Yrittää ostaa.

Eihän se ole vihamielinen valtausyritys, joten toki omistajat tukevat. Mutta kilpailijat saattavat nokittaa Nokiaa (sic). Konecranesilla kävi vastaavasti. Comptelin laidat nyt 3.05-3,06. 2 sentin riskillä iso upside ja tasan 2 sentin downside.

3,05:een näyttää kauppa käyvän. 

En ole Comptelia omistanut vuosikymmeneen, joten vähän muistinvaraista: Comptel tekee siis ohjelmistoja, joita operaattorit käyttävät laskutukseen yms. Siis ns. mediaattoriohjelmistoja, jotka toimivat asiakkaiden ja verkkoinfran rajapinnassa. No mikä sitten on Nokian (tai ylipäätään minkään laitevalmistajan) intressi ostaa Comptel?

Nokia itse kuvaa asiaa  näin:

"Nokia on sitoutunut rakentamaan ohjelmistoliiketoimintaansa ja tukee
sitoutumistaan strategisilla investoinneilla. Comptelin oston ajoitus on
tärkeää, koska asiakkaamme ovat muuttamassa tapaansa, jolla he rakentavat ja
hallinnoivat verkkojaan. He tarvitsevat ohjelmistoja tarjotakseen enemmän
tietoa, automatisoidakseen operaatioitaan enemmän ja realisoidakseen
tehokkuushyötyjä, joita virtualisointi lupaa. Haluamme auttaa heitä tarjoamalla
yhden toimialan laajimmista ja kehittyneimmistä tuotevalikoimista. Comptel
auttaa meitä toteuttamaan tämän", Nokian Applications & Analytics 
-liiketoimintaryhmän johtaja Bhaskar Gorti sanoo.

http://www.kauppalehti.fi/5/i/porssi/tiedotteet/porssitiedote.jsp?id=20…

Nokia haluaa monopolisoida Comptelin tuotteet omiin verkkoihinsa ja/tai myydä niitä (korkeaan) hintaan kilpailevien valmistajien verkkoinfraan. Toisin sanoen Nokia katsoo, että Comptelin softat ovat niin paljon parempia kuin vaihtoehtoiset, että sen kannattaa ostaa niihin yksinoikeus. Onko näin, on täysin mahdotonta arvioida minun ja tuskin monenkaan muun Nokian ulkopuolelta.

MUTTA: jos kerran Nokia ajattelee näin, niin mikseivät muutkin verkkovalmistajat? Nyt Nokia uhkaa ostaa ja monopolisoida suht pienen firman, joka kuitenkin voi olla deal braker isoissa verkkokaupoissa. Lisäksi Comptel on kohtuullisen kannattava, toki nykytasolla kallis, mutta ei nyt täysin tuottamatonkaan. Eikö kilpailijan kannattaisi siis yrittää ostaa Comptel? Tai ainakin pistää Nokia maksamaan siitä enemmän? Eli olisiko kilpailevaa tarjousta tulossa?

Markkinat näyttävät uskovan hyvin suurella tn:llä, ettei kilpailevaa tarjousta tule, koska Comptel treidaa tasan yhden sentin yli ostotarjouksen. 

Jos Comptelista tulisi kilpaileva tarjous, olisi se IMO ainakin +20 % Nokian tarjoukseen. Ostotarjouksen on peruuttamattomasti hyväksynyt 48,3 % osakkeista ja se vaatii 90 %:n ylityksen toteutuakseen. 

Comptelia ostavat nyt isoimmat kv-tahot ja isolla kädellä. 

Ostaneet eniten
Societe Generale SA	712758	0	712758	0
Morgan Stanley & Co. International Ltd.	631781	1000	630781	1000
Carnegie Investment Bank AB	813614	670000	143614	670000
ABG Sundal Collier AB	84810	0	84810	0
Barclays Capital Securities Limited	21776	0	21776	0

Päivävaihto jo 9me. ~35me osuudella saisi jo tarvittavan 10 % ostotarjouksen hylkäämiseen. 

Nokiaa Comptelissa kiinnostaa vissiin tuo virtualisointiohjelma, joka vähentää operaattoreilta HW:n tarvetta. Tämä syö verkkolaitevalmistajien myyntiä. Nokia haluaa tämän softan itselleen. Ja kun Nokia sen haluaa, niin varmasti haluaisivat muutkin laitevalmistajat. Eli Comptelissa ei ole enää kyse laitevalmistajista riippumattomasta palvelubusineksesta, vaan osittain laitevalmistajien kilpailijasta. Tästä seuraa kannustin tehdä kilpaileva tarjous ja yrittää estää Nokiaa saamasta Comptelia.

