En usko että hinnat nousevat vaikka Saxo myydään, koska kilpailua on paljon välittäjien kesken.
Mandatum Trader on hyvin terminaalin oloinen kaupankäyntisovellus. Itse tykkään multitaskaa joten Nordnet sopii paremmin. Traderissä teet kaiken yksi kerrallaan.
Traderissa pidän eniten Factsetin tarjoamasta analyytikoiden tavoitehinnan palvelusta. Käyn sillä lävitse yhtiöiden tavoitehinnat. Siellä on myös kätevä kalenteri eri talousalueiden uutisille ja tärkeille tapahtumille kuten inflaatio- ja työttömyysdatalle. Eli ihan toimiva köntti erillisiä toiminnallisuuksia ja tuo selkeästi lisäarvoa vaikka osakkeet olisivat muualla.
Jos sijoitusvarallisuutta löytyy >50t niin saa kiinteän hinnoittelun. Tai jos olet osakesäästäjien jäsen.
Moi! Jostain olin lukevinani, että Mandatum johto kertoi että Saxon omistukset myydään heti kun hinta on sopiva ja ostaja löytyy.
Itse mietin lähinnä, että miten Mandatum Trader tulee toimimaan tulevaisuudessa ja minkä alla mikäli Saxon osuudet myydään? Trader toimii kuitenkin Saxo pankin kautta.
Yritin tätä kysellä joskus asiakaspalvelusta, että avaavatko he oman traderin vai meneekö koko sovellus Saxolle tai mikä kuvio. Ei vastausta.
Harkinnut sinne osakesäästötilin siirtämistä. Onko porukoilla kokemusta Mandatum/Saxo traderista?
Ensimmäiseen osaan: Näin se taitaa olla, että Saxo on jonkin aikaa jo ollut myynnissä. Varmaan Sampokin olisi sen myynyt ihan mielellään aiemmin. Ei ole tapahtunut mitään, enkä oikein olettanut mitään vielä hetkeen käyvänkään. Hyvä jos menee kaupaksi - etenkin noinkin järkevään hintaan.
Muihin osiin en osaa ottaa kantaa. Jotenkin luulisi ettei Saxon omistajakuvio suoraan triggeröi sopimusta pois voimasta ja jatkuisi ennallaan. Se kumpaa tahoa nykyinen sopimus onkaan heikommin palvellut haluaa varmaan herkemmin aloittaa neuvottelut uudesta sopimuksesta. Toivottavasit on palvellut molempia hyvin. Olen ainakin itse kuullut paljon positiivista Mandatum Traderista, vaikka omaa kokemusta ei olekaan.
Mandatumin Q1 oli hyvä. Hallinnoitava varallisuus kasvoi ja sitä kautta hallinnointipalkkiot. Sijoitustulos jäi jostakin syystä heikommaksi kuin odotettiin. Enenton kurssi laski -10% tuona aikana ja olin kuulevinani -4m luvun.
Inderes odotti 12.1mrd AUM:ia ja tulos oli 12.5mrd €. Mandatumin kasvu perustuu varainhoidon kehittymiseen eli pitkän aikavälin tarina on toteutumassa.
----
Kurssi avasi 4.70 tänään, siitä 4.50 kun osari tuli julki ja nyt -5% taulussa. Oletettavissa on myös mahdollisia Vähennä-suosituksia kurssinousun myötä. Harmi etten myynyt aiemmin siinä kohtaa kun tiesi että tulos jäi odotuksista ja oli liikkumavaraa vielä.
Amerikan geelitukat voivat kirjoittaa mitä tahansa. On kiinnostavaa nähdä miten Suomi-analyytikot suhtautuivat reilusti odotettua parempaan AUM:iin. Pitkän aikavälin näkymät hyvät, nyt lyhyessä juoksussa vähän takkiin.
Onkos täällä odotuksia siitä kuinka paljon Mandatum dippaa osingon jälkeen?
Teoriassa tässä osakkeessa dipin pitäisi olla yli osingon, myös siksi että osinko on EPS suuruinen. Mandatum jakaa rahaa ulos vanhasta liiketoiminnasta joka on supistumassa. Teoriassa jos kaikki muu pysyisi täysin ennallaan, Mandatumin yritysarvo laskisi jokaisen ylisuuren osingon jälkeen. Sitä sitten tasapainottaa pääomakevyen liiketoiminnan kasvu.
Itse pohdin että onko OMXH25-osake liian suuri Alexandrian, Aktian, Taalerin jne. kaltaiselle isolle dipille. Uskon kyllä että osakkeessa olisi joku 5% ilmaa / puhtaita osinkosijoittajia.
Mandatumin sijoitus-case ei ole myös helpoin myydä. Itse saan hyvin nopean päänsäryn jos yritänkin käydä tasetta teknisesti läpi.
Olen kohtuullisen paljon vastakkaista mieltä. Arvioin osinkodipiksi 0.22 euroa siinä tapauksessa, että muu markkina pysyy paikallaan. Ei Mandatumin tapauksessa osinkoa pitäisi sitoa yksittäisen vuoden tulokseen. Tulos heilahtelee edelleenkin kohtuullisen paljon laskuperustekorkoisen liiketoiminnan takia. Vaikka kyseinen vakuutuskanta on puoliintunut viimeisen 10 vuoden aikana, sen vaikutus tuloksen heilahteluun on suuri. Mandatum on ylikapitalisoitu ja laskuperustekorkoisen liiketoiminnan pieneneminen lisää tätä.
Ei Mandatumin tapauksessa osinkoa pitäisi sitoa yksittäisen vuoden tulokseen. Tulos heilahtelee edelleenkin kohtuullisen paljon laskuperustekorkoisen liiketoiminnan takia. Vaikka kyseinen vakuutuskanta on puoliintunut viimeisen 10 vuoden aikana, sen vaikutus tuloksen heilahteluun on suuri. Mandatum on ylikapitalisoitu ja laskuperustekorkoisen liiketoiminnan pieneneminen lisää tätä.
Tuo on hyvä pointti. Nyt maksettava 166m osinko on kolmannes yhtiön lupaamasta 500 miljoonan osingoista seuraavalle 3 vuodelle. Vaikka ensi vuoden EPS olisi 0.10, yhtiö maksaisi silti tuon verran. Jos taas EPS olisi 0.50, uskoisin yhtiön päättävän suuremmasta osingosta. Mahdolliset Saxon tai Enenton myynnit näkisin signaalina lisäosingolle seuraavaan yhtiökokoukseen.
Ja tuo laskuperustekorko-kanta ei tosiaan hetkessä supistu. Se on Mandatum karhujen ensimmäinen argumentti. Vuonna 2030 kannan arvioidaan olevan noin puolet nykyisestä, eli siinäkin vaiheessa se tuottaa vielä hyvin tulosta yhtiölle.
Mandatumilla oli rahavaroja vuoden 2023 lopussa 227m eur.
Ehkä logiikkani oli hieman väärässä, koska varainhoitosektorilla (pääomakevyttä liiketoimintaa) on tapana maksaa koko tulos ulos osinkoina, Mandatum ei ole poikkeus tästä. Pientä ilmaa kurssissa voi silti olla. Kysymys on ehkä relevantimpi niinä vuosina kun jaetaan yli EPS verran osinkoa sekä ylimääräisiä pääomanpalautuksia. Kaikki lähtevä raha on pois yritysarvosta. Pieni esimerkki tästä nähtiin kun Inderes laski Taalerin tavoitehintaa, koska yhtiö ei enää jaa ylimääräistä osinkoa samalla tasolla. Se laski arvostuskerrointa.
