajan on myös huomioitava, että osakevaihto on tässä vaiheessa vielä ehdollinen mm. Finanssivalvonnan Sunborn Oy:lle myöntämälle poikkeusluvalle pakollisesta ostotarjousvelvollisuudesta, SBIH:n 11,8 miljoonan euron oman pääoman ehtoisen sijoituksen toteutumiselle, Rush Factoryn muiden suunnattujen osakeantien toteutumiselle, tarvittaville Rush Factoryn ylimääräisen yhtiökokouksen päätöksille.