Tässä on pari viikkoa aikaa jättää kilpaileva tarjous. Aika-arvo sille kasvaa jonkin aikaa ja laskee sitten kohti lunastuspäivää. Myyntipäätökset sen mukaan.

SG, MSI ja Carnegie ovat ostaneet nettona tänään 2m Comptelin osaketta yli Nokian lunastustarjoushinnan. On epätodennäköistä, että ne ostaisivat Nokialle näitä, koska jos paljastuisi, että Nokia maksaa pörssissä enemmän kuin lunastustarjous on, vaikeuttaisi tämä itse lunastusta, koska jengi haluaisi min. pörssihinnan. Niinpä vaikuttaa siltä, että iso(t) toimija(t) nurkkaavat Comptelia kovaa vauhtia. Cargeniella vielä lisäksi 670k sisäinen kauppa, joten näiden toimijoiden kokonaismäärä on 2,8m Comptelin osaketta. 10,9m osaketta riittää estämään Nokia-kaupan.

Voisi olla, että em. tahot yrittävät ostaa tuon 10,9m ja myydä sen mahdollisen kilpailevan tarjouksen tekijälle. Tai ne ostavat jo tiedossa olevan kilpailijan lukuun. Joka tapauksessa on hieman erikoista, jos näiden takana ei olisi jotain kurssia lähipäivinä merkittävästi kohottavaa.

Comptel Chosen by Huawei as Qualified Partner for Mediation and Provisioning

25 October 2006

Agreement between Huawei and Comptel builds on existing successful joint-project deliveries

 

Comptel Corporation (OMX Helsinki: CTL1V), a leading OSS software vendor for convergent mediation, charging, provisioning and network inventory, announced today that it has been selected by next generation network solutions supplier Huawei Technologies Co., Ltd ( “Huawei” ), as a qualified partner. This selection, which follows a formal and lengthy evaluation process, means that Comptel is now a preferred Huawei partner for the deployment of mediation & provisioning services to its customers. Huawei and Comptel have already delivered joint-projects, including a CDMA Voice, Data Provisioning and Mediation solution for Telecom Namibia, which was recently announced by Comptel.

The Comptel InstantLink® provisioning solution covers all the processes from accepting an order to activating a billable service. It interacts with Huawei equipment, allowing service providers to activate new customers and services fast and efficiently. Comptel Eventlink® is a convergent mediation solution that is designed to collect and process usage information from many diverse sources, including Huawei network elements, and forward them to billing systems so that operators can bill their customers in an accurate and timely manner.

Mr. Mika Korpinen, General Manager, Comptel Communications (Hong Kong) concludes: “Comptel is obviously very proud to have been selected by Huawei as a qualified partner. This is a real endorsement of Comptel’s ability to deliver leading edge solutions that can meet leading operators’ needs.”

http://www.comptel.com/news/2015/07/03/comptel-chosen-by-huawei-as-qual…

Huaweiita voisi odottaa kilpailevaa tarjousta. Aiheesta löytyisi kiintoisaa lukemista 339 euron hintaan:

http://www.researchandmarkets.com/reports/2825258/huawei-technologies-c…

This was revealed by Huawei's rotating CEO, Eric Xu, who said consolidation in the industry is conducive to a healthy ICT sector.

However, Huawei will not go for large-scale mergers and acquisitions, he stated. "The company will continue acquiring small-scale companies that will complement Huawei's core technology strategy."

According to Xu, Huawei, which operates in more than 170 countries worldwide, will continue to grow its $60 billion business by focusing on small-scale purchases.

http://www.itweb.co.za/index.php?option=com_content&view=article&id=151…

However, he did note that the company will acquire small companies with technology and teams which will boost its own capabilities. “That is what we have been doing over the last couple of years,” he said.

https://www.mobileworldlive.com/featured-content/home-banner/huawei-chi…

"Going forward, we will expand our mergers-and-acquisitions strategy beyond a few target areas to pursue opportunities across a wide range of fields," CFO Lee Sang Hoon said the company's analyst conference in Seoul, its first since 2005,  Bloomberg reported. The company wants to "enhance the competitive edge of our current businesses and capture new chances for future growth," Lee said.

http://www.fiercewireless.com/europe/huawei-plans-600m-investment-5g-ru…

48,5 % Comptelin osakkeista on sitouduttu myymään 3,04 eurolla kappale Nokialle. Tämä jättää 56m osaketta kaupattavaksi. Näistä tänään on myyty jo yli 4m. Ostajina kolme maailman suurinta rahoituslaitosta. Esim. SG:llä jo 1 % koko Comptelista. Miksi?!

