Mielipiteitä lapusta Pacific Ethanol Inc (PEIX)

Helpot rahat PEIX:llä on tehty 1½v sitten ja ongelmalliseksi sijoittamisen tekee liiketoiminnan luonne. Saatat pitää esimerkiksi suomalaista kadunvarsijäätelönmyyntiä syklisenä liiketoimintana, mutta silloin et ole vielä tutustunut etanolin valmistukseen. Raaka-ainebisnekseksi erittäin volatiiliala, pienetkin muutokset maissin hinnassa (suurin yksittäinen kustannuserä) ja myydyssä etanolin hinnassa näkyy paljon tuloksessa. Eikä PEIX muistaakseni suojannut kustannuksiaan/myyntiään kuten kilpailijat GPRE/REX

Nopein tapa puolittaa rahansa on ostaa hyvin syklistä yhtiötä kun P/E on alhaisimmillaan. P/E kipuaa ylemmäs samalla kun kurssi laskee.

Maissin hinnan lisäksi pitää seurata Brasilian satotilannetta (siellä taitaa olla talvi tällain heinäkuisin) ja Kiinan alueellisia kokeiluja etanolin blendauksesta, tuotantoa siellä ei juuri ole, mutta mahdollisen lakimuutoksen jälkeen paljon kysyntää. Poliittiset päätökset ovat iso osa kysyntää/tarjontaa, mikä lisää kivasti epävarmuutta.

PEIX näyttää myös ostaneen pienemmän kilpailijan ja lisänneen kapasiteettia, mutta en ole katsonut speksejä, koska olen valmis odottamaan seuraavaa no-brainer tilaisuutta, eikä se ole nyt. Voi tietysti olla, että syklit on nähty ja edessä on vain tasaista kustannus-/myyntikehitystä tulevaisuuteen, eikä koskaan enää irtoa alle kympin ja olen valmis ottamaan sen riskin.