SG ostaa 10-15 min välein purskeina erän Comptelia koko ajan 3,07 ja 3,08, vaikka 3,08 laita on koko ajan vakaa. Miksei osta kerralla? Miksi purskeina? MSI tekee samaa. Volyymi on koko ajan kova, mutta hinta ei muutu. Tuntuu epätodennököiseltä, että SG ja MSI saisivat koko ajan uusia toimeksiantoja. Ne vain jakavat yhtä isoa osiin, ettei tule kerta kysyntää. Toisin sanoen SG:llä ja MSI on todella isot ostotoimarit sisällä, jota ne toteuttavat tasaisesti koko päivän, ettei synny hintapainetta. 

Miksei SG osta koko 381k laitaa 3,08? 

SG osti laidasta 300k osaketta 3,08 juuri ennen closea. 1,6m lappua sille tänään ja kaikki yli lunastushinnan. Kyllä tässä joku haisee.

>Sinäänsä hauska, että erikseen vähän kuin ekassa lauseessa rivien välistä sanotaan, että nyt lähti laatufirma halvalla. Totta toki on että premium on attractive, Nokialle :) Comptelin valuaatio pelkkänä telecomina ilman virtualisointia on kuin NVidia arvostettaisiin pelkkänä PC-näytönohjainbusineksena ilman augmented reality ja artificial intelligence assetteja (miten nuo suomennetaan?). Jotenkin tuntuu että ostaja tietää mitä on saamassa ja pilkkahinnalla mutta myyjällä ei ole oikein käsitystä mitä mitä kaupassa menee ja millä valuaatiolla.

-KL

Jos huomenna tämän päivän hinnat, ostan lisää. 

Tämä oli kyllä kertakaikkisen mukava ja nopea yllätys. Ostin alkuviikosta tätä itselleni isolla määrällä (4500kpl) hintaan 2,35, syystä että luin Sijoitustiedon uutisia ja tartuin Karo Hämäläisen tipsiin vuodelle 2017 :) 

Paistaa se päivä tuulipuvunkin hihoista sisään aina välillä. Kiitosta vaan :)

Inderes tänään:

Suosittelemme sijoittajia odottamaan Comptelin tarjousprosessin etenemistä Mikael Rautanen Nokia kertoi eilen tekevänsä Comptelista ostotarjouksen 3,04 euron osakekohtaiseen hintaan. Tarjottu hinta vastaa 29 % preemiota edelliseen päätöskurssiin ja 51 % preemiota 12 kuukauden painotettuun keskikurssiin nähden. Asetamme tavoitehintamme ostotarjouksen tasolle 3,04 euroon (aik. 2,60 EUR) ja suosituksen poikkeustilanteesta johtuen pidä-tasolle (aik. lisää). Comptel oli nouseva tähti voimakkaasti konsolidoituvalla operaattoreiden ohjelmistomarkkinalla, minkä takia tiesimme yhtiön olevan potentiaalinen ostokohde ja myös hyvin yhteensopiva Nokian strategiaan. Comptelin eilen antamat ennakkotiedot 2016 tuloksesta ja yhtiön uudet tulostavoitteet olivat pääosin linjassa odotustemme kanssa, joten ne eivät olennaisesti muuttaneet käsitystämme Comptelin käyvästä arvosta. Pidämme ostotarjouksen hintaa lähtökohtaisesti hyvänä, vaikka preemion suuruus tuntui aluksi laihalta. Ostotarjouksen arvostus vastaa noin 30x EV/EBIT-kerrointa ja 3,4x EV/liikevaihtokerrointa Comptelin 2016 luvuista. Liikevaihtokerroin on noin 50 % yli verrokkien ja linjassa useiden sektorilla tehtyjen yrityskauppojen kanssa. Keskeisimmillä arvostuskertoimilla kokonaisuutena preemio on yli 80 % Comptelin vertailuryhmään nähden. Comptelin uusien tuotealueiden (FWD, virtualisointi, Fastermind) houkutteleva tulevaisuuden potentiaali jää nyt Comptelin omistajilta näkemättä, mutta toisaalta niiden mahdollisuudet heijastuivat hintaan. Eikä Nokia olisi Comptelista kiinnostunut, jollei yhtiö olisi uudessa tuotestrategiassaan edennyt niin menestyksellisesti. Katso Comptelin toimitusjohtajan haastattelu yrityskauppaan liittyen: Asetamme tavoitehintamme ostotarjouksen tasolle 3,04 euroon (aik. 2,60 EUR) ja suosituksen poikkeustilanteesta johtuen pidä- tasolle (aik. lisää). Nokian ostotarjouksen preemio 29 % edelliseen päätöskurssiin nähden tuntuu matalalta, mutta arvostuskertoimilla ostotarjous vastaa noin 80 %:n preemiota verrokkeihin nähden ja heijastelee siten kohtalaisen hyvää hintatasoa. Teknologia Inderes Aamukatsaus sivu 5 Pidämme kilpailevaa ostotarjousta mahdollisena, mutta hyvin epätodennäköisenä. Comptelin hallituksen puheenjohtaja kommentoi yhteensopivuuden olleen niin looginen, ettei yhtiön huutokauppaamista nähty järkevänä vaihtoehtona Nokia-prosessiin sitoutumisen sijaan. Maailmalta arviomme mukaan tuskin löytyy toista ostajaa, jolla olisi Nokiaa parempi strateginen yhteensopivuus Compteliin. Ericssonilta löytyy jo vastaavat tuotealueet kuin Comptelilta ja Huawei on rakentanut ohjelmistoratkaisujaan pääosin omalla tuotekehityksellä. Muita sektorin merkittäviä toimijoita ovat Amdocs, Oracle ja NEC Netcracker, jotka ovat Comptelin suoria kilpailijoita monilla tuotealueilla. Nokialle Comptelin ratkaisut ovat täysin täydentäviä ja sopivat yhtiön ohjelmistoliiketoiminnan strategiaan kuin nenä päähän. Kilpailevan ostotarjouksen mahdollisuus on siis sen varassa, että joku ostajaehdokas olisi valmis maksamaan Nokiaa korkeamman hinnan heikommista synergioista huolimatta. Lisäksi kilpailevan ostajan pitäisi pystyä äärimmäisen nopealla aikataululla tekemään oma selvitystyönsä ostotarjousta varten. Mielestämme Comptelin omistajien on järkevintä odottaa rauhassa ostotarjousprosessin etenemistä ja hyväksyä tarjous arviolta 27.2. alkavan tarjousajan aikana. Näin säilyttää option toiseen tarjoukseen, vaikka pidämme sitä epätodennäköisenä

https://www.inderes.fi/sites/default/files/aamukatsaus_93_10_2_2017_5.p…;

Tämä Inderesin analyytikko ei ymmärrä, että kun Nokia on tehnyt ostotarjouksen Comptelista, ei Comptel enää kilpailijoiden silmissä ole pelkkä integraatiokohde, vaan strateginen assetti, jonka Nokia aikoo monopolisoida. Esim. Huaweille Comptel on tärkeä partner. Huawei on Nokian pahin kilpailija. Miksi Nokia antaisi Comptelin enää hyödyttää Huaweita Comptelin oston jälkeen? Ainoastaan hyvään hintaan. Tästä syntyy välitön kannustin tehdä kilpaileva tarjous Comptelista.

Analyytikoilta ja toimittajilta yleisesti ottaen puuttuu tällainen straeginen ajattelukyky.

Comptel haluaa itse päätyä Nokialle, koska Nokia on 5 km päässä, kun Huawei 8000 km päässä. Ja suomalainen insinööri ei kotikylästään lähde.

Itselleni on vielä hieman epäselvää mitä tapahtuu jos ostotarjousta ei hyväksy eräpäivään mennessä? Jos tätä ei hyväksy, mutta Nokia saa tuon vaaditun 90%, lunastaako Nokia sitten loput osakkeet tuohon lupaamaansa ostohintaan vai meneekö ne markkinahinnalla?

Jos et hyväksy tarjousta, lunastushinta ratkaistaan välimiesmenettelyllä. Kustannukset maksaa lunastaja. Useimmiten taitaa lopputulos olla lunastajan tarjoama hinta, joskus harvoin tosin käy paremmin. 

Olen kerran jättänyt hyväksymättä ostotarjouksen, lopputuloksena oli tarjottu hinta, mutta rahojen saanti tilille kesti ń. 1 vuoden.

Juuri näin. Pörssiyhtiön kohdalla kaava lunastushinnan laskemiseen löytyy lakikirjasta. Olen aikojen saatossa olllut mukana monessa lunastusmenettelyssä ja vain kerran erään listaamattoman yhtiön tapauksessa saimme lunastushintaan reilun korotuksen verrattuna alkuperäiseen tarjoukseen.